选准最具发展潜力的公司投资
找到最值得投资的行业之后，并不意味着你投资工作的完成，恰恰相反，这只是做投资功课的第一课。因为一个行业有着许许多多的企业，有些企业的发展一日千里，而有的企业却一年不如一年。因此，要想使自己的投资获得超额回报，还需要对行业内的企业进行分析，找准那些最具有发展潜力的企业进行投资，而这正是巴菲特的常用策略。
巴菲特认为，要想投资获得成功，必须学会发现那些有潜力但还未被承认的公司，发现那些最优异但还未被注意的经营者，然后买他们公司的股票，从他们的卓越表现中分得红利，也就是说投资要学会把钱投在最有效率的公司和经营者的身上。
巴菲特投资于捷运公司的成功例子就充分说明了他的这种投资理念。
1963年，巴菲特开始研究一种与以往所买股票都不相同的股票，它根本没有工厂，也没有硬件资产。实际上，它最有价值的商品就是它的名字。
当时，美国捷运公司绝对是一个符合时代潮流的公司。美国已经进入了太空时代，没有任何产品能像美国捷运那样恰当地代表着现代生活的威就。由于乘飞机旅行已经在人们的经济承受范围之内，所以中产阶级开始乘飞机到处旅行，旅行支票已经成了“通行证”。该公司成千上万美元能票据在流通，像货币一样被人毫不迟疑地接受着。到了1963年，有1000万公众持有美国捷运卡，这种卡只不过是5年前才引入的工具，而最初，公众还都觉得有必要带着现金去旅游。《时代周刊》宣告“无现金的社会”已经到来。一场革命即将开始，而美国捷运正是这场革命的导航灯。
结果出现了麻烦，在公司的一个遥远而微不足道的领地，灾难降临到美国捷运公司新泽西巴约纳的一个仓库。
这个仓库在一场毫无吸引力的平凡交易过程中接收了一批罐装菜油。这批货物是由庞大的联合原油精炼公司提供的，仓库给联合公司开出了收据作为这批所谓的色拉油的凭证，联合公司用此收据作为抵押来取得贷款。后来，联合公司宣告破产了。债权人抓住公司的抵押品不放。这日寸候，即1963年11月，美国捷运发现了问题：“进一步的调查发现油罐中只装有少量的菜油”。里面装的大部分是海水，简单地说，就是仓库蒙受了巨大的欺骗，其损失估计达1.5亿美元。
由谁来承担这项损失呢？联合公司首当其冲，但是它已经破产了。美国捷运的附属机构也已登记破产。美国捷运自己是否有责任还不能确定，但是总裁霍华德·克拉克深深地领悟到对于一个大名登记在旅行支票上的公司来说，公众的信任高于一切。克拉克于是承担了这项债务。
也就是说，母公司将面对各种索赔，潜在的损失是巨大的，实际上，它已经“资不抵债”。
1963年11月22日，有消息传出，公司的股票从以前的60美元／股跌到了56.5美元／股，当股市在肯尼迪遇刺之后重新开市时，跌落到49.5美元/股。
甚至有消息说它面临着无力偿付的风险。
当这些事件还没有发展到这一步时，巴菲特专门到奥马哈罗斯的牛排屋拜访了一次。这天晚上，巴菲特所感兴趣的并不是顾客们吃的牛排，也不是他们的衣服帽子，而是自己跑到收款机后面，一边和店主闲聊，一边观察着。他观察到这样的事实：不论是不是谣言四传，罗斯店的顾客们还是继续使用美国捷运卡来付餐费。从这一点他推断出，同样的情形也会发生在圣路易斯或是芝加哥乃至伯明翰的牛排屋中。
然后他来到奥马哈的银行和旅行社，在那儿，他发现人们仍旧用旅行者支票来做日常的生意。他还拜访了出售美国捷运汇票的超级市场和药店，最后他和美国捷运的竞争者进行了交谈。他的一番调查得出的两个结论，与公众的观点大相径庭： (1)美国捷运并没有走下坡路。
(2)美国捷运的商标是世界上畅行标志之一。
美国捷运并没有本·格雷厄姆的感觉里所说的那种安全程度，因而它也不可能得到格雷厄姆的投资。格雷厄姆的经典信条十分清楚，购买一种股票必须以“来自于统计数据的简单而明确的数字论证”为基础，换句话说，就是要以运营资金、厂房和设备以及其他有形资产等一堆可以被测度的数据为基础。
但是巴菲特看到了一种逃避格雷厄姆视线的资产——美国捷运这个名字的特许权价值。特许权意味着独占市场的权力。卡迪纳尔拥有在圣路易斯的垒球特许权，因此没有其他的队伍可以申请加入。美国捷运就几乎是这样的。在全国范围内，它拥有旅行者支票市场80％的份额，还在付费卡上拥有主要的股份。巴菲特认为，没有任何东西动摇过它的地位，也不可能有什么能动摇它。它的顾客群所具有的忠实性是无法从格雷厄姆那种“简单的统计数据”中推断出来的，它不像有形资产那样会出现在公司的资产负债表上，比如伯克希尔的工厂等，然而这种特许权确实含有价值——巴菲特看来，这是一种巨大的价值。美国捷运在过去的10年中赚到了丰厚的利润，不管色拉油是不是真的，它的顾客并没有走开；而股票市场对这个公司的标价却是基于这样一个观点，即它的顾客已经抛弃了它。：
1964年年初，股价跌至每股35美元，华尔街的证券商如同在唱诗班里一样哼着同样一个调子，一齐高唱着“卖！”而巴菲特决定去买。他将自己1／4的资产投到这种股票上，这种股票可能背负着一种未知的而且潜在有很大比例的债务。如果判断错了，他辛苦积累的财富和声誉将化为灰烬。
克拉克，美国捷运的总裁，向仓库的债权人提供了6000万美元，但他遭到了股东们的起诉，他们声称克拉克把他们的资产“浪费”在一种似是而非的道德义务上。
巴菲特不同意这种观点，他前去拜访克拉克，把自己介绍给他，自称是一位好的股东。“巴菲特买了我们的股票，”克拉克回忆道，“而任何在那种时候买进的人都是我们真正的同伴。”
当巴菲特告诉克拉克说他支持他时，一位美国捷运的律师问他是否愿提供证词。巴菲特来到了法院，告诉股东们，他们不该起诉，说他们应该感谢克拉克，因为他正努力不让这件事缠上他们。后来，他解释说：就我所关心的而言，那6000万美元是他该寄给股东们的红利，但在邮寄途中丢失了。我的意思是，如果他宣布要发6000万美元的红利，每个人都不会觉得世界像地狱一样了。
最终美国捷运渡过了危机，慢慢地走上正轨。巴菲特获得了成功，这家深具潜力的公司为他带来了丰厚的回报。
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“投资要学巴菲特，经营要学王永庆。”这句广泛流传于商界的谚语，深刻地道出了一个深谙投资之道的“世界股神”巴菲特和一个洞悉管理之道的“经营之神”王永庆在人们心目中的崇高地位。他们两个是现代商业史上熠熠生辉的明星，也是那些想通过自己的智慧和努力而获得成功的人们的道路指南。他们创造的财富让无数人羡慕和惊叹，他们成功的脚步令无数人景仰和追随。
他们的影响之所以如此深远和巨大，在于他们是通过不懈的奋斗取得了光辉业绩和成就。巴菲特从1956年用向亲属集资的方式，以10万美元开始他的投资生涯，不断地在财富上“滚雪球”。近50年来，无论股市行情和经济运行状况如何，巴菲特从未遭遇过大的风险，而且以22％的水平，创造了在其他人看来不可思议、不可能达到的奇迹。今天，巴菲特已经坐拥几百亿美元的财富，被人们誉为“世界上最伟大的投资者”、“世界股神”。而王永庆则从一个不名一文的农家子弟开始奋斗，经过不断的努力拼搏，白手起家在几十年之内创造一个员工近10万人，资产总额高达1.5万亿台币，位居世界企业前50强的台湾最大民营企业王国——台塑集。团，成为当代华人商业传奇的经典，人们尊他为“世界塑胶大王”，敬他为“经营之神”。
巴菲特和王永庆之所以取得如此巨大的成功，关键在于他们各自拥有其伟业。简而言之，巴菲特拥有一套“虚中有实”的投资绝学，其价值投资理念是“虚”，但他对投资对象的精准选择、对投资企业的科学分析、对风险的有效规避、对市场的准确把握等都是一系列“实”的行为。王水庆经营企业是实，但这都是在他的一系列“虚”的理念，如“管理科学化”、“经营合理化”、“客户至上”、“实效第一”、“贡献社会”等的引领下而展开。这些绝学，是他们历经成败得失之后精心提炼出来的，体现了他们应对变幻莫测的外在风险世界的一种高明的智慧，是那些投资创富和经营管理方面的人必须学习和借鉴的经验，是那些想成就不凡梦想的人必须遵循的人生准则。
精准选择。巴菲特在几十年的投资生涯中，取得了举世无双的投资收益，这与他拥有精准选择投资对象的能力密不可分。在他看来，要想取得超额的投资回报，必须做到不熟不做，不懂不买，在投资之前做足分析的功课，深刻了解投资对象，细心选对最具有发展潜力的行业，精心选准最具有发展潜力的优秀企业和明星企业进行投资，这样方能稳操胜券，收获巨大的财富。
价值投资。巴菲特之所以成为世界上最伟大的投资者，最核心的原因在于他始终奉行价值投资之道。他认为，投资股票就是投资于它的内在价值，我们在买入股票时必须对企业的全貌进行综合的考察，充分评估其内在价值，并且只有买人内在价值被市场低估的公司的股票，投资者才可以安全地获利。
科学分析。巴菲特的投资很少有出差错的时候，关键的原因在于他拥有一套科学的投资分析原则，能够在投资之前就找到好的投资对象。他认为，投资一个企业的股票就是投资于这个企业，因此有必要从企业类型、内在价值、管理、市场等多个方面来对企业进行理性的分析，确定其是否具有投资价值。这套科学的分析方法为巴菲特出入投资市场提供了有力的保障，让他成为当之无愧的“股神”。
规避风险。在巴菲特四十多年的投资生涯中，他经历过股市崩盘等多种险恶情况，但他仍然存活下来并获得可观的收益，这在于他有一套规避风险的绝学。他认为投资要把安全放在第一位，只做有把握的事情，只做价值合理的生意，切不可进行短期炒作，提高综合判断力，有效控制风险，方可在市场中取得良好的投资回报。
胜出市场。巴菲特在其投资生涯中能够长期胜出市场，取得高额回报，是由于他拥有一套高超的投资策略。巴菲特认为，投资必须坚持简单实用并且正确的投资，坚持从长远利益来进行投资，只投资于自己所熟悉的企业，进行长期的集中持股，选择好投资的时机，充分利用市场情绪来把握机遇，并用概率论来指导自己的投资决策，就能够战胜那深不可测的“市场先生”，取得骄人的投资收益。
冷静细心。巴菲特在几十年的投资经营中无论市场景气还是不景气都能稳稳当当地盈利，这与他拥有冷静细心的投资紧密相连。巴菲特崇尚理性的投资观念，他时刻都保持清醒的头脑，凡事亲力亲为，注意调查研究，拥有足够的信息，并且不断学习，不断反思，这使得他在战胜自己的过程中战胜市场，成为世界上最大的财富赢家。
科学管理。王永庆曾经说过：无论企业的机会如何，最后的成败取决于管理。王永庆被誉为“经营之神”，其关键在于他拥有一套科学管理的绝学。他深得现代管理之精髓，高度重视管理在企业中的作用，积极推进管理制度化、管理目标化、管理压力化、管理责任化、管理细节化等一系列管理措施，终于把自己的企业打造成为台湾最大的民营企业王国，成为众人学习的对象。
合理经营。企业的经营管理不能做到合理化就会面临失败。王永庆认为，在管理和经营上，企业必须以止于至善作为最终努力的目标，抱着坚持不懈、持之以恒的精神，点点滴滴来追求管理的合理化，从问题的根本去追寻，一边做，一边改，深人事物内部，做到点、线、面相互结合，务求完善合理，这样才有可能让企业不断发展壮大，基业常青。
满足客户。王永庆的公司业务能够持续增长，公司产品受到客户的欢迎，其核心原因在于拥有一套满足客户需求的方法。在他看来，做企业不掌握客户就没有市场，因此必须加强对客户的管理，站在客户的角度来考虑问题，设身处地为客户着想，充分保障客户的利益与权益，与客户形成双赢的关系，这样才会让产品受到市场的欢迎，从而让企业拥有广阔的发展空间。
选才用人。王永庆成为经营之神，这与他高超的选才用人之智高度关联。在他看来，企业要养成力量，再雄厚的财力也不足恃，主要还是人的养成。他从实用的角度出发，强调“适才适所”，一方面重用顶级人才承担创造性工作，一方面大量运用中等人才承担普通任务。另外，他积极不惜重金培养人才，高薪聘请人才，创造一个公平合理的企业内部竞争环境，实施差别化待遇，给予员工相应的报酬，这使他的企业人才源源不断，并使企业得到持续的高速发展。
但求实效。做企业结果最重要，这要求经营者在管理之中必须务求实效。王永庆认为，要做好管理必须坚持务实为本，只求结果。他主张企业管理者必须要有务实的精神，做事须要效果优先，学会将目标一一细化，不断根据实际的需要对规章制度加以改正，积极进行管理品质的改善，把企业的一切工作都建立在务实的基础上，这样就会使企业的经营绩效得以不断提升，不断推进企业的发展。
明识晓义。王永庆白手起家，创造了一个巨大的财富帝国，这与他具有一套明识晓义的学问是分不开的。他认为，做事一定要有远见，要以社会大众作为企业发展考虑的前提，做人一定要善良，丢什么不可丢信用，要积极回报社会，并且具有不怕吃苦的精神，努力锻炼自己的忍耐力，始终不放弃寻找机会，这样不管做什么都会取得成功。
成功可以复制，只要我们掌握了他们的成功绝学。今天，我们面临一个财富充分涌流、机会随处涌现的社会，但“没有金刚钻，哪来瓷器活”？因此，我们必须通过努力学习他们两人的成功绝学，然后再根据实际加以综合应用，并在此基础上形成自己的投资和管理之道。这样，我们就一定，能够创造出惊人的成绩，创造出不愧于这伟大时代的功业！
巴菲特和王永庆是现代商业史上两颗熠熠生辉的明星，他们凭借自己的聪明才智和不懈的努力，取得了商业领域的骄人成绩，成为了世人崇拜的对象。他们能够成功，关键就在于他们各自拥有一套独特的投资和经营绝学，这使得他们能从芸芸众生中脱颖而出，成就其丰功伟业。本书汇集了他们投资和经营的全部绝学，这些绝学是他们历经成败得失之后精心提炼出来的深刻总结，这些总结能给那些想在投资创富和经营管理方面的人以学习和借鉴，是那些想获得成功的人必须遵循的人生准则。
成功可以复制，只要我们掌握了成功者们的成功绝学。本书将为我们讲述现代商业史上两颗熠熠生辉的明星——巴菲特和王永庆的成功绝学，包括了他们俩的投资和管理之道。如果我们根据实际将之加以综合应用，定能创造出惊人的成绩，创造出不愧于这伟大时代的功业！
