《制胜交易系统》由托马斯·斯特里斯曼所著，本书是一本评价现今众多有影响力的有关交易技巧的书籍，它着重于交易软件程序如TradeStation和Excel，涵盖了研究、建立、理解及评估你自己的交易系统等各方面内容。向你展示了如何将当今最佳适用信息和技巧结合至一个对你有用的简单交易系统——一个适用于所有市场和市场行情的交易系统。

成功的交易不是一系列单一独立的活动，不是在一个竞争激烈的市场中各自为战。它更像是一个系统，系统中所有部件互相配合，以保证每一笔交易得到充分保障，易于实施，并且能够形成源源不断的低风险交易回报。

托马斯·斯特里斯曼编著的《制胜交易系统》向你展示了如何将当今最佳适用信息和技巧结合至一个对你有用的简单交易系统——一个适用于所有市场和市场行情的交易系统。《制胜交易系统》向你提供：实现一个固定资金管理计划的指南。确保最大盈利潜力并将不必要的风险最小化的证券投资组合技巧，利用止损、止赢指标来练习适当的风险管理的策略。

不管你是一个身价千万的机构投资者，或是一位小额个人交易者，交易系统都是决定你长期成功或失败的重要因素。《致胜交易系统》会帮助你设计出一个长远周密的交易系统，让你完全掌控自己的交易之路。

第一部分 评估绩效

 第一章 绩效指标

 第二章 更优指标

 第三章 期货合约数据

第二部分 系统概念

 第四章 摸顶抄底

 第五章 数据挖掘

 第六章 交易与否

 第七章 紧跟趋势

第三部分 出场

 第八章 有效交易

 第九章 斯威尼的最大不利偏移和最大有利偏移

 第十章 添加长线出场

 第十一章 使用随机进场

第四部分 高成功率过滤器

 第十二章 过滤

 第十三章 长线波动过滤器

 第十四章 趋势是如何形成的

第五部分 资金管理和投资组合

 第十五章 资金管理

 第十六章 投资组合组成

 第十七章 增强你的信心

哪些系统指标可能有效？哪些可能无效？所有系统测试和设计必须基于历史数据。有一个窍门：充分利用数据，同时你的评估指标应尽量具有前瞻性。本章列出了TradeStation的绩效汇总中最常用的指标，并解释了哪些指标有价值，哪些没有价值，哪些能使用电子数据表软件进行修改。但在此之前，我们还是先来做一个小测验。

如果现在有两只不同的股票供你选择，一只现价为12．50美元，另一只为20美元，你确信现价12．50美元的股票将在接下来几天内上涨1．75美元，而现价20美元的股票将在同一时间段内上涨2．60美元(几乎比前一只股票多了近1美元)，你会选择哪只股票？如果你的答案是选择每股12．50美元的股票，你可能就会理解我的暗示，并更容易理解本书这一部分的内容。

然而，若是你的答案是每股20美元的股票，你可能对获利有点急于求成。计算一下就知道了。在本例中，12．50除以20等于0．625，或5／8。这意味着，你每买进500股每股20美元的股票，你就可以使用同样的金额买进800股每股12．50美元的股票。如果你用10000美元买进每股20美元的股票，利润是500乘以2．60美元等于1300美元(或13％)。如果用10000美元买进每股12．50美元的股票，利润是800乘以1．75等于1400美元(或14％)。

如果你觉得差距不够明显，那我们来看看，若是接下来全年有20个此类交易供你选择，你能将每一交易获利用于下一个交易，又会有何不同？如果你只买进每股20美元的股票，你的原始资金10000美元将会增至115231美元；而如果你只买进每股12．50美元的股票，原始资金将会增至137435美元。若是你能持续三年这样交易，又会怎样？如果你只买进每股20美元的股票，你的原始资金将会增至15300534美元；但如果你只买进每股12．50美元的股票，你的原始资金将会增至25959187美元。在仅仅60次交易之后，差距将会扩大至10000000美元以上。

尽管这都是理想化的数字，但它们诠释了这么一点：在进行交易前一定要慎重，先自己算算看。没有任何市场分析和交易软件包能替代这种类型的计算。

净利润总额

最常用的优化指标可能是净利润总额。通常，它与最大日内资金回撤①在单一市场情况下，净利润总额不能告诉何时你会产生利润，以及它们彼此之间的大小关系。若是你感兴趣的市场易于进行趋势预测，这点便显得尤为重要。例如，若市场处于一个持续上涨的趋势，很可能每笔交易的金额会随着市场金额的增长而增长。反过来，这意味着净利润总额在时间线上不是均衡分布的，且最易受最新市场行为影响。对一个处于下跌趋势的市场，道理相同。但是要注意，市场趋势并不能告诉你系统是否变得更加稳健。对于一个有若干明显波动趋势的市场，这个问题就显得更加复杂。

在多个市场情况下，净利润总额不能告诉你，你的证券投资组合的分散化好不好。当你坚持对所有股票都交易同等数量的份额，或是在商品期货市场中对每一商品只交易1份合约时，这点便尤为灵验。这是因为，某些股票交易或市场的巨额资金流动，对其他股票或市场而言，可能只是湖面一朵小小的浪花。比如，不管你的系统对每个市场多有效，你都不能将一个单合约交易分散投资于标普500指数期货市场。简单来说，市场的市值越大，对证券投资组合净利润总额的影响就越大。

在股市中，当某家公司决定进行股票分割时，若是用净利润总额来评估系统，会产生荒谬的结果。例如，假设一只股票现价90美元，某个持续的每次买卖100股的交易系统显示实际获利将会达到150000美元。第二天，股票分割为3：1后，股价为30美元，该实际利润降至50000美元。这是否意味着，系统突然比前一天差了3倍呢？显然不是，系统没有发生任何变化。从这个例子我们可以看出，在分割之后，为了使新的结果同分割前的旧结果保持一致，你必须每次交易300股该股票。然而，很多时候，当我们需要比较不同时期用不同系统交易不同市场时，事情就没这么简单了。下面的章节将会教你如何应对这一难题，这就需要建立一个充分分散化的证券投资组合，在未来持续为你提供良好的风险保护。

最大日内资金回撤

有多少读者还没听说过“最大资金回撤尚未发生”这句古老的谚语？虽然这可能迟早要发生，但只要你做足了功课，它就不会在明天一大早发生。遗憾的是，多数系统测试软件提供的信息并不充分，因为它们只提供金额大小，却不能显示不利交易序列于何时何处产生。例如，对点数250美元的标普500期货合约而言，市场在500点交易的20000美元资金回撤和市场在1350点交易的20000美元资金回撤有天壤之别。对后者而言，20000美元的资金回撤类似于陷入占现市值5％的一系列不利交易，每个人都可能出现这种情况。对前者而言，同样金额的资金回撤大约等值于当时市值的16％。而市场在1350点交易时，16％的资金回撤相当于54000美元。然而，这些状况从你的常规绩效汇总里是看不出来区别的。难怪众多交易者还没来得及开始就已经失败了。为了计算实际预计资金回撤，首先你必须找到最大资金回撤与当时市值的百分比，并将该百分比转化为当前市值。

另外，在评估你的资金回撤时，你必须明确知道你要检验的是什么。在TradeStation中，资金回撤的计算方式是：平仓交易资金回撤(CTD)，加上开仓交易资金回撤(OTD)，构成权益总额资金回撤(TED)。但是在建立一个稳健的系统时，这可不一定是检验资金回撤的最佳方法，我们将在整本书中持续探索其原因。在第三部分中，我们也会讲解如何将开仓交易资金回撤分成交易初始资金回撤(STD)和交易终止资金回撤(ETD)，以及如何对其分析以便更好地进场和出场。在此之前，你应该处理平仓交易资金回撤，以达到更好的整体绩效。遗憾的是，评估一个交易策略且预计远期绩效时，无论测试有多严格，系统有多稳健，净利润总额的意义都不大。究其原因，主要取决于你是否更喜欢一次操作一个市场，还是一次操作多个市场和系统来组成一个证券投资组合。单一市场情况和投资组合情况的适用程度相同。

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在我成为一名编辑、作家以及《期货》杂志技术分析专家的两年后，我明显地发现，交易业内大多数人最主要的误解就是，他们相信这是一件很简单的事。他们相信，在对风险管理、资金管理一无所知的情况下，在不明白为何特定系统对特定市场毫无作用、为何你的最大资金回撤尚未出现、为何一个系统本应有效但你却搞砸了的情况下，将交易策略组合在一起去挣大钱仍然是小菜一碟。更惊人的是，无论是在长期进行交易的专家中，还是想成为交易专家的外行人中，似乎这种态度都十分普遍。

另一个普遍误解是，小额资金需要的交易方法不必那么有效，也不必经过周密研究，这在小额投资者中尤为普遍。他们认为，当他们的账户规模变大时，他们有足够的时间去了解更多“复杂”的策略和市场多变性。事实并不是这样。金钱就是金钱。只要你使用的方法不能让你获得根本上的成功，不管你是一个身价百万的长期资金运作者，还是只有1万元的新手，失去手头资金的机会是均等的。想想吧，比起那些坐拥百万美元，对交易了如指掌的人，你怎么可能在没有任何资金管理的前提下，在一个基本移动平均线交叉系统中更成功地交易10000美元？

如果你认为在刚开始的时候，你没有足够的资金和知识来正确地进行交易，最好不要交易，而是耐心等待一段时期。因为如果你交易了，你会发现事实上学习更“复杂”方法的时间多的是，但在交易过程中你是学不到什么的。请相信我——我曾亲自体验过这种事情。

无论你的经验层次如何，《致胜交易系统》是为那些已经认识到交易并不是看上去那么简单，却仍然不能找出解决问题关键的交易者而准备的。我相信，你所缺失的，或者说让你无法成为一个成功的交易者的，是对如何整合一切资源，以及一个拥有更高成功率的复杂策略组成的整体理解。此书是我为向你提供这种整体理解而作出的诚挚努力，以帮助你解决全部问题。当你成功时，请别忘了告诉我一声。

虽然我曾在过去进行过交易，并且我的若干交易系统仍然在被一些交易者使用，但现在我主要是一名技术师和作家，而不是一名交易者。很多交易者错误地认为，如果你不是交易者，那你肯定不知道市场是如何运作的。在我看来，事实远非如此。正如良好的数学能力并不能保证良好的语言能力，良好的驾驶技术并不能保证良好的机械技术，良好的交易技巧并不能保证良好的分析技巧——这样的类比实在太多了。此外，成为一名技术师和作家只是一个选择问题：我就是想坐在电脑前摆弄点什么，然后试着以某种形式把它写出来。

作为一个专门研究系统和机械交易的技术师，我相信我拥有必要的交易技巧——只要我按照自己的策略来做。如果你不相信我的话，那就继续读下去，我会证明你是错的。随着你更深入地读下去，我会向你提供一套基于我本人极具创新的分析技巧工具，其水准和覆盖的市场知识胜过绝大多数你能找到的工具。

虽然我有时会使用学术性术语——如标准差，峰度和数学期望这样的词语——有时我甚至会沉迷于数学中，除了计算其他什么都忘了，但我并不打算做一名科学家，统计学家，物理学家，或是在本书中广泛使用的技巧的发源地拿一个文凭。事实上我确信，某些读者可以在不止一个章节里发现我所暴露出的无知。不过这也没什么关系。最重要的事情是，我会向你展示，要想成功地分析市场，你无需是一个行家里手，但比起你在其他书里所学到的，你还得再多了解一点，并且你得敢于打破常规思考问题。

当一个老师想要解释一个新事物时，他经常会发现自己处于困境之中。为了解释问题C，他必须先解释问题A和B，但这些问题通常都交织在一起。因此，为了学会A，我们必须首先理解B和C。为此，我尽可能将此书中的内容按一定的逻辑顺序编排，并且写的尽可能简单。但我肯定会有必须同时提到并解释两个新问题的时候。其他情况下，我会对特定的问题不做解释，而在之后重新对该问题进行更为详尽的分析和解释。极少数情况下，我也会将问题简化，也算是一种偷懒行为。对此我表示歉意，但我不得不说，我根本无法将所有的东西一箩筐地塞进这本书里。希望读者能够谅解我，并且在阅读后能明白这样做是值得的。

虽然我希望读者能把本书当成一本实用书，但这并不意味着本书涉及全新现成的技术分析指标或是傻瓜式交易系统，因为世上根本没有这种东西。本书也无法帮助你确定独特的交易机会，更无法帮助你迅速决定如何发掘这些交易机会并立即采取行动。虽然这本书看似与发展交易策略的新技巧或新方法有关，实则不然。

我并不希望读者在交易时作出一系列单一且毫无关联的决定。本书实质上是教你在开始设计一个流程时先进行论证，从而得出如何能使整个流程尽可能地将一个交易策略整合，令其真正发挥作用且长期有效。本书也许从一开始就稍显做作，因为本书讲的是基本原理：即如何将一个优秀有效的交易策略整合在一起的基本原理；驱动市场的事物以及这些事物如此表现的基本原理；能阐明为何某个策略有效或无效的基本原理。

我希望读者能明白的关键点是：交易策略就是一台“流程机”，每做出一个决定都会立即自动引发下一个决定，最终产生一长串互动式决定，形成一个永不停息的流程——这几乎就是一台永动机。同时，就像一台永动机一样，交易策略是一台非常敏感的机器，它由少数必要的部件构成，这些部件形成了一个比它们本身要大得多的整体，并且不会产生能量损耗。理想状况下，为使这成为可能，每一个部件都必须与其他所有部件组合在一起，同时每一个部件又必须成为其他部件的一部分。（这便是这本书的哲学观点。）这几乎……不，事实上，这就好比一辆汽车的每一个部件既能与其他部件配合，使得这辆汽车能正常行驶，同时每一个部件又是汽车本身，由汽车的所有其他部件组成。

然而，正如永动机是不可能实现的，将一个优秀的交易策略整合在一起就如同组装或购买一辆性能优秀而平衡的汽车。在进行此项工作时，你也必须考虑自己的需求以及生活状况、经济状况等。例如，即使你的钱够，你也不会去买一辆纳斯卡赛车，来和你的家人在周末出去游玩。同理，你也不可能去买一辆压路机。可能你会尝试购买一辆能满足你日常所需的汽车，就算你觉得一辆小型旅行车实在很无趣而你又偏偏喜好兰博基尼那样的跑车。交易策略也是如此。首先，你必须明白自己的身份以及适合自己的策略类型。就算这种策略有点无聊，让你无法体验掌控一切的刺激感，只要它适合你，那就是对的。我的经验是，系统交易的确很乏味，就像是你在看一场棒球赛，手里却没有一杯啤酒和小吃助兴。但交易室本该如此。那本就不是玩耍娱乐的地方。

我是这样看待交易策略整合的：拥有买卖规则的真实系统就是一个引擎，它可以是一个针对特定市场的日内短线系统（好比一台800马力的纳斯卡高速引擎），也可以是一个通用的渐进长线系统（好比一台低速但稳定的压路机引擎）。当完成交易策略整合后，我会把目光投向资金管理，这就好比齿轮箱和变速箱。接下来，我会尝试让此系统尽可能的安全高效。继续进行这个汽车类比，你就会明白，如果你试图将纳斯卡赛车的引擎和旅行车的变速箱结合在一起，那会造成灾难性的后果。

一旦引擎（系统）和变速箱（资金管理）的运行达到均衡，那么就该考虑一下车厢和底盘了。在交易系统中，这就好比应该选择交易何种市场。若是一个针对特定市场的交易系统，当然不必考虑这个问题（即问题C比问题A重要）。但是无论一个策略是否针对特定市场，确保该策略在尽可能多的市场中有效都是没错的。若是一个多市场策略，不通过根据系统优化市场来对策略进行曲线拟合，和不将系统同市场拟合一样重要。

好系统和可盈利系统有着天壤之别。理解这种差别是十分重要的。还有一个比较重要的情况是，一个好系统总是可以转变成一个可盈利系统，但反之则不尽然。这是因为一个高度可行的系统通常对多数市场均有效，它捕捉同类的市场变动，使用百分率或是其他通用指标测量。另一方面，当一个可盈利系统基于一个完整的策略作用于一个特定市场或市场组合时，它是可以产生资金盈余的。

当你将引擎（系统）、变速器（资金管理）还有底盘（市场组合）组合成一辆汽车（全局策略）时，还缺少了几样东西：燃料和司机。燃料就是你的时间和金钱。你本人就是司机。但是，在你把孩子安置进车里，迫不及待地跳进驾驶室之前，请确定这是否真的是适合你的那款车（就算你知道你内心依旧渴望兰博基尼）。

日内交易最近令市场频频陷入困境。尽管《致胜交易系统》一书与此并不相关，但本书中所有内容均可转化为日内交易技巧。另外，尽管在我举的例子里多次提到商品期货市场，但本书不针对特定市场类型。而像股票、市场以及合约这样的词汇应被看成同义词。

本书第一部分详细讲解了如何使用一套基本的通用指标评估系统绩效，以及如何结合电子数据表软件（比如MSExcel或Lotus1-2-3）来进一步拓展分析。这部分也讲解了不同类型的数据系列并对其使用时间和方法进行了讨论。如果你是一个期货交易者，理解这部分内容就显得尤为重要。但是，即便你已经决定投身于股市，这部分内容也可以向你提供宝贵的见解，让你明白为什么迄今你建立的众多交易系统只要被用于实战，就不再有效。

在本书第二部分，根据我想达到的目标，利用相应的不同数据类型，我将把一套基本的长线和短线交易系统组合在一起。某些系统是针对特定市场的，而某些系统却适合一揽子市场。大量的分析将通过电子数据表软件完成，因此我们需要用到在第一部分中写出的代码。除了贯穿全书的特定进场技巧之外，我们在第二部分中要学到的最重要的事情是：一个优秀可行的交易系统并不一定能盈利，且当用于特定市场时，某些交易系统注定会失败。

在本书第三部分，我们将使用约翰？斯威尼的最大不利偏移（MAE）、最大有利偏移（MFE）分析技巧及不同的资金回撤组合方法，来对我们在第二部分组合的系统的统计特性及改进方法进行进一步检验。同时，我们也会仔细研究少量附加指标，比如峰度和偏度。从很多方面来讲，第三部分是最重要的部分。由于我们随后将出场与固定比例资金管理体制结合，效果至少会被放大十倍以上。

第二部分讲的是进场，第三部分讲的是出场，而第四部分就详细讲解了利好市场行情和计划的筛选方法。主要的工作是通过使用随机进场产生尽可能多的交易来完成的。使用随机进场，我们只需选取几年的数据，生成我们所需时段的独特交易序列。（事实上，在写完本书后，基于过去十年道琼斯30指数股的数据，我用这部分描述的技巧对一个系统进行测试，生成了一个总长超过三百万年的独特交易序列。如果这都不能生成稳健的结果，那其他的也不行。）在这部分的最后有一个更偏向理论的章节，帮助你理解趋势是如何形成的，以及我为何深信系统化交易很可能首先奏效。

在本书第五部分，我们将所有的系统和不同的固定比例资金管理策略结合在一起，使其形成一个整体。我们同样会对包含若干市场/系统组合的证券投资组合进行讲解。若不是所有系统在一个共享资金管理体制下协同运作，是无法产生如此良好的投资效果的。就当是在创造一个新词吧，与其说我们是在优化系统，不如说是在“规模化”系统。“规模化”与优化的最大区别在于，优化是将系统与数据匹配；“规模化”是将投资规模与系统匹配；你对系统优化得越少，你就能对策略“规模化”得更多。就你的底线而言，“规模化”比优化更加有用。电子数据表软件完成了绝大部分工作，另外还有大量的公式和代码实例供你参考使用。在我们结束本书之前，我们还将对如何测试系统的稳健性进行简要介绍，因为这可以在我们开始将其用于实际交易前更进一步提高我们的信心。

少数人问我，为什么我把自己的想法公布，而不是自己充分利用它们。好吧，真相是我觉得我的确在充分利用它们，因为就算这本书突然荣登《纽约时报畅销书榜》，这些系统和策略也不会广为流传到可以普及的程度。为什么？首先，不是所有读者都会使用我的想法，他们可能会对我的想法感到不适，或者他们本就不愿使用别人的想法，只愿提出自己的想法。其次，就算他们使用了我的想法，大多数人仍然无法获利，因为肯定会有意外的事情发生，将交易搞砸。再次，由于市场远比我们所了解的更大，这些策略同所有可行策略相比显得微不足道。

我当然希望这些策略能够广为流传，得到加强和改进，使其更具可盈利性。如果你从这个角度看问题，你便不是我的敌人，而是我最亲密的朋友和伙伴。在这个游戏中，我唯一的敌人就是我自己。正如在生活中，在你不干涉的前提下，我把一切搞砸的可能性还是不计其数。所以，问题的关键在于，即便我将我的想法都告诉你，比起我对我自己造成的威胁，你对我今后的财富和幸福造成的威胁几乎为零。

最后，请读一下引自著名资金经理拉尔夫？文斯的语录，然后将《致胜交易系统》放在一旁，静静地想一想。因为，如果你不理解本书，或是对本书不认可，你没有必要继续读下去：

“确保你将来有一个正面数学期望的关键在于，不要限制系统的自由度……这不仅仅是靠消除，或至少最小化优化参数的数量来完成，还需靠消除，或至少最小化尽可能多的系统规则来完成。你对系统每添加一个参数，一条规则，一个小小的调整或限制，都会减少系统的自由度。理想状况下，你的系统非常简单原始，可以不断从几乎所有市场获取边际利润。此外，重要的是，你要明白系统的（自我）盈利能力并不重要，只要它可以盈利。你在交易中赚到的资金数目取决于资金管理的有效程度。交易系统只是一个工具，通过给你一个正面数学期望来实现资金管理。仅对单一市场或少数市场有效（至少有边际利润）或是对不同市场有不同规则、参数的系统，可能在实际交易中用不了多久……”  当你继续阅读本书时，你可以去看看如何订购补充材料的说明，或者助我帮助儿童纪念医学中心的孩子，或者干脆给我留下一两句评论。

托马斯·斯特里斯曼