此书被称为是咖啡馆里的金融投资故事，是德国大学经济系学生的必读书籍。被奉为绝对权威的安德烈·科斯托拉尼说：“我是投机人士，始终如一！”他通透掌握“以钱赚钱”的精髓，对金融商品和证券市场的一切了如指掌，以幽默、隽永且极富魅力的笔调，写下精彩绝伦的心理告白，其作品是20世纪的缩影，也是20世纪的智慧结晶。

　　一位伟大睿智和优雅的金钱老师传授给你的股票赚钱秘籍；德国大学经济系学生必读书籍。

历经80年投资生涯，一生富裕、优雅、从容，安德烈·科斯托拉尼说：“我是投机人士，始终如一！”科斯托拉尼有欧洲的沃伦·巴菲特之称，通透掌握了“以钱赚钱”的精髓，娴熟于金融商品和证券市场的一切，以幽默、隽永和风采，写下精彩绝伦的心理告白，是20世纪的缩影，也是20世纪的智慧。他的理论被视为权威，德国的投资人、专家、媒体记者，经常询问他对股市的意见。

科斯托拉尼能将抽象的策略、思想、观念化成故事，归纳成原则、公式和技巧，写给一般大众阅读，并且令大众欣然接受，而且也乐于了解他所描述的投资世界。

本书正是他钻研、思考、解读政治、经济、新闻、社会、资讯与心理学的精华，是他翻滚股市洪流，所见投机客、股票玩家、狡猾老狐狸的真实缩影，也是他看穿股市心理战，得以在无数战役中，最终站在胜利一方的生命经验。

本书是成功的股市操盘手及投资人必备的参考书，内容不断揭露股票市场中的机密，更培养读者独立思考与独立操作股票的能力！

编辑的话 浪漫的投机家

前言 精神与物质的满足　哥德佛利?海勒

第1章 我的三个职业

35岁就可以退休了

股市教授

我的犹太遗产

不一定要富有，但一定要独立 

第2章 日不落之国：股市

从布达佩斯往西行

黄金之街到拾荒者之街

三人成市

现代日不落帝国 

第3章 心理学造就90%的行情 

股市术语

快乐，但不幸福

思考、逻辑、精准

第4章 股市和迷信

我是迷信的

数字魔术

着了魔的人

狂热份子的下场

股市上瘾症

赌徒不死 

第5章 全民公敌 

金钱的魅力

开门钥匙

我是全民公敌？

一再延迟驱逐令

钱一点也不臭

与债务共枕 

第6章 群众是无知的 

数学逻辑不适用股市

股市气象 　

第7章 思考之必要 

暴风雨前夕

金童的昨日、今日

瓶颈效应

戈尔巴乔夫行情

乐观VS.悲观

人脑VS.计算机

谁需要思考 

第8章 股市大师 

垃圾债券

企业的起始：冒险

恐慌制造者

创立乐观主义学派 

第9章 投机的世界 　

热带丛林

牛和熊的对立

独立思想家 　

第10章 股市及政治 

先有钱，才有音乐

政治VS.股市

红色脚踏车

从狂热中退场 

第11章 傻瓜的价值 

你们都是傻瓜

博学的笨蛋

愚蠢的故事

恶意的骗局 

第12章 我的客户们 

和大企业交手

大企业的故事

顾客，也是敌人 

第13章 德国人的心理学 

统一的序曲

浪漫有助经济事务

95个胆小鬼

作者简介

读者感言一

读者感言二

读者感言三

我的犹太遗产

当我在演讲时用到某些特定字眼时，像是“希特勒”、“犹太人”，特别是“奥斯维辛”，我就会感觉到房间里有一股冷风袭来，感觉就像是有个黑暗中的魔鬼从房里走过。我当场就觉得我可能说了些什么蠢话或违背了某些禁忌，而这些话是不能公开说出来的。

尽管有这些叫人害怕的经验，带着愧疚与难以克服的历史伤害，我必须在战后的德国尽量少谈论到这些反犹太主义的言论。只有一次，发生了一件很糟糕的事情。那是在法兰克福举行的一次会议上，当时讨论的议题是国库破产的利与弊，几个在场的“先知”预言说，德国马克马上就会没有价值了。我当场提出反对，德国的币制一向都只在吃了败仗后才会贬值，像第一次世界大战，还有希特勒弄垮德国之后。晚上我回到旅馆后收到一封信，信里面写道，我的头皮应该被拿来当灯罩。

这当然是特例，通常我只会收到思想上的警告，有些是在背地里偷偷说的，有些则是真实可信的。有一次在讨论关于上帝跟金钱时，约翰侯爵跟他的邻座悄悄地说：“看看这个聪明的老犹太人会说些什么。”这我倒觉得无所谓，从他身上我并没有感受到反犹太的怨念，我反而听到了恭维的意思。我顶着不怎么舒适的名字，大家一看就知道，我出生在一个老旧的时代，在那年代，匈牙利听起来好像就是从外层空间来的。我还背着这个壳在世界各地的股市四处闯荡：“从这个世界主义的老犹太身上，应该可以学到什么东西吧。”一些人可能喜欢这么想。

虽是犹太人出身，但我却是受洗过的天主教徒，我的双亲也以天主教的仪式埋葬在苏黎世山上。我从来不觉得我是个犹太人，一直到希特勒掌权，对他来说我就是犹太人。当他在犹太人身上做了那么多恐怖的事情，我心里头深深感到刺痛，就像每个犹太人所感受到的。

1940年法国被占领后，我从法国经过西班牙流亡到美国。那时候有一些麻烦，分配给匈牙利的移民名额非常的少，必须要等20年才排得到。后来我拿到了一张签证，证明我是受洗过的天主教徒。依据当时的匈牙利法令，我不算是犹太人，也不适用于当时的匈牙利犹太法令，我可以随时回到匈牙利。一开始我的犹太身分并没有问题，直到后来德国占领匈牙利，并且实施了种族隔离政策。

对希特勒来说，诋毁犹太民族是一件很简单的事，他把犹太人当成投机份子，而部分的犹太人的确也是。犹太人从事金钱交易是因为他们不被允许从事其他行业，因此他们独占这个行业有好一段时间，子承父业，如此资产便一直延续下去。这在后来的反犹太丑闻里也扮演了一个角色，很多犹太人因为某些渴望，离开了散居在各处的犹太人，并且开创了一番大事业；不只是在财务金融上，还有在数学、物理以及音乐等各领域。其实金钱交易并非天生是犹太人的专业，中国人在这方面同样精明，还有亚美尼亚人。在华尔街里我们可以看到来自各个国家和各个种族优秀的人材。

我希望用一个令人安慰的故事来结束这个严肃的主题，几年前我再次到威尼斯，在穿过数不尽的小巷，跨过数不尽的小桥后，我来到一个封闭的广场。突然，一个没了牙齿的老妇人从一个地下室里爬了出来，身上穿着破布衣，对我友善地打招呼：“夏罗姆。（Schalom，希伯莱文自由的意思）”我站在一个犹太人居住区里，这个广场破旧而且空空荡荡。

老妇人试着用意大利文跟我交谈，带我参观这个犹太区。我们走过几条破旧的小巷子，“这是旧的，这是新的犹太教堂，这是养老院，这是托儿所，这是犹太法典学校，”老妇人一个个说着。但是说真的，我对这些一点兴趣也没有，我随口问起：“这个区里住了多少人呢，在这个你们说的犹太区里？”

“哦，先生，答案是这样的，我们这里只剩下300个人了，以前这里还有   3000个犹太人，范围有好几哩呢。这里曾经挤满了人，老的少的、商人和工匠。不过如今已经好景不再了。”我想着这应该是希特勒军队造成的不幸。“那他们都到哪儿去了？”我问她，对这恐怖的答案已经有了心理准备。

“唉！”老妇人忧郁地叹了一口气说：“他们都走了，到很远的地方去了，去圣马可广场，在大运河旁边，他们都是生意人、银行家、有钱人……。”

有一位记者曾经这么写道：“没有人能像安德烈?科斯托兰尼那样，为股市做了这么多，因为科斯托兰尼 ‘误导’了整个时代，让他们埋头在股市里。”这真的是反对我的意思吗？我想我可以接受。

我当然喜欢赞同和喝彩，所以我才会写书和举行演讲。我感到愉悦的并不是那1/10的稿酬，而是读者们听了我的观点后而乐意拿出10倍以上的金额去投资。不容置疑，比起赚钱这种事，领取酬劳对我来说更有乐趣。成名的画家也是一样，卖画所得，对他们的成就是很有力的证明。一位美丽的女人，总是会兴高采烈得去当模特儿来领取酬劳，这也是她为了证明她真的很漂亮，而且是值得追求的。

对我来说，跟年轻人的接触也是意义重大。当有学生邀请我发表演讲时，一开始我都会感觉到他们对我充满敬意，但他们很快发现我只是个凡人，而且乐于跟他们闲聊好几个钟头。我自己刚开始接触股市的时候，大部分都是靠口耳相传学来的（而不是通过自己实际操作），那些股市老专家们，至少都年长我三四十岁。今天我的学生比我年轻五六十岁是常有的事。

我们有些谈话内容完全跟财经无关，年轻人也想从我这理学到一些东西，比如社交的规矩和礼节，言谈举止与装扮等等。有几个甚至还模仿我的穿着，虽然他们不一定也打着领结，但至少风格上是跟我一样的。我一直都是穿着打扮方面的专家，这也是我最好的投资之一。在一次访谈里我简短地回答说：“我的投资中还包括我的服饰。”我年轻的时候就很重视这方面，也许是因为我对自己的外表不自信，反正我从来就不是帅哥。所以我尽可能地把自己打扮得光鲜亮丽，当时的我也可以算得上是一个“纨绔子弟”吧。当我被问起穿着秘诀时，我总是回答：“穿着宁可保守一些，也不要太时髦。”如果人家没有问我，某某人的穿着如何时，我就不会对人家的装扮发表评论，我不想在这方面让大家彼此尴尬。

不一定要富有，但一定要独立

经济上的宽裕使我的思想得以独立，在这种情况下遭人忌妒，也是可以理解的，但是并不会困扰我，因为我情愿有几千个人忌妒我，也不希望有一个人同情我。尽管如此，我还是有百十来个朋友。最年轻的15岁，最老的105岁，刚刚去世。他们中有的是学生、教授、千万富翁、皇族王子和教会侯爵也有街头流氓和小偷。

我有什么还没经历过呢？有哪里我还没有住过和没投资过呢？有一段时间我经常失眠。用老办法，我就开始数数，但不是数羊，刚开始我数我的同学，然后数我住过的城市和国家，我去过的歌剧院，我认识的女性。但是当我数到曾经与我共事过的股市经纪人，还有我曾经待过的股市，我开始有点恍惚，在数到第50个的时候，我相信，那就是里斯本，我就已经睡着了。

年老给我带来了哪些利弊呢？年老改变了我的心理，改变了我的时间观。年轻的时候，我老觉得时间紧迫，想快点赚钱，觉得自己被投机的风险游戏深深吸引，大脑总是飞速地运转。今天我则是用泰然处之的哲学观点来看待日常琐事，我不知道，明天会怎样，但是我知道昨天和今天，这就够了。现在我可以慢慢地想，想一整年的计划，其实我也不知道，明年我还在不在。时间过得飞快，不够去做我有兴趣的事情，我希望一天有48小时。

我已经沒办法再学习新的东西了，但是我们这些老人在自己的圈子里却越来越活跃。每天我都在学习着，每个日常小经验、小事件，都会输入到我的个人计算机里（我的脑袋），吸收、衡量，把多余的、不重要的信息删除掉，然后将剩余的信息根据以往的认识自动分类。

我必须持续保持注意力，才有办法处理经济市场上数不清的问题，所以我特别专注于锻炼某个特长，很多心理学家认为这是很少见的，当我不需要用到脑袋时，我可以关掉，里面是完全的“一片漆黑”。当我需要用来解决问题时，我可以把“灯光”打开，把情况看得清清楚楚，就像有探照灯照着。我的工作室凌乱得可以用狗窝来形容，但是我的脑子永远都是有条不紊的。

有一个25岁的小伙子有一次怀着幸灾乐祸和不怀好意的态度问我，我是不是打算要骗他？“没错，”我回答说：“除非你可以把我的经验和体会放在箱子里打包带走！”他并不知道，老年人也有属于自己的小乐趣。他也不知道，我们这些超过80岁的老人家，在巴黎可以享受到一项特殊的服务——搭地下铁时，可以在早上9点到下午5点间，用二等车厢的票坐头等车厢。人生从85岁才开始，我说的没错吧？

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1965年间，我偶然拜读了科斯托兰尼发表的第一篇专栏文章，标题是《一个投机者的告白》。他在文中提到：“做财政部长，我不行。做银行家，我不想。做投机家和股票族：这就是我。”

20世纪70年代起，科斯托兰尼开始研究变幻莫测的股票市场，这是一个真实展现国民经济的地方，其中还夹杂着凭空捏造的故事情节和不实的谣言。这些因贪婪恐惧而起的事物，往往造成股市行情非理性的涨跌。

这些对科斯托兰尼而言是值得研究的课题，并不单只是工作而已。第一次世界大战后，科斯托兰尼从故乡布达佩斯移居巴黎，开始了这项终身事业。对科斯托兰尼而言，这不仅是工作，更是他生活经历的累积。科斯托兰尼说：“股市像一座热带丛林。”而他在其中所交的学费足以在哈佛念好几个学期，但相对地，收获更是加倍的。

科斯托兰尼不像其他股市经纪人，先学理论再用他人钱财来验证理论、增加经验。相反地，科斯托兰尼用自己的钱实际操作股票，最后归纳出股市定理。

在第一次操作股票的经验中，他就已学习到：在股票市场里，没有什么事是不可能的。

科斯托兰尼认为光是取得所有股票信息是不够的，想象力才是投机操作的原始动力，也是成功的先决条件。因此，科斯托兰尼非常鄙视完全不具想象力的投资分析系统和股市咨询软件。股市的波浪起伏经常是波涛汹涌，同时也充满人性的味道，应该说太过人性了，而这正是本书要讨论的主题。

科斯托兰尼认为，一向被视为浪漫主义者、哲学家或是音乐家的德国老百姓，在处理金钱时，反而并不浪漫，也没有表现出哲学家的气质，更不用说发挥出想象力或是表现出投机技巧了。我问他，是否想过在公开他的操盘经验，帮助德国人减少在股市中的损失。也就是从这一刻起，我们开始合作经营事业——包括财务咨询及股市投资研讨会。股市投资研讨会的反响出乎我们的预期，越来越多的人蜂拥而至，尤其是年轻人。

本书是成功的股市操盘手及投资人必备的参考书，内容不但披露股票市场中的机密，更培养读者独立思考及独立操作股票的能力。本书不像是课堂上的教科书，反而更像是一本出自科斯托兰尼之手的小说，科斯托兰尼自己也说：“我不是在授课，我只是在对学生讲故事罢了。”

有关时事、财经、金融等书籍，我特别关注那些经典之作。我发现，这当中有一本书一直以来都备受投资者关注，且一版再版，销售量居高不下，它就是《大投机家的证券心理学》。在这本书里，科斯托拉尼毫无保留地讲述了其买卖股票的成功秘诀，这让渴望在股市中有一番作为的我茅塞顿开、心动不已。他不愧是一位旷世绝伦的投资大师。

科斯托拉尼从第一次操作股票的经验中学到：股票市场里没有什么事是不可能的。“股市是一个展现国民经济运行状况的地方，其间夹杂了许多谣言，可谓波涛汹涌，但也有人性化的一面。”他认为要想在股市中有所作为，光是取得必要的股票信息仍是不够的，想象力才是投机操作的原动力。因此，他非常鄙视那些完全不具有想象力的投资分析系统和提供股市咨询的计算机。

——王惟仪(25岁，公司职员，新股民)

他拥有80多年证券投资的成功经验，可以把运用于股市的诸多原理用清晰简单的方式叙述出来，而且，他还相当擅长讲述有趣且寓意深刻的故事，可以让读者一边听着愉悦和美妙的故事，一边领悟存在于证券投资世界的深刻哲理。

科斯托拉尼自称是一位投机者，不过他所讲的投机者与人们通常所讲的不一样——通常人们提到的投机者是他所指的“证券玩家”，即只靠股票价格在短期内小幅上涨来赚取投机利差的人。大师讲的投机者会注意各种影响股票价格走势的因素，如金融及货币政策、利率、国际局势等，且不会因为受到日常“利好”或“利坏”消息的干扰就立即出仓或进仓。

——老董(58岁，大学经济学教授，老股民)

本书是大师留下的最后一本著作，也是最经典的一部。虽然在投资领域几乎不可能再出现一位像科斯托拉尼一样伟大的人物，但我们可以从他80年珍贵的实战经验和智慧总结中汲取最实用的知识、最高明的智慧和最过人的勇气，并踏上成功的投资之路。

——柳成思(36岁，资深证券分析师)