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本书针对广大投资者炒港股的实际，讲述了炒港股的基础知识、交易策略以及面临的主要风险。本书讲述由浅入深，符合实际情况，可作为投资者实际操作的指南手册。

本书针对广大投资者炒港股的实际，讲述了炒港股的基础知识、交易策略以及面临的主要风险。本书内容详细，如香港证券市场的新股认购方式，香港证券市场详细分类，QDII投资策略、A+H股投资策略以及权证等，投资者面临的经济风险和股市风险等。本书讲述由浅入深，符合实际情况，可作为投资者实际操作的指南手册。

前言

基础篇

 第1章 香港证券市场概况／2

 第2章 香港证券市场的参与方式与规则／16

 第3章 香港证券市场主要投资品种／26

 附录3A 蓝筹股主要行业及龙头个股介绍（不含相关中资股份）／57

 附录3B 中资股主要行业分类及龙头个股介绍／93

交易篇

 第4章 通过QDII投资香港证券市场／166

 第5章 A+H股投资策略／177

 第6章 权证投资技巧／184

 第7章 牛熊证投资技巧／193

风险篇

 第8章 影响香港股市的主要因素／202

 第9章 香港股市的主要风险／206

 附录9A 港币的发钞机制和订单类型／224

1.相关资产价格

由于相关资产是一项权利而非责任，自然有其价值，而此权利的价值最直接取决于其相关资产价格的状况。理论上，在其他因素不变的情况下，如相关资产价格上升，认购权证价格也会上升；相反，如相关资产价格下跌，认购权证价格也会下跌。认沽权证的情况则刚好相反。如相关资产价格下跌，认沽权证价格则会上升，而当相关资产价格上升，认沽权证价格便会下跌。

从表面上看，投资者买卖认股权证，好像是在和发行商对赌股价走势，实际上，发行商一般都会采取一种叫“对冲”的办法，将自己的风险转移给市场。假设某投资者从发行商手上买入一批中国移动备兑认购证9769。如果中国移动股价上升，9769的价格就会往上升，投资者就会赚钱，发行商就要亏钱。发行商为了回避这种风险，就会在卖出9769的同时，在市场上买入一定比例的中国移动股票进行对冲。这样，如果中国移动股价上升，发行商在9769上确实会亏钱，但会在股票上赚回钱。发行商只要进行科学的对冲，就能做到盈亏相抵略有盈余。

购买权证犹如四两拨千斤，具有很大的杠杆作用。一般来说，权证绝对价格的变化会小于对应股票（正股）的价格变化，但相对于其自身低廉的价格来说，其升跌百分比可以是正股的几倍到十几倍。因此，发行商在进行对冲操作时，需要在市场上买入（或卖出）相当于认股权证金额几倍甚至十几倍的股票。

明白了这个道理，投资者买卖权证时就应该特别注意：千万不要把权证看做一个独立的证券，应该把分析的重点放在对应的股票上。只有投资者认为正股便宜时，才应该考虑买入认购权证，认为正股偏贵时，才应该考虑买入认沽权证。如果投资者只分析单只认股权证的价格走势，不论正股价格的平贵而进行买卖，那就变成本末倒置的纯投机行为。

2.股息

一般而言，发行人在发行权证时，会参考正股过往的派息记录及市场预期的股息，并将之计算在权证价格内。如派息及除净日日期与预期相符，而其他影响权证价格的因素不变，则权证在理论上不会因为除净而受到影响。

反之，若正股实际派息水平或除净日所订日期与市场预期不同，权证价格便会在公司宣布有关消息时做出调整。假设市场预期某正股派息若干元，但公司管理层突然宣布提高股息，理论上相关认购权证的价值会因为派息预期较高而向下调整；另一方面，由于派息高于预期，市场往往视之为利好因素，股价有可能上涨，因而也有可能抵消认购权证价格因派发比预期高的股息而带来的负面影响。

除了留意实际股息金额外，投资者也要注意除净日日期是否与预期相符。假设市场预期某正股在1月中旬除净，但结果除净日定于2月中旬，对于一只1月底到期的认股权证来说，价格已计及股息因素，但到期日却在实际股息除净日前，便会使其理论价值提升。

3.利率

从发行人方面来看，当发行人将要发行权证时，通常需要调动资金购入相关正股或衍生工具，以对冲风险。如借贷成本（利率）增加，将会反映在较高的认购权证价格上；反之，假如利率增加，认沽权证价格将会下跌。

从投资者角度分析，利率在某种程度上代表权证可为投资者节省机会成本。在其他因素不变的情况下，利率上升时，认购权证可为投资者节省更多的机会成本，其价格会相应上涨；相反，认沽权证则令投资者减少了收益的机会，其价格会因而下降。

4.股票拆分与合并  在正常情况下，股份拆分对权证的价格将不会有任何影响，前提是市场没有将拆分股份演绎为支持或打压股价表现的消息，正股股价也没有因此而出现升跌时，相关权证的价格也不应出现任何变化。

但如果正股的结构改变，相关权证的条款也会跟随调整。假设一只股票将股份由1拆成2，拆股后的股价将会是原先的1／2，股数则是原先的2倍，那么当拆股生效后，权证行权价便相应调低至原来的1／2，由于行权价及换股比率已做出相应改变，因此相关的权证行权价也会以新的数据计算。

另外，合并也会令权证条款做出调整。假设某只正股实行五合一，合股后的股价将是原先的5倍，股数则是原先的1／5，由于行权价及换股比率已做出改变，故相关的权证行权价也会以新的数据计算。

P34-36

波澜壮阔的A股牛市已经走了两年多，上证综指从2005年7月的998点到2007年10月的6124点，涨幅超过6倍。中国资本市场的飞速扩容造就了中国石油、工商银行、中国石化等央企按市值计算已经跻身世界前十。A股市场的繁荣让国人从精神到物质均获益颇丰，一方面一批世界级企业的崛起让国人的民族自豪感空前增强；另一方面，股市的繁荣使上亿股民和基民的腰包切切实实地鼓了起来。之前5年的熊市曾经让人们对股市望而却步，股民甚至成为那个年代被嘲笑的对象，尽管嘲笑者可能根本不知道什么叫“套牢”。然而仅仅两年，大牛市却一步一步地从几亿中国人疑惑、观望、犹豫到关注、涉足、疯狂的演变中切切实实地走进了我们的生活。在这两年中，说“上到九十九、下到刚会走”的全民炒股确实有些夸张，但说股票和基金已经渗透进了人们的生活，成为茶余饭后的谈资也不为过。原来一个对股市一窍不通的人通过长期持有某绩优股或某基金获得丰厚收益的例子不胜枚举，尽管他们决定投资可能仅仅是因为报纸、电台、电视的宣传或是邻居、朋友、商店售货员、出租车司机的鼓动，尽管他们很可能根本不知道什么是市盈率，或是记不清楚自己买了哪家公司的基金或者自己持有的股票代码，又或是更夸张的，连自己什么时候买了某只股票、这只股票的公司是做什么的自己都不知道，然后还忘记了这宗事儿，被动地“捂”到股价翻了n倍。一时间，不炒股的人成为老土，股市成为老百姓的“提款机”，无数人还觉得买基金是不可能赔钱的，不同基金的区别只是赚多赚少的问题。

上帝欲让其死亡必先让其疯狂，上证综指创出6124点的历史新高之后出现了两年以来幅度最大、延续时间最长的大调整，其间最大跌幅超过30％，无数曾经的明星股、绩优股被无情腰斩，股民终于发出了“牛市也能赔钱呀”的感慨，终于认识到了股市的风险。

市场中总是有先知先觉的人，上证指数冲过4500点之后，笔者就已经接触到很多投资者，尽管在A股市场上已经获益颇丰却忧心忡忡地认为市场过于疯狂而开始寻找或者已经介入其他投资途径，而港股市场是谈论最多的一个。在此期间，QDII、“港股直通车”等投资方式的相继出炉或市场传闻更是让股民欢呼雀跃，“炒港股”成为很多AIK股民最热衷讨论的问题之一。

“港股没有涨跌停板，港股市场大盘股更多，港股市场聚集着全球的机构投资者，A+H股中H股股价远比A股便宜，港股估值水平代表了国际成熟资本市场的估值水平……”一系列诸如此类的理由成为了大家要炒港股的理由，尽管有的理由听起来很蛊惑而实际上却很片面。

港股市场到底是怎样的？有哪些投资品种？我们可以投资哪些股票？港股的投资风险在哪里？笔者认为对于任何一个想参与香港证券市场的投资者来讲，无论资金量大小、以往A股投资业绩如何、掌握了多少技术分析技巧，了解以上我们提出的问题都是您参与一个相对陌生市场所要经过的第一步。

本书从全景的角度为您介绍港股市场的概况、投资工具及投资品种、主要行业及个股的基本面以及2007年的走势特点、影响大势的主要风险因素等知识。这不是一本看后就能掌握股市盈利绝学的投资秘籍，而更像是一本港股投资的路线图。就如同我可以告诉您爱琴海景色优美，全年的哪些月份去希腊可以订到便宜的机票和酒店，但到底是黎明时还是黄昏时的海景更让人难忘，却是仁者见仁，智者见智，您只有自己看过后才能有所品评。

“走！快去投资港股！”2007年下半年，著名投资大师罗杰斯的一句话曾经让众多的国内投资者兴奋。虽然最终港股直通车未能起程，但这并不妨碍我们投资港股的愿望。

趁着“直通车”暂时停滞这个真空期，《如何炒港股投资者必读》倒是一本投资港股的必读书。从香港市场状况到如何参与交易；从香港市场的权证到股指期货……书中的详细介绍已经帮我这名财经记者充了一次电。想投资港股的投资者们，大家一起努力吧！

——王洁

《北京晨报》经济新闻中心记者

理财没有诀窍，投资没有秘籍。要赚钱，不但需要正确的投资心态，更需要扎实的理论和实战知识。

本书对港股、权证、牛熊证、股指期货、ETF基金等香港证券市场交易的品种进行了全面的解析，在投资策略方面则着力于构建高明的理财思维，让你无论在何种金融形势下都能做出明智的投资判断，并尽量规避风险。

——黎婉仪

广东电台《财经927》资深节目主持人

关于金融投资的书籍可以分为两类，一类是基础性的，探讨的是关于投资流程性的事项，此类书籍并不回答如何投资才能赚钱的问题，而是探讨进行投资必须了解的事项；另一类是理念性的，探讨的是如何投资才能赚钱的问题。《如何炒港股投资者必读》属于前者，它的意义就在于向有志于投资香港金融市场的人们，提供必须具备的香港证券市场资料和必须掌握的港股投资基本知识。

——陶启平

《金陵晚报》财经部主任

无论是基础知识、交易策略，还是行业分析，它总能满足你各种不同的需求。

——张尚斌

《证券市场周刊》财经记者