一座智慧的灯塔照亮了一个世纪，依然熠熠生辉；一块活着的化石穿过百年岁月，告诉世人一段精彩的历史——罗伊·纽伯格，一位经历华尔街1929年和1987年大崩盘却毫发无损的职业投资家，值得当代投资人脱帽致敬！
的确，他，创造性地使用对冲策略，从而使自己的资金在1929年股市大恐慌中保值；他，于1939年创立路博迈资产管理公司，该公司如今管理的资金高达4330亿美元（2021年6月）；他，创立了无佣金共同基金，被称为“美国共同基金之父”；他，将收藏艺术品作为终身爱好，把平生绝大部分私人艺术收藏都无偿地捐赠给了大大小小的博物馆和艺术院校。
《至善之路：共同基金之父罗伊。纽伯格的投资艺术人生》全面记录了罗伊·纽伯格这位世纪老人神秘且精彩的人生，用自传的形式活灵活现地向读者介绍了金融业界有关投资技术与战略战术的方方面面。全书通过对作者一生的回顾，为读者指明了成功投资的十大原则及方法，尤其适合于将投资视为事业的人士阅读。同时，除了其令人称道的成功投资经验之外，罗伊·纽伯格对于成功、金钱和财富的价值观以及对于新技术的积极态度，也是支持其将近一个世纪处于不败之地的、不可缺省的重要因素。　　 著名的量子基金创始人吉米·罗杰斯，将罗伊·纽伯格尊为启迪心智的导师——“多年来，他一直在教我那些我自己并不知道我不知道的东西。” 美国公共广播服务公司纽约第十三频道电视台总裁威廉姆斯·贝克博士称“罗伊－纽伯格的智慧是一盏明灯”。美国现代艺。术博物馆董事长阿格内斯·冈德认为：“罗伊·纽伯格动人心弦的回忆录就像一幅画卷，富有魅力……”

　 罗伊·R.纽伯格，他，于1939年创立路博迈资产管理公司，如今管理的资金高达4330亿美元；他，创立了无佣金共同基金，被称为“美国共同基金之父”；他，将收藏艺术品作为终身爱好，把绝大部分艺术收藏都捐赠给了博物馆和艺术院校；他，透过107年的岁月沧桑，告诉世人一段精彩的历史；他就是罗伊·R.纽伯格。

中译本序一
中译本序二
译者序
序
前言
第一章 快乐的源泉
生命之初
移居纽约
我的家庭
接受教育及迷恋网球
在阿尔特曼百货公司的生意及艺术
第二章 20世纪20年代的巴黎
漫游癖的开端
重返巴黎
双偶咖啡屋
在戛纳的网球联赛
巴黎的艺术
柏林和维也纳
文森特·梵高
第三章 从巴黎到华尔街:1929年大恐慌
哈里—史蒂格里兹公司
管理我自己的资金
用无线电公司股票套期保值
大恐慌
第四章 大恐慌之后
对比1929年和1987年
来自大恐慌的教训
理查德·惠特尼与百分之十原则
自杀与恐慌
第五章 在困难时期赚钱
管理他人资金
20世纪30年代的交易
客户源源不断
在哈里—史蒂格里兹公司十年磨一剑
第六章 建立家庭
追求优雅的玛丽·萨兰特
新婚燕尔
玛丽的家庭
下一代出生
第七章 创立路博迈公司
第2次世界大战
公司开业
罗伯特·伯曼
我们的合伙人
计算机问世
经济学
华尔街传奇
第八章 护卫:共同基金问世
共同基金的起源
护卫共同基金的开端
现在的护卫基金
护卫基金的投资哲学
盈利颇丰
护卫基金公司董事会
T.罗威·普莱斯
封闭型投资信托公司
为小额投资人服务
第九章 艺术收藏之花盛开
实现梦想
邓肯·菲力普斯的影响
开始我的收藏
收藏米尔顿·艾维利
从收藏到捐赠
惠特尼美术馆
美国艺术联盟
大都会博物馆
霍温时代
大都会荣誉理事
艺术的钟摆
我未来的美术馆
第十章 创建纽伯格美术馆
神秘的报价
会晤洛克菲勒
艺术收藏家约瑟夫·希尔施科恩
我给洛克菲勒的答复
政治家洛克菲勒
修建美术馆
美术馆开馆
珀切斯学院基金会
筹集美术馆资金
著名的洛克菲勒家族
明智的投资
第十一章 成功投资十大原则
原则之一:认识自己
原则之二:研究高手
原则之三:警惕羊市
原则之四:放远目光
原则之五:适时进出
原则之六:研析企业
原则之七:不要迷恋
原则之八:投资多元化
原则之九:审时度势
原则之十:不要墨守成规
第十二章 94岁时的反思
未来谁主沉浮
纽伯格基金会
运动与长寿
道德文化
政府职能
评点总统
经济决定大选
战争的影响
开卷有益
后记
关于康纳布尔夫妇

21世纪伊始，今天称为“
路博迈”的这家公司居然还
没有一个正式的中文名字
。此时，无论是在华的外
交官、外籍商人，还是跨
国公司，大多以能够炫耀
一个漂亮的中文名字而自
豪。中国已经进入了国际
社会的舞台中心，中国的
经济、金融在国际市场中
的分量已经举足轻重。作
为一个国际上有影响力的
金融机构，且能够在20世
纪初创之后始终在波涛汹
涌的金融市场上立于不败
之地，并一路挺进中国开
拓业务的美国公司，似乎
应该有个合适的、颇有汉
文化意味的名字。十年前
，公司高管层请我给他们
起一个名字。我不好推脱
，勉为其难，刻意创造了
一个音义兼顾的汉名。
当时，罗伊·纽伯格还健
在，我想他会很高兴听到
自己创办的公司有了一个
铿锵上口的中文名字，而
且含蓄地反映了他一生的
经历。美国进入20世纪之
后，随着工业化进程的加
快，金融行业机会来临，
迅速崛起。金融和实业相
辅相成，国力随之增强。
尽管如此，美国的金融行
业从来不是风平浪静的。
期间，1929年的大萧条重
创美国经济，资本主义几
乎遭到灭顶之灾。即便在
经济景气的年代，美国资
本市场也是波谲云诡、跌
宕起伏，并不总是顺风顺
水。20世纪80年代末我在
波士顿大学深造时，就切
身目睹了1987年的股灾。
所有这一切，致使很多企
业难逃“其兴也勃焉，其亡
也忽焉”的命运。但是，总
体上，与二十一世纪相比
，实体经济和金融系统的
关系还是相对紧密的。近
百年来，美国资本市场的
发展壮大，也得益于一批
杰出的人才。罗伊·纽伯格
先生就是其中突出的一位
金融家。据我所知，他是
唯一一位经历过1929年和
1987年两次美股崩盘且两
次都能有惊无险地挺过危
机的成功者。股市上，胜
败乃投资者之常事。胜者
有运气，也有智慧。败者
并非都是平庸之才，也不
能全归咎于运气不好，主
要可能还是输在投资的心
态和策略上。不少投资者
都难免短视或者贪婪，试
图锁定近期盈利目标，而
没有长期可持续的投资策
略。罗伊·纽伯格的成功，
在于其智慧、理性、稳健
这些个人要素的完美发挥
。不少人把股市当赌场，
他们不光是豪赌，而且在
股市里拼搏的目的也是为
了寻求刺激。只有为数不
多的投资家能够把股市作
为充满风险，但是可以在
那里与狼共舞的金融原野
。
罗伊·纽伯格的成功，也
许首先因为他是一个能够
正确看待人生的智者。他
是深深植根于美国资本主
义制度的投资者，但是他
从不是为挣钱而活着，而
是为了追求真正富有人生
气息的生活而选择好好地
活在这个世界上。他所追
求的生活，不仅仅是他个
人的，也是很多像梵高那
样被剥夺了自身价值的艺
术家的生活。这就是他的
人生价值观——一位真正
懂得生活和投资的艺术家
。他之所以能成为资本市
场上的投资艺术家，因为
他首先是一位生活中的伟
大的艺术家。
跟罗伊·纽伯格学投资技
巧，也许很难。无论是读
他的《忠告》，还是《至
善之路》，都不要忽视他
对人生的看法，以及他忠
实践行自己人生观的品行
。这是他的境界，在资本
主义环境的熏陶里成长和
生活的很多人，往往难以
企及。当今市场上有很多
教人如何做生意的书，不
少写书者俨然以传道授业
的姿态指导读者学会做生
意，其实自己不见得是行
家里手。读了这些书就会
做生意？这非常令人怀疑
。《至善之路》的中文译
名和原文的含义略有出入
。书名原文是一个英语中
的习惯用语，其含义是“至
今尚可”，言者对于未来的
口气是留有余地的，体现
了其不矜不伐的态度。而
中文译名则更多地突出了
主人公达到极致的自信。
译者自有其决定权，我们
不妨就按中文版译名的含
义来理解这位美国金融界
的泰斗。罗伊·纽伯格是终
生奋战于资本主义环境里
的投资者，纵观其对社会
的贡献和回报，可以说是
出淤泥而不染。如果我们
不把他当作股市的弄潮儿
，跳出圈子，从另外一个
角度来读这部书，来理解
他的人生，也许收获会更
大。

罗伊·纽伯格是华尔街成功的金融投资家，同时又是头脑机敏的成功商人，他成功创建路博迈投资公司和无佣金共同基金——护卫基金，被称为美国共同基金之父。他同时还是一位慈善家和艺术家捐赠家。他经历了1929年大萧条和1987年股市大崩溃、且两次都毫发无损。他一生经历了20世纪的27次牛市和26次熊市，他创建的路博迈投资公司管理的资金曾达2160亿美元。本书全面记录了罗伊·纽伯格神秘而精彩的人生，用自传的形式活灵活现地向读者介绍了金融业界有关投资技术与战略战术的方方面面，全书通过对作者一生的回顾，为读者指明了成功投资的十大原则及方法，尤其适合将投资视为了事业的人士阅读。

回首往事，我意识到在
我40多岁时，我在管理护
卫共同基金和我自己的私
人账户，我还是道德文化
协会的会长，是美国最大
的国立艺术组织美国艺术
联盟的主席。我买进艺术
品，又把艺术品捐赠出去
，我贪婪地读书，享受家
庭生活、文化生活和社会
生活。
今天我与以往一样忙碌
。对我而言，生命还是一
场巨大的冒险。我对每天
的展望和一个新干禧年的
即将来临感到无比兴奋。
当你活到我这个年纪，
你也要学会如何面对悲伤
并勇敢地活下去我的大部
分老朋友都一个接一个地
离开了人世。1997年5月
11日母亲节，我即将要写
完这本回忆录时，我心爱
的妻子玛丽去世了。我对
玛丽记忆宛如她还是那个
年轻的姑娘，我们一起慢
慢变老，一点一滴都栩栩
如生，历历在目，难以忘
怀。
这本书大部分都理所当
然要以过去为中心。我们
要从过去中学习，但我早
上到办公室时，我还非常
真实地活在现实中，并且
总是展望未来。
总之，生活待我不薄。
我有一个美满的家庭，有
一份令人刺激的事业。我
希望与你，亲爱的读者，
分享一些美好时光，也分
享一些不太好的时光，我
给了你思想的食粮，鼓励
你将来能有所行动。我祝
愿你身体健康、好运常伴
！

回首我年轻时对网球的痴迷，我发现它与我对股市的迷恋没什么区别，并且有相通之处——我必须迅速做出决定，不能等着思考通宵。
我在纽约大学上了一整年学，但是因为不让新生参加学校的球队，我感到极端的无聊和烦闷。虽然纽约大学在我大二的时候吸收我为网球队队员，但是经历了大一之后，我觉得我没有在专业上学到我应该在学院里学到的东西。我感到我可以在外面的世界学到更多的东西。
在阿尔特曼百货公司的生意及艺术
1922年春，还没满19岁，我从纽约大学退学，然后开始工作。我走进一间桥港老乡米尔顿·克莱思（MiltonKlein）先生的办公室求职，当时他是阿尔特曼百货公司的副总裁。我对克莱恩先生说：“我出生在桥港，我想找一份工作。”他说他们愿意给我一份工作做。事情就这么简单。
我待在阿尔特曼公司的时间比在纽约大学上学的时间要长。那是极为宝贵的三年工作经验。开始几天，我在验货部门工作。所有采购的商品都要搬到楼下巨大的贮藏室里，大大小小的货物被送到销售部门之前在地下贮藏室里混杂地摆放。我当时因为打网球很是年轻力壮，于是他们派我到室内装潢部门的验货处，也就是要我搬卸家具。
有一天，运来了两个大箱子，其中一个装有200把来自法国的仿古椅子，另一个装有产自意大利的提花挂毯。虽然它们来自不同国家，挂毯却是为了罩法国椅子的坐垫和靠背而量身定制的。室内装潢部的主管是一位高个子英国绅士，名叫科林汉姆（Callingham），他亲自来到验货部查看商品。科林汉姆要求我把每把椅子和挂毯从箱子里拿出来套好让他视察。他不仅对挂毯与椅子的合适程度感到满意，而且显然对我的充沛精力非常欣赏。他说：“我想让你到我的部门来0，，于是我非常幸运地在短时期内离开了那个要命的验货处。
我被调到9楼工作，那里主要被室内装潢部占据——家具、材料、毛毯（包括许多从中东来的东方毛毯）。那时阿尔特曼公司和W＆J斯隆公司（w＆JS10ane）控制很大一部分纽约市的装潢生意。仅阿尔特曼公司毛毯部的营业额就有600万美元，价值大约相当于今天的5000万美元。
我几乎马上学会了零售业中商品标价的猫腻——有点欺诈的味道。阿尔特曼把那些法国和意大利合产的椅子拿出来卖时，每把标价比如说是199美元，大约相当于今天的1000多美元。几个月后，他们宣布大减价，把椅子从199美元降到149美元，实际上，149美兀就是他们原来想要卖的价格。而阿尔特曼所花的成本可能只是降价后的一半左右。他们并不需要卖199美元就可以有丰厚的利润。这样做的目的是为了全部卖掉，还真是很灵。有些椅子以高价卖掉了，有些以折扣价卖给了少数人，因为他们会抱怨太贵，还有些以大降价形式卖掉。
很快，这成了零售业中的惯用伎俩，阿尔特曼公司是开先河者，沃尔玛公司（wal一Mart）紧随其后，虽然只针对质量好的商品这么做。他们从来不打广告说那些椅子是古董——那样做会完全不道德。但是，他们的确在挂毯上故意弄出些咖啡渍，以显得椅子有些历史了。
1923年，家具布艺材料采购员离职了。虽然当时我还不满20岁，但我被任命接替这个职位。接下来的两年里，我为阿尔特曼公司的室内装潢部门采购装饰布料。
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