《投资有规律：从商业模式出发》（第2版）是一本从投资总监视角分析股票投资的工具书。
本书围绕着如何科学看待股票投资展开，从商业模式出发，创造性地从企业的“命”“势”“能”“运”四个维度解构股票投资；从估值的角度出发，提出了市场先生的运行机理，以及供需关系对股价的影响。试图从幻象丛生、错综复杂的市场环境中，寻找到那些具有规律性和可复制性的因素。
你将从中知道：
价值投资：从具有普遍适用性的四个维度解构股票投资，分析股票投资自身的盈利模式，回答股票市场有哪些钱可以赚，各方参与者都是怎么赚钱的，钱被谁赚走了。
以史为鉴：深度分析A股历史上的牛市与熊市。预测未来：解决投资中的方向、幅度、时点三个问题，即涨还是跌、涨多少、什么时候涨。
周期波动：从商业模式入手，分析周期的根源与周期波动的特点与规律。
估值策略：解析市场先生的运行机理，解释了投资者的行为特征是如何影响估值的。
商业模式：从需求与供给端分析企业的商业模式与价值，以及如何从商业模式角度来分析企业的过去与未来。防控风险：提示了股票投资的风险所在与防控措施。
投资方法：从方法论的角度，分享了如何正确、科学看待股票投资本身，提出了投资的三套系统和研究的科学因子。
投资并不难，关键要找到投资的规律和方法，并做到知行合一。在不确定的市场中找到那些具有确定性的要素，抓住投资的规律，并为我所用，方可冲破迷雾，找到自己稳定盈利的投资体系。

肖志刚，毕业于北京航空航天大学、中国人民银行研究生部。公募股票基金经理，雪球网人气用户。曾就职于中国直升机设计研究所、富国基金、天弘基金，曾任天弘基金股票投资总监。管理的天弘永定价值成长基金，在2016年的收益率为17.45%，在372只偏股混合基金中排名第。1（银河证券基金研究中心数据）。曾获得《中国证券报》三年期金牛基金经理、《中国基金报》英华奖等荣誉。现为“乙寄”图书寄卖创始人。

推荐序
前言
第一章 股票投资的盈利模式
第一节 广义投资：与实业的区别
第二节 企业的命、势、能、运
第三节 金融与投资的区别
第四节 时间的价值：价值股与成长股
第五节 挖井打水
第六节 狭义投资：科学与艺术
第七节 价值投资在A股
第八节 公司型基金与契约型基金
第九节 从容数看股市扩容
第十节 比特币与股票
第二章 牛市与熊市
第一节 互联网与大牛市
第二节 中美股市的差异
第三节 现金守恒
第四节 股灾与活期贷款
第五节 熊市里的被动力量
第三章 研究过去，预测未来
第一节 方向重要
第二节 股市的黄金周
第三节 股市的假期效应
第四节 投资的进阶之路
第五节 主动基金跑赢指数的时段
第六节 驱动股价的九个独立因子
第七节 因子组合
第八节 从研究偏好看投资风格
第四章 周期
第一节 宏观周期的起源
第二节 M1在周期中的枢纽作用
第三节 产品寿命长的行业有周期性
第四节 寿命越长，周期越强
第五节 所有寿命长的商品都有周期吗？
第六节 价格波动型周期的根源
第七节 固定资产出租行业
第八节 刚性的引致需求
第九节 周期的早与晚：开工率
第十节 下游越分散，时间越晚
第十一节 生产资料与生活资料
第十二节 有机一体的行业分类
第五章 估值
第一节 大海航行靠舵手
第二节 供需决定股价
第三节 资产价格的四种形成模式
第四节 从供给端看估值的横向差异
第五节 银行股的估值
第六节 估值与群众基础
第七节 军工股为什么估值高
第八节 伪非周期股的估值
第九节 大小盘股的估值差异
第十节 估值的辈分
第十一节 股市的羡慕嫉妒恨
第十二节 三类投资者
第十三节 风险偏好
第十四节 景区牛市
第十五节 牛市的三阶段
第十六节 哪些股票能等来泡沫
第十七节 贫贱夫妻百事哀
第十八节 A股估值锚的缺失
第六章 从商业模式看企业价值
第一节 供需决定企业价值
第二节 企业家与商人
第三节 单链条与多链条
第四节 坐商与行商
第五节 单链条模式从投入看产出
第六节 多链条模式的竞争格局
第七节 地利的重要性
第八节 基金行业的变迁
第九节 销售费用与管理费用
第十节 小地方出大企业
第十一节 十种收入模式中优的是白酒
第十二节 双寡头格局的必然性
第十三节 破坏性创新
第十四节 需求背后的人性
第十五节 薪酬压力下的增收不增利
第十六节 从商业模式看职业
第十七节 互联网的平台模式
第十八节 生态圈
第七章 投资风险与方法论
第一节 致命的自负
第二节 研究风险与交易风险
第三节 研究风险
第四节 学术研究与证券研究
第五节 群众史观与英雄史观
第六节 交易风险
第七节 科技对投资的改变
第八节 跟风需求与投机需求
第九节 研究的四个层次
第十节 如何提高认知
第十一节 投资的三套系统
第十二节 研究的科学因子
第十三节 新股民从生活看股市，老股民从股市看生活
第十四节 知行合一

2013年9月18日开始正式
管理基金的时候，我在
OneNote软件上建了一个新
的文件夹，取名“投资周记”
，计划每周定期总结反思。
但周记写了不到十篇，就不
了了之。人们常说，不想当
将军的士兵不是好士兵，对
于大多数研究员来说，都想
当基金经理，除了职业发展
与收入等原因外，其实另一
个非常非常重要的原因是，
基金经理不必每天熬夜写报
告了。
虽然周报没有坚持写下
去，但所管理基金的定期年
报和季报，我都会认真撰写
。再到后来在雪球专栏写一
些投资心得与思路，慢慢坚
持下来，受益良多，只有自
己最清楚。同行经常问我，
是为了粉丝吗？其实，写是
为了给自己看的，是一个思
路梳理的过程，而写出来供
大家批评指正，主要是有了
外部监督才能坚持。
一边实践的同时，一边
进行理论总结，然后用新的
理论来指导实践，这是一个
理论联系实践的过程，也是
知行合一的过程。我现在集
中把投资思路再整理成书，
是对过去十几年研究与实践
工作的一个总结，也算是一
篇准毕业论文吧。
《投资有规律》（第2版
）共七章，85个小节，基本
围绕着如何科学地看待股票
投资而展开，关键词是商业
模式。
第一章，从具有普遍适
用性的“命”“势”“能”“运”来
解构股票投资，分析股票投
资自身的盈利模式，提出了
时间套利，回答了股票市场
有哪些钱可以赚、各方参与
者都是怎么赚钱的、钱被谁
赚走了等问题。
第二章，主要围绕A股历
史上的牛市与熊市，尤其是
股灾，分析其成因。毕竟投
资者还留在股市最大的念想
就是牛市，但前提是少经历
点股灾。
第三章，关于预测未来
，需要解决方向、幅度、时
点三个问题，即涨还是跌、
涨多少、什么时候涨。面对
这三个问题时，投资者该如
何分别对待，正确解决。
第四章，围绕A股绕不开
的周期，从商业模式入手，
分析了周期的根源与周期波
动的特点和规律，希望对投
资者理解经济与市场波动能
有帮助。
第五章，研究对象是估
值，提出了市场先生的运行
机理，说明了投资者的行为
特征是如何影响估值的。
第六章，从需求与供给
端分析企业的商业模式与价
值，以及如何从商业模式的
角度来分析企业的过去与未
来。
第七章，从风险的角度
提示了股票投资的风险所在
，以及从方法论的角度如何
正确、科学地看待股票投资
本身。
正所谓读万卷书不如行
万里路，行万里路不如阅人
无数，阅人无数不如高人指
路，高人指路不如自己领悟
。在过去十多年的工作实践
中，我得到了诸多行业前辈
与领导的悉心指导，正是他
们的耳提面命与言传身教，
让我在这个铁血市场中获得
了成长。
在此一并感谢曾经拜访
、交流过的所有证券、基金
公司同仁，以及监管机构、
上市公司领导！