本书将认知和决策科学应用于投资领域，用通俗易懂的投资、体育、生活案例，概述了我们头脑中根深蒂固的启发式和思维捷径对于理性决策的阻碍，并且提出了改善决策过程的相关方法。
本书分为两部分，第一部分总结了行为经济学、心理学和决策科学大师们经过数十年时间验证的认知偏差，并将其与日常生活实践相结合；第二部分讲解了在投资过程中到底要如何才能做到明智决策，为投资者提供了实用的指引。

斯蒂芬·杜内尔，致力于将认知科学应用到投资和企业管理中，拥有近30年的实践经验。帮助不少投资机构、基金经理缔造业绩转折和巅峰。
他执掌过总额达12.5亿美元的对冲基金，作为全球宏观对冲投资组合经理实现了高达20.3%的平均年化收益率。
他是加州大学圣塔芭芭拉分校的行为投资学和决策分析课程的客座教授。还曾任美国银行货币期权交易全球主管、AIG国际新兴市场管理总监，并且是一家屡获殊荣的对冲基金的创始合伙人。

译者序
前言
致谢
关于作者
第一部分 决策是一门技艺
第一章 改善边际，影响重大
第二章 蒙蔽心智的认知偏差
第三章 理性决策的科学
第四章 决策分析入门
第五章 解决任何问题的方法
第六章 大脑也要避免吃“垃圾食品”
第七章 信息输入的悖论
第八章 审计你的心理账户
第二部分 投资中的决策
第九章 投资管理的核心错误
第十章 选择投资经理
第十一章 对价值的预言
第十二章 意志的力量
第十三章 教练无用论
第十四章 交易决策实践
第十五章 如何才能不再亏钱
第十六章 走捷径的风险
第十七章 在意识之外

本书介绍了作者将决策
理论应用于投资管理领域的
丰富经验。本书的前半部分
着重介绍了各种常见的认知
偏差，后半部分则围绕如何
在投资中降低这些偏差对投
资结果产生的负面影响展开
讨论。
作者在书中反反复复地
强调了一个论点——认知偏
差是无处不在的。他反复地
强调：无论你受过多好的教
育，无论你具有多高的聪明
才智，无论你有过多么成功
的经历，都不能让自己免受
认知偏差的困扰。在翻译的
过程中，我个人通过反复阅
读原文和校正译文发现，如
果不认真“咀嚼”作者的论点
，不细细品味他举出的各种
案例，不深入剖析作者在文
中提出的那些反问、讽刺、
质疑，可能我们会错过很多
思维碰撞的火花，很难真正
地理解他的论点。
在承认认知偏差的普遍
性的基础上，在正视我们人
类很容易犯认知错误的前提
下，我们需要按照作者的建
议，充分“调动认知紧张”去
应对问题，充分做好前期工
作——包括恰当地定义问题
和目标、识别可改变和不可
改变的条件、设定计划和应
对方案，等等。如果真的能
够把该做的决策在事前充分
落实，那么在事中我们将节
省大量的精力，并且大大降
低犯错的概率。这个道理其
实在各种关于决策的书籍中
都提到过，只是这个道理看
似显而易见，实际上却很难
在意识深处与灵魂产生共鸣
。为了让读者能够充分、深
刻地理解“调动认知紧张”的
重要性，作者从投资、管理
、体育运动、科学研究等多
个层面举了诸多的例子来帮
助读者加深理解，强化认知
。
总体上讲，本书重在建
构一种参与式的阅读模式，
邀请读者参与思考。而我个
人从初期翻译到后期校正的
过程中，的确通过加强参与
和反思获得了更深刻的启发
。因此，对于那些真正希望
通过阅读此书获得一些洞见
的朋友来说，我建议大家放
弃浏览式的略读方式，主动
参与案例的思考，主动把自
己生活中的决策事件拿出来
进行分析，说不定会有新的
收获。
最后，本书是译者迄今
为止遇到的翻译难度最大的
一本书。书中涉及大量体育
类、金融类、投资类的专业
术语，由于译者本人不太具
备相关专业背景，因此为了
保证译文的准确性查阅了大
量资料并向专业人士请教。
另外，由于原作者的语言风
格比较精简，一些表述会因
为省略而在逻辑上增加了理
解的难度，为此我在翻译中
对原文进行了部分填充，以
提升阅读流畅性。由于上述
两点原因，译文难免会出现
对原文的偏离，甚至有可能
存在不准确之处，希望各位
读者能够不吝赐教，批评指
正。
韦思遥
2019年9月

投资和我们的生活一样，处处充满了决策的陷阱。
为什么近100%的法国人愿意捐赠器官，而英国只有14%？
为什么只减少6%的失误率，年收入就能暴涨近50倍？
盖茨基金会的决策错误，是如何导致美国教育界的拆分学校运动的？
为什么读“清单体”文章像吃炸薯条一样有害？
为什么说商业背后的故事都是噪音信息？
为什么远离大数据反而能提高投资回报？
《投资的心智》揭露了上述现象背后的本质——认知偏差带来的决策失误。
作者结合了这数十年来，行为经济学、心理学和决策科学大师们验证的人类思考缺陷，辅以投资活动、体育比赛乃至日常生活中的鲜活案例，总结出了关于投资心智的真谛。

很多结论其实是建立在
机会之上的，机会也包括取
样的偶然性。对机会事件做
出因果性的解释，就免不了
会犯错。
——丹尼尔·卡尼曼，诺
贝尔经济学奖得主
如果想要“破解”股权溢
价之谜，投资者的评估周期
应该达到13个月。
——理查德·泰勒，诺贝
尔经济学奖得主
你应该为黑天鹅事件专
门建立一个投资组合。黑天
鹅事件的定价过低，你应该
购买期权来表达你对其价值
的判断。
——纳西姆·塔勒布，《
黑天鹅》作者
良好决策的关键不是知
识，而是理解。我们的知识
非常充裕，而理解却极度匮
乏。
——马尔科姆·格拉德威
尔，《异类》作者
即便是经验丰富的分析
师其实也并不完全知道他们
是基于什么信息来做判断的
。分析师们可掌握的信息很
多，但是他们真正用到的信
息远不及自己想象的那么多
。
——理查兹·霍伊尔，《
情报分析心理学》作者

第一章 改善边际，影响重大
做决策是一项技能
生而为人，我们的任务就是做决定。无论我们身为投资经理还是运动员，无论我们是为人父母还是一名学生，决策都是我们要共同面对的亘古不变的主题。无论决策的内涵是什么、无论做出决策的人是谁、无论这个决策是关于哪个领域的，组成决策过程的基本要素都是相同的，而且决策所遵循的路径也是一致的。
做决策是一项技能。实际上，我认为这是我们人类所特有的一项技能。我认为它是一些更为公认的技能的底层支撑，只不过很少有人会从这个角度去看待决策。当我们看到一名网球运动员时，我们会认为他擅长挥拍或善于追踪球的轨迹：当我们看到一位政治家时，我们会认为她的专长在于谈判或营销；当我们想到某位成功的基金经理时，会将他的成就归功于他判断趋势的能力以及使他在巨大压力下能够保持坚定的意志力。其实在现实中，保持意志坚定正是一种决策，而这种决策是一种可以被传授也可以被习得的技能。巧妙地挥拍并影响对手也是一种决策，同样可以被传授和习得，而且可以通过针对性的专门练习得以提升。如果你能真正地理解这个概念，能够以决策的视角来理解万事万物，能够透过一个名为“决策过程”的镜头来观察世界，那么你就会意识到，无论在个人生活中还是职业生涯里，你必须拿出攻坚克难的那种专注力聚焦在决策上，只有这样才能无往不胜。
专业运动员即便不在赛场，也不可能中止决策过程。为了能有更好的表现，即便他们离训练场十万八千里，他们也必须做出正确的营养决策、训练决策、步法决策、休息决策、投入决策、教练决策，等等。想要成为世界顶级的网球明星，他们必须分析决策，优化决策，收集关于决策的数据，并慎重地处理这些数据。这是一项7×24小时不间断的工作，为了把最佳球员的头衔收入囊中并保持这份殊荣，运动员必须持续地进行决策。对外科医生和演员来说也是如此，当然了，投资人也不例外。
成为一名世界级的决策者可不是一件朝九晚五的事儿，它是一种生活方式。它需要练习，而且是反复、慎重的练习。它需要认知紧张度(cognitive strain)——我们将在本书中反复提及这个概念。这是一项颇具挑战的任务，需要投入大量的时间和精力，也免不了要做出牺牲。从本质上讲，《投资的心智》是一本教你如何在机构投资中应用决策并优化决策的书，但它背后的概念和科学知识可以被每一个人应用到日常生活的方方面面，应用到数以万计的决策中去。
做自己决策的目击人
我们只是自己所做决策的目击人，即便这个决策带来了伟大的结局，我们也仅仅是决策的见证者而已。你或许不愿意相信这个论点，但是事实往往就是如此。如果我们只是决策的目击者，那就意味着在我们所做的投资中，在我们管理的企业里，甚至在我们所掌控的生活里，我们都只是一个旁观者，并不是如我们所设想那样是一个掌握主动性的参与者。 我知道你在想什么。你想说你很聪明，你受过高等教育，你经验丰富、事业有成，因此我上面所说的这些情况并不适用于你。然而，并不是说具备了这些优秀特质就能保证你不做决策的旁观者。不仅如此，做决策的旁观者可能会引发各种问题，而你所具备的那些优势也并不能帮你免遭这些问题的困扰，恰恰相反，这些优势往往会让我们比别人更容易出问题。良药苦口，忠言逆耳，我知道我所阐述的观点可能不太容易被接受，因此让我们来看一个相关的研究吧，让这个研究来证明我的观点。
布莱恩·万辛克(Brian Wansink)教授和金俊荣(Junyong Kim)教授面向费城北部的电影院观众做了一项实验。他们把被试分为两组．一半的参与者能得到一大桶免费的爆米花，而另一半被试得到的是超大桶的爆米花。在两组中各有一半的被试被分发了刚出炉的美味爆米花，而另一半人分到的是14天前出炉的、现在已经硬掉的爆米花。这种已出炉14天的爆米花究竟有多难吃呢？在后续的打分中。被试在10分打分表里给这种爆米花打出了2分的差评。
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