在积极财政政策发力、专项债券发行提速的同时，我国整体债务水平和宏观杠杆率的风也引起了市场的关注。地方政府专项债券的逐年增长和重要性的凸显，需要政府部门在专项债券的预算、发行、管理等方面对风险进行严格防控，我国地方政府债务风险的各种显性或者隐形表现都呼唤责任政府的积极管理行为。为此，中央和地方各级政府积极出台规范性文件，对地方债务管理进行全方位规制。本书带着问题，从全生命周期视角探讨地方政府专项债券管理和风险防控，聚焦我国地方政府债务管理的体系建设。

北京泓创智胜咨询有限公司，是全国最早一批提供专项债券咨询服务的公司，设有泓创研究院、大数据信息部、项目部、技术部等。团队融合多个领域专家，秉持专业、创新、服务至上的理念，专注于对地方政府专项债券及相关政策进行研究，为客户提供项目规划设计、申报、运营管理等全生命周期咨询服务。截至目前，公司服务区域覆盖四川、河南、安徽、北京、广东、山东、浙江、河北、江苏、陕西、重庆、湖北、广西、贵州、江西、新疆等省(区、市)；服务客户超400家；为客户提供专项债券培训超50场：项目发行金额近500亿元，涉及交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、民生服务、冷链物流设施、市政和产业园区基础设施等领域。其多个项目为全国首创一

第一章 导论
第一节 选题的背景与研究意义
一、选题的背景
二、研究意义
第二节 国内外相关研究进展
一、国内研究文献
二、国外研究文献
三、文献评述
第三节 研究方法与创新之处
一、研究方法
二、创新之处
第二章 地方政府债务管理———事前阶段
第一节 地方政府债务管理目标
一、地方政府债务管理目标概念
二、不同国家地方政府债务管理目标
三、我国地方政府债务管理目标
第二节 地方政府债务管理模式
一、地方政府债务管理体制定义
二、地方政府债务管理体制类型
三、对我国的启示
第三章 地方政府债务管理———事中管理
第一节 中央政府视角———规模控制与风险预警
一、规模控制
二、风险预警
第二节 地方政府视角———预算管理与信息披露
一、预算管理
二、信息披露
第三节 市场视角———地方政府债券信用评级与偿债保证
一、信用评级
二、偿债保证
第四章 地方政府债务管理——事后处理
第一节 危机化解
一、危机化解的概念
二、各国采取的危机化解措施
三、对我国的启示
第二节 纠错问责
一、纠错问责机制
二、国外经验
三、我国的纠错问责机制
第五章 以数据论事实
第一节 全国地方政府债券市场发行概况
一、地方政府债券发行总体情况
二、新增专项债券发行总体情况
三、全国各地区地方政府债券发行概况
四、全国地方政府债券余额
第二节 部分省份的数据统计
一、四川省
二、安徽省
三、山东省
四、广东者
兰、江苏省
第三节 分析与展望
一、2020年专项债券：积极的财政政策更加积极有为
二、2021年专项债券：是否还能继续加码
第六章 深度剖市斤“两新一重”专项债券项目
第一节 新型基础设施建设项目专项债券
一、四川省天府新区眉山片区智慧路灯项目专项债券
二、河南省“智慧”新密——新密市城市大脑新型基础设施建设项目专项债券
三、山东省新型基础设施建设——莘县新型智慧城市建设项目专项债券
第二节 新型城镇化建设项目专项债券
一、河南省荥阳市全域公交城乡一体化建设项目专项债券
二、四川省乐山市中心城区农贸市场建设工程项目专项债券
三、河南省登封市中心城区老旧小区改造项目专项债券
第三节 重大交通、水利项目专项债券
一、四川省成都市火车北站扩能改造配套枢纽工程项目专项债券
二、四川省南充市新建汉中至巴中至南充铁路南充至巴中段（南充段）项目专项债券
三、四川省内江市东兴区沱江流域水利工程建设项目专项债券
第七章 深度剖析七大领域专项债券项目
第一节 交通基础设施建设项目专项债券
一、四川省绵阳南郊机场T2航站楼建设项目专项债券
二、四川省泸州市泸县县城停车场建设项目专项债券
三、四川省内江市威远县成自高铁（威远站）基础设施项目专项债券
第二节 能源项目专项债券
一、四川省改革开放40年电力体制改革试点项目——洪雅县增量配电产业园区发展建设项目专项债券
二、河南省郑州国际物流园区电力改造及配套设施（一期）项目收益与融资自求平衡专项债券
三、青海省“储气调峰”总体项目收益与融资自求平衡专项债券
第三节 农林水利项目专项债券
一、四川省泸州市江阳区优质粱菜高标准农田建设项目专项债券
二、河南省四水同治重点项目暨巩义市城乡供水一体化工程（一期）项目专项债券
三、安徽省铜陵市农田水利“最后一公里”水系连通及农村水系综合整治补短板项目专项债券
第四节 生态环保项目专项债券
一、安徽省铜陵市实施长江三角洲区域一体化发展规划暨铜陵市“三大一强”专项行动项目——铜陵经济技术开发区水生态治理工程项目专项债券
二、河南省三门峡市崤函生态廊道示范项目专项债券
三、安徽省宣城市长江经济带污水系统治理试验示范项目郎溪县域集镇污水处理工程专项债券
第五节 民生服务项目专项债券
一、四川黼山天府新区第一人民医院建设项目专项债券
兰、四川省自贡市富顺县文化教育产业项目专项债券
三、安徽省宣城市郎溪县全民健身中心（公共体育场）项目专项债券
第六节 冷链物流项目专项债券
一、四川省“一带一路”亚蓉欧（成都）国际冷链物流贸易产业园项目专项债券
二、山东省日照黄海中心渔港经济区基础设施配套及海产品冷链物流项目专项债券
三、安徽省宿州市踊桥区国家现代农业示范区农副产品冷链物流项目专项债券
第七节 市政和产业园区项目专项债券
一、四川省内江市成渝双城经济圈科技成果转化平台内江高新区白马电子信息产业园区配套设施建设项目专项债券
二、四川省泸州聚酯新材料产业园项目专项债券
三、四川省攀枝花市攀西钒钛科技产业园

在积极财政政策发力、
专项债券发行提速的同时
，我国整体债务水平和宏
观杠杆率的风险也引起了
市场的关注。地方政府专
项债券的逐年增长和重要
性的凸显，需要政府部门
在专项债券的预算、发行
、管理等方面对风险进行
严格防控，我国地方政府
债务风险的各种显性或者
隐形表现都呼唤责任政府
的积极管理行为。为此，
中央和地方各级政府积极
出台规范性文件，对地方
债务管理进行全方位规制
。
理论上，本书带着问题
，从全生命周期视角探讨
地方政府专项债券管理和
风险防控，聚焦我国地方
政府债务管理的体系建设
。任何国家的政府都会面
临各种各样的财政风险。
正因为有风险的存在，才
要尽量设计一个相对严密
的风险防控体系。地方政
府债务管理体制划分中央
与地方各级政府之间的地
方政府债务管理职责与权
限，是中央与地方之间财
政管理体制的有机组成部
分。体制建设必然包括整
体的一系列构建，全生命
周期管理或成关键之举。
全生命周期的管理包括：
规范债务运行的事前规则
，其规制管理目标、管理
模式和管理机构；引导和
约束债务运行的事中管控
，其规制预算管理、规模
控制、风险预警、信息披
露、信用评级和债券管理
；监管和化解危机的事后
处理。以全生命周期为视
角的整体探讨，或在理论
上有助于地方政府债务的
管理和风险的防控。
理论与实践相结合才能
更好地绽放思维的火花。
本书结合发行趋势对项目
实操进行严格选取，以求
在具有时效性、针对性的
同时，具有更强的指导性
。资金跟着项目走，2020
年新冠肺炎疫情和国际形
势对积极财政提出了更高
要求，资金投向聚焦国务
院确定的重点领域。2020
年的政府工作报告强调加
强“两新一重”建设。“两新”
是指“新型基础设施”和“新
型城镇化”，“一重”是指交
通、水利等“重大工程建设”
。7月29日，财政部发布《
关于加快地方政府专项债
券发行使用有关工作的通
知》，加快地方政府专项
债券发行使用，重点用于
国务院常务会议确定的交
通基础设施、能源项目、
农林水利、生态环保项目
、民生服务、冷链物流设
施、市政和产业园区基础
设施七大领域。2021年新
增专项债总体趋势为：积
极的财政政策将会延续，
资金投向明确，强调资金
使用效益，监管趋严，全
面信息公开。本书将结合
重点领域和发行趋势，对“
两新一重”及七大领域专项
债券进行深度剖析。
政府债务历来都是国家
大计，事关重大。专项债
券用于有一定收益的公益
性建设投资，专款专用，
每一笔资金都对应具体的
建设内容，不参与任何过
剩产能的建设，具有未来
现金流的确定性，且最低
限度是惠民生、补短板；
实施后可以快速见效，形
成良好的社会效益。目前
，我国的地方政府债券市
场处于起步阶段，学者对
地方政府债券的研究主要
集中在发行规模控制、风
险防范、财会和审计监督
、法治约束等问题上。目
前，从全生命周期视角探
讨地方政府债券管理的研
究，还处于探索、完善阶
段，结合专项债券发行趋
势进行项目实操梳理的也
较少。
本书创作团队——北京
泓创智胜咨询有限公司，
是全国最早一批为政府提
供专项债券咨询服务的公
司，具有丰富的理论和实
践经验；安徽华人律师事
务所的合伙人王翔律师具
有经济、管理、会计的背
景知识，是国内最早参与
地方政府专项债券发行的
律师之一；安徽华人律师
事务所的李辉律师是法学
博士，具有多年高校教学
和专项债券项目实践经验
。本书希望通过对地方政
府专项债券全生命周期的
理论探讨，以及对“两新一
重”和七大领域专项债券案
例的分析，在理论和项目
实际操作上，给读者带来
一定的指两和帮助。
编者
2020年11月

近年来，中国地方政府专项债券快速发展，从2018年1.35万亿元增长到2020年3.75万亿元，债券资金投向也更加优化，按照“资金跟着项目走”原则，专项债券逐步向前期工作准备充分、有效投资拉动作用大的项目倾斜。本书主要内容包括对全国“两新一重”项目以及交通基础设施、能源项目、农林水利、生态环保项目、民生服务、冷链物流设施、市政和产业园区基础设施等七大领域典型项目案例的深度剖析，为专项债券的申报、发行等工作提供参考和帮助。

资金跟着项目走，2020年政府工作报告强调“两新一重”建设，多举稳定需求，基建全面发力。在重点投资领域，报告指明将“重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的‘两新一重’建设”，再度明确了基建扩内需的重要性。其中，“两新”是指“新型基础设施建设”和“新型城镇化建设”，“一重”是指交通、水利等“重大工程建设”。7月27日，财政部发布《关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》，指出要加快地方政府专项债券发行使用，优化新增专项债券资金投向，将专项债券重点用于国务院常务会议（以下简称“国常会”）确定的交通基础设施、能源项目、农林水利、生态环保项目、民生服务、冷链物流设施、市政和产业园区基础设施等七大领域；并积极支持“两新一重”、公共卫生设施建设中符合条件的项目，可根据需要将专项债券及时用于加强防灾减灾的建设。
2020年的新冠肺炎疫情和国际形势对积极财政提出了更高要求，资金投向聚焦国常会确定的重点领域。坚持将专项债券用于有一定收益的公益性项目的原则，重点支持国务院确定的交通基础设施等七大重点领域和“两新一重”等项目。8月份，用于棚户区改造（以下简称“棚改”）、老旧小区改造的新增专项债券为2059亿元；用于供水、能源等市政和产业园区基础设施的新增专项债券为1 513亿元；用于医疗卫生、教育、文旅设施等社会事业的新增专项债券为1068亿元；用于铁路、机场、收费公路等交通基础设施的新增专项债券为916亿元；用于农林水利、污水垃圾处理鞋态环保项目的新增专项债券为751亿元。
202l矽地方政府专项债券的资金投向会更加精准，符合政策导向。资金将投向“两新一重”领域，且资金投入规模较大，较容易形成实物工作量，对于保证地区就业、稳定投资、实现“六稳”“六保”工作目标可以发挥积极作用。2021年，预计专项债券依然会重点用于国常会确定的交通基础设施、能源项目、农林水利、生态环保项目、民生服务、冷链物流设施、市政和产业园区基础设施等七大领域；并积极支持“两新一重”、公共卫生设施建设中符合条件的项目，还可根据需要及时用于加强防灾减灾的建设。
地方政府专项债券的发行并非越多越好，也并非有借无还，如管理不当，就会带来诸多风险。例如，东南亚金融危机爆发对财政形成巨大压力，美国金融危机后，希腊和冰岛的债务危机引致的恶劣后果使人们开始关注地方政府债务风险。同时，地方政府破产案例也并不少见。2009年，日本北海道北部的夕张市因政府负债630亿日元，远超其还债能力（其年度财政收入只有45亿日元）而申请破产。美国自1937年联邦破产法的政府重组破产保护程序实施以来，先后有600个地区政府使用过这个程序。1994年，美国加利福尼亚州的橘郡，因为政府投资失败，申请破产保护；1975年，美国纽约市政府几乎破产，最后联邦政府出面，给予16亿美元的贷款担保，才使其勉强渡过难关；2008年，亚拉巴马州杰斐逊县政府因财政负债高达32亿美元而破产。
近年来，我国政府债务的规模有所增加，但是增加的幅度是可控的。
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