本书以作者首次提出的“股东资源”这一全新的学术概念，全面分析论证了其在公司生存、发展中的重要价值。作者认为，与其“事后观察”并讨论股权结构对于公司治理、公司业绩的影响，不如“事前预判”什么样的股东会走到一起创办公司并共同追求价值增值。在股东资源逻辑看来，“物以类聚，人以群分”很好地刻画了公司由传统的“资合”向现代的“人合+资合”蜕变过程中所体现的资源效应（物质基础）以及内嵌于公司运行中的治理逻辑（上层建筑）。其中，股东资源（主要指少数大股东的资源禀赋）的异质性、互补性、长期性，以及股东资源集聚对公司发展所需的其他资源的吸附能力等，构成公司发展的物质基础；因股东资源投入及其利益保护而构建的大股东协同控制型治理，构成公司发展的上层建筑。显然，股东资源逻辑下的公司治理与财务管理有别于西方代理框架下的公司治理与财务管理，它既能解释中国公司大股东存在的合理性、正当性和有为性，也能为当下国有企业混合所有制改革提供全新的解释框架和政策建议。
作为一项原创性的基础研究，本书的目标在于为中国特色公司治理和财务基础理论研究提供一个全新范式，进而开启一片全新的学术天地。

王斌，北京工商大学商学院财务系教授，财政部会计名家，北京市长城学者。兼任中国会计学会理事及管理会计专业委员会副主任、中国成本研究会常务理事、财政部管理会计咨询专家等。同时任中国旅游集团中免股份、瑞银证券等公司的独立董事。 主要教学与研究领域为集团治理与财务管理、管理会计与控制等，讲授财务基础理论、公司理财等课程。出版了《公司财务理论》《股权结构论》《公司预算管理研究》《企业集团财务管理》等专著；在《经济研究》《管理世界》《会计研究》，以及Managernent Scierice等期刊发表学术论文60余篇，涉及财务理论与公司治理、企业集团财务与管理控制等领域。

第一章 股权结构理论及其反思
第一节 西方股权结构及其理论：在讲什么？
第二节 来自中国公司的诘问：大股东眼里真的只有“私人收益”吗？
第三节 旧治理与新经济：研究范式的反思
第二章 股东资源的概念
第一节 透视公司的股东：引子
第二节 来自资源基础理论的启示
第三节 股东资源：一个全新的概念
第四节 股东资源视角下的公司：商业常识
第三章 股东资源与公司财务理论框架
第一节 不同发展阶段的股东结构：分类
第二节 公司不同发展阶段的股东：资源投入及利益诉求
第三节 再融资新规与战略投资者：基于股东资源观的分析
第四节 股东资源、大股东联盟与财务研究范式的转变
第五节 基于股东资源观的公司价值创造：财务机理与逻辑框架
第六节 股东资源与公司财务理论：主要研究议题
第四章 异质性股东资源、股东资源集聚及其效应
第一节 关于资源异质性的基本认知
第二节 股东资源集聚：从股东个体到公司整体
第三节 案例分析：宁波港引入上港集团中的股东资源及其效应
第五章 公司型大股东、股东资源与产业协同
第一节 公司发展阶段与大股东：机构型大股东与公司型大股东
第二节 现实中上市公司的公司型大股东：何以成为？
第三节 理论上需要解释的核心问题
第四节 机理式讨论：公司型大股东、股东资源及产业协作
第五节 公司型大股东与产业协同运作：以优然牧业为例
第六章 股东资源与董事会机制：协同控制型治理
第一节 公司治理是权力制衡还是价值创造：基于中国情境的理论反思
第二节 基于股东资源的董事会职责：以价值创造为核心
第三节 公司治理的本质：大股东资源联盟、董事会协同控制型治理
第四节 高科技公司双重股权结构设计的逻辑：对中国科创板的启示
第五节 创始股东的股东资源与控制权争夺：以雷士照明为例
第七章 大股东联盟控制、利他主义与投资者关系管理
第一节 大股东联盟控制下的潜在问题：“大股东—中小股东”的利益冲突
第二节 大股东利己主义、利他主义及其调和
第三节 投资者关系管理：集聚股东资源的重要机制
第八章 股东资源理论与国有企业混合所有制改革
第一节 引子：中国经济为什么能持续增长？
第二节 国企混合所有制改革的背景：制度梳理与理论回顾
第三节 国企混改实践：以中国联通为例
第四节 透过联通案例看国企混改：对混改要素的逻辑归纳
第五节 混改本质：“混”的是股东资源(物质基础)，“改”的是公司治理(上层建筑)
第六节 基本结论
参考文献
后记

通常意义上，股东是
指公司权益资本的提供者
。就股份有限公司而言，
自然人或法人购买并持有
公司股份，便成为公司股
东。这似乎意味着，自然
人或法人只要愿意出资购
买某个公司的股份，就可
以成为其股东。但是，在
商业实践中，事情并非总
是如此简单。
自然人或法人获得公
司股份的途径通常有二：
一是在公司IPO之前，通
过一级市场购买股份，或
日出资入股；二是在公司
IPO之后，通过二级市场
购买股份。在公司IPO之
前，任何投资者想人股公
司，都必须得到公司原股
东（尤其是创始股东或控
制股东）的认可。例如，
现如今PE投资机构多如牛
毛，而具有巨大潜在成长
空间的优质标的有限，普
通的PE投资机构就很难有
机会人股优质标的公司。
至于通过二级市场购买上
市公司股份并成为其小股
东，只要是符合法律和监
管要求的投资主体，这确
实是很容易做到的事情。
但是，如果要通过在二级
市场上收购上市公司股份
并成为其大股东甚至控制
股东，则会被理解为敌意
收购，公司的管理层和控
制股东就可能采取相应的
反制措施，最终使敌意收
购者不能成为公司的大股
东或实际控制人。“宝万
之争’’便是这方面的一个
经典案例。这就提出了一
些问题：公司为什么需要
筛选投资者？被公司接受
的投资者和被公司放弃或
拒绝的投资者，究竟有怎
样的实质性差异？什么样
的投资者更可能被公司接
受成为其大股东甚至控制
股东？
王斌教授的著作《股
东资源论》通过清晰的概
念阐释、深入的理论分析
，以及严谨的实证检验，
系统地回答了以上问题。
虽然“资源股东”是相
对于“资金股东”而言的一
个成熟概念，是指并不出
资，而是以其拥有并投入
公司的特定资源（如技术
专长、管理经验、社会关
系等）获得公司一定比例
的股份，但“股东资源”则
是王斌教授及其研究团队
基于资源基础理论提出的
一个全新的概念，是指资
金股东所拥有的、有助于
促进公司发展和价值创造
的各种资源。王斌教授的
著作《股东资源论》所论
述的中心问题是，资金股
东所拥有的资源如何影响
其成为公司股东，进而如
何影响公司治理和财务决
策。作者并不否认主流财
务理论关注的大小股东之
间的代理冲突问题，但更
加强调大股东联盟的积极
意义——协同效应。作者
特别强调的是，尽管从事
后意义上看，股东之间确
实存在利益冲突，但是，
股东们为什么要结成联盟
？为什么要合资共事？从
事前意义上看，便是又相
互看中了对方所拥有并可
能有助于公司发展和价值
创造的特定资源。正如同
婚后吵架难免，但结婚的
目的则是互助与共赢。因
此，股东资源的异质性和
互补性，是股东联盟的重
要考虑因素。典型如房地
产行业，即便是拥有品牌
、资金和技术优势的全国
头部房地产开发商，也往
往需要与开发项目所在地
的开发商合资开发房地产
项目，以有效利用后者所
拥有的地方社会关系资源
。
我认真读过王斌教授
之前出版的多部著作和教
材，给我的至深印象是，
他的作品兼具深邃思想、
严谨逻辑和清晰表达，这
难能可贵。《股东资源论
》保持了其既有的论述和
写作风格，读来十分过瘾
。王斌教授的这部新著，
较其过去出版的著作“味
道”更为浓郁了一些。这
应该是缘于其研究积累和
社会阅历的日益丰富，以
及问题思考的更为深入。
我有幸在本书正式出
版之前获得学习机会，写
就了上面这些“读后感”，
借此向关注公司财务研究
和实务问题的读者积极推
荐王斌教授的力作《股东
资源论》，并期待本书的
出版引导公司治理和公司
财务研究，朝着“协同”这
个方向结出更为丰硕的果
实。
陆正飞
北京大学光华管理学
院教授