美国证券交易委员会首席会计师重磅推荐！

财报就像一本由公司撰写的自传体小说，只能告诉你他们想让你知道的东西。神秘的数字背后，隐藏着投资者不可不知的真相。本书作者通过生动形象的语言，为投资者讲述了有关财报的基本知识。

财务报告能否真实反映一家公司的业绩状况？

复杂图表与大量数据是否真如看上去那样严谨可信？

这本专门写给投资者的书揭露了这样一个真相——财报不过是一本由公司撰写的自传体小说，只能告诉你他们想让你知道的东西。

作者通过生动形象的语言，为投资者讲述了有关财报的基本知识。作者认为，选择性信息、估算数据、缺失信息和政治博弈等问题，注定了财报并非完美的投资评估工具。只有看清数字背后的真相，超越财报的局限性，才能让我们做出更加理性和正确的投资决策。

推荐序　投资的第一道防线

前言　财务报告的背后

秘密1　企业都有三套账

秘密2　管理层在讲故事

秘密3　最基本的财务语言

秘密4　关键的三张表

秘密5　永远的恒等式

秘密6　相关性VS.可靠性

秘密7　逃不掉的主观选择

秘密8　充满了估算和判断

秘密9　不完整的信息

秘密10　虚弱的审计

秘密11　重要的比率分析

秘密12　全球性的挑战

秘密13　政治交易的产物

秘密14　沉重的挑战

财务缩略语

财务术语

对外财务账簿

当前和未来的股东构成了公司的主要财务对象，因为他们希望明白自己正在投资或预期投资的公司财务状况是否良好。当前和未来的债权人也怀有同样的兴趣，因为财务状况决定了公司还债的能力。自然，想要收购一家公司，任何机构都会特别仔细审阅其财务报告。公司的主要供应商、客户和合伙人也都会检查此类报告，以估算与这家公司的关系所带来的风险与回报。(任何一家曾经是安然或世通公司的供应商都能证明风险估算的重要性。当然，前提是这家公司还存在。)

在这些财务账簿中，公司提供的基本财务状况呈现在年度报告中。简而言之，年度报告包括了资产负债表、利润表、现金流量表等其他财务报告。它还包括了一些财务报告的注解。另外，公司是否合理运用财务报告惯例、过程控制是否有效，经理和审计师都要予以证明。

年度报告的目标分为四个层次：第一，每一份年度报告都必须由遵循财务规则的信息构成。第二，必须尽力如实呈现公司的财务状况，比如报告日期、年终财务执行情况等。第三，必须给外部使用者提供有用的决策信息。也就是说，为了提供信任基础，报告内容必须是充分相关、充分可靠的，至少要说明公司的财务状况是否可靠。第四，毋庸讳言，多数公司都力图在年度报告中合法地多报经营收入。

在美国，规定公司向公众提供季度和年度报告的最终决策权属于国会。国会制定并通过了多项法律，要求公司以特定的方式，在特定的时间提供报告。1934年的《证券交易法》和2002年的《萨班斯一奥克斯利法案》为目前财务报告的环境确立了坚实的基础。虽然国会有权力颁布具体的财务报告规定，但它将执行这些规定的权力授予了证券交易委员会。而证券交易委员会又授权非官方的财务会计准则委员会就财务报告中的具体科目、相关注解中应披露的信息颁布细则。尽管如此，证券交易委员会还是保留了自己发布财务报告规则的基本权威，比如运用《公平披露规则》来加强财务会计准则委员会提出的财务报告要求。

了解了以上的机构以后，也许这样考虑就有用了，即从全美公众政策的高度出发，美国国会在财务报告中维持着一种公共利益。然后，国会赋予证券交易委员会一些次要的任务：监督公司财务报告、监督共同基金、投资银行以及金融市场的其他运作。成立于20世纪70年代初期的证券交易委员会依靠的是财务会计准则委员会，后者负责研究、设计和公布具体的财务报告规定与条例。这样，我们就可以把美国的财务报告审查机构看成是一个特别具体的漏斗结构。(图1－1)

财务会计准则委员会用正式的财务报告准则公告提供具体的指导方针。它处于漏斗的最顶端，具有最权威的法律效能。迄今为止，它已颁布类似的规定150多项。这些规定再加上少数其他机构颁布的，就构成了公认会计准则。

从世界范围看，国际会计准则理事会(IASB，一个类似于美国财务会计准则委员会的机构)发布的指导方针叫做国际会计报告准则(IFRS)，这些准则是公认会计准则的主体。这就健全了公认会计准则，使之成为财务报告的一个国际标准。目前，美国公司无须执行国际会计报告准则，它们也没有这样做。

在随后的章节中，我们会重点讨论公认会计准则的主要部分，关注哪些需要或允许，哪些不需要或不允许。与此对照，我们不会讨论“创造性会计”(CrAP，Creative Accounting Practices)。仅仅看名称，似乎是你所期待的。不幸的是，这些做法确实存在。对于使用过创造性会计的经理来说，这些做法带来的后果很可能是涉嫌犯罪、进监狱或丢了工作。

谈到给股东、债权人和其他公众披露信息的时机，有三点值得注意。

一、公司可以按照自己的意愿确定财政年度时间。大多数公司选择12月31日，也有些公司选择6月30日或1月31日。通常，公司都会结合自己的经营特点。比如，波士顿凯尔特人队选择每年的6月30日为财年的截止时间，这个时间是NBA联赛结束不久。零售商们经常选择1月31日，是因为集中的节日经营活动刚刚结束。无论选择哪一天作为财年截止日，公司必须在之后60天之内发布年度报告。

二、一旦公司确认了其财年时间，也就代表了一个公司财务年度的终结点。季度报告呈现的资产负债表、利润表、现金流量表必须在每个财务季度结束后的40天之内公布。

三、证券交易委员会要求各公司通过中介机构，全年实时通报所有对投资者重要的财务和经营信息。此类事件可能包括以前年度财务报告的修正。或公司主要执行官的离职。

P4-7

1929年美国股市崩溃后，政府面临着巨大的压力，他们不得不采取一系列行动。美国国会举行了听证会，并出台了新的法律法规，以防止股市进一步下跌，避免经济进一步恶化。在当时那个动荡的年代，其中一个关键问题是政府在调节股票市场时应当扮演什么样的角色。当时实施的法律规定，投资决策由个人投资者来决定，过去的这些规定与现在的法律条规有很大的区别。意欲向公众出售其股票的公司必须公开披露该公司的信息并提供全面的财务信息。美国证券交易委员会(SEC)负责制定公开披露信息的最低标准，但不得就投资者是否适合投资某只股票发表任何意见。

1933年和1934年美国国会通过的证券法中采用的充分披露公司信息的做法，完全符合西方世界长期确立的个人责任观，即投资者自己做出决定，根据自己的判断获得回报，并承担因判断失误带来的损失。这也符合企业责任制的新兴观念，即公司从投资者处募集资金，无论数额多大，这家公司都有责任向公众解释这笔资金的用途。

美国证券交易委员会的主要责任是制定公司信息披露的标准，但将财务报告的发布委托给私营的标准制定机构；如今在美国，这一机构被称做财务会计准则委员会(FASB)。同时，美国证券交易委员会和财务会计准则委员会已同意将财务报告和每家公司年度报告与季度报告中的附注作为披露的主要内容。因此，公司有义务详细阐述自己的运营状况。而作为投资者，我们也有机会深入探究公司披露的信息以获得更多回报。这种披露信息的方式可实现投资者掘金的梦想并获得相应的投资回报。马克·哈斯金斯的《财务报告的秘密语言》可帮助人们更好地明白财务报告中涉及的基本业务，这些报告是公司为履行披露信息的责任而提供的资料。

正如哈斯金斯所提到的，财务报告的核心内容包括资产负债表(公司目前的财务状况)、利润表(公司前段时期的运营结果)和现金流量表(公司在此期间的现金收入来源以及支出去向)。这些报表均有附注以提供进一步的资料，但附注不容易在财务报告中被量化。美国证券交易委员会颁发的规定与公认会计准则(GAAP)都要求企业提供上述核心报表以及相应的附注信息。

在今天的互联网时代，投资者可通过各种途径和渠道来收集资料以供参考。上市公司大多有自己的网站，其中一个窗口就是“投资者信息”。在这个窗口中，公司会提供对最近年报和季报的访问权限。大多数公司还会通过电子邮件将这些报告发送给注册股东，但少数公司会坚持让股东自己从网站上下载季报。很快，美国证券交易委员就提供了一种被称做XBRL的系统。有了这一系统，潜在的投资者就能够下载公司的财务报告，并对该公司的报表数据进行比较分析。XBRL系统也许极大地影响了传统的投资分析方法，但这个系统仍取决于年度报告中的核心财务报表。XBRL系统将使人们更容易对公司的年度报告做一个理智的分析，但XBRL用户首先必须了解编制财务报告的常规依据。

除了正式公开的年度报告和季度报告外，大多数公司还会通过新闻稿、投资报告以及同有关方面举行电话会议等方式将信息提供给投资界。美国证券交易委员会颁布了《公平披露规则》，该规则要求，如果企业将重要信息提供给有关当事的一方，必须同时提供给其他所有有关方。在某些方面，《公平披露规则》取决于金融媒体对信息的传播。CEO可与分析师一对一会谈，但如果有任何重要信息来自该会谈，则必须先通过新闻稿发布才能采取行动。虽然通过以上非正式手段来传播公司有关信息对一家公司努力陈述其财务状况而言非常重要，但值得注意的是，所有这些信息都有待分析论证，并须参照公司以常规、正式方式公布的年度报告和季度报告。电话会议中提供的任何资料信息或CEO的讲话也需要通过年度报告里的数据得到确认和证实。

为大众提供年度报告是一项具有挑战性的、扩展思路的工作——因为总有各种非常有趣的决定需要你去做。如果报告中有好消息，那起草该报告将是一份令人愉快的工作；但如果报告中不得不提供坏消息(例如，“因销售额下降我们十年来第一次亏损”)，那这项工作就会变得比较困难。我们的财务报告制度要求管理层自己准备年度报告——报告其对投资者资金的管理工作。因为我们知道想延迟报告坏消息是人类的本性，所以大多数公司会确保其财务报告受到严格的监管。然而，即便拥有保障措施，我们还是看到太多类似欺诈的财务报告。有些读者会设法避免对财务报告可能存在欺诈的公司进行投资。现在想起来，他们似乎确实仔细地分析了该公司的年度报告，并问了自己几个逻辑方面的问题。虽然并非所有的欺诈行为都能够被外界投资者发现，但仔细分析研究公司的年度财务报告始终是第一道防线。