本书以证券市场交易机制为切入点，利用数理分析的方法，论证了单边做多机制下的累积成本函数及其形式，同时剖析了累积成本效应的经济机理及其主要的决定因素，实证了这些因素的周期性所导致的股市周期的必然性。深入挖掘了股市价格形成的微观基础，同时利用统计分析方法讨论了在单边做多机制下，信用对股市价格水平的决定作用，并对其均衡条件进行了详细的探讨。

第一章 累积成本效应的数量特征1

 第一节 累积成本效应概述2

 第二节 累积成本函数5

一、一般性累积成本函数5

二、特殊性累积成本函数6

三、含资金成本的等期望收益率累积成本函数9

 第三节 不确定条件下的累积成本效应11

第二章 累积成本效应的微观经济基础15

 第一节 我国证券市场发展概述16

 第二节 单边做多机制与累积成本效应21

 第三节 有交易约束限制的均衡分析31

 第四节 投资者风险37

 第五节 风险的扩散45

第三章 累积成本效应与泡沫经济50

 第一节 扩张性货币政策下股票价格的决定51

一、信用不断扩张与股价决定过程51

二、单边做多机制下的股价模型54

三、信用不断扩张的股价运行特征56

 第二节 信用持续扩张与股市泡沫58

一、股价泡沫形成机理58

二、我国的实践62

 第三节 股市泡沫与国家经济安全63

一、股市泡沫的危害63

二、历史上一些典型的泡沫经济实例65

三、股市泡沫与国家经济安全70

第四章 基于信用约束的累积成本效应及股市周期75

 第一节 基于信用约束的股票价格决定模型76

一、基于信用约束的风险聚集于释放76

二、金融危机的边界79

 第二节 资金推动型市场与股市周期81

一、股票市场与货币供应量81

二、货币供应量与股市周期89

 第三节 我国股市周期性变动的实证分析93

一、变量的选择及数据来源93

二、实证分析94

第五章 我国证券市场的博弈分析103

 第一节 投资者博弈及策略选择104

 第二节 市场监管中的博弈111

 第三节 公众投咨者的价格策略115

第六章 上市公司寻租与被扭曲的机构投资人行为119

 第一节 投机——机构投资人不得已的选择120

 第二节 机构投资人的依赖性122

 第三节 不同监管水平下的机构投资者行为133

 第四节 基于权益不对称的路径优化139

一、股权融资与寻租141

二、股权融资——一切不规范行为的根源145

三、股权融资与金融安全148

四、股权融资机制设计152

第七章 委托一代理模型与机构投资人培育159

 第一节 委托一代理理论基本模型160

一、委托一代理理论160

二、委托一代理基本模型162

三、最优激励系数的选择163

 第二节 多级代理模型167

 第三节 政府作为委托人的委托代理关系176

一、政府作为委托人的委托一代理模型176

二、政府作为委托人的寻租与道德风险183

 第四节 基于国企改革目标的机构投资人培育190

第八章 控制权价值与并购201

 第一节 控制权价值理论202

一、控制权的产生及价值体现202

二、控制权价值理论的研究及进展204

 第二节 控制权价值的测定206

一、控制权价值测定理论方法206

二、可行的控制权价值测定方法207

 第三节 我国上市公司控制权价值的实证分析210

一、控制权价值的理论回顾和分析211

二、控制权价值测定的方法及样本的选择211

三、样本统计结果分析212

四、控制权价值的影响因素分析214

 第四节 基于控制权价值的并购217

一、资产重组的内涵218

二、资产重组的形式219

三、重组与并购的动力 220

四、重组的经验证据及实证结论225

第九章 对股票投资价值的重新思考236

 第一节 股票投资价值判断理论范式的变革237

一、内在价值理论——一种朴素的观点237

二、EMH理论——基于市场均衡的现代观点240

三、行为金融——一种基于人性化的观点246

 第二节 对股票投资价值的重新思考257

 第三节 上市公司基本价值的测算269

参考文献274