黄志龙编著的《资本项目开放与金融稳定——拉美国家的经验与启示》在参考现有国内外研究成果的基础上，对拉美地区资本项目开放的两种模式，资本项目开放对拉美金融体系的影响，拉美国家适度资本管制的有效性以及资本项目开放与拉美国家资本外逃、资本流入逆转和金融危机的关系，金融危机后拉美国际资本流动新形势进行了全面的分析，力图对20世纪90年代以来拉美国家资本项目开放与金融稳定的关系进行全景式的探讨。

资本项目开放是20世纪90年代拉美国家新自由主义经济改革和金融自由化的重要内容。大量的研究结果认为，由资本项目开放导致的大规模资本跨境流动，是拉美国家爆发一系列金融危机的主要原因之一，二者之间甚至存在直接的因果关系。黄志龙编著的《资本项目开放与金融稳定——拉美国家的经验与启示》在借鉴现有国内外研究成果的基础上，对拉美地区资本项目开放的两种模式、资本项目开放对拉美金融体系的影响、拉美国家适度资本管制的有效性以及资本项目开放与拉美国家资本外逃、资本流入逆转和金融危机的关系进行了全面的分析，力图对20世纪90年代拉美国家资本项目与金融稳定的关系进行全景式的探讨。《资本项目开放与金融稳定——拉美国家的经验与启示》共分为五章。

第一章为绪论。本章简要说明本书的选题背景和研究动因，对现有的国内外研究文献进行综述，界定本书研究对象和若干核心概念，最后介绍本书各章内容、创新之处和研究方法。

第二章考察了拉美国家资本项目开放的两种模式：全面激进和渐进有限的开放。首先选取墨西哥、阿根廷作为案例，分析两国全面激进资本项目开放的背景、动机和内容。其次以巴西、智利和哥伦比亚为案例，全面探讨三国资本项目开放的历史经验和开放的主要内容。最后以上述重点国家的研究为基础，对拉美地区资本项目开放进行整体综合的评价。

第三章是拉美国家资本项目开放的效应分析。主要分析了拉美国家90年代资本项目开放对国内货币、汇率和金融体系的影响，包括公共和私人部门融资规模和结构变化、资产市场价格的波动性、国内绩优企业大规模海外融资和国内股票市场发展落后、金融美元化和货币错配严重、资本大规模流入、货币升值压力剧增和外资金融机构大规模进入拉美银行体系等方面内容。

第四章为拉美国家资本项目开放进程中适度资本管制的有效性研究。本章选取实行渐进有限资本项目开放的巴西、智利和哥伦比亚为案例，重点介绍三国90年代最主要的资本管制措施，如巴西的金融交易税、智利的无息准备金制度（URR）和哥伦比亚的URR制度和托宾税制度等，并对三国的资本管制措施有效性进行评估，最后以巴西为重点，分析外资规避资本管制的各种渠道。

第五章内容为资本项目开放条件下拉美国家资本外逃、资本流入逆转和金融危机的关系。本章首先简要回顾了资本外逃的一般测算方法，然后分两个阶段对20世纪80年代债务危机以来拉美资本外逃规模进行测算。同时以墨西哥、巴西和阿根廷90年代以来发生的金融危机为案例，探讨拉美国家资本外逃、资本流入突然逆转、资本项目开放和金融危机的关系。

第六章内容是2003年阿根廷经济危机稳定之后拉美地区国际资本流动新形势。数据表明，2003—2007年是拉美经济的一个新的增长周期，大量国际资本流入拉美地区，助推了拉美经济的快速发展。与此同时，在弱势美元和全球流动性过剩的国际环境下，拉美国家汇率普遍出现升值，其中巴西在2006—2007年面临着国际资本急剧流入、通货膨胀和货币升值的“三难”选择。如何应对这一困境，巴西的经验值得研究。最后分析了国际金融危机以来，拉美经济在出现短暂下滑后，于2010年实现了强劲复苏，但是，美国长期量化宽松货币政策所形成的全球流动性，再次大规模进入拉美地区，其所形成的影响与危机前如出一辙，巴西政府不得不重启沉寂多年的金融交易税等资本管制措施。但是，资本管制的有效性，同样面临着与20世纪90年代相似的问题。

结论部分对全书进行总结，并阐述研究结果。本书表明，资本项目开放不是拉美地区金融脆弱性的主要因素，但是资本项目开放带来的国际资本大规模跨境频繁流动，仍可能成为爆发金融危机的直接导火索和催化剂。资本项目开放仅仅是为国际资本提供一个自由流动的环境和基础性条件，而外国资本流入的方向、规模和结构仍然是由各国宏观经济稳定性、其他制度条件和配套措施以及国际金融市场环境决定的，其中宏观经济稳定性包括财政纪律、货币当局的公信力和汇率制度的连续性等；制度条件和配套措施包括金融体系基础设施建设、法制条件和产权保护等，甚至包括政府执政能力和政局形势等；国际金融环境包括美元汇率和美联储利率政策的全球资本流动风向标作用，新兴市场国家金融体系的稳定性等因素。

本书的创新之处在于：第一，在内容创新上，本书首次提出了20世纪90年代拉美地区的资本项目开放存在两种模式——激进和渐进的开放模式，选择阿根廷、墨西哥、巴西、智利和哥伦比亚作为案例，对这两种开放模式进行全面的比较研究；深入探讨了资本项目开放对拉美金融体系的影响，并首次对拉美地区的资本项目开放与金融稳定的关系进行一个综合的整体研究和评价；本书关于拉美国家的资本管制研究，尤其是关于巴西、智利和哥伦比亚等典型国家的比较研究，在已有的研究中是不多见的；最后，本书首次全面探讨了拉美地区资本项目开放与金融危机和资本外逃之间的关系。本书力图通过拉美国家的比较研究，以增强现有的资本项目开放理论对实践的解释力，同时认为资本项目开放和资本自由流动只是进一步强化了拉美国家宏观经济和金融体系的脆弱性，并不是各国爆发金融危机的根源，这与已有的研究观点相比有了进一步的深化和发展。第二，在研究方法的创新上，本书采取整体综合研究和国别比较及案例研究相结合，采取定性研究与定量研究相结合，适度的定量研究主要为定性研究服务。同时从历史的视角来论证拉美国家资本项目开放的进程和影响，并首次对2008年国际金融危机对拉美国家的影响进行初步的探讨。第三，在研究数据和参考文献的选取上，本书既采用了国际货币基金组织（IMF）的《国际金融统计》、《世界经济展望》和各国货币当局的官方数据，也利用了私人金融机构甚至转引用了现有的研究成果整理的数据，这为本书提供了全面数据支持。此外，本书不仅大量采纳了IMF、美洲开发银行和美国国民经济研究局（NBER）等机构的英文研究成果，还参考了大量的西班牙语文献和拉美学者的观点，充分利用西语第一手资料，从而大大提升了本书的客观性和全面性。

第一章 绪论

 第一节 选题背景和研究动因

 第二节 理论基础和文献综述

 第三节 研究范围和若干概念的界定

 第四节 研究内容、研究方法和创新之处

第二章 拉美国家资本项目开放的两种模式

 第一节 激进开放模式：墨西哥和阿根廷的经验

 第二节 渐进开放模式：巴西、智利和哥伦比亚的经验

 第三节 拉美国家资本项目开放整体评价

第三章 拉美国家资本项目开放的效应分析

 第一节 资本项目开放对拉美公共和私人部门融资结构的影响

 第二节 资本项目开放对拉美证券市场的影响

 第三节 资本项目开放对汇率和货币职能的影响

 第四节 外资金融机构大规模介入拉美银行体系

第四章 拉美国家适度资本管制有效性研究

 第一节 1993—1998年巴西资本管制的有效性研究

 第二节 1991—1998年智利URR政策的有效性研究

 第三节 1993—1998年哥伦比亚资本管制有效性研究

 第四节 外资规避资本管制的渠道与拉美国家资本管制的评价

第五章 资本项目开放条件下拉美资本外逃与金融危机

　第一节 资本外逃的定义和测算

　第二节 拉美国家资本外逃规模的测算及其原因分析

　第三节 20世纪90年代拉美资本项目开放与金融危机

第六章 2003年以来拉美地区国际资本流动新趋势

　第一节 2003—2007年拉美地区国际资本流人的形势

　第二节 2007年巴西应对资本流人的经验

　第三节 拉美经济应对金融危机的有利条件和不利因素

　第四节 2011年拉美经济形势与展望

结论

参考文献

附件一：1986---213136年拉美国家汇兑安排以及经常和资本交易监管框架概要

附件二：1991--2007年拉美大型企业发行美国存托凭证（ADR）情况