过去投资，是宁可做错不可错过；现在投资，是宁可错过不可做错。当下，经济周期的交替正在发生，唯有认清趋势，才能赢得这场财富保卫战。《新周期投资策略》是献给经济变局中的普通投资者的理财、投资指南。
在这个巨变时代，每一个投资者都应该认清三个问题：第一，经济环境到底发生了怎样的变化，为什么我们需要转变投资理财的思路？第二，面对这种变化，我们应该怎么应对？第三，在具体的投资行为上，我们是否应该投资，投资什么行业，选择什么产品？本书针对这三个问题，从宏观经济趋势、A股市场的调整趋势、行业发展趋势和财富配置方案几个方面，理清了新周期的投资思路，提供了规避风险的重要手段。
本书将帮助读者构建一个完整而实用的投资逻辑，了解新周期的热门行业与优势赛道，根据自己的实际情况合理配置股票、基金、房产、黄金，最大程度地保卫财富，发现复杂环境下的投资机会。

管清友，知名青年经济学家，如是金融研究院院长、如是资本创始人。
民生证券原副总裁、研究院院长。2017年创办独立的第三方金融资本研究平台一一如是金融研究院，并担任院长。同时担任美的集团独立董事、南华期货独立董事及多家机构和政府的金融顾问或首席经济学家。
毕业于中国社会科学院研究生院，获经济学博士学位，清华大学博士后。曾任清华大学国情研究中心(现为国情研究院)能源与气候变化项目主任、中国海洋石油总公司宏观处处长、调研处处长。目前还兼任中国经济体制改革研究会高级研究员、财政部财政改革发展智库特约专家、财政部发改委PPP专家库双库专家、国家发改委PPP专家委员会委员、国家发改委城市与小城镇中心学术委员、工信部工业经济运行专家咨询委员会委员：新供给经济学50人论坛成员、中国人民大学国际货币研究所(IMI)学术委员；清华大学经济管理学院、中国人民大学汉青研究院研究生合作指导教师，中国泛海集团博士后工作站合作导师。

前言 变局时代的财富逻辑
第一章 宏观大势与资产配置
经济环境与投资的关系
2012-2022年财富波动的脉络
普通投资者如何应对变局
资产配置的四大工具
分散投资，规避风险
第二章 A股变局：大分化与再平衡
全面注册制：投资风险加大与应对方案
A股市场定价逻辑：新的定价周期要来了
A股市场资金面观察：谁在供水，谁在抽水
从宏观到微观：2023年A股市场的流动性
风格轮动：大盘还是小盘？成长还是价值？
第三章 行业配置：新周期下的行业机会
投资时钟：经济周期与行业配置
消费股：2023年王者归来
新消费主义：后疫情时代的消费重启脉络
成长股：技术生命周期与估值泡沫
人工智能：ChatGPT开启全球竞赛
新能源：双重隐忧与产业链价值重塑
第四章 股票投资：如何选出好股票
解开A股滞涨之谜：股价与基本面
相对估值法：探索具有中国特色的估值体系
绝对估值法：巴菲特为什么减持比亚迪股票
硬核企业：如何评估核心竞争力与护城河
第五章 进阶投资：基金、房产与黄金
基民必修：提升认知，不当“韭菜”
进取型：选择股票型基金的四个标准
保守型：低风险基金投资策略
全球配置：QDII基金投资指南
房市预测：影响未来房价的关键因素
暴涨结束：京沪深的房子还要不要买？
风险预判：哪几类房子不能买
黄金市场预测：保持谨慎的乐观
第六章 规避风险：打赢财富保卫战
长期主义：个人养老金投资指南
避坑指南：如何避免财富大幅度缩水

变局时代的财富逻辑
说起投资这件事，每个
人都很重视，但每个人又很
焦虑，我相信大家焦虑的点
不太一样。
从宏观数据上来看，我
们确实处在一个经济环境巨
变的十字路口，也处在一个
财富巨变的十字路口。
2021年国内生产总值超过
110万亿元，相当于改革开
放头25年的总和。也有学者
统计说，2021年中国的家
庭户均资产已经达到134万
元。好多人马上就会自嘲说
：“我们又拉低了平均数。”
即便如此，大家还是越
来越焦虑。有的人嫌自己的
财产和资产增值速度比邻居
、同事、朋友的慢；有的人
投资亏了钱；有的人觉得投
资很重要，却投资无门。过
去这些年，我们踩的坑确实
越来越多。
我讲过一句话：“投资是
大部分人亏钱最快的方式，
但是你不能不投资。”在现
在这个时代，投资的品种越
来越多，投资的环境越来越
复杂，选择越来越难。我在
很多场合跟很多普通投资者
交流过，我有一个感觉，那
就是大家对经济学知识、金
融学知识了解得比我还清楚
。但是，大家越来越觉得无
处下手。十几年前，你不太
需要买房、买信托、买理财
，再不济，
把钱存到银行也有5%以
上的利息。但现在不一样了
，房价下跌的城市越来越多
，房地产市场能不能稳住还
是个大问题。原来大家觉得
最安全的银行理财也出现了
很多“雷”，很多人还踩了“
坑”，银行的利率也出现了
腰斩。
在这样一个财富巨变的
时代，我们都清楚投资理财
成了一个必需品。当然，确
实也没有一种资产可以永远
保值、永远没有风险，我们
不得不做出选择。大家都听
过一句话：“选择永远比努
力更重要。”
我参加一些投资者活动
、高净值客户活动的时候，
经常会有人问我：“管老师
，您怎么看今天的房价？还
能不能买A股，能不能投资
？”有的说得更直接：“您私
下里告诉我们一些代码行不
行？”我相信很多人都遇到
过这种情况。
一些人虽然一直在投资
股票、投资基金、买卖房子
，甚至到海外置业，但很多
人其实是跟着感觉走，或者
说有熟人推荐。有些人对宏
观政策非常熟悉，讲起GDP
（国内生产总值）、CPI（
物价指数）一套一套的，但
在买卖具体的股票、基金品
种时却非常随意。很多人到
菜市场买菜都斤斤计较，但
是买股票、买房子时，几十
万、几百万、上千万元，眼
都不眨一下。也有一些朋友
言必称价值投资，对一个行
业、一个公司研究得很细，
但是经常忽视风险对冲，当
这个行业、这个公司突然遭
遇政策管控或者市场的巨大
冲击时，他们就会措手不及
。
这些情况我就不一一列
举了。我想在本书中给大家
讲三个方面的问题，或者说
三个方面的趋势。第一，现
在的经济环境到底发生了什
么样的变化，为什么我们每
个人都要转变思路？第二，
我们到底该怎么办？第三，
在现在这样一个大环境下，
投还是不投？投什么？在哪
里投？我想把这些问题梳理
清楚，分门别类地为大家阐
述。
无论你是大投资人还是
小投资人，都有点像一个在
黑暗的森林里打猎的猎人，
其实我们也清楚，这里有很
多风险、很多陷阱，我们很
难改变森林里的生态环境。
同样，股市的生态环境很难
靠我们一个个的个体改变，
但是我们又必须在这样一个
充满风险的森林里打猎。打
猎的方式很多，每个人都想
成为优秀的猎手，但是我想
告诉大家的是，绝大部分人
可能进入森林后就再也出不
来了。在本书中，我会尽可
能地把我了解到的森林，以
及这片森林里可能存在的各
种风险、所需装备等告诉大
家，尽可能让大家不要掉进
陷阱，不要在打到猎物之前
就遇到危险。
要完全规避风险，并在
合适的时间抓住机会，其实
特别难。投资越来越难了，
风险越来越大，环境越来越
复杂，所以我想和大家一起
交流学习，探讨在一个总体
上由高经济增长进入低经济
增长的过程中，以及在这个
大转弯之后，我们的投资方
式、投资策略应该如何转变
，如何尽可能地规避风险。
当然，尽管大转弯来了，拐
点来了，我们希望还能抓住
机会。
目标很明确，但是要达
到这个目标比较难。我在学
习，各位也需要学习，无论
如何，我自己深刻地感受到
，百年未有之大变局切切实
实地发生在我们每个人身边
了。从财富管理、投资理财
到资产配置，我们都需要调
整思路，而且大部分人的选
择余地并不大。在这样一个
有限的环境、有限的选择空
间里，我们需要付出比别人
更多的努力，学会选择，提
高认知。所以，我希望和大
家一起加入这场投资的修行
之旅。
祝你好运！