一个国家，三亿人口，十万亿负债！次级房贷，重创全球经济，雷曼风暴，狂卷金融海啸，七千亿救市资金能挽救美国金融体系的崩盘吗？美国，还能再当全球经济的老大吗？群雄崛起，新生大国挟势而来，虎视眈眈！欧盟、日本、俄罗斯还是中国？谁将捧获领跑世界的接国棒？

一场无法收拾的经济危机，把政府也拖下水……

全球化让美国经济优势不于，经济盟主地位岌岌可危！新兴国家是全球经济的关键，全球经济版图已逐渐挪移，后美国时代即将来临，我们是否已经准备好了呢？

资本主义本身是一大群人牟取个人私利的系统。过去30年，美国金融业在资本主义下经历了100次相当严重的银行业危机，其中4次危机需要美国政府动用大量公债拯救美国的银行。这几次危机分别是20世纪80年代的发展中国家债务危机；同样是20世纪80年代的存贷危机；20世纪90年代初期的商用物业危机及2007年的次贷及信贷危机。

美国经济由战后开始走下坡路，国债累累，生产力下降，总有一天会破产。次贷风暴是人类史上最严重的全球性经济灾难，也将是美国经济盛极而衰的转折点。美国的经济有机会在未来一两年全盘崩溃。美国金融体系转型和改革已是无可避免，国家的金融政策也要全面修改。

美国的经济目前正处于水深火热之中，除了拖累全球经济之外，还会令美国失去全球领导地位。此消彼长，中国和俄罗斯在国际上的地位和影响力日渐重要，事实上美国在国际舞台上的地位的确也已大不如前。书中内容由美国第二次世界大战后的兴盛开始，到逐步走向衰落的前因后果，都有详细分析。

作者更鉴于国际形势，在书中预测今后几年的全球经济去向！各种推论虽是预测，但所有分析都有依据支持，相信当今财经界，甚至国际财经评论员中，没有一人能做出如此惊人的断言。

致内地读者

自序

前言

第一章：美国经济兴衰史

 咖啡馆内的股票交易所

 工业革命与经济大萧条

 罗斯福仿效大禹治水

 美国雄霸天下

 美元脱离黄金本位

 过度豪爽的里根政府

 新的经济局面

 万亿美元的星战计划

 美国向东欧扩张

 美国经济自暴自弃

 科技网络股泡沫和9·11袭击

第二章：美国的经济问题

 美国人自信心过强

 外国人喜欢投资美国

 国债如山

 国债的增加速度

 国债与GDP的百分比预测

 国库债券

 州政府债务

 美元的地位

 民穷财尽

 美国工业

 金融业内忧外患

 7000亿美元救市方案的因由

 信贷紧缩

 财经界过度乐观

 财经界人才凋零

 银行业的问题

 ARS对银行业的打击

 花旗集团的困境

 财经界的VUWL

第三章：美国经济的危机

 银行的危机

 银行受到次贷冲击

 大银行难免被拆骨

 机房中了鱼雷

 花旗集团

 美林证券

 市场的陷阱

 错误入市信号

 社会问题

 富贵险中求

 监管漏洞百出

 危险的金融衍生工具

 粮食短缺问题

 美国的司法问题

 巨额赔偿

 亡羊补牢的立法精神

 社会分化

 偏重立法

 美国人依赖借贷度日

 美国政府高层的问题

 美国财政部长保尔森

 美国总统布什

 美联储主席伯南克

 前联邦存款保险公司主席

 前美联储主席格林斯潘

 财经界传奇人物

 次贷的损失金额

第四章：美国房市危局

 叮当邮件

 无追索权贷款

 美国法拍屋难以出售

 美国房市泡沫即将破灭

 无法减少法拍屋的原因

 房贷服务员不称职

 美国房贷服务员的角色冲突

 房贷保险

 市场转为悲观

 美国房市的实例

第五章：经济衰落大预测

 总统大选对经济的影响

 奥巴马的经济政策

 麦凯恩的经济政策

 结论

 美国股市

 中国内地股市

 中国香港股市

 中国台湾股市

 未来的经济展望

 疾病大增

 衍生工具

 美国房市的预测

 次贷风暴扩散

 整体经济受到影响

 政府收入下降

 追究责任

 评级闹剧

 经济发展的传闻

 新美国货币

 坐视次贷危机

 纵容伊朗

 银行股份

 狮子钱庄

 狮子钱庄在美国的声誉

 掠夺性放款人

 投资人太天真

 无可奈何

 大富豪的处境

 港元联系汇率

 日元套息活动

 银行收入减少

 细小的经济体系

第六章：美国经济萧条波及全球

 全球经济展望

 信贷紧缩

 商品价格上升

 美元贬值

 美国的经济增长

 资产担保债券

 金融业信用下降

 二房危机

 财赤恶化

 美国旅游业

 美国经济衰落带来的影响

 种族分化

 非法移民问题

 新经济模式诞生

 问题根源在哪里

 美国本土问题

 美国以外的地方

 到底是谁的错

 结论

 从亚洲看美国经济

 从美国看美国经济

 世界新局势

 美国经济的结局

 全球经济的新主人

附录一

 大萧条的疑惑

附录二

 2009年中国经济情况推测

19世纪，美国紧随欧洲，出现工业革命。到了1860年，美国的全国收入之中，有三分之一来自制造业，例如主要工业——棉纺业。大规模的棉花生产推动铁路发展。铁路公司成为美国最初的大企业，开始面对前所未有的集资需要和管理问题，例如工会运动。

1861年，即宪法订立后的72年，美国人终于尝试履行宪法上的人人平等规定，于是爆发了解放黑奴的内战。1885年，即开战后24年，内战结束，美国黑人不再是奴隶。由这一年开始，美国黑人碰到以前不曾面对过的问题——失业。这个严重的社会问题，至今仍未能解决。时至今日，很多美国黑人仍然无法像其他族裔那般，正面地解决严重失业问题，由此更埋下了日后美国社会分化的严重问题。

战后，美国南部重建，并且急速工业化。在几年间，美国的工业力量超越英国。工业革命带来了革命性的工业。美国出现大量新发明，例如电灯、电报和大规模生产模式等。历史学家将之称为“第二次工业革命”。

第二次工业革命时有很多了不起的商人，例如石油大亨约翰？洛克菲勒(John D.Rockefeller)，美国的大企业时代自此正式开始。同时，美国也出现了贫富悬殊及社会分化的情况，工人组织工会抗衡商人的剥削，美国政府开始立法管理私人企业。著名的反垄断法(又称反托拉斯法，the Sherman An titrust Act)在1890年成立，阻止大企业操控单一行业。

第一次世界大战之后，美国出现土地价格急升的泡沫。1929年10月29日，股票市场崩盘，美国人失去工作、房产及毕生积蓄。到了年底，5000家银行倒闭，股票和商品市场的损失高达400亿美元，触发了著名的经济大萧条。

说不定，2007年的美国次贷风暴与地产泡沫会让历史重演，触发另一次经济大萧条。可是，这次的经济大萧条肯定与1929年的那次不同，因为全球经济一体化之后，经济大萧条也会全球萧条一体化。

所以，耶鲁大学知名经济学家罗伯特？席勒(Robert Shiller)，才会在2008年4月在公民银行(Citizens Bank)赞助的早餐演说上公开表示：“1925至1933年经济大萧条期间，美国房价跌幅超过30%。然而，因为多了21世纪初期人为炒作的因素，这一波的房市跌幅有可能会超过1929年的经济大萧条。这是自大萧条以来，最大的经济危机。”

罗期福效仿大禹治水

美国的经济大萧条由1929年持续到第二次世界大战美国参战时期，即1941年才结束，历时12年。大萧条长时间得不到解决的最主要原因为，美联储对银行见死不救，将利率维持在高水平上，并收紧银根。美国政府还征收重税，又增加外国进口商品的关税，令经济陷入更严重的萧条。事实证明，收紧银根的方法行不通。经此教训之后，美国政府在对付经济衰退时应该懂得怎样做，不会像1929年那次一样减少货币供应，加深经济的负担。

美国对付大萧条的事件让人不由得想起中国古代神话《大禹治水》。大禹的父亲鲧用筑堤修坝的办法来阻挡洪水，结果徒劳无功，最后招致杀身之祸。大禹知道阻水不能治水，于是改以放水的方法来治水。大禹挖沟放水，最终治水成功。

罗斯福总统可能是受到大禹治水故事的启发，1932年上台之后，一改上任总统的阻水政策(即收紧银根)，改以放水的方法(即放松银根)对付经济大萧条。他大胆地在经济萧条最严重的时期，大量发行国债、实行赤字预算案、增加政府开支推动经济。1934年，美国经济得到改善，1936年，大致脱离萧条。大萧条在第二次世界大战爆发后的1941年终结。这可以说是因为罗斯福总统的创举，才令美国以内需推动了经济发展。

罗斯福总统成为解救经济危机的典范，自此之后的美国总统碰到经济问题时，就大开水喉放水，即大肆举债，放松银根，实行借钱致富。不要以为这样做行不通，数十年历史证明，每次都能奏效。不过，以举债方式解决经济问题产生了后遗症，即国债累累。

美国雄霸天下

第二次世界大战之后，各主要工业国都是残破不堪，唯有美国能独善其身，成为世界工业的超级强国，也是世界最大的债权国，工业出口竟占全球一半。

欧洲在战后不久的一段日子非常困难，以德国为例，以美国为首的盟军占领德国，当时德国发行钞票，但是没有获得德国人信任。有一段时间，德国的流通货币是香烟，尤其是美国香烟，因为在黑市交易中，也只能用香烟作为货币。当时欧洲的经济恶劣程度可想而知。日本就更加不用说，战后连粮食也要美国人施舍，依靠美国人的救济过活。

此时的欧洲进入后殖民地时代，欧洲各国纷纷放弃战前的殖民地，同时将注意力集中在重建欧洲，对欧洲以外的事情没有兴趣。政治上，美国成为国际警察，对国际事情，不论大小都由美国做主，只有前苏联在国际问题上敢与美国唱对台戏。

欧洲各国对世界事务不闻不问，连国防也交给美国人做主，其中欧洲的北约组织就是以美国为首。美国名副其实地成为西方国家的老大哥，只要白宫的主人一声令下，没有一个西方国家敢走出来违抗命令。

第二次大战后，美国大兵大量回国，国防工业停顿，失业问题极为严重。虽然美国有大量工业生产力，但是诸国贫困，无力购买美国货。美国的战时国债庞大，工潮此起彼落，通胀急升。因此，杜鲁门总统说了一句至真至诚的话：和平是地狱(Peace is hell)。因为他发现管理战时的美国，比管理和平时期的美国来得容易。

对美国平民而言，战后是艰难时期；对美国的大企业而言，战后的几年是黄金时期。美国是当时全世界最庞大的先进经济体系，美元成为国际交易货币，纽约华尔街被确立为全球经济中心。世界各国央行大举买入美元作为外汇储备，美元成为世界主要储备的货币。美国大企业趁着没有竞争对手的情况之下，大量霸占世界主要市场和天然资源。

以美国埃克森美孚(Exxon Mobil)为例，其前身为美国富豪约翰？洛克菲勒所创办的标准石油公司。以盈利计算，它现在是全球最大的企业，2007年的盈利达到4045亿美元，同时也是全球最大规模的上市公司。2008年4月18日的市值为5011亿美元，每日产量为418万桶石油，占全球石油供应量的约3%。埃克森美孚能成功的原因之一是，美国战后成功地控制了全球经济，埃克森美孚在美国政府的支持下，在世界各地为所欲为。

顺带一提的是，埃克森美孚的前主席及执行长李？雷蒙德(Lee Raymond)，他在退休时获得４亿美元的退休金，金额之高堪称世界之冠。那些老是批评公务员退休福利太好的人，应该看看李？雷蒙德的退休金有多少。

美国的跨国石油企业、金融业、航空工业、饮品及香烟等，都是仰赖当时建立的基础才能发展至今日的规模。美国雄霸天下，成为经济上的日不落帝国。

国际商品也都以美元结算。例如中国要买石油，一定要将人民币转成美元买入石油，卖出石油的沙特阿拉伯也要收取美元再兑换为本国货币沙特里亚尔。中国不能直接以人民币向沙特阿拉伯购买石油或者将人民币兑换为里亚尔币进行结算。这是商品市场的规定，除非买石油的人不经商品市场，直接与供货商订立合同。美元是国际交易货币，多少也反映出美国在国际社会的影响力。

1949至1957年，美国股市一直处于牛市，股价持续攀升，往后的十几年，美国一直保持世界第一经济大国的地位。

60年代开始，美国经济放缓，出现财政赤字。自此之后，国债累积。话虽如此，美国的经济实力仍然如日中天，处于全球领导地位，还被称为世界经济火车头。当肯尼迪总统就任时，美国的一年联邦开支不足1000亿美元，赤字只有30亿美元。

P5-11

2007年8月1日，贝尔斯登旗下两支主要投资于次贷证券的对冲基金申请破产，另一支对冲基金因为贷款业务的严重亏损，而被冻结了资产。贝尔斯登的对冲基金破产事件揭开了美国信贷危机的序幕。当时的财经界认为次贷和信贷危机只是小事一件，顶多亏损干多亿美元。就是这样的疏忽，危机变成灾难，同时也暴露了美国经济的隐忧与金融体制的缺陷。

资本主义本身是一大群人牟取个人私利的系统。过去30年，美国金融业在资本主义下经历了100次相当严重的银行业危机，其中4次危机需要美国政府动用大量公债拯救美国的银行。这几次危机分别是20世纪80年代的发展中国家债务危机；同样是20世纪80年代的存贷危机；20世纪90年代初期的商用物业危机及2007年的次贷及信贷危机。

美国金融业在赚大钱的时候，把数以亿元计的美元花红分给高层人员，他们年薪本来已是动辄超过1亿美元。到了亏本时，就用纳税人的钱去补贴银行业，甚至由政府接管濒临倒闭的银行，让纳税人接过这些烂摊子。美国金融业高层明白，只要今年赚得到钱，自己就会分到几千万美元花红，至于明年亏损多少，与这些银行巨子无关，他们早就将花红入袋为安，大不了就是引咎辞职。至于比较低阶层的经理、经纪、分析师，就希望在市场还没有崩溃前赚够退休的钱。在这样的只顾私利之下，美国银行业不顾风险，只求短线利益？令全球经济蒙受一次又一次浩劫。美国的次贷风暴令投资人对美国的金融体系失去信心，资本主义和市场经济受到考验。

美国经济由第二次世界大战后开始走下坡路，国债累累，生产力下降，总有一天会破产。次贷风暴是人类史上最严重的全球性经济灾难，也将是美国经济盛极而衰的转折点。美国的经济有机会在未来一两年全盘崩溃。当然，会发生这样的事情机会不大。不过，美国金融体系转型和改革已是无可避免，国家的金融政策也要全面修改。

在美国经济陷入困境时，俄罗斯没有必要仰美国人之鼻息。2008年8月，格鲁吉亚挥军偷袭俄军在南奥塞梯的维持和平部队。俄罗斯在美国及欧盟强烈抗议之下，不断扩大军事行动。由此可见，美国在国际舞台上的地位已大不如前。

笔者在书中预测今后几年的全球经济去向，虽然已尽一切努力，务求经济预测合理，但是预测始终是预测，不能保证完全准确。本书的经济预测只供读者参考，不可用做投资的根据。

本书的内容并非投资建议，也非法律意见，全部只供读者参考。作者不保证内容的准确性，请读者注意。

——杨卫隆

2008年8月25日

美国经济有可以陷入日本式的长期经济低迷，将在今年陷入萧条。

——2008年诺贝尔奖经济学将得主 保罗·克鲁格曼

这些不同的财政赤字，表示我们的消费多于我们的生产。短时期内，我们可以这样做，但长远而言，是不可能的。没有储蓄，便没有将来。

——格林斯潘 前美联储主席

We sufferde from a fiscal cancer(我们患上了败政癌症)。

——US Comptroller General(美国总审计长) David Walker

即使美国经济并未达到两季负增长的技术性定义，以“常识的定义”而言，美国经济已经陷入衰退。

——股神 巴菲特

这个国家已经是消费高于生产。

——股神 巴菲特

美联储损害美元的价值，正在卖出美元资产，希望能在几个月内全部卖掉，转而买进入民币资产，我对美国现在的情况感到悲观。

——投资大师 吉姆·罗杰斯

19世纪是英国人的世纪，20世纪是美国人的世纪，21世纪是中国人的世纪。

——投资大师 吉姆·罗杰斯

美国连番减息，反映其在次贷及信贷危机下，出现严重隐患；作为全球最大的经济体系，以及香港第二大贸易伙伴，美国的经济隐忧，对其贸易伙伴了带来了影响。

——香港金融管理局总裁 任志刚