陈思进，华尔街知名投资人之一，曾任瑞信证券(Credit Suisse)投资部助理副总裁、美银证券(Banc of America Securities)副总裁、宏利金融财团(Manulife Financial Corp.)资深顾问等职务；目前定居加拿大多伦多，任某国际金融财团全球投资部风险管理资深顾问。英国王室资产管理者，主持管理的资金市值超过50亿美元。
著有财经专著《看懂财经新闻的第一本书》《看懂金融的第一本书》《投资的逻辑》《绝情华尔街》等。

第一部分 投资的真相
交易是一场失败者的游贱
天生的失败者
螳螂捕蝉，黄雀在后
人性千年不变
四个危险想法
股市是被操纵的赌局
金融市场的一个寓言
不分红就是鼓励投机
“拉高出货”的骗局
“自学成才”的天才少年
2．0版的“拉高出货”
黄金是延续6000年的泡沫
从古老的原始崇拜到金本位制解体
黄金真能保卫财富吗？
华尔街最佳炒作工具
150年前的黄金大操纵
房地产是投资性的财产吗？
房价非理性上涨的结局是什么？
中国房价究竟有没有泡沫？
楼市的“有效市场”假设
跨海炒房真的好赚吗？
第二部分 击鼓传花的游戏
资本的原始积累
神话起源
企业家、航海者和投机者
“最好”的上市公司
第一家“国有企业”
内幕交易的“罪与罚”
股市“老干”
当公平交易被打破后
“狐狸裁判”
华尔街没有新鲜事
分析师与“占卜师”
游走江湖的股评家
“股神”真的存在吗？
巴菲特不是你“爷爷”
唱空和唱多的阴谋
市场走势无法准确预测
向“乌鸦嘴”致敬
小散户的抗争与失衡
倒霉的散户古德温
NBA球星肯尼-卡尔的教训
讦券法鞭长莫及
第三部分 窃国者诸侯
被神化的华尔街
金融神话改变华尔街
神话背后的“道”“魔”之争
欲望不止，金钱永无眠
华尔街炼金术
华尔街的精髓
玩别人口袋里的钱
华尔街最怕什么？
华尔街玩的是阳谋
金融工具，制造泡沫与繁荣
衍生品的海市蜃楼
“大规模杀伤性武器”
证券化的陷阱
金融创新为哪般？
第四部分 不做接盘侠
拒绝杠杆诱惑
杠杆是行情最好的催化剂
慎用金融杠杆
多投资，少投机
投机属于赌徒行为
从徐翔落马谈投资和投机
什么是最好的投资？
用好时间“魔力”
什么是机会成本？
我们当年炒股炒房的故事
复利效应，世界第八大奇迹
第五部分 理财第一秘诀：避开骗局
古今中外的庞氏骗局
庞氏骗局的诞生
“世纪之骗”麦道夫
对冲基金经理的赚钱秘诀
华人巴菲特or华人麦道夫？
中国的庞氏骗局
有史以来最大的庞氏骗局
当代郁金香正在怒放
比特币的三个悖论
比特币是一种“奇幻投资”
欲使之灭亡，先使之疯狂
别做击鼓传花的最后接手人
傻不可怕，可怕的是做最后一个傻子
应投资公司，而不是股市
关于投资的50个真相
菜鸟投资的5条基本法则

天生的失败者
任何交易方法、技巧都是建立在哲学思想，即对世界、对宇宙的看法之上的，有什么样的哲学思想就有什么样的交易方法，交易方法不外乎就是哲学思想的外在表现形式。
市场的本质是什么？
市场本质之一：非线性或随机性。这是绝对的属性，是全局的、恒久的、所有层面的；而线性或者规律性是局部的、暂时的、有限层面的。
市场本质之二：时间。没有时间的推移，就没有价格的波动，没有价格的波动也就无所谓市场。时间是价格运动的载体。
基于市场的以上本质，交易本质上是一个失败的游戏。为何这么说？我们先看看人性的本质是什么。
人性本质之一：人性本身固有的弱点就是贪婪、恐惧、追求控制欲、追求完美、患得患失、目光短浅、懒惰、冲动、无节制等，所以交易者是天生的失败者。
人性本质之二：人性的固有弱点可以经过训练在一定时间内、一定程度上弱化、隐藏，让其变得不重要，不至于影响交易——成功的交易者都是训练有素、养成好的思维习惯和行为习惯的人——但他们依然无法从根本上克服人性的弱点。如果彻底克服了，他们就不是人了。
人性本质之三：一个坏习惯往往是一个舒服的习惯，很自然就形成了；而一个好习惯往往是一个不太舒服的习惯，需要刻意地锻炼才能养成。好的东西容易被破坏，好的习惯随着时间、背景、境遇的改变，也呈现出耗散结构。比如小学生做早操一板一眼，很认真；到了中学就开始有点变形、偷懒了；再到了大学更是敷衍了事。
由市场和人性的本质，可以推导出市场与交易者力量对比的悬殊性。
悬殊之一：市场的资本是无限的，而交易者的资金极其有限，就好比你和一个永远无法战胜的巨人打架，退出的方式只有两种：放弃或者被消灭。交易者只能在局部、暂时、某个层面上取得一定的优势。
悬殊之二：市场的时间是无限的，而交易者的时间、精力和运气都是有限的，就像每个人的运动能力都有巅峰期，过了巅峰期，自然就走下坡路，无人例外。如果你在过了巅峰期之后，仍然不限制交易头寸规模或者干脆功成身退，那么只能被市场所消灭。
悬殊之三：交易者无法一次性成功，但可以一次性失败。由于人性的贪婪和盲目自我膨胀，当取得一次巨大胜利之后，交易者往往并不认为这是市场的恩赐，而归结于自己的天才，于是无论赚了多少钱，非但不会罢手，还会变本加厉。而一次满仓加上对市场的偏见，就会带来灭顶之灾。赢无法快速实现，输却可以瞬间到来。
悬殊之四：市场的本质是随机性，这也就意味着，市场在大部分时间里都是适合亏钱的，而只有小部分时间是适合赚钱的。但交易者则希望大部分时间交易，小部分时间休息，结果可想而知。
螳螂捕蝉，黄雀在后
于是，在这场注定失败大于成功的交易博弈中，市场总是处于上风，道理不难理解，你可以改变交易的技巧，但无法改变人性与交易的本质。
为什么这么说呢？我们来看两个故事。
1．第一个故事
一个农夫进城去卖驴和山羊，山羊的脖子上系着一个小铃铛。三个小偷看见了，一个小偷说：“我去偷羊，叫农夫发现不了。”另一个小偷说：“我要从农夫手里把驴偷走。”第三个小偷说：“这都不难，我能把农夫身上的衣服全都给偷来。”
第一个小偷悄悄地走近山羊，把铃铛解下来，拴到驴尾巴上，然后把羊牵走了。农夫在拐弯处四处环顾了一下，发现山羊不见了，就开始寻找。
这时第二个小偷走到农夫面前，问他在找什么，农夫说自己丢了一只山羊。小偷说：“我见到你的山羊了，刚才有一个人牵着一只山羊向这片树林里走去了，你现在快点去追，还能抓到他。”农夫恳求小偷帮他牵着驴，自己去追那丢失的山羊。而这第二个小偷，就乘机把驴给牵走了。
农夫从树林里回来一看，驴也不见了，就在路上一边走一边哭。走着走着，他看见池塘边坐着一个人，也在哭，农夫就问他发生了什么事。
P4－6

《失序的金融》主要内容主要是介绍那些看似大家耳熟能详的经济金融现象背后的历史社会原因，用故事、用历史、用独特的角度，以及辛辣幽默的语言解释这些复杂的原理。作者陈思进总结了自己几十年辗转于华尔街、以及其他国际财团等的投资经验，以亲历者的视角，来揭露剖析金融市场的本质和真实的运行轨迹，教大家认清金融的本质。

“金融化”能带来财富吗？
耶鲁大学陈志武教授的《金融的逻辑》一书，
其主题就是要使财富“金融化”，也就是将石油、
煤炭和人力资源等财富，转变为货币或金融产品的
形式在市场上流通、交易。按陈教授陈述的逻辑，
一个社会富裕与否，并不在于财富的多寡，而在于
是否将这些财富货币化或资本化，即“金融化”；
财富“金融化”的程度越高，社会就越富裕，否则
即使有财富，也只能是“穷人”。例如当今世界，
美国的“金融化”程度比较高，所以相对其他国家
更富裕；而中国的“金融化”程度还不够高，因而
就不太富裕。
我们必须认清一个事实，社会财富是靠实体经
济创造的，“金融化”充其量只能促进社会财富生
产或创造的顺畅进行，其活动本身并不生产或创造
社会财富。因此，“金融化”被夸大到可以替代整
个市场经济体系，并生成社会财富的所有环节一说
，是非常可笑的。人们就是“金融化”得再狠些，
也无法“化”出衣服、粮食、房子和汽车。最重要
的一点，“金融化”的无限扩张必然会带来资产泡
沫，导致社会冲突，最终引发金融危机。从以往的
南美、日本、东南亚的金融风暴，到2008年的全球
金融海啸，以及冰岛、迪拜和2010年前后希腊的债
务危机，一次次清楚地向世人证明了过度“金融化
”所带来的后果，充分说明了过度“金融化”对全
球的危害。
金融说到底只是服务业，创造出来的最多只是
“虚拟财富”。虽然当今美国依靠“金融化”无边
界地进行扩张，造就了巴菲特、索罗斯等金融巨鳄
，使整个美国“富裕”得史无前例，但说到底这都
是华尔街站在金融金字塔的最上端，依靠美元的特
殊地位造就的，其他国家根本无法复制。
根据圣路易斯联邦储备银行公布的美联储经济
数据，2017年美国的财政赤字、欠债金额的最新数
据已达到天文数字，总债务(公司债务+私人债务+国
债)共计约67．8万亿美元，平均每个美国人欠20．8
万美元，折合人民币的话人人都是百万“负”翁。
而联邦国债已近21万亿美元，每年单支付利息就要
用去财政收入一半以上，眼看将无以为继。难怪连
一向“护犊子”的标普也不得不有史以来首次下调
对美国国债的评级展望。
这就是“金融化”的结果。就连美国前总统奥
巴马都公开承认，目前的赤字消费将“无以为继，
我们必须为借贷付出利息，那就意味着我们在用我
们子孙的未来做抵押，让他们还更多的债……”
华尔街不惜一切代价所推动的是一种金融体系
，但更是一种垄断的权力体系。当人们对以金钱作
为中介的依赖越来越严重时，那些握有权柄的人就
越来越乐于创造金钱，并滥用这种权力来决定谁能
得到金钱。依靠这一体系创造的并不是社会的真正
财富，而是海市蜃楼，美国和迪拜的房市泡沫就是
最好的例证。
那些参与“缔造财富”的金融机构的权贵们，
用金融资产搭建了一座债务金字塔，用光怪陆离的
衍生证券，在杠杆的作用下，将“财富”魔术般地
变了出来，然后以虚拟的超额利润，收取超高额的
管理费，制造了一个个完美的庞氏骗局——不断用
后来之人的钱，去填补前面的窟窿。当借款人开始
拖欠债务或者无法偿付贷款时，泡沫破灭，“财富
消失”，债务金字塔瞬即崩溃。而站立在金字塔顶
端“缔造财富”的魔术大师，早就把底层进场的财
富装进腰包开溜了，留下一片残垣废墟(无法偿付的
债务黑洞)。
对华尔街放松管制，使人联想起大海被冒险家
和武装船队统治的时代。想当年，国王授予海盗法
律豁免权，以换取应得的一份战利品。实际上“冒
险家”是海盗的另一个富有色彩的名字，即彻底的
自由主义者，他们为寻求个人财富制定自己的游戏
规则，就像华尔街在自己的空间表现“自由市场”
这一资本主义最完美的形式一样；“武装船队”就
是公开上市公司的前身，华尔街对冲基金经理、外
汇交易员、经纪人和投机财富的炒家就是当今的冒
险家，华尔街银行是武装起来的船队，经济是他们
的海洋，上市公司是他们用以掠夺财富的船只，纸
壳子般华丽的金融体系是他们进行掠夺的武器，而
国家则变成了他们的奴仆和监护人。
这种华尔街“金融化”模式根本就是鸦片，毒
素已然侵蚀到个人、社会，乃至整个人类。因为华
尔街的本质，就是利用复杂的交易扩大增厚财富的
蛋糕(不管财富是否掺水)，然后采用不道德的手法
剥夺社会财富，以最大限度地扩大个人的金融收益
，从而最大限度地加以攫取。
华尔街的“金融化”之所以不能成为一般逻辑
而为他国所效仿，最特殊之处就在于美元的国际货
币地位。长期以来美元的国际货币地位使美国通过
货币霸权大量地占有别国的资源、商品和劳务。更
令人愤怒但又无可奈何的是，美国还通过各种国际
组织，包括世界银行和IMF(国际货币基金组织)等，
以国家强权形式阻止其他国家的美元储备对美国商
品和劳务的自由购买，迫使其他国家的美元储备大
量增加，而美国则越来越长期地、大规模地占有别
国的资源、商品和劳务。与此同时，美国又通过所
谓的“金融产品”，如国债来吸收他国的美元储备
，转移华尔街日积月累的金融风险，更以金融市场
复杂的汇率游戏，巧取豪夺他国的财富。
因此，美国的“金融化”中相当大的部分，是
由美元的特殊性带来的“金融创新”，是在向别国
转移其风险和对他国进行财富掠夺，说其是一种普
世可用的“金融逻辑”实在是站不住脚。如果哪个
国家强行地推行这样的逻辑，结果必定是出现“金
融怪胎”而贻害推行国本身。
以近些年来中国和美国的经济贸易往来为例。
中国人出售了大量商品和劳务给美国，中国人得到
了什么？得到了美国人印制出来的美元货币。这在
美元作为国际货币的格局下，是自然而然的事情。
然而，不论按照什么样的理论和原则，得到美元的
中国人，应当也必须到美国去购买美国的商品和劳
务，以完成真实的经济交易，从而得到国际贸易的
好处，构造实实在在的国际自由贸易往来。
但是，号称以自由市场制度为精神支柱的美国
人则以种种理由让中国人买不到想要买的东西，自
然资源不卖，高科技不卖，工商企业不卖，银行很
小比例的股份也不卖。在美国人越来越大规模地享
有中国商品和劳务的同时，中国的美元储备大量增
加。从这个角度上讲，中国外汇储备特别是美元储
备的巨大增长，在相当大的程度上并不是主动的，
而是“被迫的”。
为了减轻中国等国家美元储备大量增加对美国
未来商品和劳务市场的巨大冲击，美国人一方面加
大美国国债在市场上的流通量，让中国等国的美元
储备不得不大量地变换为“美国国债资产”，在让
中国人心理上认为“美国国债安全”，从而稳定地
保有美元储备的同时，实际上让中国人越来越大量
地与美国政府一起承担起了美国政府乃至于整个美
国社会经济的风险：另一方面，美国人又大规模搞
起所谓的“金融创新”，弄出了大量的“金融衍生
产品”，再吸收掉部分中国和他国的美元储备。这
样做的结果，就是明明白白地将美国人在美元上面
的金融风险，轻而易举地转移到了中国等其他美元
储备量大的国家身上，并且美国随时都可能消融掉
这些美元资产的价值，进而永久性地掠夺中国等他
国的财富。就在这次发端于美国的金融危机中，购
买了大量美国国债和金融产品的美元储备国，大多
遭受了巨额的实际价值损失，而且对于未来的损失
走势也无法预测。仅仅2008年中国国企和华尔街金
融衍生品业务的浮亏就可能高达上千亿美元。
让我们再设想一下，这样的“美国金融逻辑”
如何能够作为一般的“金融逻辑”在他国演进？
以中国为例，在人民币还不是国际货币，他国
根本不可能将其作为储备货币进行保有的情况下，
中国的“金融化”无法让其他国家来承担中国“金
融化”的巨大风险，更谈不到“化”来他国的财富
。
就金融层面来说，美国即使有美元霸权等特殊
优势，也阻止不了金融危机的发生，更经不住过度
“金融化”带来的金融危机对整个美国社会的冲击
，更何况没有那种优势的中国，又如何避免得了过
度“金融化”带来的危机，更如何承受得了危机带
来的社会财富巨大毁损？！
总之，“美国金融故事”只能是一个发生在美
利坚大地上的故事，在中国的土地上复制不了这个
故事。如果非要强行复制，那只会带来灾难。

如今，金融已经不再单纯只是各大投行机构、财团之间的资本角逐，他正深刻影响着我们每一个人的生活。在信息爆炸的当下，如何透过纷繁复杂的经济现象看清投资市场的本源，这对保卫我们的财富来说尤为重要。
在《失序的金融》中，作者陈思进以其在华尔街各大投行机构多年的工作经验和高度专业的金融知识，深刻分析了投资领域的种种乱象背后所潜藏的逻辑。这些看似“失序”的金融现象却揭示了最真实的经济规律。通过本书，我们可以逐渐理解金融活动的本质，从而掌握规避风险的窍门。