本书系统地介绍了价值投资的理念、方法、实践和深入等问题。理念是价值投资的根基，是投资哲学；在理念基础上发展的投资方法，是投资理念的具体化，是投资中解决问题的工具；工具最终需要被使用，投资需要投资实践中使用投资工具才最终落地。这是一个从知到行的过程，这是价值投资的第一步，但是进一步的真正理解和认知价值投资，我们还需要对更多的深入问题进行多学科的探讨和思考，最终是一个价值观问题的选择。完成这样一个循环，我们才能更好的理解和实践价值投资。

吴晓冬，浙江大学博士，德国联邦教育部访问学者。2005年开始在基金行业从事工作，具有十多年的研究投资和产品经验。近年来，专注在价值投资和量化投资的结合的研究探索和实践，在雪球网上有一定的影响力。

第一部分 投资理念
第一章 投资和投机
第一节 什么是投资
第二节 什么是投机
第三节 比较和区别
第四节 我们持有的态度
第二章 价值投资入门
第一节 什么是价值投资
第二节 价值投资和成长投资
第三节 价值投资和趋势投资
第四节 价值投资、量化投资以及投资规律
第五节 价值投资和长期投资
第六节 小结
第三章 投资时怀有一颗资产的心
第一节 股票是资产还是筹码
第二节 资产的杠杆与筹码的杠杆
第三节 资产收益率视角下的价值投资
第四节 关于成长的价值与博弈
第五节 资产的贴现率、锚、久期
第六节 匹配和错配
第二部分 投资方法
第四章 衡量资产的价值
第一节 自由现金流贴现
第二节 PB 估值
第三节 PE 估值
第四节 PEG 估值
第五节 分析与比较
第六节 资产重估估值
第七节 储量/ 内含价值估值
第八节 小结
第五章 风险：投资中的负面部分
第一节 认知风险
第二节 管理风险和承担风险
第三节 凯利公式
第四节 价值投资者的风险
第六章 配置：确定资产的权重
第一节 配置与分散化
第二节 等权配置
第三节 等风险贡献配置
第四节 收益/ 风险模型配置
第五节 基准偏离配置——核心卫星策略
第六节 三级库配置
第七节 小结
第七章 基准：衡量投资的尺子
第一节 相对和绝对
第二节 采用基准来衡量
第三节 基于基准的投资
第四节 基准的变换
第三部分 投资实践
第八章 投资组合管理
第一节 组合概述
第二节 组合的构建
第三节 组合的再平衡和调整
第四节 组合投资方法的选择
第五节 组合的风险
第九章 自上而下的投资
第一节 方法
第二节 案例
第三节 分析
第十章 自下而上的投资
第一节 方法
第二节 案例
第三节 分析
第四部分 深入价值投资
第十一章 认知
第一节 波动
第二节 周期
第三节 情绪
第四节 逆向
第五节 流动性
第六节 股息
第十二章 预测
第一节 预测
第二节 概率和赔率
第三节 确定性和不确定性
第四节 分散与集中
第十三章 决策与执行
第一节 数学思想的决策
第二节 信息与逻辑
第三节 能力、安全边际和护城河
第四节 知行合一
第十四章 价值观的选择
第一节 价值投资是一个涉及三观的问题
第二节 理解这是一个什么样的游戏
第三节 一赢二平七输
第四节 打孔问题
第五节 理解赚的是什么钱

过去的四十多年，世界快速发展和变化。幸运的是，
我们身处经济快速增长的中国，分享了改革开放和经济增
长的成果，生活出现了翻天覆地的改变，社会积累了很多
财富。除了继续勤奋工作创造财富之外，如何管理好这些
财富也成为我们面临的重要问题。
在当前大部分家庭的财富中，房地产、银行理财、存
款、国债、保险和基金等是主要的构成。由于证券市场过
往的赚钱效应不佳等多种原因，多数家庭的证券投资参与
比例不高。但随着资本市场的深入发展、直接融资比例的
提升，包括股权在内的具有风险的证券投资会更加快速地
发展，它们在财富管理中对于房地产以及预期收益产品的
替代会越来越多。
由于股票等风险资产承担了更大的风险，其长期回报
率高于房地产、债券等风险更低的资产。财富管理是长期
的投资行为，更高的长期回报率有非常积极的意义。因此
，做好包括股票在内的证券投资，对于我们的财富管理非
常有价值。我曾经从事多年证券投资相关工作，希望将自
己的投资思想和投资体系通过本书和读者分享，对大家的
财富管理有所裨益。在我看来，投资就是价值投资。进行
长期的财富增值，价值投资是最好的方法。我们将财富放
到有价值的资产中，希望资产能给我们带来长期的财富增
值。在我看来，这是一件非常自然的事情。如果不将财富
放到有价值的地方，而是放到没有价值的地方，从财务角
度看，这是我所不能理解的事情。谈到投资，我认为，投
资就应该是价值投资。这是一件非常简单的事情。如果我
们不投资，把钱花掉了，那是消费；如果我们不投资，去
做一件明显长期会输钱的事情，那这是赌博；如果我们不
投资，把钱去做一件可能有回报的事情，那这也许是投机
。本书主要谈谈投资这件事情，顺带也会有部分内容涉及
投机，但是我们不谈赌博这样的事情。价值投资就是买有
价值的资产，这是一件很简单的事情，但是做到并不容易
。作为投资者，由于并不是身处投资对象的行业或公司中
，对投资对象的了解不足，看法和意见往往不专业；作为
投资者，由于绝大多数人也并不身处在投资行业中，对于
如何做投资这件事情也不专业。即使是专业投资者，作为
人，人性的弱点依然会成为价值投资的拦路石，贪婪和恐
惧非常难以克服。我们没有能力去探讨具体的每个行业、
每家公司和每种证券，但是我们可以探讨投资的方法，使
投资行为变得更专业；我们可以探讨投资的价值观、哲学
，来解决一些人性的问题。我们会以价值投资的理念为引
导，探讨具体的方法，通过实践案例进行演示，完成关于
如何进行价值投资的问题探讨。在此基础上，我们将进一
步深入讨论关于认知、预测、决策执行和价值观的问题，
提升对于价值投资的理解，并试图帮助解决人性的弱点。
本书的讨论是建立在一定的证券知识基础之上的，希
望读者最好有一定的证券投资基础。如果尚未具备证券投
资的基础，可以先阅读证券从业资格考试中证券基础知识
相关的教材，并努力通过该资格考试。
如果你已经做好准备，让我们开始这次价值投资之旅
吧！

本书内容很“干”，浓缩了作者十多年的国内投资经验！
如果你不想天天看盘，因涨跌而失眠，那么你适合价值投资！
如果你想让财富长期、稳定升值，价值投资是最简单的办法！
由浅入深、全面解读，空闲时间也能学会的价值投资方法！