本书以巴菲特的投资人生为主线，介绍了犹太商人的财富观及其投资哲学。全书分为两部分。上半部分生动细致地介绍了价值投资者所应遵循的投资纪律和原则，下半部分详尽阐述了在价值投资原则指导下的投资理财操作方法。本书适合对巴菲特感兴趣的读者、在股市中屡屡受挫的投资者以及企业的中高层管理者阅读。

“人生如滚雪球。最重要之事是发现湿雪和长长的山坡。”巴菲特在其传记中总结的这一理念，已经超越财富的范畴，成为其人生的写照。

本书从解读犹太民族独有的财富观入手，回顾了巴菲特家族的历史，用大量成功人物的故事以及犹太人关于财富的寓言，讲解了像巴菲特一样滚雪球所必须遵循的财富原则，同时还给出了应用这些原则积累财富的操作方法和模式。

阅读本书，您会发现巴菲特既是投资大师，也是管理大师，他以半个世纪的投资生涯获得数百亿美元收益并非高不可攀的奇迹，其成就虽然是不可复制的，但巴菲特滚雪球的理念和方法却是每个普通人以及企业管理者都可以掌握并加以运用的。

上篇 投资纪律

 第一章 钱的逻辑和机制

第一节 钱对幸福的作用

第二节 赚钱是一种游戏

第三节 亨利伯伯的发家史

 第二章 从不花本钱开始

第一节 巴氏家族的创业精神

第二节 从美元开始

第三节 一次失败的抄底

 第三章 价值投资的原则

第一节 保住本金

第二节 不熟不做

第三节 集中投资

第四节 长期持有

 第四章 巴氏投资定力

第一节 巴菲特思想的根源

第二节 冬天不要砍树

第三节 在危机中发现希望

下篇 赢利模式

 第五章 公司的赚钱能力

第一节 优秀企业的特征

第二节 戴尔的赚钱能力

第三节 公司未来的价值

第四节 可口可乐的未来价值

 第六章 经理人的赚钱能力

第一节 糟糕经理人的特征

第二节 值得信赖的经理人

第三节 经理人对资金的分配

第四节 投资心理学

 第七章 最佳买入时机

第一节 如何确定合适的价格

第二节 不要试图战胜市场

第三节 费舍尔股票买卖策略

 第八章 最佳卖出时机

第一节 没有谁能够预测市场

第二节 预言对未来毫无帮助

第三节 理性地规避损失

第四节 止损要讲究科学

第五节 巴菲特的永久忠告

结语 天下没有免费的午餐

公元前63年，亡国的厄运不幸降临在犹太人的身上。在之后历时2000多年的艰难岁月里，犹太人为什么会如此顽强地成为“世界第一商人”呢?答案只有一个字——钱。

首先，犹太人的长期流亡，使他们不可能鄙视金钱。因为每当形势紧张，他们重新踏上逃亡之路时，钱就是最便于携带的东西，也是他们在旅途中生存下来的重要保障。此外，犹太人的寄居地位，也使得他们不可能鄙视金钱。犹太人若非自己在经济方面有过人之处，早就被消灭殆尽了。这是犹太人与非犹太人之间为数不多的共识之一。

钱愈多，发生意外的可能性就愈小，所以赚钱并不是为了满足生活的需要，而是为了满足对安全的需要。至今在犹太人家庭中还有一种习惯，就是留给子女的财产，至少不应该比自己继承到的财产少，这种心愿代表着犹太人对后辈拥有平安幸福的祈愿。

所有这一切都证明，在其他民族对金钱还抱有一种莫名的憎恶甚至于恐惧时，犹太人在金钱方面已经从单纯的经济学向文化学、社会学的时代跨越。金钱已经成为一种独立的尺度、一种基准。犹太人对金钱逻辑和机制的认识，向我们展示了他们生存的内在动力。赚钱成为犹太人的人生第一件大事，这也正是他们成为“世界第一商人”的关键所在。

第一节　钱对幸福的作用

犹太人认为：“钱，绝不分高低贵贱，怀有赚大钱的欲望是好的。金钱

对于任何人来说，都是平等的，它没有高低贵贱的差别。”

此外，在犹太人看来，要获得幸福的生活，必须先有钱，这样才能在精神上愉快，生活才可以过得舒服。而贫穷的人脸上，大多写满了沧桑和苦难。没有好的生活，人便容易悲伤、衰老、心情苦闷。因此，钱是让人生更加幸福的前提。

改变一生的计划

1934年，英国科学家富兰克林?考德威尔教授，在古巴比伦的一处不太起眼的遗址上发现了五块保存完好的泥板，他将这些泥板精心包裹，通过开往英国的船只，把它们寄送给了诺丁汉（Nottinham）大学考古系的什鲁斯伯里教授，希望他能帮助翻译泥板上面的文字。

几个月以后，什鲁斯伯里教授在回信中告知：“研究发现，这些刻画在泥板上的故事，实际上是在讲述一个叫做达巴希尔的犹太人如何还清债务的过程。而且，从古巴比伦废墟的泥板里冒出来的这位达巴希尔老兄，教会了我们这些现代人一个闻所未闻的偿债及致富的方法，即如何在清偿债务的同时，又能够让口袋里不断增加叮当作响的金钱。”

第一块泥板

此刻，已经是月圆时分。我，达巴希尔，刚刚从叙利亚逃脱奴隶的身份，回到了巴比伦。我决心要偿还我所有的债务，做一个值得巴比伦同胞尊敬的富人。兹刻下有关我偿债过程的永久记录，好让它一路指引着我，从而帮助我完成一个最深切的愿望。

P5-6

巴菲特在其传记《滚雪球》中，提出了一个超越他整个投资生涯的人生感悟：“只有找对了雪地才可以滚雪球，我就是这样做的。我所指的不仅仅是赚钱方面，在认识世界、结交朋友的时候同样如此。我们一生中要面临诸多选择，要争取做一个受欢迎的人，其实就是让自己的雪球在雪地上越滚越大。最好是一边前进一边选择积雪皑皑的地方，因为我们不能回到山顶重新开始滚雪球，生活正是如此。”

沃伦·巴菲特77岁生日的时候，思忖着自己走过的岁月已经长达美国建国时日的三分之一。毕竟年龄不饶人，未来的时日已然不多，但他依然期待认识新朋友、完成更多投资、继续多方出谋划策。因为未知的世界是无限的，他感觉自己的学识依然远远不够，才刚刚启程。他说：“人生如滚雪球。最重要之事是发现足够湿的雪和足够长的山坡。”

“湿雪”是指财富在滚动过程中能够吸附在身边的、跟随时间逐渐增长的资源。比如保险的浮存金和长期持有伯克希尔·哈撒韦公司股权的投资者；“湿雪”还可以是知识和能力非凡的职业经理人，这些“湿雪”是巴菲特成功的最重要因素。“长坡”是必要条件，好公司就是这样的通道，好企业能促使财富流经通道过程中不断增值。好通道应该具备怎样的条件呢?首先要足够长，投资者要选择好企业的股票，然后长期持有；其次是跑道要尽量平稳(企业的经营业绩要持续而稳定地增长)，不要大起大落，路途太颠簸，谁也受不了；再次是能挤进来的雪球不要太多，否则经过频繁的撞车消耗，你的雪球跑到终点的可能性就很小了；最后是还要有足够的耐心，等待雪球逐步滚大。

爱因斯坦是犹太人、沃伦·巴菲特是犹太人，控制欧洲金融命脉的罗斯柴尔德家族、华尔街的金融之父摩根、石油大王洛克菲勒、金融大鳄索罗斯、钻石大王彼德森、经济学家帕累托、经济大师弗里德曼、管理大师马斯洛……也都是犹太人。那么，犹太民族的“湿雪”是什么?犹太人的“湿雪”就是“富人圈”!

比如一个贫穷的年轻人，如果经常同有钱人在一起，那么他自己会成为有钱人吗?答案是肯定的。大多数犹太人的成长路径是：先为有钱人打工，去认识更多有钱人，从而形成“人脉”；然后与有钱人合作开创一个事业，最后让有钱人为自己“打工”，成为董事长的董事长。

另外，犹太人早在1500年前就发现，全世界78％的钱装在有钱人的口袋里，而有钱人占总人口的比例为22％；至于那些有钱人中的有钱人，则只占总人口的万分之一，其财富却占全世界的30％。因此，犹太人为自己找到了一个生存和改变命运的法则——再穷也要站在富人堆里。

传统犹太商人的生意可分为三种境界。

第一等买卖是赚女人的钱，因为男人征服世界，而女人征服男人，所以女人才是金钱的主宰和真正花钱的人，最重要的一点是，女人在钻石珠宝和时装面前会“犯傻”。巴菲特投资的此类产业有：海兹伯格钻石店、本·布里奇珠宝连锁店，尤其是他拥有的博希姆公司奥马哈珠宝店，除蒂凡尼的纽约旗舰店外，全美国没有任何一家单独的珠宝店能在销售量上超过它。

第二等买卖是赚嘴巴的钱，世界上有60多亿张嘴，一日三餐的需要是永无止境的，但犹太人只做以有钱人为目标的高级餐厅和高档食品生意。巴菲特投资的食品公司包括：可口可乐公司、明尼阿波利斯市的国际奶制品公司、喜诗糖果公司、卢姆水果公司。

富人会把机会给谁?英国的艾特·威廉是一位举国皆知的大商人。但是说来奇怪，艾特·威廉创业初期的一切，竟然全是别人馈赠的。

威廉20岁的时候，还是一个整日守在河边打鱼的年轻人，天地十分狭小，根本看不出他的将来会有什么辉煌的成就。一天，一位过河人求助于威廉，原来是过河人的一枚戒指不慎掉进了河里，非常焦急，他请威廉不管怎样，也要潜到船下帮他摸一摸。可是，威廉一个上午什么也没干，反反复复一连扎到船下二十几次，但是依然没有摸到那枚戒指。艾特·威廉让过河人等等，他跑向村里，找来了全村的男人。他请大家帮忙，都下河去摸戒指。为了摸到这枚戒指，一村的男人竟然又花费了半天的工夫。

过河人事先答应给艾特·威廉一英镑的打捞费，想不到艾特·威廉竟然请来了这么多人，用了这么多时间。这要多少报酬才行?过河人很犯难。谁想，威廉却一点都没提报酬的事，一点没有计较这次打捞戒指的巨大成本。他只是想为过河人解决难题，打捞戒指，仅此而已。不久，这位过河人又路过此地，他又碰到了威廉。这时的河里已经没有多少鱼好打了。过河人对威廉说：“威廉，你别打鱼了，我给你个打气补胎的活儿，你足以养家糊口。”从那以后，威廉便有了一个在路边修补汽车轮胎的活儿。这完全是别人馈赠的。

有一天，一辆小车子停在了威廉补胎的小店前，车上的人是要找一颗特别的螺丝钉，否则车就无法行驶。威廉翻遍了自己的小店，也没有找到这样的螺丝钉。但威廉并不甘心，他骑上自行车，在另一家修车店里，再次翻找了一遍，终于找到了一颗一样的螺丝钉。当威廉满头大汗地返回来，并将这颗螺丝钉安装在对方的车上时，对方拿出了10英镑来感谢威廉，威廉却一分不收。他说这是颗丢在箱底的螺丝钉，是不值钱的!不久，这辆小车的主人特地赶来，给了威廉一个五金店让他代理经营。威廉很是惊讶，问对方为什么。对方告诉威廉：“你是这个世上我所遇到的最诚恳、最值得信任、最无私，也是最可爱的人。”

威廉这一生总能碰到好运气，别人总是会馈赠于他。如今，威廉已经是英国最大的机械制造商。问起他的发家史，他总是说，他一生的事业，多一半都是别人赠送的。

威廉自己不知道，他得到帮助，是因为他无比的诚实和热心，对别人委托事情的认真和执着的态度以及奉献精神，感动了接受过他帮助的富人。而他的这种精神和品质正是成就事业所必不可少的。那么，广大的读者朋友们怎样才能像艾特·威廉和沃伦·巴菲特一样去成就一番伟大的事业呢?1911年美国石油大亨洛克菲勒给他孩子的信，就是一部开创事业的经典，值得中国的价值投资者和创业者一读再读。

犹太石油大王洛克菲勒说：“每个人都需要走自己的路，重要的是要问心无愧。”他曾用一个故事来解释，为什么他很少理会那些乞求我出钱来解决他们个人问题的人，以及为什么让他出钱比让他赚钱更令他紧张。这个故事是这样说的。

有一家农户，圈养了几头猪。一天，主人忘记关圈门，便给了那几头猪逃跑的机会。经过几代以后，这些猪变得越来越凶悍以致开始威胁经过那里的行人。几位经验丰富的猎人闻听此事，很想为民除害捕获它们。但是，这些猪却很狡猾，从不上当。