用数据而不是感觉来做决策

喜欢看棒球比赛的人都知道，没有到九局结束千万不能下定论，因为比赛随时都有可能会逆转，球是圆的，什么事情都可能会发生。棒球运动是台湾民众相当喜爱的运动，甚至被称为台湾的国球，从观众的角度来看，肯定都喜欢看到球员大棒一挥将球打到外野三不管地带，甚至全垒打墙之外，然后将垒上球员送回本垒得分，这时观众自然是欣喜若狂，高声欢呼，因此那些有能力打长打的球员，会像是英雄般受到关注，很多球员自然也都以长打作为目标。但是长打能力强的球员就一定会成功吗？未必。2011年台湾上演了一部棒球电影《魔球》（Moneyball），描述一个美国职业棒球运动员的真实故事，影坛大帅哥布莱德彼特饰演运动家队的总经理比恩，比恩在高中时代就已经是棒球好手，高中二年级时，在全美竞争最激烈的高中棒球联盟中，打击率就已经超过五成，而且能投能打，高中三年级时，在一场大比赛中，比恩主投，只让对手敲出了两支零星的安打，自己却成功盗垒四次，并且还单场轰出三支三垒安打，这个辉煌纪录在往后的二十多年始终未被人打破，这样的天才球员自然受到各职棒球队球探们的关注。高中毕业后各家职棒球队纷纷想要说服比恩加入，最后比恩放弃斯坦福大学棒球校队全额奖学金的邀请，加盟大都会球队成为小联盟的球员，从此比恩被球队视为会是最早从小联盟晋升到大联盟的明日之星。但是比恩往后的表现与球队的想象差距越来越遥远，就连高中打击率始终不高的同期队友们都已经升上大联盟，比恩还在小联盟队中浮浮沉沉，虽然一度被叫上大联盟打球，但很快地就因为表现不佳又下放回小联盟，最后大都会球队终于放弃了比恩，将他交易到双城队，之后又被交易到其他队伍，最后在运动家队落脚，此时的比恩已经在职棒球队待了十年，也过了体能状况最佳的年纪，但却始终没有打出名堂来。终于比恩做了一个惊人的决定，放弃了球员的身份改当球探。

自己当年明明是所有球队与球探最看好的明日之星，为什么最后的结果会是如此呢？改当球探之后的比恩经常反省这个问题，也开始对于传统球探挑选球员的方法提出质疑，比恩开始研读一些相关的资料，他发现传统上球探在挑选球员都会有几个问题：

1.很多人都会以为，自己的经验有代表性，其实并非如此。

2.球探们都会被选手“最近的表现”过度影响，但一个球员过去的表现，不代表他未来的表现。

3.人们往往会因为偏见，而被眼前的事物蒙骗，以至于看不到事情的真貌。

除了知道球探们的这些错误之外，比恩也开始更重视用客观的数据来分析球员，而不是像过去传统用主观的感觉来挑选球员，例如球员获得四坏球保送的能力。过去，整个大联盟球队没有人会去关心球员获得四坏球的次数，因为四坏球通常被视为是投手的“失误”，并不被认为是打击者的一项能力，但是，选球能力其实是球员未来能否成功的最大指标，而四坏球的次数，正是球员是否懂得选球的最佳指标。

此外，很多球员每次上场都会想要击出外野安打，但这也增加了被接杀出局或是三振的概率，比恩当运动家队球探时，当时的总经理艾德森正在做几项科学棒球实验，艾德森说：“棒球比赛中，若三人出局了，一切就免谈，所以任何会增加出局机会的事情都是不好的；反之，任何能够降低出局机会的都是好的，而上垒率就是打者不会出局的概率，所以进攻上最重要的一个统计数据就是上垒率。”

这些观念慢慢改变了比恩分析球员的方式与看法，后来比恩自己当上了运动家队的总经理，也更加大刀阔斧打破传统球探们挑选球员的方式，更大量采用科学分析的方式来挑选球员，而特别的是，因为运动家队是一支经费很拮据的球队，无法花大钱来买好球员，但透过科学分析的方法，运动家队能够找到一些别的球队无法发现到的球员，这些球员可能都有一些“明显”的缺点，但也有一些“隐藏”的优点，而这些优点正是运动家队所需要的，也因此运动家队能够用很低的价格买到其他球队不要的球员，并组成一支外界看起来很怪异的队伍，因为表面上看来这是一支集合其他队伍所不要的“残缺”球员所组成的队伍，甚至是其他球队所嘲笑的队伍，但是神奇的事情发生了，这样的一支“烂”队伍不断在球季中创下好成绩，甚至在2002年拿下103胜，季中还缔造了20场连胜纪录。

这个故事给我们带来一些投资上的启示，在投资上我们也经常会听从“专家”的看法或依赖“专家”的选股建议，这就跟球队依赖球星、挑选明星球员一样，事实上从魔球这个故事我们知道，数据才是最可靠的东西，应该更加相信科学的方法，并且专注在真正重要的因素上面，而不是靠感觉。所以下次当有人告诉你，因为某个因素，所以股价会上涨或下跌，你一定要问：有数据可以佐证吗？过去的历史资料显示是如此吗？如果没有，那么你就要持怀疑的态度才对，不可轻信。

P24-26

推荐序

前言

第一章 为什么我们总是看错金融市场的走势

第二章 追求确定性是一种错觉

第三章 你告诉我们说你比较会投资，真的吗

第四章 你确定自己是理性的吗

第五章 哇！我看到水星上的米老鼠图案

第六章 谁能够预测金融市场的走势

第七章 你看太多财经资讯了

第八章 稳赚不赔的投资方法

第九章 越简单的系统越不容易失败

第十章 如何打赢一场输家的游戏

结论

与我一起来享受此书的个中经典

两次与作者陈志彦的碰面，头一次是在中国上海，第二次是在“国家政策研究基金会”（智库）。我眼中的陈志彦：沉稳、内敛，是一位务实、宏观、金融市场经验丰富的金融专才。

陈志彦是一位资深的台湾金融实业家，2009年我随“台中市金融主管协会”赴上海，进行金融业深度参访，幸得常年驻守中国大陆的陈志彦接待，受惠于他的在地实务金融经验，让那回的上海金融参访丰富了许多。

2010年，两岸金融交流正如火如荼地发展着，在一次国政基金会的两岸金融议题座谈会中，我又遇见了陈志彦。他在会中的精辟建言，让人深刻感受到他在两岸金融议题上的深入与务实。犹记得那时，他刚出炉的新书《我被大陆金融业吓到了》，以第一线在地观察，清楚剖析了中国大陆金融产业地图，让人大感惊艳。

这次，我很高兴得知他又将让一本有利金融市场参与者的“益书”出炉，更荣幸有机会替他撰序。这位资深的两岸金融实业家，将他对金融市场运作的了解、金融工具操作的熟稔，以及金融实务上的深度见解，化为此本新书《谁动了你的盈利》，实为金融市场及投资人士再添“佳音”。此书着重讲述的是金融商品“投资”的议题，从实际的角度切入，将金融市场中许多披上糖衣的财务面及金融面“虚拟假象”，以务实的笔调勾勒出真相，并教导读者如何简单地抓住金融市场动态，为在金融市场中想要获利的投资客，把关稳健获利的投资趋势。

前言中，有一段话语我很认同：“只要是在这个行业从事够久时间的人（且诚实面对自己的人）应该都知道，我们其实根本就不知道未来的金融走势，我们所给出的答案都只是我们猜测的答案而已，而且我们所猜测的答案并不会比问我的人（或其他任何人）更为准确”，这样的话语，颇让我心有戚戚。就如书中所提到的那部金融电影《华尔街之狼》（The Wolf of Wall Street）的经典剧情，主管对初人证券业男主角所说：“股票市场中，没有人会真正知道股票将会上涨还是下跌”。

我在大学教授财务金融专业的学生，学生也常提出一些金融疑惑。那些学理上明白呈现、过去曾经发生的问题，让我有充足的信心去给予提问者满意的答复；但一旦触及“未来金融走势”的相关提问，就只能以基本学理与过往经验，加上市场宏观的角度，尽我所能地去做预判分析，然而，每每给出看似“肯定”的答复时，就越发心虚地空泛起来。

的确，“预见未来”是一件极度困难的事，教书的也好、做实务的也好……有谁敢说他在金融工具操作上一定能够百分之百稳操胜算？许多投资达人，常是“事后诸葛”地大肆吹捧自己过往投资获利佳绩，殊不知，这些人多半是运气造就，或者是时机作嫁，才能成就他投资获利的生命恩典。所以这本书开篇就告诉我们，投资别当个自信的傻瓜。因为我们总是会看错金融市场走势、想不断追求确定性、操作经常不理性，且预测金融市场的走势根本是一种假象。

《谁动了你的盈利》还有许多精彩的内容：“你可能看太多财经资讯了、没有稳赚不赔的投资方法、越简单的系统越不容易失败”，最后还正确教导你如何打赢一场输家的游戏。朋友们，与我一起享受此书的个中经典吧。

淡江大学财务金融学系教授 聂建中

《谁动了你的盈利》是一本彻底推翻你投资思维的书，你那么聪明，为什么投资都赔钱？你可曾想过你现在拥有的投资知识都是一场骗局？

作者陈志彦以20年财务管理经验告诉你，所有理财专家都不敢告诉你的事实！

陈志彦著的《谁动了你的盈利》重点讲述的是金融商品“投资”的议题，从实际的角度切入，将金融市场中许多披着糖衣的财务面及金融面的虚拟假象以务实的笔调勾勒出真相，并教导读者如何简单地抓住金融市场动态，为在金融市场中想要获利的投资客把关稳健获利的投资趋势。

这是一本彻底推翻你原有的投资思维的书，启发你从一个全新的角度去看待各类金融投资。内容大致分为三个部分，第一部分主要探讨金融市场的本质；第二部分探讨我们在面对投资时，最常犯下的错误类型，了解我们的失误方能走上正确的投资道路；第三部分与读者分享如何树立正确的投资观念和投资方法，告诉读者如何用简单的投资方法获取长期稳定的投资报酬。内容可读性强，能让读者有所领悟。