本书综合运用现代财务理论、公司治理理论、企业理论及产权经济学等学科知识，以本金在企业不同层面运动所形成的特定财务关系为研究主线，通过对财务治理内涵、目标等基本理论问题的研究，基于企业所有权安排逻辑，提出了财权配置的一般框架，并初步构建了财务治理体系。

本书综合运用现代财务理论、公司治理理论、企业理论及产权经济学等学科知识，以本金在企业不同层面运动所形成的特定财务关系为研究主线，通过对财务治理内涵、目标等基本理论问题的研究，基于企业所有权安排逻辑，提出了财权配置的一般框架，并初步构建了财务治理体系。本书力图构建一个相对完整的财务治理体系框架结构，期望能够对解决我国企业复杂的财务与治理方面问题有所裨益。  本书内容丰富、逻辑严谨、语言流畅，适合于高校财务与会计专业的教师与研究生学习，也可供政府财政、国资与金融部门的主管人员参考。

第1章 导论…………………………………………………………………1

 1．1 财务治理理论产生的背景……………………………………… 1

1．1．1 国有企业改革、上市公司治理实践的现实要求…………1

1．1．2 公司财务理论、公司治理理论融合发展趋势的促进……2

1．1. 3 “财务治理”的独立性——关于理论界两种质疑………3

 1．2 财务治理理论研究的目的与意义……………………………… 5

1．2．1 财务治理理论研究的目的…………………………………5

1．2．2 财务治理理论研究的意义…………………………………5

 1.3 本书的逻辑思路与内容结构………………………………………8

1．3．1 本书的基本逻辑思路………………………………………8

1．3．2 本书的主要内容与结构安排………………………………9

第2章 财务治理理论研究的历史与现状…………………………………11

 2．1 财务治理研究的萌芽与发展——西方财务理论界的初步探索…11

2．1．1 财务治理的两大理论基础：公司财务理论和公司治理理论的独立发展…11

2．1．2 公司财务理论与公司治理理论的融合性研究……………12

2．1．3 西方财务治理研究的简要评述……………………………13

 2．2 财务治理理论的形成与建立——国内财务理论界的深入研究…13

2．2．1 财务治理问题的初步认识与理论探索……………………13

2．2．2 财务治理理论体系的初步探索与形成……………………16

2．2．3 国内财务治理理论研究的简要评述………………………19

2．3 财务治理理论发展的认识与展望…………………………… 20

第3章 财务治理基础理论…………………………………………………22

 3．1 财务治理的涵义………………………………………………… 22

3．1．1 财务治理的基本涵义及其概念界定………………………22

3．1．2 财务治理与相关范畴的辨析………………………………26

 3．2 财务治理的理论基础…………………………………………… 30

3．2．1 现代公司财务理论…………………………………………30

3．2．2 公司治理理论、现代企业理论与产权经济学……………34

 3．3 财务治理主体、客体和目标…………………………………… 35

3．3．1 财务治理主体………………………………………………35

3．3．2 财务治理客体………………………………………………39

3．3．3 财务治理目标………………………………………………4l

 3．4 财务治理的理论地位…………………………………………… 43

3．4．1 财务治理在公司财务中的地位……………………………43

3．4．2 财务治理在公司治理中的地位……………………………45

第4章 财权配置：基本理论与一般框架…………………………………46

 4．1 财权的认识……………………………………………………… 46

4．1．1 产权的认识…………………………………………………46

4．1．2 财权的内涵…………………………………………………51

4．1. 3 财权、产权与企业所有权…………………………………56

 4．2 财权配置的基本逻辑——企业所有权安排…………………… 59

4．2．1 企业的性质：企业所有权安排的一般逻辑………………59

4. 2．2 企业所有权安排研究——简要的理论回顾………………62

4．2. 3 企业所有权安排框架——基于企业要素所有者“综合谈判力”的分析…64

 4. 3 财权配置的一般框架…………………………………………… 76

4. 3．1 财权配置的一般逻辑：财务治理、公司治理与企业所有权安排…77

4．3．2 财权配置中“企业财权”的具体构成……………………78

4．3．3 财权配置的影响因素分析…………………………………80

4．3．4 财权配置的一般原则与框架………………………………85

4．3．5 财权配置的历史演进………………………………………91

第5章 财务治理结构(上)：财务资本结构安排…………………………96

 5．1 财务资本结构的涵义、特点与分类…………………………… 96

5．1．1 财务治理结构的涵义及相关概念…………………………97

5．1．2 财务资本结构的特点和分类………………………………100

 5．2 财务资本结构主要组成部分之一：资本结构……………… 100

5．2．1 资本结构理论研究发展——简要回顾…………………100

5．2．2 资本结构决定因素及行业特征分析……………………108

5．2．3 资本结构财务治理效应分析……………………………111

 5．3 财务资本结构主要组成部分之二：股权结构……………… 123

5．3．1 股权结构含义及特征……………………………………123

5．3．2 股权结构治理效应分析…………………………………125

 5．4 财务资本结构主要组成部分之三：债权结构……………… 138

5．4．1 债权结构含义、分类及其治理效应……………………138

5．4．2 我国企业债权结构财务治理效应分析…………………143

第6章 财务治理结构(下)：财务组织结构安排………………………150

 6．1 财务组织结构安排内涵与主要内容………………………… 150

6．1．1 财务组织结构安排的主要内容和结构框架……………150

6．1．2 国有企业特有的财务组织结构安排问题………………152

 6．2 股东大会财务组织安排……………………………………… 153

6．2．1 股东大会类型、股东表决资格认定与财务治理………153

6．2．2 股东大会财务组织模式及其财务治理效应……………156

6．2．3 我国上市公司股东大会财务治理效应分析……………162

 6．3 董事会财务组织安排………………………………………… 165

6．3．1 董事会基本组织模式、内部结构与财务治理…………165

6．3．2 独立董事制度及其财务治理效应………………………173

第7章 财务治理机制……………………………………………………183

 7．1 财务治理机制与财务基础机制……………………………… 183

7．1．1 财务基础机制……………………………………………183

7．1．2 财务治理机制的涵义与结构……………………………185

 7．2 财务治理机制的主要构成…………………………………… 186

7．2．1 财务决策机制……………………………………………186

7．2．2 财务激励机制……………………………………………188

7．2．3 财务约束机制……………………………………………19l

第8章 财务治理行为规范………………………………………………194

 8．1 财务治理行为规范的涵义、特点及其相关领域…………… 194

8．1．1 财务治理行为规范的涵义及相关领域…………………194

8．1．2 财务治理行为规范的特点及其意义……………………195

 8．2 财务治理行为规范的主要构成……………………………… 197

8．2．1 财务决策行为规范………………………………………197

8．2．2 财务监控行为规范………………………………………199

8．2．3 财务分配行为规范………………………………………203

主要参考文献…………………………………………………………… 206

2．2．3 国内财务治理理论研究的简要评述

1．研究成果

在我国公司财务与治理理论的研究中，由于国有企业法人治理结构建设等财务实践的复杂性、特殊性，对财务治理理论的产生、发展提出了现实要求；财务理论的创新性研究与全面发展为财务治理理论研究提供了坚实的理论基础；资本市场的培育、发展则为公司财务治理理论应用提供了检验的舞台。因此，财务治理理论在我国独立产生和全面发展有其内在的必然性。

我国财务治理理论研究取得了十分显著的研究成果：充分借鉴西方公司治理理论，结合中国特色财务理论创新成果，提出了“财务治理结构”等概念，并剖析了其内涵；初步建立起财务治理理论体系框架，促进了财务治理理论的发展和实际应用。

2．不足之处

我国财务界虽较早提出“财务治理结构”等概念，对财务治理理论体系进行了初步探索，却未真正深入研究，对“财务治理”的认识还停留在治理结构层面。前期研究中，虽有一些财务治理机制、治理行为规范方面的成果，却未能纳入到财务治理体系中，未能全面系统地总结。

此外，以借鉴公司治理、公司治理结构定义方式来定义财务治理，具有一定的片面性。其实公司治理与公司治理结构并不等同，公司治理虽然非常强调治理结构的重要性，但它还包括治理机制等问题(李维安，2000)；同样，财务治理虽然也强调治理结构的基础作用，但财务治理同时也强调由治理结构安排所产生的治理机制，以及由治理机制所引导的治理行为规范的可操作性、灵活性、可控性作用，还特别强调财务治理结构、机制和行为规范三位一体所构成的治理体系的系统性、完整性。

特别是，国内关于财务治理理论的研究，很多未能脱离西方研究“公司治理”范式，未能突出财务治理与公司治理的区别，未能从公司财务、公司治理等多角度研究问题，未能完整提出财务治理理论基础，未能全面认识财务治理的具体性、可操作性，未能充分认识财务治理行为规范的重要性，未能体现财务治理体系的系统性、完整性、可操作性、可控性、灵活性和综合反映性。P19-20

本书是郭复初教授主持的西南财经大学“211工程”建设项目系列研究成果之一。

财务治理理论由西方财务界产生思想萌芽，在我国明确提出并独立研究发展，具有着深刻的历史背景。20世纪90年代以来，公司治理一直是国内外理论界研究的热点课题，受此影响，我国部分财务学者借鉴公司治理理论的研究成果，提出了财务治理理论，希望从财务方面为解决公司治理问题提供参考。应当说，如同国家财务理论、本金理论一样，财务治理理论也属于中国特色财务创新理论，也是发展财务学的一个分支。

在公司实际运营中，公司财务与公司治理问题常常交织在一起，为解决某单方面问题而采取的措施很难取得理想的效果，只有综合研究并提出全面解决方案，才能切实解决实践中出现的复杂问题。财务治理理论的提出和不断完善，正是适应了财务理论与实践发展的现实要求，并迅速成为财务理论研究的新兴领域。特别是，财务治理理论是我国财务界明确提出并有所发展的创新型理论，对解决我国较为复杂的公司财务与治理问题更具实际意义，这一点也充分体现了发展财务学研究的重要性。

本书综合运用现代财务理论、公司治理理论、企业理论及产权经济学等学科知识，以本金在企业不同层面运动所形成的特定财务关系为研究主线，通过对财务治理内涵、目标等基本理论问题的研究，基于企业所有权安排逻辑，提出了财权配置的一般框架，并初步构建了财务治理体系。本书力图构建一个相对完整的财务治理体系框架结构，期望能够对解决我国企业复杂的财务与治理方面问题有所裨益。

本书是以作者的博士论文为基础进行适当修改而成的，深深感谢导师郭复初教授的精心指导。本书出版得到了清华大学出版社的大力支持和帮助，西南财经大学陈苑红教授、张子叶教授对本书提出了宝贵的修改意见，哈尔滨商业大学赵德海教授、唐现杰教授也为本书写作提供了指导和帮助，在此一并表示深深的谢意。  著者

二00四年七月