证券行政执法和解是指证券监管机构与涉嫌违法行为人平等协商达成协议，由涉嫌违法行为人承诺纠正涉嫌违法行为、赔偿有关投资者损失、消除损害或者不良影响，在当事人履行承诺后，证券监管机构终止案件调查的一种证券行政执法方式。2015年我国开始试点实施证券行政执法和解制度，2019年新修订的《证券法》将这一制度写入立法。本书对证券行政执法和解的基本理论范畴、典型国家（地区）的制度与实践、我国制度的现状与问题、制度完善的方法与路径等进行了研究剖析。本书认为，破解我国证券行政执法和解制度存在的实施动力不足、运行程序不畅、和解金性质不明、投资者权利保障欠缺等问题，有必要从执法理念、信任机制、动力机制和程序衔接中寻求路径，围绕原则确立、实体设计和程序设计三个方面进行具体制度优化。

高振翔，1992年3月生，广东省佛山市人。中国社会科学院研究生院法学博士（经济法学专业）、上海交通大学凯原法学院法学硕士（国际法学专业）、美国西北大学法学院法学硕士（荣誉毕业生，Master of Laws with Honors），持有美国纽约州执业律师资格和中国法律职业资格。在《证券市场导报》《财经法学》《证券法苑》等核心期刊发表学术论文多篇，研究方向为证券法、公司法。现供职于深圳某金融机构。

绪论
第一章 证券行政执法和解的基本理论范畴
第一节 证券行政执法和解的概念特征
第二节 证券行政执法和解的制度渊源
第三节 证券行政执法和解的价值基础
第四节 证券行政执法和解的制度构造
第五节 本章小结
第二章 比较法视野下的证券行政执法和解
第一节 域外证券行政执法和解的总体情况
第二节 和解条件的比较研究
第三节 和解程序的比较研究
第四节 和解内容的比较研究
第五节 各方利益保障机制的比较研究
第六节 本章小结
第三章 我国证券行政执法和解的制度现状与问题检讨
第一节 我国证券监管执法体制框架
第二节 我国证券行政执法和解的规范评析
第三节 我国证券行政执法和解的实践评析
第四节 证券行政执法和解的中国化问题
第五节 本章小结
第四章 我国证券行政执法和解的制度完善
第一节 制度完善的总体路径
第二节 证券行政执法和解的原则确立
第三节 证券行政执法和解的实体设计
第四节 证券行政执法和解的程序设计
第五节 本章小结
后记

作为一种刚柔并济、高
效便捷的执法方式，证券行
政执法和解在域外成熟资本
市场积累了丰富的经验。
2015年我国开始试点实施
证券行政执法和解制度。试
点期间，中国证监会成功运
用该制度处理了一些疑难案
件，对解决传统证券执法中
投资者难以获赔、违法行为
难以认定、调查执法成本过
高等问题发挥了一定作用。
但整体而言，试点实施效果
未如预期理想，证券行政执
法和解案件数量偏少，未能
成为我国证券市场的常规执
法方式。2019年新修订的
《中华人民共和国证券法》
（以下简称《证券法》）将
证券行政执法和解制度写入
法律。根据《证券法》的授
权和要求，国务院和证监会
分别以行政法规和部门规章
的形式规定了证券行政执法
和解的基本流程、适用程序
、监督制约方式等，并将该
制度重新命名为证券行政执
法当事人承诺制度。但无论
是行政执法和解还是行政执
法当事人承诺，两者本质上
都是证券监管机构基于特定
的执法目的与涉案当事人达
成协议，对原本的行政调查
、行政处罚职权作出变通处
理。行政执法和解制度的规
范、实践的需要呼唤理论的
深入，遗憾的是，当前学术
界对证券行政执法和解这一
议题的集中、深入的研究成
果还比较少。本书正是对此
议题作出积极回应的重要学
术成果。
本书作者高振翔是我的
博士生，读博期间他在《证
券市场导报》《经贸法律评
论》等刊物发表了多篇关于
证券行政执法和解的学术论
文，为本书出版奠定了良好
基础；他在证券监管机构的
工作经历，也为本书研究增
添了独特视角。他曾前往美
国西北大学攻读法学硕士，
并考取了美国纽约州律师执
业资格。海外学习研究经历
让他得以从比较法角度对证
券行政执法和解专题有更多
思考，这在本书中也得以充
分展现。例如，根据本书研
究，相比大陆法系传统的国
家和地区，具有英美法系传
统的国家和地区证券行政执
法和解制度更为成熟、定型
，实践更为活跃，这与这些
国家和地区设置了更为灵活
的证券执法和解程序、授予
证券监管机构更为充分的和
解权限、注重发挥案例指导
作用的判例法传统密不可分
。但一国究竟需要什么样的
证券行政执法和解制度，世
界范围内并不存在放之四海
皆准的标准答案。我国证券
行政执法和解制度既然借鉴
自西方成熟市场，就不能仅
作简单法律移植，而是要解
决制度本土化问题，实现证
券行政执法和解制度与我国
证券监管体系及文化的有效
嫁接。
在我看来，本书在以下
三个方面具有创新性：第一
，研究内容具有新颖性。证
券行政执法和解制度是证券
监管中最具特色的制度之一
，也是成熟市场运用最为成
熟的证券执法程序。作者在
2018年就将我国证券行政
执法和解制度作为博士论文
的研究方向，具有较强前瞻
意识。当年，证券行政执法
和解制度在我国还没有成功
适用的案例，但作者敏锐地
意识到，证券行政执法和解
将是缓解我国证券监管机构
日益增长的执法需要与有限
执法资源矛盾的重要制度。
可以说，作者对证券行政执
法和解的基础理论、制度构
成、我国证券行政执法和解
制度的完善等问题开展的系
统研究，恰逢其时，具有相
当的现实意义。第二，研究
视野具有开阔性。本书对主
要国家和地区的证券行政执
法和解相关立法和实践情况
作了深入、系统的梳理与分
析，丰富了现有的比较法研
究成果。在比较法研究的基
础上，本书还探讨了我国证
券行政执法和解制度本土化
过程中所面临的实施动力不
足、制度正当性广受质疑、
与其他投资者保护机制欠缺
衔接等深层次问题，具有较
强的理论意义。第三，研究
内容具有实践性。针对我国
证券行政执法和解制度面临
的实践困境，本书尝试从执
法理念、信任机制、动力机
制、程序衔接等方面寻求破
解路径并给出了较为系统的
制度优化方案。尤其是在制
度衔接方面，我国应统筹好
证券行政执法和解与先行赔
付、证券民事诉讼、责令回
购等多种投资者保护制度的
关系，避免制度“碎片化”和
“叠床架屋”问题，发挥制度
合力。
当然，本书只是相关议
题研究的一个开端，还存在
不少需要进一步细挖深究的
空间。例如，证券行政执法
和解制度在我国效能不彰，
与我国法律文化背景、行政
监管传统、证券执法环境密
切相关，但本书对此还着墨
不多。况且，我国证券监管
有其复杂性和特殊性，就特
定投资者保护机制如何设置
尽可能周延的规则选项，又
如何配置相应的风险防范和
监督制衡机制，都不是仅凭
一两个法律法规出台就能完
成的任务，更不是单凭一本
书几篇文章就能说明说透的
话题。希望高振翔博士能够
继续潜心研究，继续在这个
研究方向作出更多有价值的
研究成果。
在中国社科院法学所求
学的四年间，高振翔博士留
给我的印象总是谦和温润，
笑意吟吟，朴实中呈现聪慧
，聪慧中又饱含真诚。希望
振翔以此书的出版为新起点
，凭借努力与才华，从容以
微笑，微笑以前行。
陈洁
中国社会科学院法学研
究所商法研究室主任
研究员、博士生导