约翰·梅、刘曼红主编的《天使投资(创业与资本无国界)》全面总结了全球天使投资的市场与政策情况，符合时代的需要，尤其是目前推动“创新创业”已经上升到国家战略层面。对于想要了解、学习更多关于为创业者实现梦想创造环境的读者来说，本书是一本必读的佳作。

约翰·梅、刘曼红主编的《天使投资(创业与资本无国界)》收集了来自全球六大洲25个国家天使投资协会负责人的文章，介绍了各国政府天使投资政策与法规。这本书可以帮助我们了解和研究国际天使投资，借鉴国外做法和经验，不断丰富和创新我们的实践，还有利于促进天使投资的国际交流，为进一步推动我国“大众创业，万众创新”，为实现中国梦多作贡献。

前言

第一部分 趋势与问题

第1章 全球天使投资概述

 John May，刘曼红(Manhong Mannie Liu)，Krista Tuomi，

 Joseph O’Keefe

第2章 融资渠道与阶段

 Bill Payne

第3章 女性天使

 Peggy Wallace，Rebecca Conti

第4章 影响力天使投资

 Wayne Silby，Jenna Nicholas

第5章 众筹与天使投资

 Chades Sidman

第二部分 国家与区域

第6章 以色列

 D.Todd Dollinger，Steve Rhodes

第7章 法国

 Philippe Gluntz

第8章 南非

 Craig MuUett

第9章 中国香港

 Allen Yeung

第10章 美国

 Marianne HUdson

第11章 德国

 Dr.Ute Gunther

第12章 英国苏格兰

 Nelson Gray

第13章 中国

 王佳妮陈苏

第14章 土耳其

 BaybarsAltuntas

第15章 意大利

 Eng.Paolo Anselmo，Luigi Amati

第16章 澳大利亚

 Jordan Green

第17章 比利时

 Reginald Vossen，Claire Munck

第18章 西班牙

 Juan Roure，Amparo De San Jose

第19章 阿联酋

 Heather Henyon

第20章 英国

 Jenny Tooth

第21章 印度

 Ashish Dave，Mohit Agarwal

第22章 荷兰

 Rene A.G.Reijtenhagh

第23章 新加坡

 Poh——Kam Wong

第24章 加拿大

 Ross Finlay，Blake Witkin

第25章 葡萄牙

 Joao Trigo Da Roza，Francisco Banha

第26章 新西兰

 Franceska Banga，David Lewis

第27章 俄罗斯

 Ivan Protopopov，Konstantin Fokin

第28章 哥伦比亚

 Juan Pablo Rodriguez Neira

第29章 奥地利

 Bemard Litzka

第30章 芬兰

 Jan D.Oker—Blom

第31章 瑞士

 BrigitteBaumann

第32章 展望：跨越地平线

 John May，刘曼红(Manhong Mannie Liu)，Krista Tuomi，

 Joseph O’Keefe

《天使投资：创业与资本无国界》是以“地理叙事”为主线的。它涵盖了不同层次经济体下的天使投资活动：小市场和大市场，发展中国家和发达国家，以及高科技部门和传统产业部门。天使投资并不是“正在向全球化发展”，而是它的全球化已经成为事实，只是这一事实一直没有得到应有的认可。

天使投资人目前正在跨界于很多其他领域，如金融、经济、文化和科技——这如同政治上的边界一样重要。他们怀揣着无限激情和实践的意愿，将跨界进行得非常迅速。然而他们也发现，如果想要成功地实现跨界投资，他们需要更好地理解经济政策、税收要求(或奖励政策)以及其他国家和地区的特征。

天使不能单纯依靠投资领域的知识来发挥作用。他们还需要具备跨学科的知识，包括财务、管理、知识分析、法律、政治、科学、技术及物流等。很多人要么曾经是企业家，要么就是对创业精神有深入的了解。天使是必要的连接者，是考虑将人才、技术和资本等不同的元素成功结合起来的人。在许多情况下，他们的贡献是创业企业穿越“死亡之谷”阶段的救星(见图1-1)。

与以往显著不同的是，现在的天使不再用特设的方式亲自来做这种“结合”。他们想要改变的是“生态系统”。这个系统可以使风险资本变得更大、交易更有效率且更规范，营造创业的文化态度，能够识别出有前途的天才和想法，并创建正式的平台(如俱乐部、孵化器和加速器)使相关活动更加活跃。

要做到这一点，天使们彼此间不得不做更多的联络，他们必须比以往更紧密地联系政策制定者、政治家、经济学家和官僚们。他们更需要对同行的相关资料、投资战略进行构思及原创研究，而不仅是评估他们自己投资组合的多样性和投资退出的倍数。讽刺的是，即使当他们跨越了别人的边界，他们也必须考虑创造一些属于自己的东西，例如对天使俱乐部会员的最低投资承诺或众筹的监管框架。

政策制定者和媒体正在越来越多地关注天使投资人，追溯最近这些关注是怎么来的以及为什么是很重要的。21世纪初，天使投资人提供给一些国家的创业公司多达一半的股权融资，但在研究文献中几乎是看不到的。天使投资人的投资行为一直都比他们的同行——风险资本家更加隐蔽。在许多情况下，他们的投资交易可能从来没有被公开披露过。国内外各地区之间创业演化的巨大差异也阻碍了公众对天使投资的认识和理解。相似类型的投资活动经常被放在不同官方级别下或在不同地区被给定不同的名字。

近几年来几股力量的融合将天使投资人推到了最前沿。20世纪90年代末的互联网繁荣以及紧接着的20世纪中期的泡沫破裂孕育了两类创业风险偏好不同的梦想家：一类是那些已成功超越所有的期望，并突然之间有了资本去投资更多新兴企业的人；另一类人并没有这么幸运，但他们有想法，并看到了天使投资过程运营良好。至关重要的是，电子商务企业的成功不只是在美国，而是在其他发达经济体也很成功。这种几乎无摩擦的增长与快速采用，创造了就业机会、想象力，以及使得众多的产业可以协同作用。例如电话、数字计算机网络、银行，这些东西已经在平行产业中存在了几十年。然而，直到互联网和互联网变革的出现，一家小型网上专卖店才可以通过智能手机将货物卖给地球另一端的买家。

在2007年左右，席卷整个发达经济体的全球经济危机，为天使投资的发展创造了极其有利的条件。在许多国家，政党和决策者开始意识到由传统行业创造的就业以及来自传统渠道融资——中小企业设施抵押贷款、风险投资、私募股权投资基金和投资银行所获得的融资已经不再充足。失业率居高不下。提供工作的主要来源——创业企业发展的步伐缓慢。几乎没有投资者愿意再进行高风险、早期阶段的创业投资。天使投资此时被看作是一种少有的创新模式，并有更多的存在必要性。其结果是出现了大量的公共政策激励，孵化器、加速器，与学校和企业的战略联盟，以及拥有公私伙伴关系的尽职调查和联合投资。

P5-7

《天使投资：创业与资本无国界》(英文原著名为Angels Without Borders)是上海市大学生科技创业基金会系列图书的译丛之九，之前创业基金会已经出版了《创业力》、《自由企业经济体的创业、创新与增长机制》、《创业新时代》等多部创新创业领域的外文著作。

创业基金会成立于2006年8月，是全国首家从事推动大学生进行科技创业的非营利性公募基金会，致力于传播创业文化、支持创业实践，旨在探索一条以公益为基础、市场为支撑的“双轮驱动”的体制机制创新之路。创业基金会设立有面向大学生和青年创业者的天使基金，迄今已建立16个基金分会和5个专项基金，构建起了全方位传播创业文化、培养创业人才的科技创业网络。截至2015年9月底，创业基金会累计共接受4779个项目申请，资助项目1217个，资助金额共计约2.26亿元，带动近万人就业。

创业基金会一直着力深耕中国天使投资行业，意在为创业创新提供资本、智慧和资源。2008年，其平台上成立的上海天使投资俱乐部汇聚了一批优秀的早期创投天使和机构，每月2次举办路演活动，让创业者与投资人无缝对接。研究出版方面，资助出版了美国斯科特A.沙恩著的《傻瓜的金子：美国天使投资背后的真相》等10余本中外创业书籍、联合投中集团定期发布具有行业影响力的《中国天使投资与孵化研究报告》。2014年该报告显示，国内天使投资延续了2013年的活跃态势，总投资金额42.26亿元，超越2013年水平。投资行业分布较为集中，其中互联网、IT行业最受天使投资人追捧，2014年前10个月的投资案例数量占比分别为43％和33％。此外，移动互联网、制造业、医疗健康等行业也受到了天使投资人的密切关汪。

值得一提的是，创业基金会于2007年与全球创业周组委会签署协议。自2008年起，作为全球创业周中国站主办方，创业基金会通过传播创新创业理念，整合社会各方资源，逐步构建起全社会共同关注和参与创业周的开放平台。全球创业周由英、美、中等国家于2008年发起并推动，迄今已覆盖158个国家，超过1000万青年创业者关注并参与，是全球最顶尖的创业者盛会之一。

中国国家主席习近平曾为第七届全球创业周中国站发来贺信。美国总统奥巴马曾在白宫官网签发创业周启动公告；英国、法国等知名政要以各类形式参与其中，共同推动了创业精神在世界范围的传播。

《天使投资：创业与资本无国界》的两位主编是天使投资领域知名的国际人士。John May先生是New Vantage投资公司合伙人、美国天使投资协会(ACA)创始人及荣誉主席以及世界天使投资协会(WBAA)联合主席。刘曼红教授(Prof. Manhong Mannie Liu)现任中国科学院虚拟经济与数据科学研究中心风险投资研究室主任、中国管理现代化研究会风险投资研究专业委员会主任，中国技术创业协会天使投资联盟(CBAA)创始人及荣誉理事长，世界天使投资协会(WBAA)理事。这本书凝聚了来自全球26个国家和地区天使投资专家的智慧结晶，试图从国际视角来揭示全球天使投资市场的发展面貌和最新趋势，尤其是介绍了各国政府支持和推动天使投资市场的相关政策，这些来自海外的先进经验值得中国学习和借鉴，有助于我们更好地了解天使投资，促进天使投资本土化发展，助力创新创业。

希望创业基金会译丛系列图书能够从知识传播、文化交流的层面提供一个平台，帮助创业者、投资人、服务机构以及一切对创新创业、天使投资感兴趣的社会各界人士更好地学习和了解行业动态和最新趋势。

“天使投资”这一概念是个“舶来品”，它对创业者极为重要。事实上，在全球很多国家，不少企业都是从获得天使投资起步，并逐步成长为行业的佼佼者。随着国内掀起了新一轮创新创业热潮，也带动了天使投资在中国的迅猛发展。但是，我们的天使投资个人群体仍然有待壮大，从事这类高风险投资的意识还不够，希望未来有更多的企业家、商务精英、专业人士等高净值人群加入到天使的行列，用他们的智慧资本帮助创业者快速成长。

创业基金会

2015年10月

《天使投资：创业与资本无国界》是指导一国和地区加入全球生态系统的必读书籍。

——Jonathan Ortmans 全球创业联盟(GEN)主席、全球天使投资联盟(GBAN)联合主席

天使投资是早期高增长企业的氧气，尤其是通过伦敦天使的联合投资实现。这是一本有价值且时效性强的书籍。

Anthony R.Clarke 天使资本集团(ACG)和伦敦商业天使(LBA)CEO

对于想要了解学习更多关于为创业者实现梦想创造环境的读者来说，《天使投资：创业与资本无国界》是一本必读的佳作。

——Bobby Franklin 美国风险投资协会(NVCA)主席、CEO

刘曼红教授和John May先生的新书：《天使投资：创业与资本无国界》收集了来自全球六大洲25个国家天使投资协会负责人的文章，介绍了各国政府天使投资政策与法规。这本书可以帮助我们了解和研究国际天使投资，借鉴国外做法和经验，不断丰富和创新我们的实践，还有利于促进天使投资的国际交流，为进一步推动我国“大众创业。万众创新”，为实现中国梦多作贡献。

——张景安 中国高新技术产业开发区协会理事长

我的老朋友刘曼红教授的新书《天使投资：创业与资本无国界》全面总结了全球天使投资的市场与政策情况，这本书符合时代的需要，尤其是目前推动“创新创业”已经上升到国家战略层面。刘曼红教授所领导的“中国管理现代化研究会风险投资研究专业委员会”与我们的“中国投资协会股权和创业投资专业委员会”，两个组织在今后会全面合作，共同推进推动我国的“大众创业，万众创新”，促进社会经济可持续发展。

——狄娜 中国投资协会股权和创业投资专业委员会执行会长兼秘书长

“天使投资”这一概念是个“舶来品”，它对创业者极为重要。事实上，在全球很多国家，不少企业都是从获得天使投资起步，之后逐步成长为行业的佼佼者。随着国内掀起了新一轮创新创业热潮，也带动了天使投资在中国的迅猛发展。但是，我们的天使投资个人群体仍然有待壮大，从事这类高风险投资的意识还不够。希望未来有更多的企业家、商务精英、专业人士等高净值人群加入到天使的行列，用他们的智慧资本帮助创业者快速成长。

——创业基金会