20世纪初，随着汽车工业的迅速发展，汽车轮胎的市场需求剧增，价格不断上涨。上海许多外商投资橡胶业，开办公司，发行股票，并在沪上市。当时上海人称橡胶为“橡皮”，故将橡胶公司发行的股票称为“橡皮股票”。
1908年，外商在上海开设的橡皮公司有渣华、达区、萨马格、克罗华等10余家，至1910年已发展至40余家。起初，橡皮股票仅在洋商间争购，如发行最早的英商渣华橡胶公司每股为9两，开市不久即涨到30两，轰动一时。麦加利银行某经理按原始价买进该公司股票1000股，转手之间即获暴利。但橡皮股票在众业公所很难买到，仅有黑市交易，一时间上海居民掀起了一阵抢购黑市股票的浪潮。
1909年．32岁的英商麦边见发行橡皮股票如此有利可图，便在沪开设了一家兰格志橡皮股份有限公司，公开向上海市民招股，他采取了一系列舆论宣传攻势。
首先，在上海几家著名报纸上刊登了一篇题为《今后的橡胶世界》的文章，先介绍橡胶的性能和用途，再分析世界上橡胶市场在今后30年内的供求趋势，给读者造成橡胶产品身价百倍的印象。
其次，在报上刊登整版广告，宣传兰格志公司除在海外拥有许多橡胶种植园之外，还从事木材、石油等行业，资金充足，实力强盛。
再次，拼凑一个董事会，声称该公司在新加坡的橡胶种植园获得丰收，在英国伦敦股市，该公司的股票不断上涨。另外，将新加坡一家橡胶种植园的外景摄制成幻灯片，招待上海市民观看，并宣称该公司的股票每年分红可达45％。
最后，采取提早发红利的办法来抬高股票声誉。该公司宣称，兰格志比其他公司业绩显著，其发行的股票在三个月后即发放股息，每股可得12．5两。通过这种宣传造成该公司股票势必大涨的轰动效应，一时间人们趋之若鹜。
为了吸引一时缺少资金的购买者入股，不少洋商与外商银行互相串通，凡购买洋商橡皮股票的人可向汇丰银行、麦加利银行、花旗银行押款，从而引来了大批股民，促使股价不断攀升。如当时面值仅10先令的股票，在尚未开市时已有人以10余倍的价格承购。
兰格志公司还设置了一个骗局，宣称凡购买该公司的橡皮股票可采用期货交易，规定在祥茂洋行预约登记，再在某月某日到汇丰银行缴款，领取股票。到了领股那天，股民们蜂拥赶到，汇丰银行门前人山人海，拥挤不堪。汇丰银行见势立即通知祥茂洋行派出了一批爪牙混入人群制造混乱，再调动租界英警强制股民退出，银行大门关闭，宣布另候通知，改期办理股票手续。经过这一番精心策划，全市轰动，争购客户大量增加。数日后，两家洋商又出一招，由祥茂洋行宣布，由于认购者太多，客户需求一时难以满足，因此规定凡认购100股以内者，按20％缴款；认购100股以上者，按10％缴款。经过这一番表演，进一步刺激了大批股民，激起了一场争购橡皮股票的热潮。
随着橡皮股票价格的不断上升，上海众业公所里人头攒动，日夜开市，争购橡皮股票已经到了疯狂的地步。沪上一批达官贵人、公司经理、钱庄老板，以及一般市民纷纷投入到这场股票投资狂潮之中。
上海道台蔡万煌率先投入其中，他将道库存入钱庄的资金不断透支，购进大量橡皮股票。候补道台施典章也动用了四川铁路公司的公款购进兰格志股票达485股，每股市价为1400两。许多钱庄老板也卷入了这场漩涡之中。据统计，华商在1909—1910年初投入橡皮股票交易市场的金额约为4000万两，于是上海钱庄的可流通资金几乎全部被橡皮股票套住。
1910年春，橡皮股票的价格已经上涨到十分惊人的程度。以兰格志公司为例，该公司的橡皮股票至3月底已涨到每股1650两，为原票面的275倍。麦边审时度势，见股票已经涨到饱和状态，于是迅速趁机出手，携巨款逃往国外。与此同时，外商银行不断催赎橡胶股票的押款。至当年7月，外商银行同时宣布停止橡胶股票押款。消息一经传出，上海股市一片混乱。股民们见势纷纷将手中股票抛出，但为时已晚，平均每股90余两的股票，狂跌至每股2～3两，且有卖无买，股票形同废纸。其时，大批股民围住上海众业公所要求抛股，但公所已经无力兑付，即告破产。被这场股票狂潮所殃及的数十家钱庄纷纷倒闭。P18－19