你从事金融行业吗？还是与金融差了十万八千里你炒股吗？还是对股票毫无兴趣，碰到金融版面就马上扔掉报纸你正在学习金融专业吗？还是正踌躇是否选择这个领域那么，你该不该阅读这本书呢？对于金融投资有兴趣的人，这自不待言。

本书用白话解释术语和概念，注重常识，通俗易懂；既有金融投资的知识，又有交易场上的实际经验；穿插最新的报刊新闻作为实例；避免引用枯燥的金融数据，必要时与中美国民生产总值作比，方便读者把握数据的直观感受。

本书为系统介绍金融和投资理论与实践的普及读物。了解金融，需要大概知道金融业的主要产品和市场，它的主要中介和功能，金融对它的主要参与者——政府、公司和个人的用处。本书按照这个结构分成五篇：入门篇、工具和市场篇、中介篇、应用篇以及拾遗篇。

导读 您需要了解的金融投资话题

入门篇

1 淘金还是“逃”金：为什么要了解金融

金融是干什么的

金融为什么特别

三大参与者：政府、公司、个人

金融中介

金融工具和市场的类别

钱往高处走，水往低处流：钱的流向

炒炒炒：赌场、金融市场和实业

本书能帮你什么，帮不了什么

关于如何赚钱这个

话题……

谈论大数

本书的结构

2 金融的几个基本概念

钱的功用

回报，钱的时间价值

风险

风险调整后的回报

撬动地球的注意事项：杠杆

预期和套利

投资和投机，对冲和风险控制

资产负债表

3 金融三大元素：市场、工具和中介

引言

金融市场的种类：货币市场和资本市场

金融市场的功用

金融市场的发展趋势

金融市场的特殊性

主要的金融工具：债券和股票

证券和证券化

什么是衍生工具

衍生工具的品种

保证金

交割

衍生工具的风险

衍生工具的使用者

衍生工具的发展

衍生工具的丑闻以及对它的监管

了解衍生工具最重要的是了解什么

金融工程

中介种类、存在的原因和它们的规模

市场和工具篇

4 债券、利率、货币市场和债券市场

引言

利息和利率

利率的种类

政策利率

信用风险

到期日

债券种类

债券价格和利率的关系

利率的重要性

利率时间结构

利率的确定

债券风险

评级公司

短期债券工具和货币市场

政府债券

公司债券

垃圾债券

国际债券

按揭贷款、二手按揭市场和按

揭抵押债券

债券发行和交易

债券或者利率的衍生工具

债券交易

债券指数

利率预测和债券分析师

债市如何赚钱

5 股票市场

引言

股票种类

股票在谁的手里

初级市场和二级市场

首发上市

公司包装上市的过程

认购首发上市的股票

股票指数

股票衍生工具

股票交易所

股票交易方法

股票回购

股票估值

影响股价的因素

买卖股票常

用的关键比率

股票风险

股东和公司经理人的利益冲突

股评和分析师

股市如何赚钱

6 外汇市场

引言

简史

外汇主要工具

汇率的种类

外汇为什么重要

什么重要

外汇价格的确定

外汇预测

自由浮动

汇率还是固定汇率

外汇交易

主要交易者

交割风险

外汇指数

公司外汇风险的管理

投资机构外汇风险的管理

中央银行外汇干预和外汇储备

贸易融资

汇市如何赚钱

7 其他市场

引言

金属

农产品市场

能源

其他

可转换债券

房地产

其他市场如何赚钱

中介篇

8 银行

引言

简史

银行种类

银行的资产包括对社会的借贷

商业银行的资产负债表

银行如何制造信贷

中央银行

商业银行的业务

商业银行的表外业务

商业银行面对的挑战

投资银行和证券公司

对投资银行的监管

投资银行和商业银行的关系

分业经营和混业经营

银行的发展趋势

商业银行的监管

商业银行如何赚钱

投资银行如何赚钱

中央银行如何赚钱

9 风险资产定价理论，基金和投资管理中介

引言

鸡蛋和篮子：分散、分散、再分散

资产定价理论和实践

基金、基金公司和基金经理

机构投资人

投资活动的国际化

共同基金的种类

主动型基金赚钱吗

指数基金和交易所买卖基金

共同基金的监管

对冲基金

私募股权基金

创业基金

保险基金

养老基金

主权基金

基金如何赚钱

10 保险业

历史沿革和市场概况

再保险和伦敦的劳合社

寿险

财产险和意外险

保险公司的监管

保险产品的分销渠道

保险公司管理的手段

保险行业和金融行业

保险如何赚钱

监管也是一种中介金融市场运作监管

内幕交易

市场操纵

防止内幕交易和市场操纵

对风险的回报不对称

金融创新与监管

金融体系的设计和改革

12 其他金融中介

引言

养老金

托管银行

财务公司

个人理财顾问

投资咨询公司

国际货币基金组织

世界银行

国际清算银行

应用篇

13 金融对于政府

引言

财政融资

货币政策

汇率政策

宏观调控

私有化，民营化

社会保险，养老金

社会资源合理分配

14 金融对于公司：公司财务

引言

公司的资本结构和资金成本

公司如何取得资金

红利和股票回购

兼并和购买

公司财务顾问

金融风险的管理、对冲

公司使用股份和期权改善激励机制

15 金融对于个人：投资与理财

引言

不炒股需不需要知道金融

金融无处不在

你需要多少养老金？如何设计长期投资计划

个人投资的几点总结

投资房地产

技术分析

短炒赚钱吗

金融业内人士如何理财

拾遗篇

16 风险管理

最近20年的发展，从经验到科学

市场风险的种类

风险评估的主要工具

风险管理的主要工具

信贷风险管理

风险管理的主要问题

风险管理的发展趋势

17 理论与实际挂钩

引言

金融理论最近50年的最大突破

有效市场理论

金融衍生工具定价理论

金融理论的失败之处和挑战

18 其他金融现象

引言

货币联盟和欧元

金融危机

金融中心

伊斯兰金融

19 金融界中的个人

和金融界人士打交道

银行里面都有些什么样的工作人员

性格、能力和学历

金融业的收入

20 2007—2008年的金融危机

引言

美国房屋市场泡沫和次贷按揭贷款

次贷按揭的特别之处

次贷获取AAA的信用评级

问题扩散

清点损失

各国政府的对策

截至目前的教训

谁是罪魁祸首

21 展望未来

养老金

人民币

互联网

衍生工具

风险管理

交易所

其他金融趋势

预测今后20年中国金融业的变化

中英对照名词解释及索引

英中名词对照

参考文献

入门篇

1 淘金还是“逃”金：为什么要了解金融

金融是干什么的

“金”就是钱，“融”就是通达、流通，也可以理解为交易。金融，简单地说，就是钱的交易，是有钱人和没有钱但是需要钱的人之间的交易。实际上说有钱人或者没钱人有些不妥，因为在很多时候金融交易的一头或者两头是机构，所以改成“有钱的参与者和没钱但是需要钱的参与者之间的交易”稍微好一些。不过，话说在前头，本书的态度是争取大致对了就行，不吹毛求疵，所以我们的定义和解释也主要以帮助读者理解为主，而不是去给每个概念一个滴水不漏的定义。

金融这个行业的存在大致就是为了帮助需要钱的人找到钱，并且为钱定出一个合理的价格，这个价格就是钱的回报。

有钱的参与者也可以通称储蓄者或者投资者，金融从他们的角度来说大致等同为储蓄或者投资；当然储蓄或者投资只是特指金融的一半，需要钱的参与者那一半叫融资或者借款。投资和融资是金融这个钢镚儿的两面。金融的存在既是为了有钱人来投资和储蓄，又是为了需要钱的人去融资。融资人或者借款人，也就是需要钱的人，有时候也被称做投资者，因为他们要拿钱去制造东西或者提供服务。这叫人有些弄不清楚：投资者把钱给了融资者，可融资者又叫投资者？为了区别，我们有时候把前一种投资者叫金融投资者，把后一种投资者叫实业投资者。在本书里，我们为了清楚起见，将需要钱的人或者公司叫做借款人而不是投资人，我们这本书所说的投资一般是金融投资。还有，补充一句，投资和储蓄其实也没有什么本质的区别，你把钱放在银行的定期存折里面或者拿出去买高风险的股票只是量的不同，而不是质的区别，它们相对的概念是消费。

“钱”应该理解成广义的钱，不仅仅是现金或者货币(其中包括银行储蓄)，所以“资本”这个词可能更合适。资本和钱有什么区别呀？资本是创造、生产东西的时候所需要的资产。资产有的有形、比如厂房、土地、机器，有的无形，比如劳动、商标、专利、技术。资本可以用钱来衡量，也可以用钱来购买，但是资本和钱或者货币是不太相同的概念。可是我们也没有必要去细究这些枝节，在本书中，我们冒着专业人士的白眼，大胆混用钱、现金、货币、资本和资产这些概念。

需要钱的人一般是想把钱变成资本，去生产、销售，挣回更多的钱。这很容易理解，整个资本主义社会都是建立在这样一个简单的目的之上的，所以资本主义社会的运作规则比较容易理解。金融业就是为了这个目的服务的，它的规则也不难。但是有时候需要钱的人并不一定是想要投资、挣钱，而是想要改变自己消费的时间点。比如，你目前没有钱，买不起房子，但是等到你攒够了钱，也许你就老了，所以你可以通过房屋按揭来解决这个问题。这也是金融的一个目的。

总之，金融就是一笔笔钱的交易。传统意义的金融就是指有钱的人把钱交给要用钱去生产创造财富的人，从而赚回更多的钱。现在金融的范围拓宽了，包括许多其他服务，比如，有钱的人把钱借给想买房子但是钱不够的人，让借款人慢慢还。

再举几个金融的例子吧。

最简单的一笔金融交易：一个叫王老五的人到一家叫财源滚滚的银行存入100元人民币。王老五是有钱的参与者，财源滚滚银行是需要钱的参与者。这笔金融交易叫存款交易，算是最简单的金融交易，但是这却是银行业的一条腿。

另一个例子，财源滚滚银行给一家叫外行的车行借款100万元人民币，外行车行要扩大生意。财源滚滚银行是有钱的参与者，外行车行是需要钱的参与者。这笔交易叫贷款交易，它和存款交易一样都是最简单、最古老的金融交易，是银行业的另一条腿。

第三个例子，外行车行在深圳股票交易所上市，王老五抽到新股100股，每股作价1元。王老五是有钱的参与者，外行车行是需要钱的参与者。这笔交易对王老五来说叫认购新股，是一种投资的行为；对外行车行叫首发上市，是融资的行为。

如果我说钱是重要的，大家可能会笑我。钱当然重要，因为钱是价值的标尺，钱是社会的润滑剂，有钱能使鬼推磨，更不用说某些意志比鬼更脆弱、贪欲比鬼更厉害的人了！除此之外，一个国家钱的多少(货币发行量)还起到调控经济发展方向和速度的功能，不过关于钱如何和经济相互影响的话题大部分是货币经济学的范畴，不是本书的主题，我们除了在介绍中央银行的部分(第8章)对此进行简单介绍之外，也就不赘述了。

既然金融是钱的交易，金融无疑也是重要的，所以我们都应该懂一些，即便是那些天生见了数字就头痛的人。因为在后边我们会提到，金融无处不在，躲都躲不了。要是学鸵鸟去躲金融，吃亏的肯定是您自己。

人们对金融的了解总体来说不够，世界各国都是如此，一些西方发达国家最近十几年都成立了特别的机构、拨出特别的款项用于公民的金融教育。有些人对金融了解一些，但是里面夹杂着许多偏见和错误的假定，尤其是当这些金融知识是通过电视或者小报里面的各种金融分析或者股评得来时更是如此。这些人中不乏天天炒股票的，把股市当成自己职业之外的第二职业。更多的人是谈“金”色变，任何与金融相关的事情都拒之千里。如果对英国文学或者占星学这样的知识门类有偏见或者所知甚少也就罢了，因为偏见或者无知谁都会有，取决于我们的兴趣和工作的领域，但是对金融的偏见和无知有可能给个人带来直接的、深远的负面影响。比如，如果你提早做一些合理的准备，那你就不至于老了以后没有足够的钱供自己养老。很多人在自己做出一个决定之前，比如买车、旅游，都会了解各种选择的得失优劣，但是对于自己一生中最重要的决定之一，如何为养老储蓄和投资，则采取鸵鸟策略，完全视而不见。

为什么呢？因为很多人认为金融比较难，里面充满了各种术语和行话，似乎没有条理，缺乏逻辑，了解起来很枯燥。这个说法没有错。也有人说这种混乱的局面其实是金融界人士故意造成的，因为哪里比较容易摸到鱼呢？其实金融也不太难。

本书就是想给读者一个比较清晰和全面的介绍。我们争取不用(过多)术语，所以你可以不必半途而废。

那么金融交易究竟如何开展呢？有钱的参与者和需要钱的参与者如何寻找对方、达成交易呢？当然，他们要克服重重困难，因为世界太大，人们的条件和要求各异，就像在茫茫人海里面寻找终身伴侣一样，金融业这个行业就是为了帮助他们，金融学这门学科就是研究金融业目前的状况和将来的改进。

金融交易当然可能是一对一私下开展的(王老五借给他的小舅子张小三300元钱，张小三听信了别人的消息购买了一家财源滚滚银行的股票)，或者在政府计划下进行(国家向中国农业银行注资若干亿，或者国家开发银行给三峡工程贷款，财源滚滚银行在金融危机中出现现金问题被收为国有)，但是绝大多数的金融交易是在金融市场上完成的。为什么？一般认为，市场效率比较高，能把好钢用在刀刃上。需要资金投资的人遍地都是，究竟应该投给谁？投多少？用什么样的方式投呢？这些都是金融要回答的问题。金融要做那么多的事情，离开市场，什么都做不成。但是这个市场需要一些独特的规则，因为金融市场的特殊情况需要非常严格的监管。当市场偶尔失灵的时候，政府需要出面干预，目前的全球金融危机就是一个好的事例，我们也会在书中多处提到。有计划经济的提法，但很少听说有计划金融的，我想，在某种意义上，金融和计划是对立的。金融就是交易，就是要找到最好的价格、最优惠的条件，计划则不是。最近的金融危机和各国政府的各种干预为金融行业提出了新的问题：是不是本次金融危机标志着以市场为主的金融思想前途没落呢？我认为不会：虽说市场可能常常出错，但是市场纠错的功能是计划经济体系所无法比拟的。将来几年这个方面的争论应该有很多。

P2-5

您需要了解的金融投资话题

普及类的金融投资书籍大多数是讲股市或者讲如何赚钱的，不少试图寻找、揭示股神股仙的秘诀。系统介绍金融投资的书也有几本，但是大部分都像教科书，有很多其实就是教科书的简化本。这类书花很多篇幅来写货币理论，介绍与实际生活相关的金融知识却比较少。为数不多的两三本普及类金融读物又比较缺乏系统性，读者不容易对金融有一个比较整体和全面的认识。本书的目的就是为了填补这样一个空缺：用大白话比较系统、全面地介绍金融投资知识。

我们想通过本书把金融知识通俗化，同时又想纳入几条主线，这些主线就算是了解金融的脉络吧。简化的结果是：要了解金融，需要大概知道金融业的主要产品和市场，它的主要中介和功能，金融对它的主要参与者——政府、公司和个人的用处。这基本上就是金融投资最重要的几块内容了，剩下的不多的几样东西我们把它们归在拾遗篇里。本书就是用白话来讲以上各方面的一些知识。全书分为五篇：入门篇、工具和市场篇、中介篇、应用篇以及拾遗篇。

金融的主线是什么呢？我想有两条：第一，作为投资者或者融资者，如何在两种最主要的融资工具——股票和债券之间进行选择？股票和债券是金融最重要的两类工具，可以说其他所有东西都是从这里生发出去的，所以这一对概念对于金融至关重要，我们在后面具体解释有关股票和债券的种种细节时应当时刻提醒自己：股票和债券究竟有什么区别，为什么会有这样的区别，投资人或者融资人如何利用这种区别？第二，如何把“同物同价”这个简单的原则贯穿到金融学和金融实践的每一个角落？“同物同价”听上去很简单，这与金融有什么关系呢？关系很大，我们后面会多次提到这个概念的应用。

了解金融投资，知道那些林林总总的术语和行话或许有用，但是我们觉得那些都不重要，最重要的是读者能够用最简单、最普通的常识来观察和分析金融投资问题。“同物同价”，“鸡蛋别放在一个篮子里”，“没有免费午餐”，“只有承担一定(但不是所有)的风险才能有回报”，“好赚的钱大部分早都被人赚走了”，“别人都害怕的时候你可以胆大一些，别人都胆大的时候你要格外小心”，“不要因为眼前的得失而放弃长远的目标”，“不要太轻信拿着你的钱的人”，“如果什么东西的包装一层又一层又格外精美的话，多半这个东西物非所值”，这些道理是我们在书里面不断提到、用到的。这些都不需要在大学金融课堂里面学，每个长辈都会早早地告诉小孩子。

如果你对金融的兴趣只限于个人投资，我知道很多关于金融或者投资的书都标榜能帮助读者赚大钱，可惜这本书做不到，这是不能不先说的丑话。事实上，我希望读者在读完本书之后能得到一个结论：除非是在金融市场工作，赚取工资和丰厚的奖金，在金融市场投资赚大钱或者赚快钱是很困难的事情。本书有很多内容都会解释为什么难。我建议热衷个人投资的读者：与其寻找下一只要大涨的股票，或者基金，或者外币，或者金属，还不如按照几条行之有效的原则分散投资，剩下的时间要么做好本职工作，要么多和家人朋友聚聚，要么花时间去享受生活。本书会解释为什么要这样做，都有哪些行之有效的原则，以及你应该如何去做。

本书有以下几个特点：

·理论与实际相结合，既有书本上的金融知识，也有交易场上的实际经验。

·用白话解释术语和概念，语言平白，通俗易懂，但是既不哗众取宠，也不降低水准。

·注重常识，冷静对待所谓高深、复杂的金融产品、概念、热点或者风潮。本书的一个基本观点是：高深和复杂都是用简单的东西搭建起来的，很多时候简单的东西功能可能并不差。

·穿插相关的最新报纸新闻作为实例。

·单独介绍金融如何为政府、公司和个人服务。

·单独介绍金融行业的个人。

·书后另附用白话解释的金融投资名词。正文中第一次提到相关名词的地方用黑体显示，便于读者查找。

·网上互动：专门的网上讨论区(tinyurl.com/bhjnz)，按照本书的章节，分别收集和解答相关问题。

·最后，本书有一说一，没有噱头。

本书的目标读者群为：

·金融、投资、风险管理、监管行业的业内人员，本书有助于全面系统(重新)了解金融投资行业。本书力争成为金融机构对员工的推荐读物。

·非金融专业的大学生、MBA学生、年轻白领，本书具可读性，是一本系统的入门书。

·对投资感兴趣的普通投资者，本书不能帮助赚钱，但是有助于普及知识，打开思路。

·从事与金融相关行业(比如保险、会计、法律、审计、外贸、公司财务)的人员。

在本书的写作过程中得到了很多人的帮助和支持，作者特别感谢：中国香港证监会的闫宇红博士，渣打银行的谢龙先生，北京控股的陈洁小姐，法国兴业银行的陈全斌博士，巴克莱银行的吴钺先生，中国香港《信报》的姚志新先生，法国巴黎银行的陈湘义先生。闫宇红博士白天要考虑各种金融监管问题，晚上不辞辛苦，挑出了无数我年久失修的汉语犯下的语法错误，同时还指出了不少我有失考虑的提法。陈洁小姐一边改我的错别字，一边抱怨：“怎么这么多呀！”还不忘加上她惯用的一个字的口头禅。我的同事陈湘义先生一直对这个项目非常支持，连夜通读校样，提出了很多修改建议。在此谢过。我的两位助手洪玉戈(Hugues Rondouin)先生和高塞北(Sebastien Gaudre)先生提供了不少技术上的协助，特此致谢。下面几位友人在我写书的过程中都提过不少建议：李辉先生，刘曼小姐，林芄先生，忻火先生，叶平小姐，黄晴宁小姐，施红先生，卢占斌先生，刘炅小姐，黄晓峰先生，大连的一位不知姓名的网友小姐，陈章谨先生，蔡云峰先生，陈保明先生，吴锦辉先生，赵彤小姐，我知道他们都不指望我的感谢，但是出去暴饮暴食一顿可能是免不了的。

本书的两位编辑，颜诚若小姐和宁姗小姐，到现在我们都未曾谋面，她们耐心地解答了我的各种问题，提了不少好的建议。她们的努力使本书从一个丑丑的婴儿变成在我看来还算茁壮可爱的孩子。出版社的领导张渝涓女士在一天之内回答了一个陌生人(我)的冒昧电邮，没有她，也就不会有这本书。她们做事不忽悠的态度是令人敬佩的。我们也曾谈过把这本书的书名定为《不忽悠金融投资介绍》，最后因为考虑到南方读者的习惯而作罢。感谢三位，也期待着我们将来的合作。

2002年我打排球摔断了腿躺在床上近一年，父母亲到伦敦照顾我，那时候我有了写这样一本书的最初想法，当时计划的书名叫《老太太学金融》，还写了一章给父母亲看。虽说目前的这本书和当时的想法有一些差别，但是我还是要感谢通常对金融投资采取“三不政策”(不知道，不感冒，不介入)的父母对我的鼓励。尽管他们看完之后什么话都没有说，但是我知道。

书中涉及金融诸多方面，作者日常工作只钻其中很小的—个牛角尖，错误和疏漏在所难免，责任自然在作者。希望读者在tinyurl.com/bhjnz上面直接提出，以后我会订正。联系作者的电邮请寄到bhjrtzl@gmail.com。