本书是在借鉴现代宏观经济调控有效性理论的基础上，结合我国实际，深入研究财政政策和货币政策的结合部——国债政策的有效性问题。本书内容详细，分析精辟，具有较高的理论价值，对于深入理解国债运行机制，正确发挥国债政策的作用有着重要的指导意义和政策参考价值。

许多国家都发行政府债券，或以其他方式筹措资金，弥补课税的不足，弥补经常性财政收支差额，解决政府为行使其职能所需的财力。因此，国债应是财政不可分割的一部分。

当国债发行已经经常而且达到相当大的规模时，围债市场必然会形成，而且成为一个国家金融市场的主要组成部分；国债券成为一种基准证券，国债利率成为金融市场的基准利率。这样看来，国债也是一个国家金融体系中的重要因素。

国债券是政府债务凭证，同时也是其持有人的一种金融资产。当企业持有这种资产时，国债收益率的高低、市场价格的升降、其交易的规模和便利程度等等，对企业的投资组合、经营管理和融资结构都有影响。当居民家庭持有这种资产时，上述种种因素对居民的消费、储蓄和投资行为也会有影响。这样看来，国债政策和国债制度对为数众多的市场行为主体的经济活动都有一定影响，进一步看，也会影响全社会资源配置的经济效率。

国债既然对微观经济有广泛的影响，必然也会影响宏观经济运行。国债政策是政府的一种宏观经济政策，国债制度也就成为政府可以运用的调控经济的手段。宏观经济政策的目标是经济运行的稳定和增长以及社会经济的持续发展，国债在实现这些宏观经济目标中应能起一定的作用。这样看来，国债经济应是宏观经济的一部分。

郭红玉同志的专著《国债宏观经济效应研究》论述了有关国债问题的上述诸多方面，但着重在宏观层面，从总量均衡和经济增长两个角度分析国债的经济效应。研究有一定深度，触及到微观经济层面。研究也有相当的广度，不仅探讨国债对总需求的影响，也考虑了国债对储蓄、投资以及总供给的影响。由于国债是财政的一部分，作者对税收和政府支出与国债的关系作了细微深入的分析。鉴于当今经济全球化的趋势，作者对开放经济的条件下国债会引起国际资本流动，影响汇率和利率的变化，影响一个国家的国际收支平衡和内外经济关系，都作了相应的分析。书中对中国国债的演变和政策思想的变化也作了恰当的阐述。本书内容丰富，我读后很感欣慰，也受到不少启发。为此，愿介绍给广大读者。

此外，还想提出一点。作者在本书中对有关国债的经济思想的发展，作了比较系统的概括和中肯的分析。这在学术上也是很有价值的。

约在两百年以前，李嘉图曾提出政府增加债务和增加税收二者的经济效应是相同的观点。20世纪80年代美国经济学家巴罗等加以发展，形成了著名的“巴罗一李嘉图等价原理”，颇有影响。在此基础上，巴罗演绎成“债务中性”理论，认为：在一定的假设条件下，政府财政支出规模的大小与私人家庭财富的多少之间有此长彼消的关系，但政府因支出增大而形成的赤字差额如何解决，是以借债还是以增税来应付，对私人财富却是没有什么关系的。显然，上述“等价原理”和“债务中性理论”能否成立，对国债的政策和实践都至关重要。

国债和课税能否“等价”?国债是否“中性”?国内外有不少经济学家用实证来检验，其结果是肯定和否定都有，很难有一致意见。理论分析也不易得到明确的结论。因为无论“等价原理”还是“债务中性理论”都有严格的理论前提，而这些前提并非都是现实的。但重要的是，李嘉图早在两百年前已经觉察到国债不仅仅是政府“筹资”工具，而且必然与政府支出和税收、居民收入和支出、民间储蓄和投资等密切有关。可以这样说，李嘉图是注意到国债的宏观经济效应的。他的“原理”中“等价”的观点未必为后人所接受，但他的视角无疑是值得后人学习的。作者在本书中就是这样做的，而且做得很好。

 中国人民大学财政金融学院

王传纶教授