这是第一本讲述鲜为人知，却取得巨大成功的交易者和他们如何交易的书。内容包括趋势跟踪策略的历史，以及伟大的趋势跟踪交易者如何在市场的重大事件中，作为胜利者凸显出来的故事。趋势跟踪策略吸引着每个对交易、投资和市场都感兴趣的人。为什么如此？因为趋势跟踪的交易方法适用于所有的市场，它超越了地缘政治、文化和语言界限。对于任何国家的投资者来说，它都是世界上最好的长期投资策略。

无论在牛市熊市，利用趋势跟踪策略都能得到非凡的盈利机会，一些交易名家由此成为亿万富翁。在本书里，作者迈克尔·卡沃尔严谨地分析了历史绩效数据，来证明了趋势跟踪策略的运用。这些有效的数据来源于洞察一些最优秀的趋势跟踪交易者——他们究竟是如何限制风险，坚持进行高利润波段操作的？与亿万富翁们促膝而谈后，你将发现在自己的投资组合中如何应用这种策略。迈克尔。卡沃尔在本书中同时也打破了几个常见的认识误区，例如“长期持有”和“基本面投资”这样的观念。

前言

第一部分

 1.趋势跟踪

认清何为市场

独立面对盈亏

你是投资者还是交易者？

你的类型：基本分析？技术分析？

你的决策：感性交易？机械交易？

趋势跟踪：永恒的投资策略

趋势跟踪无效了吗？

趋势跟踪操作法则：追随价格

趋势跟踪策略：截断亏损，让利润奔跑

以止损应对亏损

结语：趋势跟踪是一种思维方式

 2.伟大的趋势跟踪交易者

比尔·顿

约翰·W·亨利

艾德·斯科塔

基斯.坎贝尔

杰里.帕克

沙勒姆·亚伯拉罕

理查德·丹尼斯

理查德·邓齐恩

杰西·利弗莫尔和迪克森·瓦茨

第二部分

 3.趋势跟踪的绩效数据

不与指数比较，追求绝对收益

高波动性带来高收益

浮亏无所畏惧

相似的趋势跟踪绩效

交易是零和博弈

 4.趋势跟踪大事记

事件1：泡沫股市

事件2：长期资本管理公司的崩溃

事件3：亚洲金融风暴和维克多·尼德霍夫

事件4：里森与巴林银行倒闭

事件5：德国金属股份有限公司

大事件的思考

 5.趋势跟踪的棒球思维

本垒打——追求致命一击

比利·比尼的数字决策胜术

约翰·W·亨利的棒球世界

忽略数据与佩德罗的失败

第三部分

 6.趋势跟踪关注焦点：行为金融

抑制自己的行为失控

情商：交易成功的核心特质

神经语言学：获取交易心理优势

艾德·斯科塔的交易部落

保持好奇心与热情

把追逐成功立为座右铭

 7.趋势追踪的决策过程

寻求简单：奥姆剃刀原理

依据单一信息快速决策

不需要掌握所有事实

注重过程胜于结果

 8.趋势跟踪者：视交易为科学

形成批判性思维习惯

接受非线性世界的现实

复利是投资的魔术

 9.别再寻找交易圣杯

买入持有的幻梦

沃伦·巴菲特：买入持有之王的战略

摊平亏损——走向深渊

崩溃和恐慌：退休计划

陷入财务分析误区的华尔街

结语

第四部分

 10.趋势跟踪交易系统

风险、报酬和不确定性

趋势跟踪交易系统的五个核心问题

设计你的交易系统

常见问题

 11.我们的结语

趋势跟踪会失灵吗

亏损者才应该受到责备

让客户了解游戏规则

高风险、高收益是致富之路

趋势跟踪：勇敢者的游戏

附录

 A：成功交易者的个性

 B：现代投资组合理论和期货管理

 C：关于交易系统的核心问题

 D：趋势跟踪模型

在1995年，心理学家丹尼尔·戈尔曼出版了他的畅销书《情商》，将情绪作为衡量一个人才智的标准之一。戈尔曼根据他对人脑与人的行为的研究，说明了为什么高智商的人往往成就不大，而一般智商的人却会做得很好。戈尔曼认为，获得成功有几个必备的要素，包括自我认知、自我控制、直觉、良好的人际关系等。一般的交易者也许不会认为这些特质与交易有什么关系，而趋势跟踪交易者却同意戈尔曼的说法，因为这些特质正是他们交易成功的核心。趋势跟踪交易者了解他们自己，因此，他们能够自我控制。换句话说，他们不让自己的情绪影响交易，从而做出客观的交易决策。

戈尔曼指出，自我认知就是要了解自己，知道自己的人生目标和价值观是什么，并且在实践中积极实施。举例来说，如果给你一份高薪水的工作，但是它与你的价值观或你的长期目标不一致，你可以立即拒绝它，没有任何遗憾。如果你的雇员违背了企业道德规范，你会马上去处理，而不是视而不见，假装这种事不会再发生。

对情绪的自我克制会使人变得更有活力。戈尔曼的意思不是说我们应该抑制我们的焦虑、恐惧、愤怒或悲哀的情绪。在熟悉和了解了自己的情绪之后，才能更有效率地完成事情。戈尔曼说，人类和动物一样，都会受到冲动情绪的左右。但是，我们可以学着“自我调节”，这么做就能控制情绪。自我控制就像是一种内在沟通，情商高的人，能够通过这种沟通控制自己的情绪，甚至还能把自己的情绪向有利的方面引导。

趋势跟踪交易者有延宕满足(译者注：指个体愿意抑制立即获得满足的欲望，暂时忍受未能满足的煎熬，以换取日后更大满足的一种心理倾向)，扑灭冲动，摆脱市场中不可避免的挫折和混乱的能力，这使他们不仅成为成功的交易者，还能成为领导者。戈尔曼发现，优秀的领导者都有高度的情商和相关的智商，以及专业技能。即使一个人有良好的专业背景、敏锐的分析能力和创造力，如果情商偏低，仍然不能成为一位优秀的领导者。

如果你注意到像比尔·顿、艾德·斯科塔和约翰.W.亨利这些趋势跟踪交易者是如何发展的，你将会看到，他们从一开始就非常主动，努力追求自己设定的目标，并且在实践中完善趋势跟踪策略，使它适用于新的市场，教授他人如何进行趋势跟踪，并且不断学习新的知识。这是他们留在这个游戏中获胜的关键。

了解其他人的情绪，就像管理你自己的情绪一样重要。毕竟我们不是生活在真空里。许多交易员面临压力时，往往一个人面对电脑，没有人可以倾诉，觉得自己仿佛被世界遗弃。这不是说每天都要和同事一起喝茶聊天，而是需要保持生活的平衡，这样才能保持客观的判断。

神经语言学：获取交易心理优势

为什么像理查德·邓齐恩和艾德·斯科塔(第2章)这样的人可以教授趋势跟踪？答案是——神经语言程式学。查尔斯，弗克纳是NLP的权威和最好的老师之一，数以百计的交易者从他那儿学习如何取得“心理优势”。

弗克纳说：“神经语言程式学就是用正面的思考替代负面的观感。假设有一个不愉快的交易，如果你深呼吸，然后说‘啊’(aaah)，把它释放出去，会发生什么呢？好极了。为了得到这种感觉，尝试深呼吸15次。当你举棋不定时，说‘吾虚’(whoosh)，你会发现犹豫减少了。再做一次，你将会完全消除犹豫。”P184-185

获知《趋势跟踪》这本书将会用简体中文出版，我很高兴。这是第一本讲述鲜为人知，却取得巨大成功的交易者和他们如何交易的书。内容包括趋势跟踪策略的历史，以及伟大的趋势跟踪交易者如何在市场的重大事件中，作为胜利者凸显出来的故事。趋势跟踪策略吸引着每个对交易、投资和市场都感兴趣的人。为什么如此？因为趋势跟踪的交易方法适用于所有的市场，它超越了地缘政治、文化和语言界限。对于任何国家的投资者来说，它都是世界上最好的长期投资策略。

也许你会对包括亚洲市场的重大事件中，其他交易者亏损，而趋势跟踪交易者却在赚钱感兴趣。比如，一名流氓交易者在英格兰皇后银行过度交易日经225指数，导致了1995年巴林银行的破产。那么这些钱都被谁赚去了？当然是趋势跟踪交易者。1997年的亚洲金融危机，使一位声名狼藉的对冲基金交易者在一天之内损失了上亿美元。为什么在他误判市场的同时，趋势跟踪交易者却能做出正确的判断？还有，就是最近的2004年，在原油上亏损达5.5亿美元的中航油的倾覆，让你无法再反对趋势跟踪交易者的做法，趋势跟踪交易者赚得了中航油的亏损。交易其实是一场零和博弈。

我还希望读者可以发掘他们的个人能力。我不会介意你是谁。我只知道，成为一名成功的趋势跟踪交易者，你不需要以往任何的交易经验。你不需要接受金融方面的教育或者是拥有MBA的学位，也不需要在华尔街工作(我们在第二章中可以看到，很多伟大的趋势跟踪交易者都没有这些经历)。过去十年来，包括中国在内的132个国家的交易者和投资者、以及其他对投资操作感兴趣的人，登录我们的网站，并且订阅我们的实时通讯。我和我的雇员们定期回答网友、学生和读者们关于趋势跟踪的问题。只要你热衷于人类的行为，希望学习趋势跟踪策略，独立决策和自律，都可以在长期投资中获利。

如果你目前只做股票和外汇交易，又希望进入其他市场，我们希望在读过本书后，你会深刻理解你能在所有的市场中都取得成功的原因。如果你是名希望成为交易者的商学院学生，我们希望本书成为你的动力。如果你是一位希望依靠机械式交易系统，把自己的事业扩展到全球领域的商人，我们希望你会发现，为什么趋势跟踪是有效的。如果你是受制于某个市场，不知道在下一个阶段如何操作的投资者，我们希望你抛弃现有的观念，采纳一个新的想法。

请直接和我联系，我期待着你的来信，或许，有一天我们会在中国会面。

迈克尔·卡沃尔

info@trendfollowing.com

www.trendfollowing.com

“迈克尔·卡沃尔的《趋势跟踪》——精华之作。”

——艾德·斯科塔，已进行35年趋势跟踪交易，被列入《华尔街操盘高手》一书的名家

迈克尔·卡沃尔的《趋势跟踪》，是捕捉到市场波动真正本质的突破之作。以其深入的研究和广泛的视野， 《趋势跟踪》将在新一代的交易者心目中，取代《华尔街操盘高手》作为必读的“圣经”。

——乔纳森·霍尼格，CapitaIistpig投资组合管理人，对冲基金LLC/福克斯新闻投稿人

“迈克尔·卡沃尔写出了关于趋势跟踪的非常精准的著作。通过细致的研究和清晰的洞察，他捕捉到了所有最成功。的交易策略的本质·迈克尔有自己的主观见解，他用激情、信心、热情写这本书。这本让人感觉非常享受的出色著作，必定会成为经典之作。”

——查尔斯·勒比，系统交易者。《期货市场计算机分析及技术交易者入门》作者

“传统的观点是：低价买入，然后高价卖出，但是现在，在你喜欢的市场中，例如股票、债券、商品，这些市场会持续走高或走低吗？你会怎么做？以不同的视角对真正赚钱的人进行深入分析，迈克尔·卡沃尔写出了一本关于趋势跟踪的及时有趣的书。趋势跟踪是如何发挥作用，如何做到的，有谁能做到。”

——查尔斯·弗克纳，神经语言学的代表和交易顾问。被列入《华尔街点金人》等著作的交易专家