孙建军等编著的这本《融资环境与中国上市公司投资现金流敏感性研究》主要有如下两个特点：一是避免空洞与泛泛而谈，而是选择几个专题与着力点，深入细致地考察。或者说，对整个宏大命题的考察交给读者，达到抛砖引玉之目的。因此，本书较为严谨与细致，有很强的理论性与学术性。二是尽可能地保证所有章节研究的原汁原味，如此，则忠实地再现了与合作者思想碰撞的痕迹和场景。本书各章的研究，或中文，或英文。我没有刻意地将中文翻译成英文，也没有将英文翻译成中文。

资本市场的不完美导致企业内部与外部资金成本存在差异。对发展中国家，尤其是像中国这样的一个渐进转轨的国家而言，这种不完美的表征对中国企业真实投资决策的影响可能更严重。孙建军等编著的这本《融资环境与中国上市公司投资现金流敏感性研究》为此做了较为系统与深入的探索。

本书分为两篇。上篇考察了中国企业的融资环境，侧重在金融市场与作为金融中介的银行业特征和放贷行为以及银行业的效率分析上。下篇不仅梳理了企业投资现金流敏感性研究的重要理论与实证文献，而且基于财务数据考察了中国上市公司投资现金流敏感性所展示出来的实证发现。

本书适合从事资本市场与财务研究的研究者以及中国金融市场运行与公司投资行为的业界人士阅读参考。

上篇 融资环境

第1章 ASEAN+3区域金融一体化程度：Feldstein-Horioka方法

 1.1 引言

 1.2 实证模型设定与数据描述

1.2.1 模型设定

1.2.2 数据描述

 1.3 实证检验结果与分析

1.3.1 面板单位根检验

1.3.2 面板协整检验

1.3.3 模型检验

 1.4 结论

第2章 货币政策传导的银行贷款渠道：基于中国商业银行特征的证据

 2.1 引言

 2.2 实证模型设定、变量定义与数据描述

2.2.1 基准模型

2.2.2 扩展模型

 2.3 实证结果与稳定性检验

2.3.1 实证结果

2.3.2 稳定性检验

2.3.3 扩展模型实证结果

 2.4 结论

第3章 Regional Economic Development，Strategic Investors and Efficiency of Chinese City Commercial Banks

 3.1 IntroduCtion

 3.2 Background on city commercial banks in China

 3.3 Methodology

3.3.1 Specifications of the efficiency equation of city commercial banks

3.3.2 Regression of efficiency scores on strategic investors and regional economic development

3.3.3 Data and sample description

 3.4 Empirical results

3.4.1 Efficiency SCOreS of city commercial banks in China

3.4.2 Effect of strategic investors on the efficiency of city commercial banks in the context of regional economic develop ment

 3.5 Conclusions

下篇 中国上市公司投资现金流敏感性

第4章 投资机会的Q测度：实证逻辑与变量误差广义矩方法介绍

 4.1 引言

 4.2 实证模型的理论基础与实证模型的构建

4.2.1 实证模型的理论基础

4.2.2 实证模型的构建

 4.3 实证研究中的难点及其解决方法

4.3.1 实证研究中的难点——投资机会的Q测度

4.3.2 实证研究Q测度的解决方法——变量误差的广义矩方法

 4.4 变量误差的广义矩方法

4.4.1 变量误差的广义矩方法描述

4.4.2 变量误差的广义矩方法与其他方法的比较

 4.5 结论

第5章 Regional Disparities and Investment Cash Flow Sensitivity： Evidence from Chinese Listed Firms

 5.1 IntroduCtion

 5.2 Methodology

5.2.1 Empirical specifications

5.2.2 Data and sample description

 5.3 Empirical results

5.3.1 Tests of regional disparities and investment-cash flow sensitivity

5.3.2 7ime series pattern of the sensitivity of investment to cash flow

5.3.3 Robustness tests

 5.4 Conclusions

第6章 中国上市公司投资现金流敏感性：两步GMM方法

 6.1 引言

 6.2 实证设定、估计方法与数据描述

6.2.1 实证设定

6.2.2 变量误差模型设定下的两步GMM

6.2.3 数据与样本描述

 6.3 实证结果

6.3.1 中国上市公司投资现金流敏感性实证结果

6.3.2 稳定性检验

 6.4 结论

参考文献

后记