新冠肺炎疫情暴发后，一切事情都可能被随时打断，我们失去了基于确定性预期的生活。于是，我们都疲于应对不断变化的世界，却忘了问一句：“究竟发生了什么？”
英国央行前行长默文·金曾成功带领英国走出2008年金融危机，他总结其中的经验，携手牛津大学赛德商学院首任院长约翰·凯，在这本书中为我们提供了看清和应对不确定性的另一个角度。
他们讲述了历史上的多个正经、有趣、荒诞、奇葩的故事，认为在不确定性事件发生的那一刻，历史数据不能为我们提供任何有用的指导，概率思维、经济模型等也基本失灵。而且就算再有能力的人也无法预测突发的危机，即便是帝王、探险家、金融巨鳄也不能完全搞清楚自己所面临的处境和行动的效果。
哥伦布从西班牙启航时不知道旅程结果如何，不知道要航行多长时间，更不知道后来被称为“新世界”的新世界是否真的存在。在决定派遣海豹突击队之前，奥巴马根本不能肯定本·拉登在不在阿伯塔巴德大院。2000年，连史蒂夫·乔布斯也不知道智能手机是什么，更没有谁能预测到2022年的销量。
他们指出，我们生活的世界充满了极端不确定性，我们对现状的认识并不完善，对未来的理解更加有限。并且没有任何个体或组织能掌握所有信息，做出“最佳解释”。他们揭示了为什么那么多聪明人误入歧途，重申了风险和不确定性之间的区别，并强调在一个充满不确定性的世界中，并非所有情况都可以被量化、被预知，我们能掌握的可能性是有限的，我们处于“未知的未知”之中，但是生存不需要最好的解决方案，只需要足够好的解决方案。
他们提醒我们谨记，做出决定比决定是什么更重要，更要认识到极端不确定性是理解社会、技术和经济进步的基础，是进取的机会之源。
《极端不确定性》将帮助我们分辨风险和不确定性，超越预测和数据，更好地与他人合作，规避误判，用更加系统、全面的眼光来看待这个充满未知的世界，解决极端不确定性问题。

默文·金，英国经济学家，英国央行前行长。默文?金从1991年起历任英国央行首席经济学家、副行长，并于2003～2013年任英国央行行长，现为美国纽约大学经济学与法学教授、英国伦敦政治经济学院经济学教授。默文?金于2013年被英国女王封为终身贵族，2014年被授予嘉德勋位。

前言
第一部分 导引：不确定性的本质
第1章 不可知的未来
第2章 谜题与奥秘
第3章 极端不确定性无处不在
第二部分 概率的魅力
第4章 用概率思考问题
第5章 被遗忘的争论
第6章 模糊和歧义
第7章 概率与优化
第三部分 理解不确定性
第8章 宏大世界中的理性
第9章 演化和决策
第10章 叙事范式
第11章 不确定性、概率及法律
第12章 叙事的优劣
第13章 用数字讲故事
第14章 用模型讲故事
第15章 理性与沟通
第16章 对叙事的质疑
第四部分 经济学与不确定性
第17章 金融的世界
第18章 极端不确定性、保险与投资
第19章 理（误）解宏观经济学
第20章 模型的合理使用与滥用
第五部分 与不确定性共存
第21章 实用的知识
第22章 适应极端不确定性
第23章 拥抱不确定性
附录 不确定性下选择的公理
注释
参考文献
延伸阅读
致谢

正视极端不确定性
我们正处于一个超级大
时代，断裂性变化在各个
领域全面爆发，不确定性
在真实世界中表现得更为
复杂。经济形势面临深刻
变化，社会结构面临巨大
冲击，国际政治面临全面
重构，新的理论需要对这
些问题做出回应。在这个
时代里，宏观经济学面临
着四大挑战：一是金融危
机带来的对于金融失灵问
题和宏观哲学的反思，二
是长期停滞带来的对于低
利率和经济停滞的反思，
三是疫情和战争带来的对
极端状态下各种经济运行
指标和经济逻辑的反思，
四是新技术带来的对微观
假设和经济传递机制变化
的反思。这些挑战在不到
15年内同时出现，是在其
他时代里没有完全遇到过
的，这也引发了经济学特
别是宏观经济学的重构。
实际上，2008年全球金
融危机以来，宏观经济学
就一直处于反思和争论之
中。其中一个争论的核心
问题就是，经济学家号称“
科学”的经济政策为什么没
有让我们避免经济危机的
出现。泰勒、伯南克、米
什金、克鲁格曼、辜朝明
、罗默等众多宏观经济学
家都参与了这场持久的讨
论，围绕宏观政策和经济
研究能否真正应对各种不
可预测的危机，提出了一
系列总结性或批判性的观
点。正如罗默在《宏观经
济学的困境》（2016年）
一文中所指出的，“在30余
年的时间里，宏观经济学
已经开始倒退了。目前，
对于识别问题的处理并没
有比20世纪70年代早期有
所进步，（经济学家们）
因其晦涩难懂而逃避这个
问题的挑战”。可以说，在
当前这个时代，宏观经济
学面临的困境并没有减少
。在这本书中，两位作者
从“极端不确定性”的视角给
出了自己的解释。他们认
为，正是因为一整代宏观
经济学家都忽视了极端不
确定性的重要性，在分析
全球金融危机时现代宏观
经济模型才基本不起作用
。在全球金融危机中，主
流经济学的模型被证明缺
乏实用性。极端不确定性
无处不在的特质，正是该
方法失败的根源。这一批
评与罗默等人对于DSGE（
动态随机一般均衡）模型
的批判可谓如出一辙，不
同之处在于这本书给出了
更多的论据和现实案例，
对经济模型与现实世界之
间的差距进行了更为深刻
的剖析，从而使得“经济模
型适用的是完全平稳的‘小
世界’，充斥极端不确定性
的真实世界的背后不存在
固定的概率分配”的观点更
具冲击力和说服力。
当然，对于宏观经济学
的批判只是这本书的一部
分，或者说是作者关于“极
端不确定性”思想在反思宏
观经济学传统范式中的一
个典型应用。这本书的逻
辑一以贯之，在对不确定
性的本质进行重新阐释的
基础上，从概率论、行为
经济学、金融投资、宏观
分析、公共政策等多个学
科领域，分析了理论认知
与极端不确定性的客观存
在之间的逻辑偏差，作者
反复强调的“小世界”推理与
真实“大世界”的矛盾。同时
，历史学的广阔视野和对
真实世界的深刻洞察为这
本书提供了极为扎实的支
撑，许多历史事件、现实
案例和经典著述在书中俯
拾即是，令人耳目一新而
又豁然开朗。例如，除了
经济学和金融学方面的素
材，作者还列举了很多军
事、科技、体育等领域的
案例，以阐释不确定性与
决策行为的关系。当然，
对于一些案例的解读，不
同的学者也许会见仁见智
，但作者将这些故事穿插
在经济学家的观点和思想
评述之中，无疑增加了可
读性。这本书基于行为经
济学的分析，自然而然地
将落脚点放在了人们的决
策行为和政策制定上，作
者认为，在充满极端不确
定性的世界中，对不确定
的未来进行量化预测更容
易使决策者误判，因此正
视极端不确定性才能做出
更优化的决策。尤其是在
这样一个急剧变革、充满“
不可知的未知”的当下，这
本书应景地为应对新冠肺
炎疫情和复杂国际局势的
决策者们提供了新的视角
，并提供可信的政策建议
。从这个意义上讲，这本
书兼具了理论批判和现实
指导的双重意义。
如果关注到两位作者默
文·金与约翰·凯独特的从业
经历，那么我们便不会对
这本书的精彩感到惊讶。
默文·金曾在英国和美国的
多所大学担任教授，2003
－2013年先后担任英国央
行首席经济学家和行长。
约翰·凯曾担任英国财政研
究所所长，并创办了一家
颇为成功的咨询公司，还
是牛津大学赛德商学院的
首任院长。两位作者都是
长期耕耘在研究领域和政
策领域的资深学者，用现
在的话来说，就是经历过“
旋转门”的既懂学术又懂政
策的典型智库专家。因此
，这部作品尽管在学理上
的洞见极为专业，但并不
给人以晦涩难懂之感，显
示出作者高超的“讲故事”的
写作水平。尤其是作为一
位经历过2008年全球金融
危机的经济决策者，默文·
金很好地将他关于危机应
对和政策制定的经验与对
宏观经济理论模型的反思
进行了融合，在这本书中
我们也可以看到他对于危
机再认识的很多精彩论断
。
这本书的译者傅诚刚长
期在国际金融机构任职，
也有在著名智库工作的经
历，并且是一位年富力强
的研究者。纵观全书，译
文言辞准确而又通晓流畅
，并且对书中大量的史料
和文献的掌握

这个世界究竟发生了什么？这个问题再平常不过了。但在极端不确定时代，我们却很难做出准确的回答，更无法保证在面对不可知的未来时，做出明智的决策。
《极端不确定性》是英国央行原行长默文·金携手决策咨询领域专家约翰·凯共同推出的诚意之作。金曾成功带领英国走出2008年金融危机，多年来深入观察现代社会，将经济学思维付诸实践。他认识到，我们面对的是一个不可知、无法量化的未来。在此基础上，这本书从经济学、数学、概率理论、历史、行为心理学等多个角度对这一问题进行了全面分析。他们提出无论是企业、政府还是家庭，在面对未来的不确定性时，遵循所谓“理性”之公理的做法在决策时将全然失效。全书用五大部分为我们阐明了不确定性的本质、如何理解不确定性、不确定性与概率的联系、经济学与不确定性的联系以及如何在这样一个充满变化和未知的时代积极拥抱不确定性。只有充分和正确认识不确定性，才能让我们知道“明天和意外哪个先来”，才能更好地解决那些看似无法解决的疑难问题。

这本书很好地证明了传
统的宏观经济分析和概率
模型存在着局限及无法触
及的领域，人们在决策时
有必要正视极端不确定性
的存在。全书兼具故事性
与启发性，值得阅读！
——周小川
博鳌亚洲论坛副理事长
宏观经济学的主流理论
和模型看似精巧，实则僵
硬，看似纷繁复杂，实则
拘泥于窠臼。两位作者指
出，无数社会科学领域的
案例都告诉我们，世界充
满了极端不确定性。我们
首先需要做的是承认它的
存在，做好与之共存的准
备。要想应对多姿多彩的
世界，我们需要的不是固
定的模型和范式，而是思
考、提炼、智慧和决断。
当今世界突发事件层出不
穷，比以往任何时候都更
考验决策者，富有艺术性
的决断能力无疑是极度稀
缺的。
——高西庆
对外经济贸易大学法学
院红天讲席教授、中国投
资有限责任公司
前副董事长、中国证监
会前副主席“不确定就是最
大的确定性”是当今最热门
的流行词句之一。这本书
是英国央行前行长默文·金
的倾力之作。他与合著者
从经济学、数学、概率论
、历史、行为心理学等多
个角度，对这一问题进行
了系统、全面的分析。读
过此书，或许可以帮助我
们回答英国女王关于“为什
么当初没有一个人注意到
它（2008年金融危机）”的
问题。正因为有一种极端
或者根本的不确定性是无
法量化、无法预知的，即
未知的未知，所以，我们
才经常既目睹经济学解决
实际问题的强大能力，叉
发现其实际应用上的局限
性。这本书将指引我们在
一个极端不确定的时代，
如何采取更科学、更完善
的方法来做出理性决策或
抉择。
——默文·金
中银证券全球首席经济
学家英国央行前行长
反思了过往决策框架的
利弊，提出应该与极端不
确定性共存，承认概率分
布无法预测甚至理解某些
黑天鹅事件。重大事件的
决策非常复杂，定量因素
不应该是决策的全部依据
，这是作者给出的重要启
示。
——北京绿色金融与可
持续发展研究院院长
这是一本有很强知识性
和趣味性的好书。作者从
经济学家的角度深入浅出
地阐述了概率论的一系列
基本概念。不仅如此，作
者还基于自己丰富的经济
研究和经济决策经验，向
经济学家提出重要忠告：
我们面对的是一个具有极
端不确定性的世界。经济
学家必须学会谦卑，必须
承认自己的无知。经济学
家并不能告诉决策者应该
做什么，他们所能做的仅
仅是帮助决策者思考并提
供决策所需的相关信息。
——蒙承爱
中国社会科学院学部委
员在这样一个急剧变革、
充满“不可知的未知”的当下
，这本书应景地为应对新
冠肺炎疫情和复杂国际局
势的决策者们提供了新的
视角，并提供可信的政策
建议。从这个意义上讲，
这本书兼具了理论批判和
现实指导的双重意义。
——上海财经大学校长
无用即有用。不能正确
认知理论的局限，就谈不
上理论的创新，更可能错
误地运用理论。这本书从
现实世界的极端不确定性
，揭示了主流经济学理论
体系的不足，以弥合理论
与实践、研究与应用的距
离。作者是具有丰富实践
经验的经济学家，这本书
凝结着作者对理论和现实
的洞见。无论是对学习经
济学还是从事经济研究、
决策工作，都大有裨益。
——丁志杰
国家外汇管理局外汇研
究中心主任
身处百年变局，亟须从
历史过往中深刻认识极端
不确定性及其带来的严峻
挑战。这本书将有助于政
策研究者、制定者提升底
线思维、极限思维的意识
和能力。
——王徽
国务院发展研究中心市
场经济研究所所长
动物精神看似与某些公
理型理性相悖，却是市场
经济的核心动力和成功关
键。这部作品来自对经济
和管理理论有深刻认识、
对管理和决策有丰富经验
的大家，既精彩深刻。叉
深入浅出，值得学习，利
于思考。
——董海渊
中金公司管理委员会成
员、董事总经理、股票业
务部全球负责人

1492年8月3日，哥伦布从西班牙启航，希望找到一条通往西印度群岛的新航线。考虑到路途遥远，船只无法携带充足的食物和水，当时大多数有经验的海员认为西行的路线行不通。他们是对的。但当时的西班牙王室不听劝谏，还是赞助了此次探险。哥伦布不知这段旅程结果如何，不知要花多久时间，他在加那利群岛进行补给后，在巴哈马群岛登陆。他甚至不知道后来被称为“新世界”的那个世界的存在，在发瑚“新世界”之后他也不知道自己发现了什么。他坚称自己确实抵达了亚洲这就是为什么美洲（America）以他同时代的航海家亚美利哥·韦斯普奇（Amerigo Vespucci）的名字命名，亚美利哥·韦斯普奇更清楚自己的探险方向和自己抵达的土地就是美洲。不管西班牙王朝如何计算哥伦布这趟探险的成本和收益，他们都没有考虑过发现“新世界”的可能性，他们当时也不太可能预见到这一结果。
一
1972年2月，尼克松在北京与中国领导人毛泽东会面。这是一次尼克松总统及其国家安全顾问亨利·基辛格暗中筹谋已久的会面。尽管尼克松正竭尽全力使自己的国家从越南战争中解脱出来，尽管中美领导人者希望中国和苏联这两个社会主义国家的领导人之间保持距离，但此次出访的目的无论如何都不能说是特别清晰。这场备受争议的会谈以一纸全球峰会式的、平淡无奇的公报结束。同年，5名男子因闯入华盛顿水门大厦而被捕，随后的丑闻掩盖举动导致尼克松在1974年辞职。两年后，毛泽东病逝。
没有人清楚知晓尼克松和毛泽东会面的后果是什么，甚至尼克松乘坐的飞机何时抵达，毛泽东本人能否会见美国总统在当时也是不确定能而且近半个世纪之后，也没有人真正知道后果是什么。此次会谈的作用仅仅是象征性的吗？是一名政治境况糟糕及一名健康状况不佳的领导人的一次媒体活动，还是中国融入全球经济的一个关键里程碑（这可能是随后半个世纪最重要的经济发展成果）？帝王、探险家、总统做出决定时，并不完全清楚自己所面临的处境和行动之后的效果。我们想必也是如此。全球金融危机
2007年8月9日，法国巴黎银行宣布暂停旗下三只基金的交易。投资者的基金配置在与美国房地产市场相关的证券产品上，也被实际冻结。一小部分对冲基金的失败本身只是小事件，但是几天之内，2007—2008年全球金融危机就席卷而来。雷曼兄弟倒闭使得危机在2008年9月达到高峰，世界各国央行依靠非常规措施才最终阻止了西方金融体系的崩溃。然而，随之而来的金融市场失灵还是导致了20世纪30年代大萧条以来工业世界最严重的衰退。
随着时间的流逝和银行资金头寸状况的恶化，我们随后目睹了几代人都未曾经历的情形。为什么所有人都认为已成过去的信任危机会发生在银行系统？危机过后，便应反思，本书的两位笔者希望在此解释这场突如其来之祸的背景。默文．金是《金融炼金术的终结》一书的作者，约翰．凯著有《别人的钱：真正的金融生意》一书。从不同角度看，我们达成了共识。全球金融危机前的叙事正在瓦解。人们曾以为，市场上不断更新的金融工具是为了确保风险由最有能力承担风险的人承担。这个叙事已经过时。全球金融危机继续演进，我们需要一种新的叙事，我们需要意识到人类对创新将带来的后果并非全然了解。市场并没有让最有能力承担风险的人承担风险，不了解风险的人才是风险的承担者。出售金融工具的机构虽对风险有所了解，但市场枯竭之时，它们还是无力面对风险。
P4－5