他教小投资者智斗大市场，被香港股民尊称为“散户明灯”。他独创的“曾氏通道”，助你准确测量牛熊市之转折点。他改良的“移动平均线分析法”，令你掌握出市入市之获利时机——他就是曾渊沧！

曾渊沧博士坚信：“散户也可战胜大市场”。他的这本精辟著作《财富非常通道(散户明灯曾渊沧创富启示录)》，就是写给所有在投资路上摸索和前行的个人投资者。

他以自己的刨富历程为明证，披露自己如何在股海一夜间输光积蓄之后，痛下苦功，学习投资智能，掌握有效的投资策略，更自刨分析图表“曾氏通道”，结合理论与实战经验，15年间达到财务自由，从容安排无忧生活。他在中国香港、新加坡和中国内地媒体撰写专栏，与散户分享心得，被尊称为“散户明灯”。

曾博士深刻体会到了散户在面临市场波动时的无助，在《财富非常通道(散户明灯曾渊沧创富启示录)》中首次详释自刨的“曾氏通道”——以对数直线回归法，测量牛市熊市之转折点，捕捉股市“捞底”讯号及大型股灾先兆；再辅以改良过的最有效技术分析法——2天和19天移动平均线，令读者可洞悉先机，掌握出市入市之获利时间。

他还具体指出其选股的实战法则，帮助读者了解何时可搭顺风车，何时要逆市而行，更明了挑选长线龙头股，逆市买“捞底”股及炒潮流股之奥妙。他亦总结出投资者终身受用的5S、EQ自我训练六堂课，教导如何战胜贪婪与恐惧的投资“心魔”。

序

自序 我的创富路

第一章 曾氏测市利器

 苦寻投资之道

 曾氏独创：2天和l9天移动平均线

 移动平均线的最佳应用：指数型基金

 “曾氏通道”聆听大市主旋律

 “曾氏通道”捕捉牛熊转折点

第二章 洞悉先机心法

 基本分析 历久弥坚

 不可忽视的起手三式

 避不开的经济周期

 向股神巴菲特偷师

 技术分析 切勿墨守成规

第三章 独门选股智慧

 买股要买龙头股

 牛熊难辨长持好股必胜

 跳船三大原则

 顺势拣股法

第四章 逆流而上 火中寻宝

 寻找暴跌股

 等待坏消息尽出

 与大股东坐一条船

 大股东增持 A股效果更明显

 不要做“短炒王”

 另辟蹊径炒新股

第五章 驾驭经势大激荡

 成也美国 败也美国

 中国 大势所趋

 提防恶性通胀

 机会在两岸三地

第六章

 迎战下一次危机

 乐在泡沫中

 狂热升级 牛熊逆转

 危机中坚守价值投资

 灾后反思 从错误中学习

第七章 战胜贪婪与恐惧

 以摄影锻炼耐力

 自我认识 自我训练

 克服“赢一颗糖”的心魔

 奇招保投资

第八章 从小富到无忧

 迈向小富之道

 订立投资目标和计划

 投资者终生受用的5S

 不求暴富 但求无忧

“曾氏通道”的上下两条直线，代表市场的两极。再细观之，我们可画出五条长期走势向上发展的直线，像五线谱，分别代表95％至顶线(E线)、75％至顶线(D线)、中位线或长期走势线(C线)、75％至底线(B线)、9596至底线(A线)。五条走势线中间的那一条(C线)。代表恒生指数的长期走势。可以看到，恒生指数就在这条直线的上下波动。恒生指数的对数总是保持在这条线上数年，然后又在线下数年，很少突然从线上跌到线下(详见图1．3)。

我将恒生指数落在这条C线上的时候称为乐观期，落在线下时称为悲观期。香港恒生指数平均约有3年的乐观期及3年的悲观期，这个周期是6年一轮回。如果我们再回头看看恒生指数的表现，不难发现，与其说“曾氏通道”准确地捕捉了市场波动，不如说它就是股民心理的最佳反映。

我再详细解释图中五条走势线的意义。先看A线，A线是极度悲观期，若大市跌破A线，股票的股价将跌至贱价的地步，绝对超值，不过股市跌破A线的机会不多，千万要把握时机。在这个时候买入一些大蓝筹，收藏三四年后再卖，将会有惊人的回报。只是这个可赚取超高利润的情况，可不会轻易遇上。最坏的情况已经出现，是趁低吸纳逆市而行的最佳入市机会。

再看看B线，若股市跌破B线，属过度悲观期，一旦跌破，往往直达谷底来到A线。

若股市处于A线与B线之间，股市亦随时由过度悲观，变成极度悲观，小投资者绝对不宜入市，而是应等待股市跌破A线时才入市。

而在B线与C线之间，则属于悲观期，胆小的投资者也不应入市。因为股市在此时将变幻莫测。不过，如果是属于大牛市回升的初期，也是处于B线与C线之间，这是一个很不错的长线投资期，入市以待股价回升至C线或以上。

恒生指数开始由低于C线(即长期趋势线)。向上穿过C线时，是小投资者最理想的入市时间。根据过往经验，股市穿过这条线，可以维持在这条线上长达3年，短期之内都不会跌下来。因此超越C线是乐观期，小投资者要伺机入市。投资者可以相当放心，在无压力的情况下买卖，捕捉短期投机机会。

待到达75％至顶线时(D线)，小投资者可以开始减持沽出。当到达95％至顶线时(E线)，小投资者宜从速离场，耐心等待下次入市时机。

这是个科学化的分析方法，当然远胜过人云亦云。它捕捉的是市场的最高点与最低点，所以这个方法对于中长线投资者尤其适用——买卖次数可能只是数年一次，但回报亦会比短炒高。无论股票的长期走势，还是大市的升与跌。在市场转折点上，这个方法都可以帮助投资者做出准确判断。

“曾氏通道”并不是很高深的数学技术，基本上只是对数之线性回归的运用。在1993年发现这个方法后，它就成为我股市创富的利器，让我成功地捕捉到一个又一个股市大周期的顶部与底部，一次又一次避过大股灾，一次又一次地捕捉到最低点的入市时机。

第一次成功的事例，是在1997年的金融风暴期间，记得当年7月2日泰铢开始大跌，之后两个月，香港股市也逐渐下跌，给投资者提供了许多套现机会。一直等到国际大鳄正式狙击港元时，港股才算真正大跌，当年9月2日，我根据2天、19天移动平均线，测算出股市风雨欲来，遂在报章上发表了题为《接近清仓》的文章，叫读者清仓避险，我自己也卖掉大部分股票。等到了1998年10月，我用这个方法测算出市场转暖，于是在报纸上发表文章，题目是《买！买！买！》，如此抢眼的标题，我知道我几乎是用自己未来的声誉在做赌博，但事实证明，我的判断是正确的，至今这两篇文章仍是我的得意之作。

而2000年初，我用“曾氏通道”算出来的结果，已经出现明显的沽售讯号。可惜，2000年初当时我不大相信牛市这么短就结束了。因此没有一举大规模地减持，而是断断续续地分阶段减持。到2001年，我除持有汇丰控股外，已全面沽清手上的绝大部分股票。但很快地，2003年又借助我上述的“曾氏通道”方法寻找到入市的低点，赚取到新一轮的牛市利润。

我每次都能准确地找出买卖的讯号，全靠这个方法判断大市是牛市还是熊市，再加上其他技术分析的协助，果然可以有效地预测走势，并且事半功倍。同时我发现这个方法亦可应用于其他指数，如新加坡海峡时报指数(STRAITS TIMES INDEX)。

虽然SARS(“非典”)后新加坡股市屡创新高，我们可看到指数自1985年后其实上下波动颇大，不易量度走势，但用了对数直线回归法后，其上升走势就清楚得多。

2007年年中，香港股市在“港股直通车”的概念刺激之下，急速上升，恒生指数在短短三个月之内由20 000点急升至32 000点，升幅达60％。当年10月，“曾氏通道”出现了见顶的讯号，我决定及时离场，并在报章写文章向读者预警。我把这个结论放在当时出版的新书中，在该书第一页我就明确告诉读者，这个长达四年的大牛市结束了。

我知道这样做是个巨大的冒险，当时，的确有不少股市专家说恒生指数会破40 000点，有些人可能不相信我在书中的“悲观预言”。到了2008年9月，全球金融海啸大爆发，那些人在见到了股市大崩溃之后才惊觉这本书预测的准确性。出版社告诉我，这本书突然又成了畅销书，得马上加印应市。我觉得很可笑，也很可悲，因为2008年LO月28日，“曾氏通道”出现了见底的讯号，那些此时再买我的书的读者，真的要犯上双重错误。

众多读者中，有一位山东日照市的民营企业家。他在香港机场的书店中发现我的那本书，读后认为我的水平很高，很想与我会一会面。他打电话给他的证券行高盛，希望高盛能安排我到山东会面。不过，当时我很忙。不能抽时间到山东，数天之后，高盛高层再次致电给我，说该企业家来了香港，希望能与我会面，就在那个星期日，我们在文华酒店见面吃午餐，那顿午餐从中午12时一直吃到下午6时，因为我还要赴另一个晚宴，才结束了这顿长达六小时的午餐+下午茶。会面中，我告诉他不要被金融海啸吓倒，实际上，那个时候正是抄底的最佳机会。

2008年11月，中国政府打算动用4万亿元人民币搞基建，当时我很有信心，中国的股市见底了。当年年底，深圳电视台邀请我到深圳做节目。我表示中国股市已见底，现场有不少观众提问。说在过去一年，已经听了太多不同专家告诉他们可以抄底，天知道一抄再抄，股市依然低处未算低，抄底一再失败，凭什么相信我。这倒是一个不容易回答的问题。

的确，我今日也不知道如何说服你相信我的观点，我唯一可以做的就是让你知道我过去白纸黑字写下的文章是什么，让你自己判断我的能力。我发明“曾氏通道”，目的是利用自己的数学知识，将股市中杂乱无章、看似无迹可循的数据。利用统计学方法归纳、整理，寻找出内在走势，成为一套简明易辨的模型，帮助投资者捕捉市场旋律，从而做出及时的买卖决策。我不是先知，也不想当所谓的“股神”。

“曾氏通道”的好处是简单易明，但毕竟市场指数大部分时间处于五线谱的中间位置，在未触及顶线或底线之前，对日常投资决定的指导性不强，所以，“曾氏通道”的主要作用，是侦测股市见顶或触底的大方向。这也符合我一直提倡的长线投资，让好股自然增值的投资理念。P46-51

曾渊沧先生是香港著名的教授和投资作家。虽未曾与曾先生谋过面，但此次见书如见人，拜读《财富非常通道》后，发现先生为广大投资者“聪明创富”铺设了诸多实用“通道”，尤其是客观、多维地分析资本市场的方法让人感受颇深。

其一，曾先生作为香港的投资作家，首次在内地推出本书，目的在于帮助投资者了解香港资本市场的历史，并以此来指导投资者在当前的环境下如何进行投资，对内地投资者而言都颇具借鉴意义。现阶段的中国资本市场正迎来大发展的历史机遇，中国内地的经济背景与上个世纪八九十年代的香港地区极其相似。所谓以史为鉴、面向未来，先有曹仁超先生的“创富三部曲”《论势》、《论战》和《论性》，现有曾渊沧先生的《财富非常通道》，这些香港资深投资人士为中国资本市场的发展“献言献策”，实为中国资本市场、内地投资者之幸。

其二，曾先生20余载的投资经历，已经具有足够的专业水准，将自己定位在散户，实乃谦逊。20余载的投资历程有喜有忧，有成功有失败，先生毫不隐晦，欣然将自己的投资心得体会与投资者分享，实为广大投资者之福。本书既有投资理论的阐述，又有投资实践的分析，更有投资方法的总结，是一本实用性极强、能指导中小投资者学习和实践投资的好书，定能引起投资者共鸣。《财富非常通道》的确是广大投资者漫漫投资路上的一盏“明灯”。

其三，曾先生从技术、基本面、心理等维度综合且客观地分析资本市场，可谓“五分科学、三分艺术、两分哲学”。资本市场仁者见仁，智者见智，广大投资者更要关注的是作者分析资本市场的思路和方法而非结果。曾先生在书中分析资本市场的思路和方法，客观且不失全面，与慧安的“用四维理论分析资本市场”有异曲同工之妙，慧安的四维理论即“宏观大背景决定方向，产业小背景精确定位股票，技术分析决定交易时机，心理博弈决定投资成败”。尤其是关于“战胜贪婪与恐惧“的论述，余和先生同样体会深刻。如先生所述，心理博弈是投资成败与否的最核心因素，尤其值得广大投资者反复体会。

正因曾先生能在资本市场沉浮中保持一颗平常心，保有一份乐观和一份耐心，且不断反思，才有了《财富非常通道》中所述的深刻投资感悟。投资者也当如曾先生一般，保持一颗平常心，仔细阅读本书并独立思考，吸收本书的精华，相信大家的财富定会沿着财富通道一路往上。

沈一慧

慧安投资管理有限公司董事长

曾先生从技术、基本面、心理等维度综合且客观地分析资本市场，可谓“五分科学、三分艺术、两分哲学”。20余载投资历程有喜有忧，有成功有失败，先生毫不隐晦，欣然将自己的投资心得体会与投资者分享。现阶段的中国资本市场正迎来大发展的历史机遇，中国内地的经济背景与上个世纪八九十年代的香港地区极其相似。有曾渊沧这样的香港资深投资人士为中国资本市场的发展“献言献策”，实为中国资本市场、内地投资者之幸。

——慧安投资管理有限公司董事长 沈一慧

关于个人投资者与专业机构投资者的优劣势有很多争论，一种很常见的论调是投资这种事还是要交给专业机构去做，因为个人投资者不具备信息优势、专业能力。但《财富非常通道》告诉我们，散户一样可以做得很好，对此我深以为然。

——《钱经》理财研究院院长 张志峰