黄金，财富象征，有着货币和价值衡量功能，是国家战略储备的主体，也是投资者的“避风港”。黄金期货已经上市，是真正具有高风险、高收益特点的投资品种，需要投资者具备全新投资知识与理念。

本书由主体和附录构成。主体共分五大部分，依次是：第一部分，黄金期货入市准备；第二部分，如何参与黄金期货市场；第三部分，黄金期货投资资金及风险管理；第四部分，黄金期货投资分析方法；第五部分，黄金期货实战交易原则与技巧。主体的五个部分既可以独立成篇又可以连为一体，这样可以满足不同的读者需求。附录则包括必知的期货术语、必知的期货交易格言、上海期货交易所黄金期货标准合约附件、关于黄金期货交割的相关管理规定、上海期货交易所关于金锭注册的通知五项内容。另外，本书以问答、举例等简洁生动的方式进行阐述，以便于刚开始接触黄金期货的读者容易理解、加深印象、即学即用。

本书以问答的形式，循序渐进地介绍了黄金期货的入市准备、交易规则和实务、投资资金和风险管理、投资分析方法、实战交易原则和技巧，不仅把黄金期货的基础知识、规则、业务流程等简明扼要地呈现给读者，并且传达了风险意识和理性投资理念。书后附录了必知的期货术语、交易格言，以及上海期货交易所黄金期货标准合约、相关管理规定等内容，丰富而实用。

本书把流程进得通俗易懂，把规则讲得明白通透，把风险讲得详细明了，为意欲在黄金及黄金期货领域大干一场的投资者点上导航的明灯。

第一部分　黄金期货入市准备

　一、了解海内外黄金市场

　　英国伦敦黄金市场概况如何

　　美国黄金市场概况怎样

　　瑞王苏黎世黄金市场情况如何

　　中国香港黄金市场概况如何

　　日本东京黄金市场状况怎样

　　中国上海黄金市场

　　全球黄金市场的发展经历了哪些阶段

　　现代世界黄金市场有哪些特点

　　黄金市场投资工具有哪些

　　国际金价经历了怎样的发展历程

　　黄金及黄金制成品有哪些分类

　　世界黄金储量状况如何

　　世界黄金的供应受哪些因素影响

　　黄金市场的黄金供给主要有哪些形式

　　黄金的需求有哪些方面

　　黄金价格有哪几个主要类型

　　影响世界黄金价格的供给因素是什么

　　影响世界黄金价格的需求因素有那些

　　黄金在工业上具体有哪些应用

　　国际不同金衡之间如何换算

　二、了解期货市场基本知识

　　什么是期货

　　期货有哪些种类

　　什么是期货合约

　　期货合约的特点和作用是什么

　　期货交易有何特征

　　国际期货市场的发展情况怎样

　　期货市场有何功能

　　期货交易与现化交易、远期交易有何关系和不同

　　期货交易是怎样进行的

　　什么是期货投机交易

　　期货市场的套利是怎么回事

　　期货套利交易的方法有哪些

　　什么叫期货套期保值？其原理是什么

　　套期保值的基本方法是什么

　　期货与股票相比，有哪些不同点

　　期货与权证相比，有何异同

　　期货市场基本制度有哪些

　　什么是期货交易所

　　期货经纪公司的职能是什么

　　期货交易者有哪些种类

　　国内的期货监管机构是什么

　　期货行业协会是什么组织

　　从事期货交易时投资者需要做好哪些事情

　三、了解中国黄金期货市场

　　中国黄金现货市场概况如何

　　我国的黄金市场发展中有哪些重要事件

　　中国黄金期货市场现状如何

我国有哪些黄金主产地

我国目前有哪些黄金投资品种

上海黄金交易所主要交易哪些品种，在规格上有何要求

黄金期货对我国有哪些意义

影响我国黄金期货价格因素有哪些

第二部分 如何参与黄金期货市场

 一、如何参与期货市场

参与期货市场整个流程是什么

期货市场开户流程是什么

哪些情况下不能开立期货账户

个人开立期货账户要求及所需资料有哪些

法人开立期货账户要求及所需资料有哪些

什么叫“银期转账”

什么叫集合竞价，集合竞价时间有何规定

什么叫结算价

涨跌停板制度是怎么回事

什么是持仓限额制度

什么是强制减仓、强行平仓制度

期货经纪公司在什么情况下会执行强行平仓

什么是实物交割制度和现金交割制度

期货交易方式有哪些

《期货经纪合同书》的主要内容有哪些

在进行期货交易之前，投资者应做好哪些准备

交易所在期货市场中的作用

中国期货保证金监控中心的投资者查询服务系统有什么用途

如何选择期货经纪公司

期货公司在市场中扮演什么角色

 二、期货交易知识

国内主要的期货交易行情软件有哪些

常用的期货交易指令有哪些

什么叫开仓、持仓和平仓

空头和多头是怎么回事

期货市场总持仓量的变化有何意义

期货交易采用哪种竞价方式

期货撮合成交价是怎样实现的

期货开仓后来做任何交易时持仓的成本价为何会每天变动

期货成交量是如何计量的

什么是换手交易

期货交易的结算是怎么回事

期货结算公式是什么

什么是期货实物交割

主力合约是怎么回事，什么叫移仓

黄金期货开盘价是怎样产生的

 三、黄金期货交易实务

黄金的基本属性是什么

黄金期货上市对我国期货市场有何影响

世界黄金储备情况如何

上海期货交易所交易的黄金期货合约有哪些内容

投资者在参与黄金期货交易时应注意什么

黄金期货的交易是如何进行的

黄金期货交易账户盈亏是如何计算的

黄金期货追加保证金和强制平仓是怎么回事

黄金期货交易中的爆仓是怎么回事

自然人客户能进行黄金期货的实物交割吗

黄金期货交割中的择地出入库是怎么回事

上海期货交易所对黄金期货不同时期保证金比例有何具体要求

什么叫基差

黄金期货交易中升水和贴水是怎么回事

什么是黄金期货套期保值交易

能否举例说明黄金期货套期保值的操作方法

什么是黄金期货投机交易

黄金期货投机交易有何作用

黄金期货的套利交易是怎么回事

期货交易系统是怎么回事

上海期货交易所在黄金期货交割方面有何规定

黄金现货价格和黄金期货价格哪个起引导作用

第三部分 黄金期货投资资金及风险管理

 一、黄金期货投资资金管理

什么叫资金管理

什么是头寸管理，复合头寸是怎么回事

资金投入原则有哪些

为何“止盈总是简单”

期货交易策略包括哪些方面

投资黄金期货的基本原则是什么

资金管理要领具体有哪些

 二、黄金期货投资风险管理

什么是风险

投资者进行黄金期货交易中可能面临哪些主要的风险-

什么是黄金期货的流动性风险

什么是强行平仓风险

什么是交割风险

上海期货交易所风险控制措施有何特点

期货交易中期货经纪公司主要面临怎样的风险

期货经纪公司是如何控制风险的

能否举例说明期货经纪公司是如何控制客户风险的

什么叫风险管理

黄金期货市场的风险特征是什么

怎样实施黄金期货的风险管理

在黄金期货交易中如何减小交易风险

黄金期货投资者如何来管理价格风险

可以委托他人进行黄金期货交易吗

在委托他人进行黄金期货交易时要注意哪些风险

为何说做期货不是赌大小，期货交易并非靠运气

黄金期货交易中为何不要进行锁仓操作

进行网上交易应注意哪些事项

当黄金期货价格出现单边市行情时，交易所有何规定

黄金期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额规定有哪些

黄金期货实盘交易风险控制方法有哪些

投资者在黄金期货交易中如何避免下单错误的风险

什么是黄金期货的到期风险

什么是风险警示制度

什么是止损，止损有何意义

黄金期货有哪些止损设置方法

止损时有哪些心理误区

黄金期货交易中止损时应注意哪些问题

第四部分 黄金期货投资分析方法

 一、黄金期货基本面分析方法

什么是黄金期货基本面分析

影响黄金期货价格的基本因素按时间分有哪些类别

黄金期货基本面分析主要包括哪些方面

黄金价格由哪些部分组成

生产成本是决定黄金产量的唯一因素吗

黄金价格与通货膨胀率有怎样的关系

利率水平与黄金价格有怎样的关系

经济波动周期对黄金价格的影响如何

黄金价格走势与原油价格走势有何关系

黄金价格与美元指数有何关系

黄金基本面分析的不足与限制有哪些

 二、黄金期货技术分析方法

什么是黄金期货技术面分析

技术分析的三个基本假定具体内容是什么

技术分析基础指标包括哪些内容

成交量、持仓量与价格之间有何关系

什么是道氏理论

道氏理论的内涵是什么

道氏理论的三个假设具体内容是什么

道氏理论的五个“定理”的内容是什么

什么是艾略特波浪理论

艾略特波浪理论中的8个波浪的形态各有何特点

什么是波浪理论的基础

菲波纳奇在波浪理论中有哪些具体应用

菲波纳奇百分比回撤包括哪些内容

波浪理论是如何标记的

黄金期货交易中如何应用波浪理论进行分析

什么是趋势

如何应用趋势线

什么是K线分析法

K线有哪些典型图形，各有什么分析意义

什么是价格形态

反转形态具有哪些基本要素

最常用的主要反转形态有哪些

常见的持续整理形态有哪些

什么是价格形态中的缺口

形态理论使用时有哪些注意事项

什么是技术指标分析

什么是平均线和移动平均线

在黄金期货分析中如何使用移动平均线

什么是相对强弱指标(RSI)

什么是KDJ随机指标

第五部分 黄金期货实战交易原则与技巧

 一、黄金期货实战交易原则

怎样学习黄金期货交易

如何把握输少赢多的机会

进行投机交易时，头寸出现亏损后应该如何做

黄金期货合约换月时应注意哪些方面

为何要把握抛空的机会

为何不要主观设想顶和底

怎样规避盈利变亏损

过于分散建仓有何不好

为何在价格突破成交密集区后会剧烈运动

如何正确把握成交量与价格走势的关系

黄金期货交易中如何对待各种技术分析工具

怎样在黄金期货交易中做到自律

如何在技术图形上判断支撑位和阻力位

交易中出现连连亏损时怎么办

 二、黄金期货实战交易技巧

交易计划书包括哪些方面

如何看待开盘价

投资模式有哪些

假突破的特点是什么，如何应对假突破

价格冲破前市高低点的时有何启示

如何根据技术分析成功概率的大小进行交易操作

设计黄金期货止损方案时应掌握哪些技巧

什么是金字塔式加仓

应用累进战术厘注意哪些方面

为何不可乱用平均价战术

什么是反转战术，应用时要注意什么

遇到反复波动的行情时有何对策

附录

 一、必知的期货术语

 二、必知的期货交易格言

 三、上海期货交易所黄金期货标准合约附件

 四、关于黄金期货交割的相关管理规定

 五、上海期货交易所关于金锭注册的通知

主要参考文献及资料来源

黄金市场投资工具有哪些

世界黄金市场中的投资工具可以分成非标准化的场外交易(OTC)投资工具和标准化的场内交易投资工具两大类。每个大类下面还可以细化成不同种类的投资工具。

(1)非标准化场外黄金交易产品。非标准化场外交易产品是标准化程度比较低的交易产品，交易场所可以是场内也可以是场外，主要包括标金、黄金借贷、黄金账户、黄金投资基金、黄金远期和掉期等。

①标金是黄金投资的基础工具，是按照统一加工标准浇铸而成的条块状黄金的简称，通常也称作实金、金条。虽然世界各个国家黄金市场上的标金规格并不相同，但各个国家标金都是由市场认同的精炼厂浇铸生产的，且在标金上标明厂名、重量、成色及编号。

②金币和黄金饰品都是黄金投资的传统工具。主要是用于收藏、保值或装饰。

③黄金借贷。黄金借贷主要目的有两个方面：一是为了满足金矿企业资金周转的需要；二是为了满足企业套期保值的需求。黄金借贷的借方一般是金矿公司，而中央银行由于持有大量黄金储备，一般成为黄金借贷的贷方。20世纪90年代以来，黄金借贷以每年20％的增加幅度递增。与此同时，衍生金融工具的蓬勃发展使管理风险变得越发容易，产品定价更为灵活，从而进一步拓宽了黄金借贷市场的发展空间。黄金借贷交易中，作为贷方的中央银行和作为借方的金矿公司一般不会直接进行交易，而要由大银行进行中介，即大银行从中央银行借出黄金，再转贷给金矿公司。这其中有三个主要原因：第一，这种方式可以防范信用风险；第二，此种方式能解决借贷期限结构不匹配的问题；第三，可以转移利率风险。

④黄金凭证。国际上的黄金凭证类似我国商业银行的“纸黄金”，是由商业机构发行的黄金权益凭证，代表投资者持有的一定黄金要求权。黄金凭证可分为两种形式：分配账户(allocated account)和非分配账户(unallocated account)。分配账户以实物黄金为基础，账户上详细注明了投资者所持有的黄金数量和每一块金条的编号，投资者对账户上的黄金享有绝对的支配权，投资者对账户上黄金的所有权不受发行人资信的影响，同时，投资者要支付实物黄金的保管费和保险费。非分配账户不以黄金实物为基础，而是依靠发行人的信誉作为担保。发行人可以持有少量黄金开立大量的非分配账户，只要大多数账户持有人不要求赎回黄金，发行人流动性就不会出现问题。非分配账户手续相对简便，成本也较低，因此成为目前黄金市场上大多数投资者选择使用的账户。需要注意的是，非分配账户包含了一定的信用风险，即能否兑现取决于发行人的实力和信用。如果发行人破产或倒闭，非分配账户的持有人就有可能无法拿回账户上本该属于自己的黄金。

⑤黄金债券。黄金债券是指有条款规定必须以一定重量和成色的金币付款的债券。黄金债券是由金矿公司所发行的债券，这种债券以一定数量及成色的黄金作为发行担保，其支付的利息也和金价有同向关联。

⑥黄金投资基金。黄金投资基金是专门从事黄金实物和相关权益凭证的投资基金。由于黄金的价格波动与其他市场如股票市场、债券市场波动的相关性较小，加上在通货膨胀时期黄金具有较好的保值、增值功能，因此，投资黄金基金可以达到分散投资风险、降低总资产配置的波动性，从而稳定投资价值的目的。另外，投资黄金基金还具有门槛较低、集中理财的特点。

⑦黄金远期类产品。黄金远期类产品包括黄金远期、黄金掉期(互换)、远期利率协议等等。黄金远期交易是指交易双方约定在未来的某一日期按照事先约定的价格买卖既定数量的黄金。商业银行和金矿公司都可以利用黄金远期来锁定成本、对冲风险。而掉期是由一次现货交易和一次反向的远期交易组合而成，掉期完成后，交易者的黄金长短头寸不变，所变化的只是头寸所对应的期限。黄金远期和掉期在功能上都是锁定未来价格风险，两者不同之处在于，掉期的前后两笔交易(即期加远期)的主体是相同的，而一笔即期交易和一笔远期交易的主体可能是不同的。因此，掉期对市场价格影响较小，而远期对于市场价格影响较大。这些工具一般通过柜台交易，交易双方为大的金融机构、黄金企业和黄金投资人。这些工具为市场参与者提供了买卖和借贷黄金的价格风险管理手段。

(2)标准化的场内黄金交易产品。标准化的场内黄金交易产品是指产品交易要素标准化程度较高的黄金市场衍生品，其交易的场所大多为官方认可的运作规范的市场，黄金场内交易产品主要包括黄金期货、期权、交易所交易基金(黄金ETF)等。

①黄金期货与期权。黄金期货交易和一般的商品的期货交易一样，买卖双方先签订买卖黄金期货的合同并交付保证金，规定买卖黄金的标准量、商定价格、到期日。在约定的交割日再进行实物交割。一般期货交易中并不真正交货，绝大多数合同在到期前通过对冲了结。黄金期货交易是一种非交割转移的买空卖空交易，由套期保值和期货投机交易组成。保值性期货交易是黄金企业根据生产情况、市场供求关系，为回避风险、降低库存及成本进行的交易，它有利于保障生产者、经营者的利益，也有利于维护黄金企业生产的正常进行，体现了黄金投资的保值性。投机性黄金期货交易是投资人利用期货市场价格波动进行投资获利的交易，投机交易主要体现出黄金投资的金融属性。黄金期货还有一个显著特点是交易具有极大的杠杆性和灵活性。

黄金期权交易是最近10年来出现的一种黄金交易。黄金期权交易是以黄金期货交易为基础产生的，由于既可对冲风险又可投资获利，因此，黄金期权为黄金交易商提供了更加灵活的投资避险和获利工具。期权交易是一种权力的买卖，期权的买方有权在一定时间内以一定价格购买或者出售黄金，而没有必须买进或卖出的义务。期权的卖方则有义务在一定时间内以一定价格出售(对应期权买方的买入)或者购买(对应期权买方的卖出)黄金。期权的价格由市场上期权的供求关系来决定，同时市场价与成交价差及期权到期时间等因素都将对期权价格产生影响。

②交易所交易黄金基金(黄金ETF)。黄金ETF是以黄金为投资对象的ETF，属于实物黄金投资工具。其运行原理是：由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，随后由基金公司以此实物黄金为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间可以自由赎回。世界上第一支黄金ETF于2003年4月在澳大利亚股票交易所上市发行，随后黄金ETF又相继在伦敦、纽约和南非约翰内斯堡的证券交易所推出。

P10-13

黄金，自古以来一直是财富的象征。黄金饰物不仅是皇帝和王侯将相们用于显示地位和身份的标志，也是普通百姓梦寐以求的富贵象征。黄金之所以受到人们的追捧，关键在于其独特的自然属性和社会金融属性。随着国家经济的发展，随着改革开放政策的实施，黄金市场逐渐开始放开。从1982年9月，在国内恢复出售黄金饰品，到2002年10月上海黄金交易所开业，标志着中国黄金市场走向全面开放。

如今的黄金已经不仅仅是简单的财富象征，同时，黄金储备已经成为一个国家金融市场保持稳定的坚实后盾。2008年1月9日，黄金期货正式登陆上海期货交易所。黄金期货的诞生揭开了我国金融市场大发展的序幕，黄金期货的上市交易必将推动我国黄金市场的蓬勃发展，促进产金、制金和用金企业的全面进步，也将完善黄金价格形成机制、争取国际黄金定价权，必将有利于我国金融市场的稳步健康发展。

黄金期货上市首日，交易火暴，参与的投资者众多。然而，由于很多交易者并不了解和熟悉黄金期货，仅凭对黄金的好感即盲目投身期货交易，结果多遭受到亏损或被套牢之苦。究其原因，有国内、国际价差不合理导致的金价波动剧烈的因素，有投资者喜欢“炒新”而盲目追高的因素，也有当时国际期金市场持续上涨的因素，但最重要的方面，编者认为多数投资者在黄金期货上市之初遭受损失或被套牢的主要原因是投资者对于黄金期货交易知识不熟悉和操作经验不足。

那么，黄金期货到底是怎么回事？投资者应该如何参与黄金期货的交易？如何控制管理好黄金期货交易中的资金和风险？与一般商品期货相比较如何分析金价走势？在从事黄金期货交易中应当注意哪些原则和技巧？编者在日常投资者培训中，经常会遇到广大投资者的上述问题。为了帮助意欲参与黄金期货交易的投资者全面、系统地了解和熟悉黄金期货相关知识和交易方法，在总结了前人经验和编者亲身经历的基础上，本书对于投资者急需了解和必须掌握的黄金期货投资常识和交易方法进行了通俗易懂的讲解。

全书由主体和附录构成。主体共分五大部分，依次是：第一部分，黄金期货入市准备；第二部分，如何参与黄金期货市场；第三部分，黄金期货投资资金及风险管理；第四部分，黄金期货投资分析方法；第五部分，黄金期货实战交易原则与技巧。主体的五个部分既可以独立成篇又可以连为一体，这样可以满足不同的读者需求。附录则包括必知的期货术语、必知的期货交易格言、上海期货交易所黄金期货标准合约附件、关于黄金期货交割的相关管理规定、上海期货交易所关于金锭注册的通知五项内容。另外，本书以问答、举例等简洁生动的方式进行阐述，以便于刚开始接触黄金期货的读者容易理解、加深印象、即学即用。

在此，对于在百忙之中为本书题写序言，并多次给本书初稿提出修改意见的北京工商大学胡俞越教授表示衷心感谢！对于为本书编写提供大力支持，并为本书题写序言的北京中期期货经纪有限公司母润昌总经理表示衷心谢意！同时，对于本书所引用的参考资料的作者表示谢意！

本书集众家之长于一体，并以读者需要为根本，旨在为广大投资者提供一本实用有效的黄金期货交易参考书。当然，限于编者水平，书中难免有疏漏之处，恳请读者批评指正！

高彦嵩

2008年3月

纵观全书，内容丰富、涉及面较宽，既有前人的经验总结，也蕴含了编者的真知灼见；既有国际黄金市场及价格影响因素的论述，也有国内黄金期货具体交易常识的阐释。本书可谓是一本黄金期货实战交易方面的工具书。

——北京工商大学证券期货研究所所长　胡俞越

本书通过深入浅出的表述，为那些不了解黄金期货、不熟悉期货市场的读者提供指导；对于具有一定期货知识，准备进行黄金期货实战交易的读者也将会大有裨益。本书中关于黄金期货价格分析方法、操作原则和技巧等方面的内容是对市场中实践经验的总结和提炼，势必会给读者带来实实在在的收获。

——中国期货业协会理事、北京中期期货经纪有限公司总经理　母润昌