多米诺原理描述了政治的动荡局势是怎样在社会中蔓延的。在这本具有开创性意义的书中，Ben Emons（埃蒙）向读者展示了金融市场中多米诺效应的影响，并对旨在抗风险的投资组合提供了最实时的分析。

《金融多米诺效应--动荡世界赢利之道》帮助你从正确的角度观察可能会引发多米诺效应及可预见的传播路径的政治事件和金融事件。这是一本史无前例的书，它将带你领先一步：

1．以全新的视角观察金融抑制、多重均衡和流动性陷阱如何影响市场。

2．真实地审视欧洲货币联盟的瓦解及其潜在后果。

3．用简单明了的实例解析应对危机的政策如何改变投资环境。

4．建立“追逐风险或规避风险”的投资组合具体蓝图，包括分散资金和风险的创新投资策略、资产权重和交易时点。

埃蒙所著的《金融多米诺效应--动荡世界赢利之道》构建了一个清晰紧密的体系框架来分析和解释三大多米诺效应——社会政治型、金融型和经济型的各种相互关联的影响，作者通过解剖具有代表性的实例，如雷曼兄弟倒闭、占领华尔街运动等向读者展示了多米诺效应的影响和传播路径，使得读者能够知本。本书共分为两部分，第一部分作者用严谨缜密的语言和实例阐释了金融多米诺效应的基本原理；第二部分以运用为视角，通过多米诺效应框架对欧元区债务危机进行了深度解析，指导读者从更高和更全的角度审视和度过危机、风险，建立长远、平衡的有效投资组合，实现赢利。

本书适合个人与机构投资者、研究员，以及对金融投资理财和经济研究感兴趣的所有人员阅读。

第一部分 多米诺效应框架的基本原理

 第1章 多米诺理论及其效应框架介绍

 第2章 多米诺效应的三种类型

 第3章 传染、传播及溢出的渠道

 第4章 政策回应

 第5章 症状

第二部分 金融多米诺效应框架的应用

 第6章  欧洲货币联盟的瓦解：序幕

 第7章 金融多米诺效应框架下的欧元区债务危机

 第8章 结论：驾驭不稳定市场的策略

第1章 多米诺原理及多米诺效应框架的介绍

多米诺原理解释了结构关系中的一个变化是如何引起连锁反应的。例如一个国家的长期统治政权被成功推翻后，其他国家的人民就会借鉴并效仿。一个地方的微小变化引起另一个地方相似的变化，这类似于一排倒下的多米诺骨牌。这样的倒塌具有一定的动量，同时它还具有更深一层的含义，即这个变化可能是永久的。建立在通过连锁反应而导致一系列事件改变的基础上的关系被称为多米诺效应。多米诺理论指出，如果每一个多米诺骨牌倒下所需的能量小于碰撞转移的能量，它就会自我维持这样一种不断倒下的状态。随着相邻事件发生的时间间隔变小，自我运行的趋势会加速。

多米诺理论首次被提及是在越战时期。当时的观点认为，如果共产主义者在越南取得成功，这一地区的其他共产主义者就会借鉴并尝试去推翻当局政权。1954年初，美国的许多决策者清楚地意识到自二战日本控制越南后，法国在印度支那(越南)重建殖民统治的尝试是失败的。共产主义者胡志明领导下的越南民族主义者，在与法国势力对抗的奠边府战役中取得了令世人震惊的胜利。短短几周后，世界强国的代表们聚集在日内瓦商讨越南冲突的政治解决方案。美方官员担心胡志明势力的胜利以及在日内瓦达成的协议可能会使共产主义政权控制越南部分地区甚至整个国家。为了得到国会和公众对美国增援法国军队的支持，总统德怀特·D·艾森豪威尔在1954年4月7目举行了一个具有重大历史意义的新闻发布会。在这次著名的讲话中，总统艾森豪威尔提出了多米诺理论。

最终，你会对你所说的“倒下的多米诺骨牌”的原理有更全面思考。你摆好了一排多米诺骨牌，推倒第一个，最后一个必然也会很快随之倒下。因此你可以拥有一个具有深远影响的瓦解开端。当我们谈论一系列事件的可能性及接下来印度支那、缅甸、泰国、半岛和印度尼西亚的损失时，你开始讨论那些几倍于你所遭受的物质和资源损失的地区，而后又开始讨论数以万计的人民。最终地理位置起到了很大的作用，它使所谓的日本和菲律宾的防御性岛屿链南移，并开始威胁澳大利亚和新西兰。

在接下来的十年中，多米诺理论在美国对越南的决策中占有统治性地位。肯尼迪政府以避免在东南亚引发多米诺效应为由干涉越南冲突，而一个小国家(老挝)被看做是可以加速多米诺效应从南越扩散到其他亚洲邻国的重要地带。在越南的美国军队最初可能会阻止共产主义者在马来西亚、菲律宾和印尼的活动取得成功，但1975年美国从越南撤军后，柬埔寨出现了溢出效应，20世纪70年代后期，柬埔寨共和党和北越发生了血腥的内战，随后越南又与中国爆发了一次短暂的战争。麻省理工的教授诺姆·乔姆斯基有一个著名的关于多米诺理论的引述：“一个贫困国家的人民看到另一个贫困国家的人们成功掌控了该国的经济，前者就会效仿后者的做法”。激励效仿是多米诺效应最重要的部分。

多米诺理论的其他要素是和因果关系相关的。在大范围的多米诺骨牌区域中，一连串的多米诺牌倒下，同时也在该区域的其他地方引发另一个连锁反应，这可能是设计者的意图又或是受完全不同的因素驱动。多米诺效应因此具有意料外因果关系的要素，一个会导致突然连锁反应的力量。由于多米诺骨牌是垂直放立的，骨牌倒下时释放出的能量使它能够维持不断倒下的趋势。因此多米诺效应可以是因果关系的结果，它描述了相邻两个事件的关系，就是众人熟知的起因和结果。这个结果可能成为其他结果的因素，通过直接或间接地干预或不干预影响事件。起因和结果之间的关系被称为因果关系。连锁反应类似于一系列有序的反应或事件，而其中的副反应又会引起其他的反应。一个积极的或消极的反馈回路会导致连锁事件的扩大。在化学和物理中，当一个反应释放能量缓慢时，它可以为能够扩大连锁效应的、释放较多能量的反应让路。这个体系频繁地瓦解或爆发伴随着所有储存能量的释放。

多米诺效应也和“自证预言”的概念相关。得益于信念与行为问的正面反馈，预言中的某些内容会直接或间接地变成现实。社会学家罗伯特·K·英顿对自证预言作了如下定义：“当罗西娜错误地认为她的婚姻要失败时，正是她对这种失败的恐惧导致了婚姻的失败。”换句话说是相信一些事情会发生改变的信念，这种变化起初难以想象，但最终成为了现实，也可以表述为“想不能想的事情”。在默顿的《社会理论和社会结构》一书中，他将银行的运转描述为自证预言。这是一个虚构的具有流动资产及商业投资的实体银行，称为最后的国家银行。不知为何，一天一大批客户出现在银行，其他客户看见这么多人在银行前排队，开始担心起来。随着银行出现问题的传言散播开来，更多的客户冲到最近的ATM取款机或是银行支行去取钱。传言进一步蔓延，越来越多的客户提现。这天结束时，最后的国家银行破产。

P3-5

本书主要是分析和评判社会政治环境、经济和金融市场间相互交织、彼此连接的影响。这些影响被称为金融的多米诺效应，类似于1954年由美国总统德怀特·D·艾森豪威尔首先提出的多米诺理论。当提起多米诺，人们可能会想到一个游戏，它有复杂的游戏规则和大小不同的规模。在多米诺骨牌游戏中，玩家为了赢得比赛会尽力避免骨牌倒下。在金融市场和经济的背景下，多米诺效应与因果关系相关，即由于意料外事情的发生，某些事件会引起连锁反应。多米诺效应实际上是指意料外的因果关系。当意料外的事件发生时，市场反应往往会过头，这会诱使决策者采取行动，从而使突发的事件转变为经济灾难。多米诺效应也和未知事件相关。这些未知事件会引起芝加哥经济学家弗兰克·奈特描述的“奈特不确定性”，这是对比起初更具有风险性事件的错误理解的反映。这类事件是不可预测的，但是在明确不确定性会导致事件偏离轨道的前提下，对多米诺效应适当的理解和分析至少可以揭示出潜在的解决问题的途径。多米诺效应具有路径依赖性，而市场预期表明同类型的多米诺效应可能会导致不同的潜在路径。

许多近期的金融市场危机都具有倒塌的多米诺骨牌的特点。在有些事件中，这一切发生得很快，如雷曼兄弟倒闭的影响在全球各个市场迅速扩散开来。其他危机如欧洲的债务危机其影响仍挥之不去而随着危机的持续，新的多米诺效应常常会显露出来。变化的速度自然关系到每一位投资者。多米诺效应是动量的多个方面，也是一种结构性的变化。金融危机余波随后的主权债务危机处理中，经济及市场都出现了这种结构性的变化。随着危机的传播，它的影响会波及其所到之处并朝着多目的地的方向加速。本书旨在为投资者提供指导，大缓和时期后，在金融市场里如何定位可能发生的规模更加庞大的金融多米诺效应的指导。

新兴金融市场的发展将越来越多出现“路径依赖、多种模式和厚尾特征的现象”，如果你对新兴金融市场的内在动力和投资者的反应感兴趣，Ben Emons的这本书你绝对不能错过。通过清晰连贯的体系框架，Ben Emons向我们展示了速动市场中的多米诺效应和可能发生的独特新事物将会引发的市场格局，而这可能是我们从未预见过的。

——Vineer Bhansali，太平洋投资管理公司总经理兼投资组合经理