数年前，作者便坚持每年撰写约10万字，并将其中的大多数精华公开发表，与读者深入交流。本书经过多年的沉淀、构思和写作，是作者美元债券市场实战经验的精华汇总。本书定位是入门优选美元债，精通中资美元债。本书内容主要分为三部分：基础篇（～2章）：以优选美元债市场和监管体系为起点，讲述欧洲美元债起源、亚洲美元债市场架构，帮助读者入门优选美元债市场。进阶篇（第3～9章）：介绍中资美元债的定义、历史起源、市场结构、基础入门、进阶和实战精通，辅以数十个市场实战案例。其中，第7章重点讲解美元债十大经典策略，适用优选所有债券投资。此部分在入门的基础上，帮助读者精通中资美元债。升华篇（0～12章）：介绍美元债（含中资美元债）投研所必需的优选宏观研究框架，包括中美货币政策、财政政策深层次的对比分析研究，优选大类资产配置框架，升华美元债投资实战战术。截至2019年底，欧洲美元债存量约6万亿美元，由于其高度靠前化和自由的市场特征，受到靠前投资者的热烈追捧。中资美元债经历了2014～2018年的爆发式增长，2019年存量近万亿美元，占据亚洲美元债半壁江山，其任何异动都可能会波及优选其他债券市场，包括境内人民币债券市场。中资美元债信用决定于内，波动决定于外，中资美元债市场信用定价常被作为境内人民币债券的参考基准。经过调研，目前市场上大多数图书都是讲解境内人民币债券理论和实战的，而讲解美元债投资的中文图书大多都是从国外翻译而来，只讲解美国债券市场，对境内投资者而言，距离太远，可读性和借鉴性不足。本书算是市场上很早“中西合璧”，聚焦中资美元债，同时兼备优选美元债理论和实战的图书，可作为美元债投资实战的操作指南。

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前言
章 全球债券市场与监管揭秘/1
节 一图看懂全球债券/1
第二节 欧洲美元债的起源/5
第三节 全球美元债的监管体系/7
1.3.1 美国证监会《1933年证券法》/7
1.3.2 欧洲美元债的豁免条例/8
1.3.3 中资美元债监管的发展历程/13
1.3.4 中资美元债的监管案例/17
附表/22
第2章 亚洲美元债全貌/23
节 亚洲美元债市场结构/23
第二节 亚洲各国及地区的主权评级比较/25
第三节 亚洲美元债的核心特征/26
2.3.1 规模快速增长/26
2.3.2 集中度逐步提升/27
2.3.3 面临到期和偿付压力/28
2.3.4 亚洲高收益美元债逐步崛起/29
2.3.5 发行行业更集中/34
2.3.6 发行期限相对更长/35
2.3.7 违约率低于国际水平/38
第3章 中资美元债入门/41
节 首只中资美元债/41
第二节 中资美元债历史沿革/42
第三节 几种常见的跨境发行方式/43
3.3.1 直接发行/44
3.3.2 担保发行/44
3.3.3 备用信用证/45
3.3.4 维好协议/45
3.3.5 安慰函/46
3.3.6 贷款打包/47
第四节 中资美元债的衍生品/48
第五节 中资美元债的市场结构/50
3.5.1 供给与需求/50
3.5.2 国际评级较高/52
3.5.3 行业分布/53
3.5.4 发行期限特征/55
3.5.5 违约及复盘/56
第4章 中资美元债基础/59
节 市场投资优势/59
4.1.1 市场规模大/59
4.1.2 稳定和优秀的投资回报/60
4.1.3 国际评级高/65
4.1.4 平均久期短/68
4.1.5 行业分散度高/69
4.1.6 违约低于国际水平/69
第二节 市场投资劣势/71
4.2.1 投资者集中度提升/71
4.2.2 流动性陷阱/73
第5章 中资美元债进阶/75
节 地产：中资美元债之母/75
5.1.1 地产美元债现状/75
5.1.2 违约规律及风险特征/77
5.1.3 二级市场流动性/80
第二节 城投：中资美元债新贵/84
5.2.1 城投美元债兴起/85
5.2.2 城投美元债市场特征/86
5.2.3 城投估值陷阱/88
第6章 中资美元债实战精通/90
节 中资美元债市场结构层次/90
6.1.1 跨墙制度的秘密/92
6.1.2 卖方机构种类及职责/93
6.1.3 买方机构分类及特征/93
第二节 一级市场实战演练/94
6.2.1 发行及招标实战/94
6.2.2 发行定价机制与标准流程/100
6.2.3 投标实战及案例详解/100
6.2.4 如何识别投标陷阱/102
6.2.5 1分钟阅读500页英文发行说明书/103
第三节 二级市场实战演练/108
6.3.1 二级价格追踪/108
6.3.2 交易三步骤/109
6.3.3 快速抓取关键信息/111
6.3.4 交易估值计算器/112
6.3.5 六种价格估值模型/112
6.3.6 相对价值计算器/114
第7章 美元债十大经典策略/116
节 策略汇总及归因/116
第二节 打新策略及实战/118
7.2.1 打新策略的决策系统/118
7.2.2 打新策略实战/119
第三节 曲线下滑策略及实战/124
7.3.1 曲线下滑策略理论/124
7.3.2 曲线下滑策略实战/125
第四节 钓鱼策略及实战/126
第五节 事件驱动策略及实战/128
7.5.1 事件驱动策略理论/128
7.5.2 事件驱动策略实战/128
第六节 波段策略及实战/133
第七节 相对价值策略及实战/134
7.7.1 四种相对价值策略理论/134
7.7.2 相对价值策略实战/134
第八节 多空策略及实战/142
7.8.1 三种多空策略理论/142
7.8.2 多空策略实战/142
第九节 抄底买入策略及实战/144
第十节 套息策略及实战/145
第十一节 免疫策略及实战/146
7.11.1 利率免疫策略实战/146
7.11.2 信用免疫策略实战/148
第8章 投资组合管理/151
节 美元债基准指数大全/151
第二节 美元债组合管理框架/154
第三节 美元债的四维研究体系/155
8.3.1 宏观研究/156
8.3.2 行业研究/160
8.3.3 信用研究/163
8.3.4 市场研究/170
第四节 组合管理分类与实战/176
第五节 交易的艺术/177
8.5.1 交易价值/177
8.5.2 交易价格/178
第9章 投资复盘及展望/181
节 回顾及国际比较/181
第二节 波动性特征及演变/185
第三节 中资美元债投资复盘/187
9.3.1 2010～2011年：萌芽期/187
9.3.2 2012～2014年：发展初期/188
9.3.3 2015～2017年：供需两旺/189
9.3.4 2018年：沉沦的信用/191
9.3.5 2019年：估值牛及资金牛/192
第四节 投资展望/193
0章 美联储货币政策/200
节 百年货币政策史/200
第二节 美国宏观经济结构/206
10.2.1 美国GDP的构成/207
10.2.2 非农就业数据解析/208
10.2.3 通胀特征：PCE与CPI/210
第三节 美联储运行及利率决策机制/213
10.3.1 独立的美联储运行机制/213
10.3.2 货币政策会议及利率点阵图/216
1章 美国财政政策/220
节 财政政策审批机制/221
11.1.1 财政纪律/221
11.1.2 财政赤字演变/222
第二节 国债市场供需/224
11.2.1 常见发行品种/224
11.2.2 国债供给规律/227
11.2.3 国债市场需求/229
第三节 曲线倒挂与金融危机/231
2章 全球大类资产配置框架/234
节 美元与全球大类资产相关性/234
第二节 构建美元指数的相对预测模型/241
12.2.1 PMI指数预测模型/244
12.2.2 意外指数预测模型/245
第三节 美元与三大货币危机的复盘/247
12.3.1 1980年拉美债务危机复盘/248
12.3.2 1997年亚洲金融危机复盘/251
12.3.3 2018年土耳其货币危机复盘/254
第四节 货币危机的根源和传染性/259
12.4.1 货币危机的先行指标/259
12.4.2 货币危机的传染性/260
后记/262
参考文献/265