本书运用总量分析、结构分析和计量分析方法，对中国1994—2003年国际收支状况和货币供给状况进行了实证研究；同时比较了因为国际收支问题爆发货币危机的墨西哥、东南亚案例，发现我国国际收支活动对国内货币供给产生了深刻的影响，货币供给渠道中对外汇占款的依赖(也就是对国际收支状况的依赖)在不断增强。

本书还进一步提出，2005年7月21日开始的新一轮汇率制度改革将一定程度上减弱国内货币供给的“国际收支冲击效应”，从而使得中央银行操作货币政策的独立性大大增强。

开放条件下，国际收支活动对国内的货币供给产生巨大影响，使货币供给的内生性特征增强。1994年人民币汇率制度改革后，我国国际收支状况发生了较大的变化，对货币供给的影响也越来越明显。特别是2002年以来，持续盈余的国际收支状况，一方面促使外汇储备量迅速积累，人民币升值压力增大；另一方面导致国内货币供给量增长迅速，经济过热迹象显现。为了维持人民币汇率的稳定，国际收支活动对国内经济的影响集中体现在货币供给上，过快上升的物价水平和高涨的投资比例就是直接的结果和突出的表现。为了详细了解我国国际收支活动对货币供给的影响状况，以及探讨人民币升值压力的真正来源和汇率改革的方向，本书从理论和实证上对这一问题进行深入分析。

笔者认为，国际收支活动一般会通过“货币需求机制”和“汇率体制供给机制”影响国内的货币供给，货币供给因此而“内生性”特征增强。通常，国际收支活动对货币供给的影响是通过物价水平和经济增长的波动、货币危机的形态，以及中央银行的外汇干预和冲销操作直接或间接表现出来。

在这种理论指导下，本书运用总量分析、结构分析和计量分析方法，对中国1994—2003年国际收支状况和货币供给状况进行了实证研究；同时比较了因为国际收支问题爆发货币危机的墨西哥、东南亚案例，发现我国国际收支活动对国内货币供给产生了深刻的影响，货币供给渠道中对外汇占款的依赖(也就是对国际收支状况的依赖)在不断增强。在贸易收支和资本流动的共同作用下，我国国际收支状况是以国家储备资产的变化表现出来，它影响到中央银行的资产结构，进而影响到基础货币的供给总量和结构。因此，选择外汇储备作为衡量对货币供给影响的指标，能够比较准确反映出国际收支对货币供给的影响程度。计量分析表明，1994—2003年外汇储备与货币供给量M2两个变量之间的相关系数高达O.9729，存在着十分明显的正相关关系。回归模型测算结果也表明，外汇储备每变动1亿美元，广义货币供给量M2就会发生同方向17.58亿元的变动。这10年间国家外汇储备增加所引致的每一年货币供给量M2的增加额，平均占实际货币供给量M2增加额的36.04％。最近两年来，国际收支对国内货币供给的这种影响集中体现为人民币升值压力不断增大，中央银行在保持人民币汇率稳定和牺牲国内货币独立供给中进行了艰难的权衡取舍。

如何减弱国际收支的货币供给效应？本书指出，要坚持科学的发展观，从体制改革入手，实现人民币汇率“有管理的浮动”；并且要善于控制国际收支的扰动，从外贸、外资根源上降低货币供给波动的“内生”风险。

本书进一步提出，2005年7月21日开始的新一轮汇率制度改革将一定程度上减弱国内货币供给的“国际收支冲击效应”，从而使得中央银行操作货币政策的独立性大大增强。

概括来讲，本书有益的探索和创新性的工作在于：(1) 以一个新的角度探讨货币供给内生性问题，把国际收支和货币供给问题有机地联系在一起，阐述了开放条件下国内外经济活动相互联系、相互影响的观点。(2)用实证研究的方法证明了我国1994年以来货币供给受到国际收支活动的深刻影响，并且这种效应呈现阶段性特征。(3)从国际收支影响货币供给角度，系统探讨了人民币升值压力产生的原因，找到汇率体制改革的新证据。(4)根据规范研究和实证研究结果，提出了有依据且具有可行性与操作性的汇率制度改革建议。

第1章 引言

1.1 问题的提出

1.2 相关研究概况

1.3 本书研究思路与研究方法

1.4 全书框架安排及主要结论

第2章 国际收支影响货币供给的理论解释

2.1 货币供给的决定模型

2.2 国际收支影响货币供给的内在机理

2.3 国际收支与基础货币的控制

第3章 国际收支对货币供给影响的表现及后果

3.1 货币币值稳定压力增加和外汇危机

3.2 物价水平和经济波动

3.3 中央银行的干预和冲销政策

第4章 全球视角下国际收支的货币供给效应

4.1 汇率制度安排与国际收支的冲击

4.2 国际收支的货币供给冲击效应：墨西哥、东南亚货币危机

第5章 中国国际收支对货币供给影响的实证分析

5.1 近年国际收支和货币供给状况

5.2 国际收支对货币供给的影响分析

5.3 国际收支主要构成部分与货币供给关系的考察

第6章 中国国际收支变动对人民币汇率稳定的压力

6.1 中国能避免发生货币危机的原因

6.2 中国发生货币危机的可能性在增大

第7章 汇率制度改革与人民币稳定独立的供给

7.1 货币供给的稳定性和独立性

7.2 人民币汇率制度的改革

7.3 控制国际收支扰动的方案

7.4 新一轮汇率制度改革后的货币供给

第8章 总结

8.1 主要结论回顾

8.2 本书的创新工作

8.3 待进一步研究的问题

参考文献

后记