这本专著，既不是监管视角的资本政策解读，也不是投资银行角度的上市标准分析，更不是西方资本理论的引进转述。它的最大价值是站在企业的角度，积作者几十年资本领域“知行合一”的沉淀与升华，尝试协助企业在开辟资本的征途中“理思路、画好图，配好鞍、扶上马，走一程、到彼岸”，使企业家能透过乱云飞渡的资本表象，识得“庐山真面目”，把企业融资上市的“天堑”变“坦途”。

邱金辉，经济学博士、研究员。曾任北京大学汇丰商学院金融资本研究中心执行主任，现任北京新雷能科技股份有限公司等多家上市公司与拟上市公司主要股东、董事。盛邦资本创始人。
拥有十多家企业成功上市的筹划辅导经验。多年来，在北京大学、中央党校以及全同各地讲座授课，为众多企业的资本运作提供咨询设计服务，是中国资本市场产、学、研一体化的推动者、践行者、探索者。
在国家一级刊物上发表学术论文多篇。

第一章 拥抱资本时代
第一节 宏观分析
第二节 中观研究
第三节 微观考察
第四节 资本化
第五节 数字化
第六节 平台化
第七节 融合化
第二章 企业资本时代的重新定位
第一节 定位理论的产生与社会定位
第二节 行业定位
第三节 战略定位
第四节 市场定位
第三章 企业资本时代的路径选择
第一节 路径选择
第二节 路径优化
第四章 企业资本模式构建
第一节 单独上市模式
第二节 并购上市模式
第三节 联合上市模式
第五章 企业资本经营的“四大法宝”
第一节 企业资本经营的认识论
第二节 企业资本经营的方法论
第三节 企业资本经营的选择论
第四节 企业资本经营的程序论
第六章 企业资本经营的“工具箱”
第一节 体检表
第二节 会诊表
第三节 定位图
第四节 战略地图
第五节 航行图
第六节 联络图
第七章 资本推动企业核心竞争力构建的“5T”模
第一节 企业核心竞争力的理论概述
第二节 当前我国中小企业的核心竞争力分析
第三节 资本模式进化“5T”模型
第四节 商业模式进化“5T”模型
第五节 管理模式进化“5T”模型
第六节 心智模式进化“5T”模型
第八章 主要交易所上市要求及CDR、科创板与注册制简析
第一节 A股IPO发行条件体系
第二节 中资企业在中国香港与境外上市——主要上市交易所对比
第三节 中国存托凭证(CDR)简析
第四节 科创板与注册制
后记

领航资本之路
当今，企业的资本化
如火如荼，不论是国有企
业的资产变资本的改革，
还是民营企业的规范与上
市，企业的资本化已经成
为众多企业的必然选择。
但是，在具体的企业资本
化的探索之旅中，有的已
经到达了彼岸，有的仍在
苦苦求索；有的已经找到
门径，有的仍在迂回徘徊
。已经上市的成功者总结
经验：“没有不能上市的
企业，只有不懂筹划的老
板。”仍在资本征途中跋
涉的企业家又是另一番感
慨：“关山难越，谁悲失
路之人。”这是为什么？
究其根本，是因为资
本是一门科学，是经济学
科这一皇冠上的“明珠”，
我们需要掌握资本本质、
寻找资本方法、优化资本
路径，只有这样，我们才
能奔驰在资本的阳光大道
上。然而，有太多的企业
家在自己熟悉的生产领域
是行家里手，但是面对全
新的资本时空，却是个十
足的“门外汉”，至今仍然
是“跟着感觉走”，不得其
门而入，不得其法而为，
时常出现悬崖而不知勒马
的状况，情何以堪？
面对企业家的迷茫与
困惑，众多的专家、学者
从不同的角度对相关案例
进行了剖析，实践总结，
理论提升。邱金辉博士
1991年投身资本市场，近
三十年来，参与、见证了
中国资本市场的成长与发
展。早年他在证券公司，
专注于企业融资、上市、
并购的投资银行业务，辅
导了数十家企业成功上市
。近十年来，作为北京大
学金融与资本研究中心主
任，活跃在中央党校、北
京大学以及全国各地的讲
台上，为成千上万的企业
家传道、授业、解惑；与
此同时，不断吸取企业家
的鲜活经验、成功案例，
理论升华，今日完成此书
。
这本专著，既不是监
管视角的资本政策解读，
也不是投资银行角度的上
市标准分析，更不是西方
资本理论的引进转述。它
的最大价值是站在企业的
角度，积作者几十年资本
领域“知行合一”的沉淀与
升华，尝试协助企业在开
辟资本的征途中“理思路
、画好图，配好鞍、扶上
马，走一程、到彼岸”，
使企业家能透过乱云飞渡
的资本表象，识得“庐山
真面目”，把企业融资上
市的“天堑”变“坦途”。
没有实践的理论是空
洞的，“纸上得来终觉浅
，绝知此事要躬行”，实
践探索是思想方法的前提
和基础。没有理论的实践
是盲目的，“问渠哪得清
如许，为有源头活水来”
，理论认知是资本价值的
活水源头。邱金辉博士多
年来学用一致，教学相长
，在传播资本真知、辅导
企业成长的同时，自身也
获得了很大的成就，为资
本领域的产学研一体化拓
展了一条新路。通览全书
，它将企业资本经营从本
质上归结为“选高速，造
好车，达目标”，通俗易
懂。这种理论层面深入浅
出的输出，必然是实践层
面由浅入深的自然折射。
这是一本问题导向、融行
为知、逻辑严谨、体系完
善、方法得当的优秀专著
，值得肯定与推荐！
面对资本的汪洋大海
，企业只是一叶扁舟，希
望本书能够帮助企业在资
本的海洋中遨游时，识水
性、明方向、有导航、强
船体、破风浪，通过自身
的强大来推动民族的复兴
、国家的昌盛！
全国社会保障基金理
事会原副理事长
中国财富管理50人论
坛学术委员会主席
中国证券投资基金业
协会母基金专业委员会主
席
王忠民教授
2020年10月

邱金辉老师从理论的视角，依托存资本市场丰富的实践经验，从企业进入资本市场的真正意义到实盘操作，给企业规划了一条清晰、简捷的资本路线图。本书可以说是一部不可多得的教科书，对急于进入资本市场的人们来说是一副清醒剂，能够帮助他们减少资本运作的盲目性。

金秋时节，得知本书
已基本完成编辑，定稿了
，总算修成一个正果，不
免惬意自得；看到出版社
的反馈“这本书好”，更是
窃窃自喜；现在，即将有
一本自己一字一句写出来
的书籍可以呈于案头，赠
予亲友，惠于社会，怎不
感恩于怀？
“生而知之者上也，学
而知之者次也，困而学之
又其次也，困而不学，民
斯为下矣”。我之所以曾
经由资本的“江湖”，毅然
决然地投入学术的“庙堂”
，也是基于强烈的“困而
学之”。因为自1991年研
究生毕业，不论是在信托
公司、证券公司或自己创
业设立的投资公司，都是
换岗不换行，在不同牌号
的组织下面从事同一业务
——投资银行。做得越久
，越发觉得企业的艰辛，
企业家的困惑。特别是面
对社会资本化的澎湃大潮
，空洞的资本理论、传道
者角色各异的诉求、似是
而非的信息，怎不使众多
的企业家扼腕长叹？如何
让智慧的光芒照耀祖国大
地每个角落的精灵？“预
见方能遇见”，在艰辛探
索中，北京大学的神圣大
门为我打开；2009年，经
济学泰斗厉以宁老师同意
任命我为投资银行与资本
市场研究所所长，2015年
年初，汇丰商学院正式成
立金融与资本研究中心，
由副校长海闻兼任主任，
我作为执行主任，主持工
作。沐浴着北京大学的春
风，倾听着厉以宁老师、
海闻老师的教导，十多年
来，对全国众多的企业家
“传道、授业、解惑”，每
次讲座结束，听到学员们
最多的反馈就是“听君一
席话，胜读十年书”，这
也常常使我感到惭愧，因
为我深知，也没有讲什么
高深的学问，只是站在他
们的角度，思学员之所困
，讲学员之所难，仅此而
已；由此，也受到启发，
何不把讲义汇编、整理成
书，或许对更多的企业家
有所裨益？所以，近两年
来，利用空闲时间，思考
写作，形成本书。
当然，我也深知，本
书是在几十年持续实践过
程中，教学相长，总结提
炼而成，“行到明觉精察
处即为知”；但是，经验
不等于理论，真相不一定
是真理，同时，自觉理论
功底有限，存在许多有待
完善提升的地方，只能是
“丑媳妇见公婆”后，再行
梳妆打扮吧。
在此，衷心感谢博士
生导师冯涛教授，在冯教
授的引领下，我迈人经济
学殿堂，同时，冯涛教授
、王忠民教授与周祺林教
授，多年来不但一如既往
地关心指导，更为本书拨
冗作序。感恩我们在北大
满怀激情的岁月，聆听着
大师的教诲，践行着北大
的使命，与邢志清、杨思
卓、李军、陈兆杰、潘守
培、郝新军、高贤峰等老
师时常在一起交流、观摩
、切磋，本书汲取了他们
许多智慧的养分。温加慧
编辑、张衡编辑等，对本
书进行了细致的润色修改
，对他们的认真敬业深表
敬意。本书最后一章由我
的助理孙发执笔，我们共
同完成，感谢孙发老师的
专业合作与支持。在多年
北大及全国各地纷繁的教
学科研工作中，施斌庆、
聂忠伟、陆向龙、郑艳国
等同伴给予了大量的关心
支持，他们为本书顺利出
版提供了保障。
特别感谢我爱人王红
昕博士，她不但里里外外
承担了大量的教学与事务
工作，支持本书的写作，
更是本书第一读者与编辑
，提出许多中肯意见，对
许多表述文字做了校正提
高。
庆幸在这个伟大的时
代，与伟大的企业家在一
起，他们的持续努力与创
造，为我们提供了前进的
动力与方向。以企业家为
师，与企业家为伍，为企
业家持续发出光与热。
邱金辉
2020年lO月

邱金辉老师是我们新
雷能公司的战略投资者及
董事。他从企业的角度解
读资本市场并给出正确的
建议，尤其是在企业的业
务战略与资本战略的有机
融合方面，见解独到，指
导并帮助新雷能公司在创
业板成功上市。《企业资
本创新》是邱金辉老师在
资本领域的新探索，是企
业家朋友走上资本之路的
务实宝典。
——北京新雷能科技股
份有限公司董事长 王彬
我看了邱金辉老师的
《企业资本创新》初稿以
后，被深深地震撼了。其
思想有着强大的穿透力，
让你折服。邱金辉老师从
理论的视角，依托存资本
市场丰富的实践经验，从
企业进入资本市场的真正
意义到实盘操作，给企业
规划了一条清晰、简捷的
资本路线图。本书可以说
是一部不可多得的教科书
，对急于进入资本市场的
人们来说是一副清醒剂，
能够帮助他们减少资本运
作的盲目性。
——山东嘉冠粮油工业
集团有限公司董事长 李
兆祥北京大学汇丰商学院
的这个公司上市培育工程
，给我们企业的上市之路
指明了方向。
——山西五色健康产业
股份有限公司董事长 申
勇平
邱金辉老师的课充满
了智慧，蕴含着辩证法，
先是设计问题，再来点评
讲解，为大家廓清思想上
的误区。非常精彩！
——北京必胜教育科技
股份有限公司董事长 王
颂平

第一节 宏观分析
人类延续上万年的农耕社会，生产力水平低下，主要以自给自足的自然经济、小农经济为主，没有分工，也就没有交换，自然也就不需要社会化的公司方式。
第一次工业革命后，欧洲各国陆续崛起，在极大地创造社会财富的同时，又加速了对外扩张，而对外扩张的巨大收益以及如影相伴的巨大风险，使得欧洲国家的许多皇室都难以承受，于是“收益共享、风险共担”的公司雏形诞生了。
此类公司的高风险性使得投资者或参与者必须将个人家庭资产与投资的企业资产相隔离甚至绝缘，免得在出现投资风险时殃及家庭甚至是社会的稳定，而不只是承担本金损失。如此“有限责任公司”的组织形式出现了。
最早出现这种组织形式的是1600年成立的英国东印度公司及1602年成立的荷兰东印度公司。在西欧，当时从事海外贸易的大型远洋贸易公司在享受高额收益的同时，又面临跨洋暴风骤雨的风险，所以这类收益与风险相匹配的有限责任公司的组织形式就如雨后春笋般兴起了。
随着此类公司规模的扩大，新的问题又产生了，即不同股份持有人或投资者在不同时段有不同的风险偏好或不同的资金安排，甚至有不同的身体或家庭状态，这时就需要将股份进行转让交易，于是最早的纽约证券交易所雏形——《梧桐树协议》在华尔街诞生了。人们按照《梧桐树协议》的规则进行股份的转让与买卖。在这种需求下，股份不能随意转让的“有限责任公司”的组织形式又进一步演化出股份可以随时交易的“股份有限公司”的组织形式。这一点也是《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）范畴所界定的“有限责任公司”和“股份有限公司”的主要区别之一。正因为如此，我们把“股份制”称为工业文明的最伟大的创举之一。100多年以前，马克思曾讲：
“假如必须等待积累去使某个资本增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕到今天世界上还没有铁路，但是通过股份公司转瞬间就把这件事完成了。”
以美国为代表的市场经济国家，在工业化早期的许多重大项目，包括铁路、钢铁、石油等，基本上都是利用在资本市场筹集的资金完成的。当然，在物质相对短缺的时代，资本市场的主要功能是筹集资金，就如同我们国家当下的资本市场一样。但当资本市场发展到一定程度，它的价值发现功能及并购功能就会凸显出来，因为消费的升级换代及需求的变化在持续引领产业的升级与转型。如此，有良好市场预期的新兴产业类企业将被赋予更高的资本估值，而前景暗淡的传统或过剩产业的资本价格只能向隅而泣；同时，优势企业在资本市场强大的整合能力，又随时可对低价或低估值企业进行并购，诚如诺贝尔奖获得者、美国经济学家斯蒂格勒所讲的，“综观企业的历史，没有哪一个企业是靠自身扩张的方式成长起来的，又没有哪一个大公司、大企业不是靠资本运营、收购兼并发展起来的”。特别是在当下，面对多变、快变、迭变的外部环境，国家只有通过发展资本要素市场，利用资本市场的灵敏传导机制，经过资本的导人与流动，来引导其他相关的人才、技术、项目等要素进入新兴产业与优势企业，实现产业的转型升级。
当前，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。如何解决这一矛盾？只有利用资本市场引导社会对“不平衡、不充分”领域的资本投人，才能逐步缩小、解决这一矛盾。所以，要加快将我国现有的以信贷为主的间接融资体系变革为以资本市场直接融资为主的金融体系的步伐，通过这样的金融结构大转型来引领经济结构的大变革；而当下我们的每一家企业，在时代的洪流面前，只有识时务才能成俊杰。