本书跨越历史时空，俯瞰国际金融体系，充分揭示了在加快发展的同时，中国参与制定国际经济金融规则的战略意义。书中，作者从国际政治经济学的权威角度，揭示了美元霸权这个有史以来最复杂的金融体制，实际上是美国借助各国央行统治全球经济、获取全球资源财富的主要手段，读后令人触目惊心、扼腕长叹！

破解金融市场的运行之谜，长久以来都是人们的追求和理想。《金融战争》的面世，对广大投资者来说无疑是一个福音。该书跨越历史时空，俯瞰国际金融体系，对国内外一系列金融大事件进行了生动透彻的剖析，在充分揭示了在加快发展的同时，中国参与制定国际经济金融规则的战略意义。

译序 重建被颠覆的世界

第一部分 美元霸权：阻碍全球与中国发展的祸根

第一章 美元霸权与新型全球帝国

 一、美元霸权的起源、演变和影响

 二、新自由主义全球化与美元霸权的实质

 三、美国的货币政策与美元霸权

 四、美国全球帝国的经济学解释

第二章 从英镑霸权到美元霸权

 一、金本位制与大萧条

 二、美元霸权与大萧条的预演：20世纪70年代以来的金融危机

 三、大萧条可能更严重地重演

第三章 美元霸权对抗主权信贷

 一、关于市场经济与自由贸易的神话

 二、贸易与货币

 三、主权信贷与失业

 四、工资与利润

 五、主权信贷与美元霸权

 六、新自由主义货币理论的错误与危害

 七、货币与通货膨胀

第四章 美元霸权与全球贸易战

 一、冷战与道德诉求

 二、“自由”名义下的敌对

 三、不断扩大的财富差距

 四、经济民族主义

 五、市场无力纠正贸易失衡

 六、克林顿政府的遗产

 七、日益兴起的反全球化

第二部分 美中之间的金融与贸易关系

第五章 美元霸权与不可持续的中美贸易

 一、核心矛盾

 二、美中贸易失衡

 三、美中贸易背后的数字

 四、中国对贸易的过度依赖

 五、以新自由主义贸易贏得冷战

 六、货币重估的错误逻辑

 七、经常账户和资本账户的因果关系争论

第六章 贸易战能够导致真正的战争

 一、美国对华恐惧和敌视的根源

 二、中国的困境：增长与平等

 三、美国重新考虑其对华贸易政策

 四、对人民币升值的错误希望

 五、有管理的浮动汇率

 六、强势人民币对美国经济不利

 七、贸易战的危险

第七章 保尔森与中国

 一、美中战略经济对话的性质与召开背景

 二、贸易赤字符合美国国家利益

 三、新的对华政策

 四、中国的社会主义

 五、中美贸易对美国并非不公平的

 六、中国需要做什么

 七、美元霸权与净外债

 八、看待贸易赤字的三种方式

 九、战略经济对话

 十、财富与收入差距

 十一、新民粹主义对抗鲁宾经济学

 十二、新保守派捍卫全球化

 十三、错误的辩论

第八章 世界头号货币操纵国

 一、披着自由贸易外衣的贸易保护主义国家

 二、精选的公平竞争环境

 三、国家安全甚于自由贸易

 四、汇率取决于汇率政策，而非市场

 五、汇率与货币稳定的历史

 六、中国不是货币操纵国

 七、保尔森捍卫日元，批评人民币

 八、盯住货币制并不能免于市场压力

 九、完全可兑换的正反方争论

 十、美国是货币操纵的蛇头

 十一、压缩美国双赤字的高成本

 十二、对冲基金是真正的货币操纵者

 十三、美中贸易不平衡

 十四、收入差距与贸易平衡

 十五、美国国家经济研究局称人民币没有低估

 十六、中国货币升值将导致美国通货膨胀

 十七、新民粹主义浪潮

 十八、中国需要摆脱出口依赖

第九章 中国的货币主权与未来之路

 一、美元霸权榨干世界经济

 二、中国的货币主权及其领导潜力

 三、资本主义

 四、通向未来之路

第十章 中美贸易战导致中美新冷战？

 一、正在形成的新冷战

 二、美国在新冷战中的对华思维

 三、美中之间的模糊政治

 四、台湾与中国和平演变

 五、冷战时期美中和解的地缘政治基础

 六、美国外交政策转型

 七、贸易战是美国在新冷战中借助的主要手段

 八、美国在新冷战中的对华战略目标及策略

 九、贸易鸽派与安全鹰派

 十、新自由主义扭曲“一国两制”原则

 十一、美中在反恐战争上的合作

 十二、美国不接受平等的伙伴

第三部分 美元霸权背景下的美中地缘政治：如何寻求和平

第十一章 两个国家，一个分裂的世界

 一、美中的基本国情

 二、美国民主的起源及演变

 三、中国政治及其运作方式

 四、十字军东征及其影响

 五、美中关系的实质

第十二章 冷战联系着朝鲜和台湾

 一、《停战协定》不是和平协定

 二、朝鲜战争和台湾问题与美国的冷战遏制政策有关

第十三章 错误的战争，错误的地点，错误的敌人

 一、美国曾深入考量中国卷入朝鲜问题

 二、中国无意介入朝鲜冲突

 三、朝鲜战争造成台湾危机

 四、北朝鲜接受的并非苏联理论

 五、朝鲜战士在东北战场上得到锻炼

 六、与苏联不同，美国对朝鲜的战略关注较少

 七、日本省略了“投降”一词

 八、强大的苏军与不堪一击的日军

第十四章 “三八线”与台湾

 一、“三八线”的划定

 二、战争责任之争

 三、仁川登陆

 四、中国卷入朝鲜战争

 五、停战谈判、原子讹诈和麦克阿瑟解职

 六、美国是朝鲜战争的肇事者之

 七、美国全面干预台湾问题

第十五章 台湾问题的由来

 一、台湾经济奇迹不是自由和民主带来的

 二、美国维系了台湾的外交生命

 三、台湾的新贵要求政治权利

 四、台湾打民主牌赢得美国的支持

 五、台湾对与大陆的经济一体化保持警惕

第十六章 台湾问题统独之争

 一、台湾不具备任何行使自决权的条件

 二、国民党在2000年大选失败是因为出了叛徒

 三、蒋经国政权的特点

 四、台湾同夏威夷一样，无权修改宪法

第十七章 公投问题

 一、所有中国人都寻求国家统一

 二、宋楚瑜的提议

 三、李登辉支持台湾独立

第十八章 中美之间应努力避免战争

 一、两岸关系“经热政冷”

 二、台湾版图虽小但经济强大

 三、美国法案挑战中国主权

 四、中国为台湾愿意付出重大代价，而美国不会

第十九章 误判悲剧的可能性

 一、美国对台政策影响日本对华政策

 二、日本将卷入台湾冲突

 三、推动中国的肢解会削弱这个地区

 四、美台防御关系破坏美中关系

第二十章 中美关系仍处于混乱状态

 一、恐怖分子与恐怖主义

 二、新手

 三、中美峰会

 四、不扩散

 五、军控与裁军

 六、“9·11”事件的效应

第二十一章 中美如何避免冲突

附录

 《纽约时报》社论热衷于臆想 对港历史与现实评说失准

 香港经济政策的重塑

 美国次级抵押贷款危机何以席卷全球金融体系

1971年，美国总统尼克松在持续的财政和贸易逆差将掏空美国黄金储备的压力下，放弃了美元同黄金挂钩(1盎司黄金：35美元)，此后，美元成为一种无任何国家财政和货币纪律约束的不兑现纸币。第二次世界大战末期召开的布雷顿森林会议将由黄金支撑的可靠货币美元确立为国际贸易融资的基准货币，其他各国货币都以极少发生变化的固定汇率盯住美元。固定汇率体制的目标是维持贸易国家的诚信，防止其陷入长期的贸易逆差。人们并没有料想到它会支配贸易国家的生活标准，因为后者是由汇率之外的许多其他因素衡量的。正是出于这个原因，国际经济学界传统智慧构思下形成的布雷顿森林体系没有考虑到世界贸易融资所需求的跨国资金流动。从1971年开始，美元就从一种由黄金支撑的货币转变为一种只有美国可以任意发行的全球性储备货币工具。同时，美国继续承受着经常项目赤字和财政赤字。

这就是美元霸权的开始。美元霸权本质上是一种地缘政治现象，即作为一种不兑现纸币的美元担当着国际金融体系结构的首要储备货币的角色。具体而言，自1971年以来，美元的储备货币地位一直不是以黄金为基础，而只是建立在迫使所有关键商品都以美元标价的美国地缘政治实力之上。

现实的运行情况就是如此的荒谬。自1971年布雷顿森林体系崩溃以来，美元一直是全球货币储备工具。美国，也只有美国，才能够依法生产不需要黄金支持的美元纸币。尽管最近有所调整，美元的汇率还是维持在18年中贸易权重的高位，而毫不顾忌美国早已是世界最大债务国，其财政赤字和经常项目赤字已经创记录。截止到2004年9月15日，美国的国债是7.38万亿美兀，以每天16.9亿美元的速度增加，同期，其国内生产总值只有8.73万亿美元。

(二)美元霸权的演变和影响

1991年冷战的结束推进了解除管制的金融市场全球化，这使大多数经济体允许不设限地通过电子网络操作跨国界资金流动。此后，以不兑现美元纸币为基准的巨大外汇市场发展到日交易量超过2万亿美元。随着外汇和金融市场的解除管制，许多货币开始以美元为基准自由浮动，这不是对市场的力量做出反应，而是为了维持出口竞争力。为了维持其出口竞争力和抵制美元霸权对其国内生活标准的影响，许多贸易国家将政府干预外汇市场作为其经常性且最后诉诸的选择。

自1991年以来，金融全球化使美国成为世界上最大的债务国，具有最大的贸易赤字和财政赤字。其双重赤字均是以美元纸币融资的，而美元不仅继续充当国际贸易的主要储备货币，而且更重要的是继续充当国际金融的主要储备货币。美元霸权的形成使美国能够以其资本账户盈余消除国际收支失衡，以此平衡否则将造成美国与其贸易伙伴之间国际收支失衡的持续性贸易和财政赤字。

美联储扩大货币供应的放松银根政策，为从贸易赤字中分离出的财政赤字融资，这导致了资产价格泡沫。资产价格泡沫可以吸收日益攀升的债务，却不改变债务与资产比率，并造成被重命名为“增长”的、事实上但非公开的通货膨胀。新自由主义经济学者将这种虚幻的增长吹捧为外国投资被吸引到美国资产的原因所在。美元霸权所做的是将以美元标价的美国国际收支赤字失衡转变为美国经济中以美元标价的债务泡沫。美元持续地丧失购买力，而以美元标阶的资产价格日益攀升，反映这种资产价格的经济高速增长又为美国债务和资产的持有人带来了名义上的高额回报。

美元霸权下的世界贸易是一种这样的游戏：美国发行美元纸币，世界上其他国家生产美元纸币可以购买的产品。全世界相互联结的经济体不再为了获得李嘉图式的比较优势进行贸易；它们在出口行业竞争，获取所需的美元清偿以美元标价的外债，并积聚美元储备以维持本国货币在外汇市场上的汇率。

为了防止本国货币在解除管制的市场上遭受投机性和操纵性攻击，全世界的央行必须获得并持有相应数量的美元储备，以预防其货币流通的市场压力。某一货币贬值的市场压力越大，其中央银行必须持有的美元储备就越多。只有美联储免于这种压力，因为美国可以不受限地任意印发美元。这就为强势美元提供了内在的支持，反过来又促使所有的中央银行持有越来越多的美元储备，使美元更为坚挺。这种反常的现象就是所谓的美元霸权，其得以建立，是由于地缘政治建构的特征，即关键性的商品，尤为突出的是石油，是以美元标价的。每个人都接受美元，因为它能买到石油。自1973年以来，美国容忍石油出口垄断，而美国向那些产油国攫取的筹码是以美元标价的石油和石油美元的循环。一国货币的交易价值不再取决于该货币发行国的生产率，而是取决于其中央银行持有的美元储备规模。

P4-6

步入2007年，美国以发行美元纸币购买世界的观点，已在网上广为流传，已为越来越多人所熟知。不过，对于美元霸权的复杂性，人们的认识并不够。将美元霸权提升到全球和平与发展的高度来思考的人，更是寥寥无几。

早在30年前，一位美国年轻经济学者迈克尔·赫德森(Michael Hudson)就揭示出，美元与黄金脱钩后，仍然是世界货币，美国以债务国地位管理世界经济，将塑造一种以美国国库券为本位的全新国际金融体系，美国金融霸权将彻底颠覆传统的经济世界。经过长达30余年的跟踪研究，赫德森在其再版的《超级帝国主义》中沉痛地指出，布雷顿森林体系瓦解后，美国的货币霸权“已完全颠覆传统的经济世界”。关于这个已完全被颠覆的经济世界，本书作者、美国著名金融分析专家和金融实业家廖子光先生是这样描述的：

“美国发现，为了挣钱，美国所需做的就是印发更多的美元，世界贸易于是成为这样一种游戏：美国以法令发行美元。而其贸易伙伴生产不兑现的美元纸币可以购买的从石油、衣服到电视机和汽车等一切商品。美国保持其国防工业和研究，将老的经济制造业首先外包给日本和德国，再将服装业和低技术产品外包给亚洲和墨西哥。最重要的是，美国实质上已以垃圾债券和其他结构性金融产品建立并经营一种新型金融部门，而直到十年后，其他发达国家对此才有所理解。借助于美元霸权，美国步入金融资本主义，而其贸易伙伴落入工业资本主义。”

“美元霸权导致当前全球金融处于一种恐怖平衡状态，任何实质性的变革都可能招致全球金融和经济体系彻底崩溃，正是害怕彻底崩溃，全球金融体系的上层国家例如欧洲和日本虽然已经感受到美元霸权对全球经济平衡持续发展的危害，但是却不敢提出任何具有实质性改革内容的替代方案动摇美元霸权。世界金融体系就日益混乱而脆弱，危机四伏。”

而当前中国金融正准备大步融入这一已处于高度危机状态只是维持着脆弱的恐怖平衡的美元霸权体系，中国金融未来的前途和命运如何？中国该如何提出切实可行的政策应对美元霸权的危机和它对中国可能的影响，所有这些迫在眉睫的重大问题，廖子光先生也都做了深刻而又极富建设性的回答。

……

2006年1月，廖子光先生授权和委托我们从“全球经济与金融”、“全球地缘政治”和“中美政治经济关系”三个方面对他的著述进行整理和翻译工作。《金融战争_一中国如何从美元霸权中突围》是我们整理和翻译的第一本，是关于“中美政治经济关系”方面的。按照作者的意见，我们对编入本书的每篇文章都注出了其最初的发表日期及其他相关信息，以充分反映文章的时效性。

本书的翻译工作分工如下：林贤剑、林小芳合译第1、5-7章和第9-11章初稿，黄芳、林小芳合译第2-4章、第8章初稿，张先迪、林小芳合译第12-21章初稿；其中，第1章第二、三、四节主要分别由胡迎春与关付新、严海波、刘元琪译，胡迎春、关付新、王梦熊还参与第11章的部分译事，全书由林小芳、刘元琪、查君红和林贤剑校译和统稿。由于本书涉及政治、经济、金融、贸易、文化、历史、哲学等众多领域及其专业术语，加之时间紧迫，尽管我们作了不少努力，还是不能肯定这个译本究竟有多少错漏，我们恳切希望各界同仁不吝赐教。

林小芳

初稿于2007年6月25日杭州，再稿于7月8日安徽查济

廖子光和迈克尔·赫德森的著作使我们认识到，当金融工具成为掠夺工具时，它的主导者既可以轻松地将自己拖欠的债务一笔勾销，也可以明火执仗地掠夺他国民众辛勤的劳动成果。

——时寒冰(中国传媒人联盟特约视察员、网凰卫视·凤凰博报特约顾问、南京大学客座教授，上海证券报评论主编)

本书跨越历史时空，俯瞰国际金融体系，充分揭示了在加快发展的同时，中国参与制定国际经济金融规则的战略意义。

——周志文(中国人寿保险股份有限公司互动业务部副总经理)

华裔经济学家廖子光先生(Henry C.K.Liu)对美国的经济和金融颇有研究，且视角独特、中立客观。

——刘军(中国驻纽约总领事馆领事)

廖子光长期旅美，探悉美国政策，故此文章(《美国是世界上最主要的贷币操纵国》)通篇分析透彻，论据充足，可供我国研究中美经济的机构和学者参考。

——温跃宽(美中自由贸易促进会秘书长、旅美经济学者、人民日报驻联合国首席记者)

美元霸权是由廖子光(Henry C.K.Liu)首创的描述美元在全球经济中霸权地位的术语。廖最早在2002年4月11日号《亚洲时报》的一篇题为《美元霸权必须终结》的文章中提出这个术语，然后这个术语被广为流传和引用。

——译自国际维基百科美元霸权(Dollar Hegemony)词条

本书作者从国际政治经济学的权威角度，揭示了美元霸权这个有史以来最复杂的金融体制，实际上是美国借助各国央行统治全球经济、获取全球资源财富的主要手段，读后令人触目惊心、扼腕长叹！

——曹建海(中国社会科学院工业经济研究所投资与市场研究室主任、研究员)

美国的金融战略会导致世界金融处于失衡状态吗？它会导致全球金融处于崩溃的边缘吗？它又将如何影响我们的储蓄、投资和生活呢？相信您读了这本书会做出自己的判断。

——陈岩松(仲量联行西门有限公司董事、中国区主席)

廖子光先生从全球政治和经济战略视角，对美元霸权金融货币体系进行了长期、深入、系统的研究，取得非常重要的成果。每一个认真研究和关注国际金融体系和中国金融经济外交战略之人士，都不能忽视廖先生的深刻洞察，我郑重向读者推荐廖子光先生的著作。

——向松祚(《不要玩弄汇率》和《汇率危局——全球流动性过剩的根源和后果》的作者、《蒙代尔经济学文集》(6卷)中译者)

我们对比一下宋鸿兵和在Asla Times上定期发表文章的廖子光(Henry C.K.Liu)，就可以看出两者之间的差别，也便明白《货币战争》中哪些是谬误哪些是值得参考的东西。

——英国《金融时报》中文网读者jugojl