本书以2008年全球金融危机下发达经济体消费者的消费需求大幅缩水为背景，将出口与跨境并购纳入统一分析框架，构建单边市场博弈模型与双边贸易寡头博弈模型，从市场负向需求冲击对企业跨境并购决策的影响及其对企业跨境并购绩效的影响这两个维度，实证检验市场负向需求冲击影响中国内地企业跨境并购的内在作用机制。

1 导论
1.1 问题的提出
1.2 研究思路和研究方法
1.3 研究对象和研究框架
1.4 可能的创新
2 文献综述
2.1 并购动因理论分析
2.2 并购价值效应分析
2.3 市场负向需求冲击与企业并购关系的研究
2.4 评述
3 中国内地企业跨境并购的发展及其特征
3.1 金融危机前中国内地企业跨境并购的发展及其特征
3.2 金融危机后中国内地企业跨境并购的发展及其特征
3.3 小结
4 市场负向需求冲击影响企业跨境并购的内在机理
4.1 市场负向需求冲击影响企业跨境并购的基础模型解析
4.2 市场负向需求冲击影响国有企业跨境并购的机理分析
4.3 小结
5 市场负向需求冲击影响企业跨境并购决策的实证检验
5.1 数据来源与研究样本说明
5.2 实证检验：基于制造业行业数据
5.3 实证检验：基于制造业企业数据
5.4 小结
6 市场负向需求冲击影响企业跨境并购绩效的实证检验
6.1 数据来源与研究方法说明
6.2 市场负向需求冲击影响企业跨境并购绩效的实证检验
6.3 案例分析：2008年金融危机对中国内地企业跨境并购绩效的影响
6.4 小结
7 结论与建议
7.1 基本结论
7.2 政策建议
7.3 研究不足与进一步研究方向
参考文献
附录

受2008年全球金融危
机的影响，发达经济体经
济增长速度放缓，美国、
欧洲乃至全球股市市值大
幅缩水，资本市场泡沫受
到挤压，大量企业陷入经
营困境面临破产。在这种
情况下，一方面，发达国
家经济体消费者的消费需
求受到抑制，直接压缩了
对中国商品的进口需求；
另一方面，面临破产的企
业价值被低估，希望尽快
出售资产，导致这些企业
变得相对“便宜”，这无疑
为中国企业“走出去”提供
了难得的机遇。2008年
金融危机爆发以来，中国
内地企业的跨境并购规模
有了前所未有的增长，在
境外“抄底”的状况引起了
国际社会的广泛关注。基
于此，本书以2008年全
球金融危机下发达经济体
消费者的需求大幅缩水为
背景，分析市场负向需求
冲击对中国企业跨境并购
的影响，为今后市场需求
波动下的中国企业境外拓
展模式选择提供参考依据
。
本书以2008年全球金
融危机下发达经济体消费
者的消费需求大幅缩水为
背景，将出口与跨境并购
纳入统一分析框架，构建
单边市场博弈模型与双边
贸易寡头博弈模型，从市
场负向需求冲击对企业跨
境并购决策的影响及其对
企业跨境并购绩效的影响
这两个维度，实证检验市
场负向需求冲击影响中国
内地企业跨境并购的内在
作用机制。按照该思路，
核心内容可以分成以下三
个部分。
第一部分是对中国内
地企业跨境并购发展及其
特征的分析。本书运用大
量的数据和经典的跨境并
购案例分析中国内地企业
跨境并购的发展，并从交
易规模、并购参与主体、
并购涉及的行业分布及目
标企业的区域分布四个方
面展现2008年全球金融
危机前后中国内地企业跨
境并购的特征。
第二部分是对市场负
向需求冲击影响企业跨境
并购的内在作用机理的分
析。本书将出口与跨境并
购纳入统一框架，构建单
边市场博弈模型和双边贸
易寡头博弈模型。分析市
场负向需求冲击影响企业
跨境并购决策及绩效的内
在机理。考虑到在中国内
地企业跨境并购中国有企
业占据主导地位的显著特
征及国有企业的政治背景
，以“政企关联度”为研究
视角，重点解析市场负向
需求冲击及政企关联度影
响国有企业跨境并购的内
在机理。
第三部分是对市场负
向需求冲击影响企业跨境
并购的实证分析。分别对
市场负向需求冲击如何影
响企业跨境并购决策及如
何影响跨境并购绩效进行
了实证检验。在对前者的
检验中，构建
OrderedProbit模型和双变
量Probit模型进行了计量
回归检验；在对后者的检
验中，采用事件分析法，
利用单因素和双因素市场
模型评估企业跨境并购的
超额收益，建立计量回归
模型检验了跨境并购获得
的超额收益与市场负向需
求冲击的关系。最后以
2008年全球金融危机为
案例，检验了金融危机对
中国企业跨境并购绩效的
影响。
本书通过理论分析与
实证研究得到以下核心结
论：在市场负向需求冲击
足够大的情况下，企业会
选择跨境并购，企业跨境
并购获得正的超额收益。
在市场负向需求冲击下，
政企关联度越高的国有企
业越有可能提出并购要约
。