巴菲特和索罗斯的区别不能再大了，如果有什么是他们都会做的，那它可以就是至关重要的，也许就是他们成功的秘诀。作者在本书中提出，投资能否成功取决于你思考方法和投资习惯的。通过分析指引沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯迈向辉煌的制胜投资习惯，并揭示了所有成功投资者的共同投资习惯。而且，每一个制胜习惯都很简单，你可以轻轻松松地自学成才。

　　巴菲特和索罗斯都是白手起家，仅靠投资便积累了数十亿美元的财富。但两人的投资风格截然不同，投资方法也有天壤之别。巴菲特的招牌式策略是购买那些他认为价格远低于实际价值的企业，并“永远”拥有它们。索罗斯则以在货币市场上做神出鬼没的高杠杆赌博而闻名。两人的区别实在不能再大了。

那么，全世界最成功的两位投资者是否会有一些共同之处呢？

难以相信的是，马克·泰尔在这部开创性的著作中证明，巴菲特和索罗斯的思考习惯和思考方法完全一致；而更令人难以相信的是，如彼得·林奇、约翰·坦普尔顿爵士、伯纳德·巴鲁克、本杰明·格雷厄姆这样的传奇投资家也都奉行着同样的习惯和方法。

马克·泰尔认为，投资能否成功取决于你的投资习惯。在本书中他总结了指引巴菲特和罗斯迈向辉煌的、两人均虔诚奉行的23个投资习惯，这23年投资习惯涵盖了投资世界的几乎每一个方面。你会看到你的投资习惯如何造就投资成功或导致了投资失败。只要你学习和借鉴了这23个习惯，根据自身情况发展出自己的投资哲学，你就能成为投资市场中的胜利者。

相信如果有什么是巴菲特和索罗斯都一致的，那它可能就是至关重要的，也许就是他们成功的秘诀。你怎能忽视全世界最伟大的两位投资者的思想碰撞呢？

第1篇 巴菲特与索罗斯的投资习惯

第1章 思考习惯的力量/3

第2章 七种致命的投资信念/10

第3章 保住现有财富/18

制胜习惯一 保住资本永远是第一位的

第4章 乔治?索罗斯不冒险吗/27

制胜习惯二 努力回避风险

第5章 “市场总是错的”/47

制胜习惯三 发展你自己的投资哲学

第6章 衡量什么取决于你/71

制胜习惯四 开发你自己的个性化选择、购买和抛售投资系统

第7章 集中于少数投资对象/92

制胜习惯五 分散化是荒唐可笑的

第8章 省一美分等于赚一美元/99

制胜习惯六 注重税后收益

第9章 术业有专攻/104

制胜习惯七 只投资于你懂的领域

第10章 如果你不知道何时说“是”，那就永远说“不”/111

制胜习惯八 不做不符合你标准的投资

第11章 用自己的投资标准滤光器观察投资世界/116

制胜习惯九 自己去调查

第12章 “如果无事可做，那就什么也不做”/124

制胜习惯十 有无限的耐心

第13章 扣动扳机/128

制胜习惯十一 即刻行动

第14章 在买之前就知道何时卖/132

制胜习惯十二 持有赢钱的投资，直到事先确定的退出条件成立

第15章 永远不要怀疑你的系统/137

制胜习惯十三 坚定地遵守你的系统

第16章 承认错误/141

制胜习惯十四 承认你的错误，立即纠正它们

第17章 从错误中学习/146

制胜习惯十五 把错误转化为经验

第18章 光有愿望是没用的/153

制胜习惯十六 交学费

第19章 沉默是金/163

制胜习惯十七 永不谈论你在做的事

第20章 委派的艺术/169

制胜习惯十八 知道如何用人

第21章 “不管你有多少钱，少花点钱”/176

制胜习惯十九 生活节俭

第22章 钱只是副产品/180

制胜习惯二十 工作无关于钱

第23章 专业大师/185

制胜习惯二十一 爱你所做的事，不要爱你所拥有的东西

第24章 这是你的生命/190

制胜习惯二十二 24小时不离投资

第25章 “吃你自己做的饭”/194

制胜习惯二十三 投入你的财产

第26章 你必须是个天才吗？/197

第2篇 学以致用

第27章 打下基础/201

第28章 明确你的投资目标/205

第29章 你要衡量什么？/213

第30章 获得无意识能力/224

第31章 这比你想的容易/229

后记 参考信息/231

附录一 23个制胜投资习惯/241

附录二 两位投资大师的业绩/243

致谢/247

思考习惯的要素

习惯是一种经不断重复而逐渐形成的自动经验反应。在养成一种习惯后，它的作用过程主要是潜意识的。

这对优秀的拼写者来说显然是事实：他完全意识不到他是怎样拼对一个词的。他只“知道”他的拼法是正确的。

但成功投资者们所做的大多数事情难道是潜意识的吗?难道读年报、分析资产负债表甚至在股票或商品价格走势图中寻找规律也是潜意识的吗?

某种程度上说，这些不是潜意识的。但意识只是思想冰山的顶端。在每一次有意识的思考背后，决策或行为都是一系列潜意识思考过程的复杂结合——更别说足以让意志最坚定的人都垮掉的潜在信念和情绪了。

例如，如果你一遍又一遍地对一个人说“你不会拼写”，那么这种信念可能成为他个性的一部分。他能够理解优秀的拼写者的方法，如果有人指导，他甚至可以做得像优秀的拼写者一样好。但一旦不再管他，他会迅速退回到他的旧思考模式。

只有改变“我是一个蹩脚拼写者”这种信念，他才能真正采纳优秀的拼写者的思考习惯。

另外，缺乏相关技巧也是一块绊脚石，尽管这种情况通常较为罕见。有一小部分人就是无法在脑海中想像出一种形象：在他们变成优秀的拼写者之前，他们不得不先学习如何将词汇形象化。

思考习惯需要4个基本要素的支持：

1．一种驱使你行动的信念；

2．一种思考方法——一系列有意识或潜意识的内心程序；

3．一种有支持作用的情绪；

4．相关的技巧。

让我们用这种结构来分析另一种程序，这是一种比投资大师的习惯简单但却比“拼写法”复杂的程序。（P7）

如果你想进一步了解沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯的制胜投资习惯，可以参考我发表的e-mail业务通讯。它能帮助你入门和提高。

像本书一样，这份业务通讯旨在帮助你实践所有的制胜投资习惯。它只有电子邮件版，这是为了保证低“交易成本”——你我的成本。

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你还可以……

了解你的投资个性

你可以通过回答我的《投资个性》调查问卷了解你的投资习惯与投资大师的习惯有什么不同，发现你的错误。同样重要的是，你还能发现你的正确之处。

你会得到有关你的投资优势和弱点的详细说明，以及有关如何实践制胜投资习惯的个人化建议，并迅速提高你的投资业绩。

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值得一读的投资著作

投资类的书籍有数千种，每个月还会新出数十种。其中的一些是值得一读的。

我在网站上列出了我认为很有帮助的著作。它们也是对本书某些内容的扩展。

七种致命的投资信念

如果你沉迷于七种致命投资信念中的任何一种，我强烈建议你读一读威·A·谢尔登(William A.Sherden)的《预测业神话》(The Fortune Sellers)。谢尔登不仅剖析了从天气预报者、经济学家到市场权威的各种算命者的真面目，还以他所说的“天真预测”为依据分析了他们的各种预测。

天真预测很简单：明天的天气将和今天一样；明年的通胀率将和今年一样；明年的收益将像今年一样提高(或下降)x％，等等。

通过生动的分析，谢尔登告诉我们只有一种预测者有可能胜过“天真预测”：天气预报者。但这仅限于对未来四天的预测，而且即使在这四天内，他们的预测准确度也比“天真预测”高不了多少。

在你下一次忍不住去听某个权威的市场预测时，请想一想你只要“预测”明天的市场将和今天一模一样，就能击败任何权威(平均来说)。谢尔登在他的著作中已经证明了这一点。

而在《为什么最周详的投资计划通常会失败》(Why the Best-Laid Investment Plans Usually Go Wrong)一书中，哈里·布朗对一些市场和经济预测文章做了精彩的分析——我敢肯定这些预测者很希望他们没写过这些文章。

只有“强大的魔力”能驱除七种致命的投资信念——你在这两本书中就能发现这样的魔力。

沃伦·巴菲特  有关沃伦’巴菲特的书籍不比内布拉斯加的麦田少。你得决定“读哪些不读哪些”，除非你是一个巴菲特迷。

如果你从罗杰·洛温斯坦的传记((巴菲特：一个美国资本家的崛起》(Buffett:The Making of an American Capitalist)开始，再读一读罗伯特·哈格斯特龙(Robert Hagstrom)的《沃伦·巴菲特的投资方略》(The Warren Buffett Way)，你就会对巴菲特这个人和他的方法有一个大致的了解。

要想直接领略他的思想，你可以去读劳伦斯·A·坎宁安(Lawrence A.cunningham)所编的《巴菲特致股东的信》(The Essays of Warren Buffett)。书中的文章以特定主题为组织单位，均摘自巴菲特每年写给合伙人和股东的信。

读他的整封信更好。你可以在伯克夏一哈撒韦公司的网站www.berkshirehathaway.com找到1977年至今的所有信。

伯克夏一哈撒韦公司还把巴菲特写给股东的信(1977～1995年)印成了两本书，你可以花30美元直接邮购。地址是：内布拉斯加州68131，奥马哈市基维特广场1440号，伯克夏一哈撒韦有限公司。

如果你想更深入地研究巴菲特的方法，我强烈推荐詹姆斯·奥洛克林(James O’Loughlin)的《真正的沃伦·巴菲特》(The Real Warren Buffett)一书。

安德鲁·基尔帕特里克(Andrew Kilpatrick)的《永久价值》(Of Permanent Value)是个精彩的大杂烩，汇编了有关巴菲特的经历、投资、兴趣爱好和人生观的故事和传闻(以及数百条精辟的巴菲特妙语和格言)。

阅读玛丽·巴菲特(Mary Buffett)和戴维·克拉克(DaVid Clark)的《巴菲特学》(Buffettology)有助于你理解巴菲特的投资系统。但我得提醒你：两位作者将问题过分简单化了，试图用一套规程概括巴菲特的选股方法。简化是入门的有效方法，但如果你读了这本书的话，记得在开始实际投资之前忘掉它的公式化方法。

还有一本不读也无妨的书，是理查德·西蒙斯(Richard simmons)的《沃伦·巴菲特步步谈：一个投资者的工作手册》(Warren Buffett Step-By-Step:An investor"s Workbook)。像《巴菲特学》的作者一样，西蒙斯试图将巴菲特的系统归纳为一套程序，甚至列出了一个他自己也解释不清楚的方程式。与《巴菲特学》不同的是，这本书对你理解巴菲特的方法没有帮助。

有关沃伦·巴菲特的书还有很多，而且我相信每一本我都读过。我认为我所推荐的上述几本能让你最快地掌握大多数相关知识。

乔治·索罗斯

很遗憾，有关乔治·索罗斯的著作要少得多，这无疑是因为他这个人和他的方法远比巴菲特要复杂难懂。

最好的入门参考书是罗伯特·斯莱特所写的传记(未经索罗斯授权)《索罗斯：世界最伟大投资者的生活和时代》(Soros：the Life and Times of the World"s Greatest Investor)。斯莱特着重描写了素罗斯的投资方法和成就，因此读这本书对熟悉他的方法很有帮助。

近期的一本传记《索罗斯，一个亿万救世主的生活和时代》(Soros，the Life and Times of a Messianic Billionaire)是可以随意接触索罗斯和他的档案的迈克尔·考夫曼(Michael Kaufman)写的。这本书对索罗斯的分析要深刻得多。而且正如你可能预料到的，本书中的许多资料是斯莱特的书中所没有的。考夫曼与索罗斯的开放社会基金也常有接触，因此书中有更多的关于索罗斯慈善活动的内容。  要想真正理解索罗斯的投资方法，读他本人的作品是至关重要的。我建议你从《素罗斯谈索罗斯》(Soros on Soros)开始，这本书远比他的《金融炼金术》容易理解。读《金融炼金术》有时候是件苦差事，尽管吃这点苦是值得的。

罗伯特·斯莱特还写了一本有关他所说的索罗斯24条交易秘诀的小册子《先投资，再调查》(Invest First Investigate Later)。书中的总结固然精辟，但大多数资料都引自他的索罗斯传记。

其他投资大师

尽可能多地研究其他投资大师的方法是有价值的，特别是在你发现巴菲特和素罗斯的方法都不适合你的情况下。

彼得‘林奇已经在数本著作中介绍了自己的投资方法，包括《略胜华尔街一筹》(One Up on Wall Street)和《击败华尔街》(Beating the Street)。

菲利普·费希尔的成就远未得到人们的充分认识。我希望你读一下他的《普通股和不普通的利润》。

当然，本杰明·格雷厄姆是不需要介绍的。任何一个打算买股票的人都应该去读他的《聪明的投资者》。如果你真的很想投资，你还得找一本他的经典著作《证券分析》。

伯纳德·巴鲁克也是一个传奇投资者。詹姆斯·格兰特(James Grant)写了一本出色的传记《伯纳德·巴鲁克，一个华尔街传奇人物的冒险》(Bernard Baruch，the Adventures of a Wall Street Legend)。

我还想推荐一本相对不太引人注意的著作，那就是乔尔·格林布拉特(Joel Greenblatt)的《你能成为股市天才》(You Can Be a Stock Mat·ket Genius)。我到现在还讨厌这个书名，但这本书是非常值得一读的。它能让你更深刻地理解专注于你自己的投资领地有多么重要。

约翰·特雷恩也有几部介绍成功投资者的方法的著作：《点石成金》、《金融大师》、《新金融大师》(New Money Masters)和《当代金融大师》(Money Mastet of Our Time)。你在他的书里能了解到各种各样的不同方法，也许会想进一步学习其中的某些方法。

彼得·J·坦诺斯(Peter J.Tanous)的《投资大师谈投资》(Investment Gurus)也是同类著作。

《市场奇才》和《新市场奇才》(New Market Wizards)中有杰克·施瓦格对当代的一些最出色的交易商的访谈录。交易商对自己的系统、方法和思路的评论比大多数投资者都多。因此，就算你绝不会去买期货合同，你也会发现这两本书是有关建立和检验个人投资系统的宝贵的思想库。

风险和不确定性

理解风险和不确定性是投资成功的基础。关于这个问题，我读过的最好的书是纳西姆·尼古拉斯-塔勒布的《被随机性愚弄》。

彼得·伯恩斯坦(Peter Bernstein)也写了一本有关这个问题的经典著作：《与天为敌：人类战胜风险的传奇故事》(Against the Gods：The Remarkable Story of Risk)。尽管这本书更注重历史，但它也会(像《被随机性愚弄》一样)让你明白理解几率法则的重要性。

几率

如果你不懂几率，你不可能成为一名投资大师。由于有很多几率原理是有违盲觉的，很多人在这方面碰到了问题。

克服障碍的方法之一，是拜读科林·布鲁斯(Colin Bruce)的《又被骗了吧，华生》(Conned Again，Watson)。在一系列侦探故事中，夏洛克·福尔摩斯凭借他对几率法则的理解并与助手华生一起揭露了各种各样的罪行和其他不法行为。如果你对几率理论的反应就像一个小孩对蓖麻油(你知道它对你有益，但你受不了它)的反应一样，那这本书就是你的糖衣良药。

盖瑞·贝斯基(Gary Belsky)和托马斯·季洛维奇(Thomas Gilovich)的((聪明人为什么犯大错以及如何纠正错误》(Why Smart People Make Big Money Mistakes and How to Correct Them)解释了我们的思路在涉及钱和投资的问题时为什么会出问题。对几率的肤浅理解常常是问题的主要原因。

几率原理的最好入门参考书或许是德里克·朗特里(DerekRowntree)的《无泪的几率》(Probability Without Tears)——说它最好是因为它浅显易懂。遗憾的是，它已经绝版了——不过你也许可以在电子港湾或亚马逊网站找到一本旧书。

交易

如果你是商品交易者而不是投资者，范·撒普的《通向金融王国的自由之路》(Trade Your Way to Financial Freedom)就是你必须要读的书，即便是非交易者也能从这本书中获益良多。撒普是个擅长帮助交易商克服心理障碍的心理学家。尽管这本书是专为商品交易商写的，但撒普的话大多也适用于投资者。书中有对系统建立方法的高明指导，也有我从没在其他地方看到过的对头寸规模的重要性和意义的分析。

节俭生活

乔治-克拉森(George clason)的《巴比伦富翁的理财课》(The Richest Man in Babylon)是这方面的经典著作。你应该送一本给你的孩子(在你自己读过它之后)。

罗伯特·清崎(Robert Kiyosaki)在《富爸爸，穷爸爸》(Rich Dad，Poor Dad)一书中提出，你的银行存款有多少直接取决于你的信念和行为。富人之间也有区别，因为他们对财富的看法不同。清崎不光阐明了这些区别。你还可以学到如何以富人的方式看待财富，继而让你的财富增长。

托马斯·斯坦利(Thomas stanley)和威廉·丹克(william Danko)的《隔壁的百万富翁》(The Millionaire Next Door)告诉我们，那些能保住百万家产的富翁有一个共同点：赚的比花的多。

税收

我不是个税收专家，而且既不需要也不想成为税收专家。我能说的只是：你应该学习巴菲特和索罗斯，让你的纳税额(和其他交易成本)尽可能低。因此，了解那些对你有所影响的税收法律是至关重要的。如果我是你，我会采用特里·考克森在《保住你的收入》(Keep What You Earn)一书中所介绍的那种方法。

交易成本

在发表在《金融杂志》(The Journal of Finance，Vol.Ⅳ，No.2 April 2000)上的一篇文章《交易威胁你的财富：个人投资者的普通股投资业绩》(Trading is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors)中，作者布拉德·M·巴伯(Brad M.Barber)和特伦斯·奥登(Terrance Odeon)指出，交易频繁的股票投资者的回报率平均来说低于奉行持有策略的投资者。

他们是通过分析某折扣股票行(discount brokerage)的66465个账户在1991—1996年间的表现而得出这一结论的。尽管这是一篇技术性文章，但它是相当值得一读的。以下网址有该文的PDF格式：

http：//faculty.haas.berkeley.edu/Odean/papers/returns/Individual-In vestor Performance Final.pdf

其他值得一读的投资著作

要想了解与投资业没有直接关系的人(包括学者)对投资的看法，你可以读一下伯顿·马尔基尔(Burton Malkiel)的《漫步华尔街》(Random Walk Down Wall Street)、杰里米-西格尔(Jeremy Siegel)的《股票的长期走势》(Stocks for the Long Run)和罗伯特·希勒(Robert Shiller)的((非理性的繁荣》(Irrational Exuberance)。

查尔斯’麦凯(Charles Mackay)的《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》(The Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds)是有关大众心理如何左右市场的经典研究著作。

我还想推荐罗杰·洛温斯坦的《营救华尔街》(Why Genius Failed：The Rise and Fall ofLong-Term Capital Management)。读这本书，避免犯同样的错误!

永久资产组合法

如果你想学习哈里·布朗的永久资产组合法，前面提到过的《为什么最周详的投资计划通常会失败》是一本很好的参考书。你也可以读读《万无一失的投资》(Fail-Safe Investing)，在布朗的网站www.harrybrowne.org上就可以找到它(这个网站上还有一些对政治和其他问题的评论，我相信这是你能读到的最高明也最有文采的评论)。

还有个选择是一家以哈里-布朗的投资哲学为基础的互助基金。它的名字是永久资产组合基金(The Permanent Portfolio Fund)。

一款电脑游戏

《铁路大亨》(Railroad Tycoon)是一款非常有趣的电脑游戏，它应该带着一条警告发行：“注意：这游戏会让你上瘾。”我在这方面很有发言权!

你是一家铁路公司的CEO。你可以从数十个游戏剧本中挑选一个，电脑生成的竞争对手最多会达到31个。你也可以在网上与真正的竞争对手较量一番。你的任务是把公司建设成最富、最大或最赚钱的铁路公司；包揽大多数货运业务；或变成游戏中最富有的玩家(在某些剧本中，你要实现所有这些目标)。

兴衰循环的经济周期已经被内置到了游戏中(尽管并不总是可预测的)。每一个经理都会在股票发行、债务和最佳投资方式的选择(建造更多的铁路，购买更多的火车，投资于你所服务的行业，收购竞争者)等问题的纠缠下受到诸多制约。你可以用你的股市账户购买本公司或竞争对手的股票。可能是保证金交易，也可能不是。

对十几岁的孩子们来说，这个游戏是个很好的学习工具。他们可以在快乐中不知不觉地学到经济、投资和企业创立等方面的知识。

你能从《铁路大亨》中学到的最重要的道理之一是有关杠杆的。如果你过度使用杠杆或无力补充保证金，你的全部财富可能在几分钟之内化为乌有，你的公司也会破产。但相比在你那位友好的股票经纪人的帮助下得到这种教训，用电脑上一课的代价要低得多。