通过行情变化图表和基本规则，准确捕捉股票操作的信息与灵感。

《股票行情的真谛》所载内容，都是获得成功所必须具备的要素。这些知识非常实用，是威廉·D·江恩多年的苦心和不断实践的结果。读者要反复阅读这本书，每读一遍都会有新的收获，并得出一些大有裨益的新想法。如果严格按照《股票行情的真谛》的指点进行保守交易，不要毫无道理也不要急急忙忙地买进或卖出股票，那么肯定就会取得成功。几年之后，你一定会感谢威廉·D·江恩助你走上了一条成功投机和投资的正确道路。

　　《股票行情的真谛》是一本极为务实的书，由成功的华尔街人威廉·D·江恩所撰写，江恩通过长期的实践交易经验证明了他所提出的这一理论的正确性，《股票行情的真谛》是他20年股票交易经验的总结，通过案例教学法举例阐明了他所提出的理论规则。

《股票行情的真谛》内容涵盖股票市场以及棉花和谷类等投资和投机市场，还通过22个图表透彻阐明了这一成功的交易方法。全书共分为四大部分：

第一部分：交易的准备；

第二部分：如何进行交易；

第三部分：如何判断各只股票的行情走势；

第四部分：期货交易（棉花、小麦和玉米）。

第一篇 交易前的准备

第1章 何谓看盘

第2章 你在股市中能否赢利

第3章 如何看懂盘面

第4章 大盘也会捉弄人

　　隔夜的买单和卖单

　　落空的希望

　　股票能够贴现未来事件

　　出乎意料的突发消息

　　大选

　　大选后的反弹

第5章 如何出售手中的股票

　　希望是思想之母

　　过分乐观

　　盲从的交易者

　　时机的信号

第6章 克服人性的弱点

第7章 投资者必备的基本素质

　　耐心

　　勇气

　　知识

　　健康和休息

第二篇 如何进行交易

第8章 成功交易的12大规则

　　第一条规则：所需资本量

　　第二条规则：限制自己的风险

　　第三条规则：过度交易是最大的敌人

　　第四条规则：永远不要让赢利变成损失

　　第五条规则：不要逆势而为

　　第六条规则：如果不确定，最好退出交易

　　第七条规则：选择活跃的股票进行交易

　　第八条规则：均摊风险

　　第九条规则：确定买卖的价位或点位

　　第十条规则：获利的时机

　　第十一条规则：累积盈余

　　第十二条规则：不要为了红利而买进

第9章 不断学习操作方法

　　买断

金字塔式的利润积累

按比例买进和卖出

股票套头交易

不能遵循规则

第10章 市行情变化图及其用途

应当了解一只股票的哪些信息

成交量

成交量的意义

第11章 股票市场的七个行动区域

第12章 认识所交易股票的习性

扁平或陡直的顶部和底部

派发所需要的时间

错误判断吸筹或派发的时间

阻力位

极高位或极低位后何时买进卖出

在行情开始时入市

留心小幅震荡和呆滞

第13章 股票的不同种类

新股值得一买吗

买进老公司的或上市较久的股票

用低价股来卖空

买进高价股

应对不利股票的唯一办法就是退出交易

第14章 学会正确看盘

第15章 行情何时结束的最终信号

吸筹与派发的时间阶段

第三篇 如何确定股票的行情走势

第16章 不同板块的行情走势

第17章 确定股市的总体走势

第18章 如何判断强势股

斯图特贝克

铁路股

纽约中央公司

买入价和卖出价

第19章 如何判断个股走势最弱的时间

工业酒精股

大西洋湾和西印度群岛股

第20章 如何判断最终顶部和底部

美国钢铁股

通用汽车股和斯图特贝克股

美国熔炼股

累进的顶部和底部

变化的信号

第21章 同一幅度内的震荡次数

退身后应当静观其变

打消靠内幕消息获利的念头

第22章 突破以往的水平

降低和增加股息

股票何时会创新高或新低

1921年的高价位

1922年不曾突破前一年高价位的个股

股票走势改变后的买进和卖出

第23章 铁路股的顶部和底部

第24章 工业股的顶部和底部

第25章 低价股的吸筹

玉米制品

第26章 如何看护好投资

法国债券

转化成投机证券

识别和调查

自由公债

阿奇森股

专家建议的价值

第四篇 期货

第27章 棉花期货交易的方法

报告、新闻、流言和观点

所需资金的数量

如何使用止损单

如何进行金字塔式的操作

棉花的跨式组合或套期保值

第28章 解读棉花大盘的正确方法

派发或顶部区间

清算

吸筹

牛市的第二阶段

阻力位

牛市的第三个阶段

第29章 如何判断走势的变化

第30章 棉籽象鼻虫

第31章 小麦和玉米交易

反常的市场

所需资本

用止损单加以保护

金字塔式交易

第32章 判定吸筹区间和派发区间

小麦期货价格的月度变化区间

波动图

周行情变化图

日行情变化示意图

判断走势的变化

供求关系

选择经纪人

第21章 同一幅度内的震荡次数

表现活跃的股票和高价股要达到一定的价位，知情者才想将其抛售，这时，这些股票就会连续几个月大幅上下震荡，这导致了交易员买进和卖出，因为这是不同寻常的时机。这只股票会在高价位停留很长时间，足以让交易员觉得安全并放心买进。

设想一下，如果一只股票直线上涨20点或30点，没有出现多大回调就达到了顶部，那么这只股票就不会在一天、一个星期或一个月内派发。但如果这只股票在同一幅度内反复震荡，尤其是出现了5个点或更大的行情却没有突破其最高点位，同时在下跌时没有跌破阻力价位，那么就可以判断该股票正在吸筹或派发。有时，一只股票会在同一区间内上下震荡10—20次。

请注意1922年时的斯图特贝克股和1919年时的工业酒精股、美国橡胶股和美国羊毛股，就可以知道，当发生派发时，这些股票是如何大幅上下震荡的。在1922年5月到1922年11月期间，斯图特贝克股在114～139美元之间以相同幅度上下震荡20多次。尽管该股在相同幅度内只有5次或6次上下剧烈震荡，但是如果算上5个点或5个点以上的震荡，那么在同一区间内的波动就可以认为有20多次。这说明派发正在进行，该股的长期下跌行情即将出现。

退身后应当静观其变

如果你连续多个月都成功地一直跟进一波牛市行情，并赚取了一大笔利润，那这时就一定要保持警惕，注意走势发生变化和牛市行情即将结束的最初信号。当你捕捉到牛市行情结束的信号时（如前所述，就是在交易量放大、震荡激烈的时候），就要全身退出，静观其变。也就是说，全部卖出你的长期股票，等待做空的机会。一旦你赚取了一大笔利润后就马上出脱，千万不要匆忙再次入市，要耐心等待，直到在股市上获利的机会再次出现。

还有另外一种情况，要求你适时摆脱出来，那就是熊市达到极致的最初信号出现之后。累积股票需要时间，所以不宜过早地人市。如果一路下来你赚了一大笔利润，可以再等几个星期或几个月，直到有迹象显示，新一轮的牛市即将来临。

打消靠内幕消息获利的念头

相对于低价位，股票在高价位时，更常出现大幅震荡的情况，这是因为股票正在进行派发。但股票被最终下推到一个非常低的价位时，下跌的速度就会放慢。而且股票在吸筹发生时经常会窄幅震荡一段时间。吸筹和派发恰恰是相反的，当知情人想要抛售股票时，他们就会尽其所能大造声势来吸引公众，从而形成很强的公众购买力。当股票跌到很低的价位、知情者想要进行一次大规模的吸筹时，他们就会悄悄地买进股票使用各种手段避免别人知道，同时尽全力劝阻外界人买进股票。

投机者们运用这些伎俩也无可厚非，这只不过是商业策略罢了，如果你处在相同的位置，你也会这么做。他极力以最低的价格从别人那里买进股票。所以，不要幻想知情人会告诉别人他在买进——只要他还在忠实地为谋求个人利益而工作。同样的道理，你也不要幻想当股票接近顶部他进行卖空操作时，他会告诉别人他在卖空，因为这时的股价已经相当高了。他要想兑现他所投资的那些股票并获取利润，就一定会想尽一切办法将股票卖给别人。

许多人认为，在股市中赚钱的唯一方法就是获得“内幕消息”，但我20年的炒股经验证明，要想获得内幕消息是不可能的。你越早打消“内幕消息有助于自己炒股”的念头，就会过得越好。这就像跟别人打扑克牌，有谁会把手中的牌给别人看而自己却不想看别人的牌的？当然不会，而且你也明知道人家不会。因为如果有人真的让别人看到自己的牌，那他的钱就会输个精光。同样的道理，那些知道内幕消息的知情者（无论是银行家、集合基金经理、操纵者、投机商或其他什么人）怎么可能会告诉你他正在做什么或他计算什么时候在股市上卖出他长期积存的股票或吸纳大量股票呢？

要是你能正确地解读大盘，那你就可以发现知情者在做什么，因为大盘会显示每笔买进和卖出。而且如果你能正确地解读大盘，大盘也从不撒谎，因为无论是知情者还是外界人，都不能够隐藏或掩盖买进或卖出的数量。因为你要知道，买进或卖出每一股，在大盘上都有登记。如果你知道如何正确地分析卖出的数量和行情变化的幅度，那么你就可以知道何时买进、何时卖出。

最重要是时间因素，我在做年度预测时，经常会使用到时间因素。我说这话的目的不是为了泄露秘密，而是想真诚地告诉你，要尽量了解更多的规则。如果你紧跟这些规则，那么你就一定会在股市上获得成功。花钱买这本书太划算了。只要你按照我给出的法则进行交易，在未来5年到10年的时间里，都能价值成千上万美金。如果在最初的3～5年时间里，我只要成功地教你如何避免损失，且你在保本的同时积累了经验，那么这种知识的价值就是无法估量的，因为经过几年的演练和学习，你一定能够快速致富。

P122-124

你们当受我的教训，不爱白银。宁得知识，胜过黄金。因为智慧比珍珠更美。一切可喜爱的，都不足以比较。

——《圣经》（箴言8：10～11）

提到用盈余资金进行投资的话题时，我要 声明的是，没有一个话题能比这个话题更与你的财富休戚相关了，你可以从笔者的指导中获得许多有价值的帮助。

在美国，每年都有数以百万美元的巨额资金因愚蠢的决策和傻瓜般的投资而打水漂，这些无谓的损失可以追溯到一个原因，那就是缺乏投资知识。那些即使是处理点小病，甚至是 调节厨房水龙头这样普通的小事情都要请教专家（医生或水管工人）的人，经常会毫无准备 就不假思索地将成千上万美元的资金投入到他们无所知的企业中去。所以，如果他们损失惨 重，那也是理所当然，丝毫也不奇怪的了。

我所提供的建议都是科学的投资建议与忠告。如同医生一样，医生并不能保证你长命百岁或小病不沾，但在你遇到困难时，他可以运用其常年积累的专业知识和多年的实践经验满足你的一时之需。笔者并不是向你提供毫无实践意义、华而不实的理论，而是给你提供一些极有价值的建议，如果你采纳这些建议，它将保证你在日常投机或其他领域内的投资成果斐然。

人们通常都认为，如果某位小说家著书立传首先是为了报酬，其次才相信自己所写的东西，那么他以及其作品就不会流芳百世。同样的道理，如果推销员不相信自己所推销的产品质量，他就不会获得成功。而笔者相信自己在书中所归纳的理论和原则，因为我曾经屡试不爽。

我写作这本书的目的旨在强调和阐明那些具有实践价值的基本原理。我的知识来自于二十多年的从业经验，我所走过的崎岖道路也是每个毫无从业经验的交易者在成功之前所必须经历的道路。因此，我写这本书的目的，是为了向读者传达一些有实践意义的新东西，而不是华而不实的空洞理论。

恳请读者反复研读这本书，仔细研究每一幅股市行情变化图和每一个主题，每读一遍，都会有新的启示和见解。即使仅仅只能让几个人停止赌博式的投资而踏上保守投机和投资的道路，笔者的工作就算没白费，我为此付出的种种努力就算是得到了极大回报。

威廉·D·江恩