为了帮助希望利用财务指标进行价值投资的读者，本书从上百种财务指标中，抽出11种基础指标，按照指标解析、需要注意的问题和通过指标寻找优质资产这三个步骤，深入浅出地阐述如何寻找安全的企业股票。因为价值投资并不负责解释哪只股票涨得快，只负责解释哪个企业比较安全，所以财务分析以寻找安全、优质资产为主，与此同时若辅以本书介绍的三种极简量化买入方法及本杰明·格雷厄姆推荐的多因子量化买入方法，将能够帮助价值投资者以恰当的价格买入优质、安全、被低估的股票。
本书实用性强，既是可供财务分析新手参考的基础图书，也是价值投资者即学即用的实用手册。

杨金，长期从事股票、期货、外汇等领域的实盘操作。1998年进入股市、经历过波澜壮阔的牛市，也经历过哀鸿遍野的熊市。投资参与过期货、外汇、股票等多种金融投资产品。曾经担任某基金公司的投资经理，掌管资金达20多亿元。
擅长MACD指标分析法、量价分析法、形态分析法。著有《从零开始学量价分析：短线操盘、盘口分析与A股买卖点实战》《分时图实战：解读获利形态、准确定位买卖点、精通短线交易》《从零开始学筹码分布：短线操盘、盘口分析与A股买卖点实战》《极简投资法：用11个关键财务指标看透A股》《从零开始学价值投资：财务指标、量化选股与投资策略全解析》等。

第1章 将所有东西穿在一起的线：杜邦分析
1.1 杜邦分析
1.2 杜邦公式
1.3 简单的三大能力鉴定
1.3.1 高销售净利率模式
1.3.2 高周转率模式
1.3.3 高杠杆模式
第2章 极简量化投资：4种买入法
2.1 极简市盈率买入法
2.1.1 什么是市盈率
2.1.2 理论正常市盈率
2.1.3 如何利用市盈率进行交易
2.1.4 每股收益陷阱
2.1.5 极简市盈率法买入万科A
2.1.6 大巧不工、重剑无锋
2.2 低于每股净流动资产买入法
2.3 大规模下跌时的买入法
2.4 格雷厄姆的买入法
2.4.1 美元成本平均法与跷跷板法
2.4.2 防御型买入法
2.4.3 积极型买入法
2.4.4 量化买入法
第3章 一切的来源：营业收入
3.1 指标解析：开门营业
3.1.1 指标概念
3.1.2 指标公式
3.1.3 意义与作用
3.2 需要注意的问题：收入背后的成本
3.3 寻找优质资产：格力电器与毅昌股份
3.3.1 数据对比：营业收入与营业成本
3.3.2 杜邦分析：营运变慢时要提高单品盈利
3.3.3 极简市盈率买入法：格力电器
3.4 引申指标：营业收入增长率
第4章 营业成本之外的成本：三大费用
4.1 指标解析：并不只是生产才需要钱
4.1.1 指标概念
4.1.2 指标公式
4.1.3 意义与作用
4.2 需要注意的问题：管理费用是企业的“良心”
4.3 寻找优质资产：伊利股份与光明乳业
4.3.1 数据对比：三大费用占比营业收入
4.3.2 杜邦分析：费用对销售净利率的影响
4.3.3 极简市盈率买入法：伊利股份
4.4 引申指标：成本费用利润率
第5章 扣除直接成本：毛利率
5.1 指标解析：企业定位
5.1.1 指标概念
5.1.2 指标公式
5.1.3 意义与作用
……
第6章 不在主营业务之内的收益：投资收益
第7章 扣除成本和费用后谁更赚钱：营业利润率
第8章 借了多少钱：资产负债率
第9章 短期偿债压力：流动比率
第10章 不仅是偿债能力测试：利息保障倍数
第11章 营运能力关键的测试指标：应收账款周转率、存货周转率
第12章 赚的是账面还是真金白银：盈余现金保障倍数
第13章 可自由支配的现金：自由现金流
第14章 养老概念股分析
第15章 二胎概念股分析

2015年8月，贵州茅台酒
股份有限公司（以下简称“
贵州茅台”）的股价下跌至
166.20元，当月收盘价
195.37元；2019年12月，
贵州茅台的股价最高上涨至
1241.61元，期间每股派息
38.50元。
2015年8月，云南白药集
团股份有限公司（以下简称
“云南白药”）的股价下跌至
58.36元，当月收盘价69.37
元；2019年12月，云南白
药的股价最高上涨至120.05
元，期间每股派息4.90元。
2015年8月，珠海格力电
器股份有限公司（以下简称
“格力电器”）的股价下跌至
16.06元，当月收盘价18.45
元；2019年12月，格力电
器的股价最高上涨至66.10
元，期间每股派息5.40元。
2015年8月，江苏恒瑞医
药股份有限公司（以下简称
“恒瑞医药”）的股价下跌至
38.50元，当月收盘价44.40
元；2019年12月，恒瑞医
药的股价最高上涨至102.87
元，期间每年每10股送2股
，每股累计派息5.85元。
如果向后复权，这些股
票的价格都已经超过了
2015年的最高点，而有些
股票的价格却一直在下跌。
打开上述4家企业在2015
年8月公布的2015年中报会
发现，这4家企业2015年前
两个季度的经营状况，与
2015年之前相比没有太大
的变化，甚至有些还更好。
那么我们是否能就此断定，
股价下跌，与企业本身的经
营状况没有关系？
本杰明·格雷厄姆说：“从
短期来看，股市是一台投票
机；从长期来看，股市是一
台称重仪。”什么是投票机
？那就是所谓“外人”用世俗
的眼光来衡量企业，他们用
钱来投票，决定谁会更好、
谁会更糟。可事实上，谁会
更好、谁会更糟，并不是由
投票来决定的，而是由企业
内在的经营状况来决定的。
“投票”只是短期行为，
而长期行为，则是要给企业
“称重”。一个人的体重，是
由投票决定的吗？即使所有
人投票说他的体重只有25千
克、15千克，甚至10千克
，但他真实的体重可能有
100千克。所以投票并不能
决定企业的真正价值，只有
给企业“称重”，才能了解它
的真实价值。
外部分析的渠道只有财
务报表，那么在价值投资中
，读懂财务报表就显得尤为
重要。上述4只股票，财务
报表显示没有太大的变化。
因此股价下跌，恰好为我们
提供了机会。相反，有些企
业可能只是穿了鲜亮的衣服
，显得很光鲜而已。
既然是价值“投资”，我
们就要与企业共同成长，这
相当于与企业一起创业，我
们也成了企业的一分子，只
是个人能力各有不同。你会
因为外人的投票，而将自己
一手创造的企业卖掉吗？企
业真实情况怎么样，只有“
创业人”自己知道。
而“创业人”在乎的是什
么？是净资产收益率。股东
最关心的不是股价，股价只
是别人对企业的看法，别人
的看法有那么重要吗？所以
“创业人”只关心自身的成长
，那就是净资产收益率。它
代表着“创业人”投入了多少
钱，每年企业为“创业人”赚
了多少钱，这才是实实在在
的盈利。
或者有人会说，净资产
收益率很高，但股价不高，
那不还是没赚到钱吗？当然
，最终将盈利变现，还是要
归结到股价上的，可是别忘
了，“从长期看，股市是一
台称重仪”，时间会给出答
案，企业有多“重”，就会回
报多少。
读懂财务报表是关键，
财务报表中的净资产收益率
更是关键中的关键。本书的
作用就是让读者能从这些错
综复杂的数据中，找到净资
产收益率上升或下降的底层
逻辑。
山不在高，有仙则名；
水不在深，有龙则灵；指标
不在多，管用就行。财务指
标多达几十个，甚至稍加变
形，可以衍化出上百个。这
些指标都有重大意义吗？并
不是。实际上，很多指标没
有太大的意义。
例如，资产负债率：总
负债÷总资产，而产权比率
=负债÷所有者权益。如果
了解“资产=负债+所有者权
益”这个恒等式，就会明白
产权比率是从资产负债率演
变而来的。如果理解了资产
负债率的含义，就不必将产
权比率放在同等重要的位置
。本书精选了11个财务指标
，每一个指标都会不同程度
地影响净资产收益率。放弃
那些华而不实的指标，以免
使人眼花缭乱。
净资产收益率是衡量企
业价值的重要指标之一，它
就像一棵大树的树干。进行
财务分析时，首先是进行杜
邦分析，分别考查企业的盈
利能力、营运能力和偿债能
力。对这三大因素进行的分
析，覆盖了资产负债表和利
润表绝大部分的内容。最后
考查的是企业的现金流情况
。如果这4个指标都令人满
意，可结合第2章讲解的4种
买入方法，作为实战参考。
既然净资产收益率很重
要，那么我们只看净资产收
益率行不行呢？当然不行，
因为驱动净资产收益率的因
素至少有3个，而将这3个因
素向下分，还有其他基础数
据。在这些数据中，会有很
多的“陷阱”等着我们，因此
，对每一只股票，我们都要
追根溯源、顺藤摸瓜，找到
其最根本的驱动逻辑。
例如，北方某药企，某
年以前的净资产收益率一直
下滑，但那年净资产收益率
开始突然升高，各大财经媒
体纷纷发声，表示该药企最
艰难的时期已经过去了，之
后必将迎