黑格尔说：“我们从历史中得到的唯一教训，就是我们不能从历史中得到任何教训。”

对历史的反复咀嚼与思考，从中把握理性的光辉，是人类不断前行和进步的动力，也是投资实践的制胜法宝。

玛吉·马哈尔编著的《大牛市(1982-2004涨升与崩盘)》再现了大牛市中的真实历史场景，披露了战胜通货膨胀的方法，展示了最伟大股票作手的投资法则，揭示了中央银行对黄金价格的操纵，演绎了资本玩家的精彩人生……

从历史的深度审视投资实践，从全球的高度把握经济脉搏。

玛吉·马哈尔编著的《大牛市(1982-2004涨升与崩盘)》讲述了：从“滞胀的泥沼”跋涉而出的美国经济喘息甫定，不知不觉之中20世纪最后一场大牛市却悄无声息地拉开了帷幕。

王牌分析师、明星基金经理、野心勃勃的企业巨子、初露锋芒的投资圣手、华尔街的金融巨鳄和资本市场的守夜人悉数登场，各显神通，企图把握和左右扑朔迷离的市场走向，成千上万的普通投资者也被卷入巨大的“创富”漩涡，泡沫飞速膨胀，危机时现时藏……《大牛市(1982-2004涨升与崩盘)》中作者以其生动的笔触将这一场惊心动魄、波澜壮阔的历史活剧呈现在读者面前。

很多人试图用周期理论来预测长期趋势。有些历史学家强调驱动周期的心理因素；另一些人则专注于经济原因。而那些老于世故的人则认识到，这两者是分不开的。但是，没有一个体系可以转变为预测未来的水晶球。任何试图在过去格局的基础上预测未来的方案，都只是一块覆盖在杂乱现实之上的栅格网。

历史是模糊的，每一次金融狂热都是独一无二的，都是当时独特蠢行的产物。

总序

序幕

亨利·布洛杰特

引言

第1章 市场周期

 周期理论的局限和用途——拉塞尔的记录

 二十年后

 一次终结的意义

 压制异议

 市场周期对21世纪投资者来说意味着什么

第2章 人民的市场

 “买入并持有”

 怀疑者

 大盘

 个人投资者

 人民的选择

开始(1961～1989)

第3章 戏台已搭好(1961～1981)

 沃伦·巴菲特——早年

 投资热

 “漂亮50”

 巴菲特的踢踏舞(1973～1974)148

 只有“老顽固”买股票(1975～1982)

第4章 大幕拉起(1982～1987)

 这一切如何开始：寻找乘客(1982)

 收购狂潮

 空头——吉姆·查诺斯(1985)

 在主街——个人投资者(1982～1987)

第5章 黑色星期一(1987～1989)

 史蒂夫·鲁瑟尔德

 后果：在主街(1987～1989)

 后果：在华尔街(1987～1989)

演员集合(1990～1995)

第6章 专家

 艾比·约瑟夫·科恩

 在华盛顿——艾伦·格林斯潘

 分析师们

 玛丽·米克

第7章 个人投资者

 个人投资者给牛市第二幕添加燃料(1990)

 “要是他们搞砸了怎么办?”

 新手转向了股票

 “得分”的需要

第8章 幕后，在华盛顿(1993～1995)

 反常的动机

 阿瑟·列维特

 会议

 股东的成本

 利伯曼参议员

 沃伦·巴菲特介入

 国会为什么不应该确立会计规则

 政治风向

 安全港条款

媒体、趋势与共同基金(1995～1996)

第9章 媒体：CNBC定节奏

 CNBC

 实时报道

 一季度接一季度

 詹姆斯·克拉默

 忠实的信徒

 逆流而上

 买股票最危险的时候

第10章 信息轰炸

 数字的背后

 “一分钱一分货”——华尔街的研究

 信息与401(k)投资人

 共同基金报告

 把独立研究带给更广泛的受众

 普遍看法如何吸收信息

第11章 AOL：个案研究

第12章 共同基金：趋势vs价值

 跟风者

 思科

 “如果你想跟上趋势，就买指数基金”

 “漂亮50”

 共同基金投资人

 价值vs成长

 吉恩一迈瑞·埃韦亚尔

第13章 共同基金经理：职业风险vs投资风险

 积累资产

 推诿责任

 晨星之星

 营销成本

 为资金找个家

 “忘掉杰弗里·维尼克”

 个人投资者的力量

 个人投资者负责掌控

 “这场神奇的舞蹈”

新经济(1996～1998)

第14章 艾比·科恩去华盛顿，格林斯潘发表演说

 “靠边，伊莱恩。如今的大牌是艾比”

 华尔街上的女人

 格林斯潘动摇了

 会议

 演说

 清晨之后

 美联储主席收回自己的言论

第15章 生产率的奇迹

 对数字的更仔细审视

 生产率与利润

 1997——利润的转折点

 产能过剩

 亚洲危机

 对鸡来说不存在奇迹

 1997——市场的转折点

 退休金轮盘赌

最后的上涨(1998～2000)

第16章 “完全是骗来的盈利”

 整桶的烂苹果

 “非常”项目成了经常项目

 期权和利润

 一手拿股票，另一手回购股票

 金融“创新”

 为熊市彩排：1998年秋天

 把可能性混淆于必然性

 美联储出手相救

第17章 追涨：道指10 000点

 亨利·布洛杰特与亚马逊

 回应

 受众的冲突

 亨利·布洛杰特与个人投资者

 艾比·科恩——给平民大众的建议?

 “巴顿·比格斯困境”

 道指1万点

 共同基金经理——隐秘指数化

第18章 最后一头熊被祗伤了

 “来吧，吉尔，跟上”

 《华尔街一周》——1999年11月5日

 关于“过早”的题外话

 鲁凯泽——“放荡的闲谈者”?

 杜达克的接替者

 为什么杜达克和格兰特都成不了鲁凯泽

 积累资产——创立新基金

 希腊人查诺斯

第19章 内部人抛售；水涨了

 环球电信

 美联储出手相救

 2000年3月

 熊市?20％法则

 把水抽进船里

 结局和债务

决算

第20章 赢家、输家与替罪羊(2000～2003)

 雪莉·绍尔韦因

 401(k)——“破碎的希望”

 在华尔街

 专家和希腊合唱队

 CEO们

 分析师们

 亨利·布洛杰特

 艾略特·斯皮策

第21章 展望未来：金融周期对21世纪投资者来说意昧着什么

 长线股票?

 “买入并持有”

 “真正重要的周期”

 熊放出诱饵：熊市反弹

 熊市中的风险管理

 战略上的市场时机

 新题材

 商品

 黄金和美元

 新兴市场

 收入：“致富之路

 谨防普通股带来的礼物

 复利的奇迹

 通胀保值国债

尾声

2004～2005

 又一个泡沫?

 山雨欲来

 消费者引领复苏

 双赤字

附录

1999年晚秋的一天早晨，当亨利·布洛杰特(Henry Blodget)乘电梯去他在世界金融中心北楼的办公室时，他根本没有想到，昨天半夜有人在他的语音信箱里留下了一段口信。

这个34岁的美林证券(Merrill Lynch)分析师已经习惯了工作的压力。近年来，华尔街的公司认识到了把它们的分析师变成品牌的重要性，“布洛杰特”成了一个品牌。只需寥寥数语，他就能让一支股票一飞冲天。

他正是通过这样做，从而为自己赢得了名声，不到一年之前，他为新经济最耀眼的明星之一亚马逊公司(Amazon.com)提高了标杆。1998年12月，当亨利·布洛杰特大肆鼓吹他的预测(亚马逊的股票将从每股150美元涨到400美元)的时候，他还是CIBC奥本海默证券公司(Oppenheimer)的一个默默无闻的年轻分析师。当时，亚马逊的交易价是每股240美元；几周的时间里，它径直飙升，突破了400美元。消费者新闻与商业频道(CNBC)的编导向他示好，《今日美国》(USA Today)把他称作“风云人物”。到1998年末，就连《华尔街日报》(TheWall Street Journal)也把他奉为“有资格跻身于本年度最大赢家”的“精明的专业人士”之一。

1999年2月，美林证券为布洛杰特提供了一个高薪职位——公司互联网研究团队的头把交椅。不久之后，媒体便猜测，2001年，美林证券付给布洛杰特的薪水高达1 200万美元。

布洛杰特至今依然吃惊于一个电话对他的职业生涯的影响。事实上，他一直对400美元的预测并不完全放心，但奥本海默的销售团队需要一个新的估价。当他在1998年10月摊开他关于亚马逊的第一份报告时，这支股票的交易价格远远超过了80美元，他定下了150美元的目标，并补充道，他认为，这支股票的价值应该在150～500美元之间的任何一个点上。到12月，亚马逊的股价突破了200美元，公司的销售团队开始敦促他提出一个新的目标。布洛杰特觉得自己有责任挑出一个数字。私下里，他确信亚马逊的股票会突破400美元，但他不知道自己是否有勇气说出这个数字。不过，他在华尔街的第一任老板告诉他：“你不是一个投资组合经理——你别想在别人发现之前神不知鬼不觉地买进一支股票。你是个分析师：你的工作就是走出去，占据一个位置。”

于是，他说出了这个数字——400美元。事实证明，亚马逊是一个本垒打。他的职业生涯由于那个电话而发生了转折。3年之前，他还是一个在保诚证券(Prudential)接受培训的实习生。如今，他站在那个小小的但闪闪发光的被称作“Internet”的池塘里，位置仅次于摩根士丹利(Morgan Stanley)的互联网分析师、被《巴伦周刊》(Barron’s)加冕为“网络女王”的玛丽·米克(Mary Meeker)。

走进办公室，布洛杰特朝窗外扫了一眼——他的办公室面朝富人区，一侧是哈德逊河，另一侧是世贸中心。他机械地检查了他的语音信箱。当他听到声音的时候，他认出了那个打电话的人——是一位基金经理，持有他所负责的一些股票：

“你真可怜，”声音突然充满了整个房间，“我听够了你的唠叨，我烦透了。你并不持有这些狗娘养的股票。我们持有这些股票。你还有什么要说?闭嘴。你听到米克说过任何负面的话吗?没有。你听到任何其他人说负面的话吗?没有。”

“那么，闭嘴吧。”

布洛杰特面红耳赤，怒火中烧。前一天，他对那个打匿名电话的人所持有的一支股票说了一些稍显负面的话。但他不像是在发表卖出建议——他甚至没有降低这支股票的评级。他只是不十分热心。这位基金经理的口信很清楚：我们拥有股票，我们拥有你。

这不是第一次，头天夜里打电话者给布洛杰特的电话答录机留下了恐吓信息。他不止一次收到过人身威胁。他知道这很愚蠢，但这些电话让他恼火。有些事情值得拼老命；挑选股票肯定不属于这样的事。

P3-4

“世有非常之功，必待非常之人。”中国正在经历一个前所未有的投资大时代，无数投资人渴望着有机会感悟和学习顶尖投资大师的智慧。

有史以来最伟大的投资家，素有“股神”之称的巴菲特有句名言：成功的捷径是与成功者为伍!(It’s simple to be a winner，work with winners!)

向成功者学习是成功的捷径，向投资大师学习则是投资成功的捷径。

巴菲特原来做了十年股票，当初的他也曾经到处打听消息，进行技术分析，买进卖出做短线，可结果却业绩平平。后来他学习了格雷厄姆的价值投资策略，投资业绩很快有了明显改善，他由衷地感叹道：“在大师门下学习几个小时的效果远远胜过我自己过去十年里自以为是的天真思考。” 

巴菲特不但学习了格雷厄姆的投资策略，还进一步吸收了费雪的投资策略，将二者完美地融合在一起。他称自己是"85％的格雷厄姆和15％的费雪”，他认为这正是自己成功的原因：“如果我只学习格雷厄姆一个人的思想，就不会像今天这么富有。”

可见，要想投资成功很简单，那就是：向成功的投资人学投资，而且要向尽可能多的杰出投资专家学投资。

源于这个想法，汇添富基金管理公司携手上海财经大学出版社，共同推出这套“汇添富基金·世界资本经典译丛”。开卷有益，本套丛书上及1873年的伦巴第街，下至20世纪华尔街顶级基金经理人和当代“股神”巴菲特，时间跨度长达百余年，汇添富基金希望能够藉此套丛书，向您展示投资专家的大师风采，让您领略投资世界中的卓绝风景。

在本套丛书的第一、二、三、四、五、六、七辑里，我们为您奉献了《伦巴第街》、《攻守兼备》、《价值平均策略》、《浮华时代》、《忠告》、《尖峰时刻》、《战胜标准普尔》、《伟大的事业》、《投资存亡战》、《黄金简史》、《华尔街的扑克牌》、《标准普尔选股策略》、《华尔街五十年》、《先知先觉》、《共同基金必胜法则》、《华尔街传奇》、《大熊市——危机市场生存与盈利法则》、《证券分析》、《股票估值实用指南》、《货币简史》、《货币与投资》、《黄金岁月——美国股市中的非凡时刻》、《英美中央银行史》等46本讲述国外金融市场历史风云与投资大师深邃睿智的经典之作。而在此次推出的第八辑中，我们将继续一如既往地向您推荐5本具有同样震撼阅读效应的经典投资著作。  投资股市正确的理念固然重要，交易策略却也不可轻视。杰西·利维摩尔被很多人认为是迄今为止最伟大的股票交易员。《像杰西·利维摩尔一样交易》一书向投资者第一次披露了杰西·利维摩尔这位交易大师卓越的交易系统。本书涵盖了他交易成功的每个技术细节，并说明如何使用这些技术来获得利维摩尔那样的成功。本书也描述了利维摩尔的资金管理策略，包括避免购买廉价股、确立利润目标和在交易前设定止损等。

“通胀猛于虎”，“股神”巴菲特始终认为通货膨胀是影响公司盈利最大的敌人，而通货膨胀同样是个人财富增长的天然大敌。到底有无战胜通货膨胀的良方?本辑丛书中的《通货膨胀来了——最好的防御措施》一书将为您讲述如何有效地防御与抗击通货膨胀的侵袭。我们处于一个流动性泛滥成灾的世界。在金融危机冲击下，各国均不同程度地实行了宽松的货币政策，用数以万亿的资金来缓解金融危机造成的伤害，导致目前多个国家面临通货膨胀考验。长期来看，通货膨胀的蔓延会导致国家的破产。本书作者斯特凡·瑞比，著名股票专家和投资顾问，早在2005年就预见到了此次金融危机的形成原因及其后果。他从理论和历史发展的角度，阐述了通货膨胀产生的过程，并且说明了通货膨胀必将成为我们经济生活的常见现象。在此基础上，他还为读者提供了各种对抗通货膨胀的方法和手段，并提出了从通货膨胀中获利的观点。本书不仅是对于通货膨胀现象的警告和分析，同时也为读者提供了应对的种种途径。