在本书中，作者结合自己的艺术品投资经历和价值投资理念，对艺术品投资的价值投资属性进行了探讨。本书在某种意义上是开创性的——价值投资的开创者们，例如格雷厄姆、巴菲特、芒格，都没有关于艺术品投资的阐述，巴菲特甚至认为艺术品买卖是非理性的投资行为；而艺术品市场的实际参与者，也往往认为买卖艺术品是在赌博。本书梳理了中西艺术发展史，尤其是近代以来的西方艺术史，运用经济学的外部性理论，对艺术品投资与价值投资的相通性做出了研究与阐述，为貌似充满投机、非理性的艺术品市场，梳理出了一条有迹可循的价值法则：艺术品是否承载有力的时代信息，决定了艺术品的价值。因此，投资艺术品真正的逻辑，就是下注艺术家在未来艺术史中的地位。艺术品就是时代的期权。

方言，号三避堂主人。芒格主义信徒，中国资本市场上的价值投资实践者。收藏家、读书人、作家。

致读者
引言
缘起
初识收藏
与价值投资相遇
价值投资的四梁八柱
价值投资的货架上还没有艺术
第一章 艺术的脸孔：从神谕到金融
从虚构中诞生
在东西方文化中地位的差别
极简艺术史：西方与东方
艺术的三次婚姻
艺术的商品化之路
从商品到金融衍生品
第二章 艺术的价值
审美价值
时代价值
个性价值
正外部性特征
传世典藏：艺术收藏品的价值
第三章 押注时代的期权
艺术品是“时代的期权”
画商、投资人和拍卖公司
押注者终会离场
热爱艺术的投资者
“时代的期权”的安全边际：关于艺术品定价的研究
第四章 艺术创教
与杜尚的《泉》比肩的现代主义艺术作品：《钱1995—2011》
迈过抽象的鸿沟
艺术创教、教堂与教主
制造艺术信徒：从文化冷战到意识形态宣传
美国主义的包装纸
第五章 认知剥削
超级背书人
现代艺术的中央银行
超级国际非主权货币
神奇的定价权
认知的贩卖
不必公开的交易
暗资产
第六章 艺术资产的隐秘世界
艺术与税收
海上艺术行宫
班克西的“神奇漂流”
艺术自由港
第七章 艺术诡计
卖给有钱人，卖给中国人
傻子最可爱
伪装的叛逆
昂贵的智商税
交易是杀手
第八章 时间的朋友
洛克菲勒家族的第三大产业
格特鲁德·斯泰因的艺术人生
常玉并不常遇
附录一 艺术投资领域的“中国巴菲特”——林天民
附录二 收藏时代的人——与大藏家刘钢畅谈
写在最后
参考文献

方言先生是价值投资
的信徒，也是一位收藏家
。我们此前不曾相识，这
次他的新书《时代的期权
——艺术与价值投资》出
版，找到我写评论。我觉
得这本书讨论的问题很有
吸引力，认真读下来，确
实是一本很有价值的书，
便欣然允诺。
艺术是全人类智慧和
精神最高境界的一种表现
。艺术和商业其实就是一
对孪生兄弟。艺术品自身
具有的独特性、独占性、
稀缺性，就是它的价值所
在。否则就不会有市场，
也不会被收藏。收藏的行
为其实就属于投资的行为
，而且往往是一个长期投
资的行为。同时，正因为
有投资和收藏的存在，艺
术品才能在很长的一段时
间内被很好地保护和传承
下来。
方言从芒格与巴菲特
所坚持的价值投资理念出
发，把经济学原理、艺术
品价值评估、艺术投资的
机会与风险结合起来，将
其融会贯通，形成了一个
自洽的逻辑与体系。能够
看得出来，他是大量阅读
了解西方的思想理论与实
际案例，下了很大的功夫
，最终写成了这本书。这
无疑是非常有益且值得赞
赏的一次探索，具有创新
意义。他在书中透露出的
对收藏家精神的推崇，也
展现出他立足于价值本身
的坚定立场。
中国的艺术品市场自
古就存在，但现代意义上
的拍卖才刚刚走过大约30
年。今年中国嘉德也将迎
来30周岁。当年中国嘉德
首拍成功，中央电视台在
现场报道时说：“嘉德的
这一声槌响，预示着纽约
、伦敦、北京三足鼎立的
时代到来。”现实比理想
来得更为伟大，今天这一
预言早已变成了现实。
20世纪70年代初，苏
富比就开始在纽约拍卖中
国的古画，后来又率先进
入香港市场。到了80年代
，佳士得也来了。20世纪
90年代中国推进新一轮改
革开放，我们秉持“创新
就是率先模仿”的理念，
主动学习西方的拍卖形式
，先后成立了嘉德、瀚海
以及后来的保利等现代拍
卖行。在早期，我们拍卖
的艺术品都被海外买家买
走了；随着中国经济的不
断发展，大量海外的艺术
品在近20年又都回流到了
中国内地。应该说，这是
运用商业逻辑对中国文物
和艺术品的一种保护。
在切身见证和参与中
国拍卖市场发展的过程中
，我无数次深深感受到艺
术超越时空的魅力和启迪
心灵的力量。希望这本书
能够吸引到更多关注价值
的人，了解艺术，参与拍
卖，开始艺术品的投资。
也希望在这本书之后，有
更多关于艺术与拍卖的作
品涌现出来，从而聚集起
更多的力量，保护我们中
国乃至世界的智慧和精神
文化成果。
中国嘉德拍卖创始人
泰康保险集团创始人
、董事长兼首席执行官