随着人民币汇率制度改革的进一步深化，人民币汇率形成机制的市场化程度正逐步提高，亟需更加贴近现实的汇率理论提供理论依据和现实指导。本书采用行为金融理论，建立了基于交易者异质性假定的人民币汇率决定模型，揭示了人民币汇率形成的微观机理，回答了我国央行干预是否使得人民币汇率更加均衡，并从宏观经济稳定性和货币政策独立性两个标准，寻找人民币汇率的最优波动区间，发现了“三元悖论”之解和汇率波动区间“中间陷阱”。

陈华，金融学博士，副研究员，任职于中国人民银行数字货币研究所。曾在中国人民银行金融研究所从事博士后研究，在中国人民银行研究局从事政策研究和制定工作。在《经济研究》、《管理科学学报》、《金融研究》、《财政研究》等核心刊物发表论文20余篇。独立出版学术专著1部。主持或参与国家自然科学青年基金、中国博士后科学基金、国家社会科学青年基金等多项国家级课题。曾荣获全国博士后管理委员会优秀博士后学术成果、银行科技发展奖一等奖、中国金融学会全国优秀金融论文三等奖、中国人民银行重点课题二等奖、福建省金融学会优秀科研成果二等奖等省部级学术奖励。

第一章 导论
第一节 研究背景
第二节 研究新意与思路
一、基于行为金融视角对人民币汇率决定的研究
二、关于央行干预对汇率决定的影响效力的研究
三、对中间汇率制度国家如何选择汇率最优波动区间的研究
四、外汇市场交易者异质性假定在传统宏观经济模型中的引入
第三节 内容安排
第四节 研究不足与进一步研究方向
第二章 人民币汇率制度改革回顾与述评
第一节 人民币汇率制度改革
第二节 人民币汇率制度改革与外汇衍生品市场的发展
一、境内DF市场
二、人民币掉期交易市场
三、人民币境外NDF市场
四、人民币境外期货、期权市场
第三节 人民币汇率制度改革与人民币国际化
一、人民币国际化进展
二、人民币国际化带来的跨境资金流动
三、人民币国际化要求进一步提高人民币汇率形成的市场化程度
第三章 行为金融视角下的人民币汇率决定模型：理论与实证
第一节 文献综述：行为金融学与汇率决定理论
一、行为金融学
二、汇率决定理论的发展
三、行为金融视角下的汇率决定模型
第二二节 行为金融视角下的人民币汇率决定理论模型
第三节 实证方法：Unscented卡尔曼滤波
第四节 实证结果与分析
一、数据选取与处理
二、模型的估计与检验
三、估计结果与分析
第五节 小结
第四章 央行干预与人民币汇率决定：基于行为金融的视角
第一节 文献综述：央行干预与汇率决定
一、央行干预的定义
二、央行干预对汇率决定的影响渠道
第二节 交易者异质性行为、央行干预效力与人民币汇率的决定：一个实证框架
第三节 实证结果与分析
一、交易者的异质性特征
二、央行干预效力
三、汇改后人民币汇率变动幅度的市场机理解释
第四节 小结
第五章 央行干预与人民币汇率均衡：基于行为金融的视角
第一节 问题的提出
第二节 理论分析
一、交易者异质性假定
二、宏观模型
三、央行干预对汇率失调的影响
第三节 实证模型：ESTAR模型
第四节 实证研究
一、央行干预指数的测算
二、人民币汇率失调程度的测算
三、央行干预使得人民币汇率更加均衡吗
第五节 小结
第六章 行为金融视角下的汇率最优波动区间研究：基于宏观经济稳定性的标准
第一节 文献综述：最优汇率波动区问的选择
一、宏观经济稳定性标准
二、金融稳定性标准
三、货币政策独立性标准
四、居民福利标准
五、评论
第二节 汇率波动区问“中间陷阱”的发现
一、交易者行为的异质性假定
二、宏观模型
三、“中间陷阱”的存在与经济学解释
第三节 实证检验思想及方法
第四节 有关人民币汇率波动区问的实证研究
一、人民币外汇市场异质性交易者的比例变化
二、“中间陷阱”的实证检验
第五节 小结
第七章 行为金融视角下的汇率最优波动区间研究：基于货币政策独立性的标准
第一节 “三元悖论”
一、米德冲突和丁伯根法则
二、Mundell-Fleming模型
三、“三元悖论”的正式提出
第二节 异质性交易者行为与“三元悖论”之解
一、0livier-Andrew模型
二、技术分析者比例、汇率稳定和货币政策独立性
第三节 实证研究
一、本书结论的经验证据
二、关于人民币汇率最优波动区间的实证研究：基于货币政策独立性标准
第四节 小结
第八章 主要结论与政策建议
第一节 主要结论
一、人民币外汇市场中交易者的异质性行为特征
二、汇改后人民币汇率形成中市场行为和央行干预因素
三、汇率波动区间“中间陷阱”的发现及实证检验方法的提出
四、“三元悖论”之解的寻找及对“三元悖论”受到实证质疑的解释
五、对现行人民币汇率波动区间的评价
第二节 政策建议
一、继续提高人民币汇率形成机制的市场化程度，使人民币汇率更好地反映市场供求关系
二、央行干预应该注重对外汇市场中微观交易者行为的关注和把握，以提高央行干预的有效性
三、进一步扩大人民币汇率的波动区间，提高人民币汇率制度弹性，有助于我国宏观经济稳定性和货币政策独立性的实现
四、继续完善人民币汇率制度改革和外汇市场基础设施建设，为人民币国际化的成功实现打下坚实基础
附录1
附录2
附录3
参考文献
索引
后记
专家推荐表