数字金融时代下，金融科技的发展日新月异，传统消费金融机构为破解普惠金融难题，唯有顺应数字发展浪潮，深化数字科技应用，走数字消费金融之路。本书介绍了数字消费金融的理论内涵、发展简史、模式机理，并分析了其与金融科技及资本市场之间的关系，以及其所面临的金融风险与相应的法律监管。此外，本书还介绍了海外多个国家发展数字消费金融的经验，并选取了一些国内数字消费金融机构进行详实地分析，在此基础上为我国未来发展数字消费金融提出建议。

程雪军：同济大学法学院助理教授、硕士生导师，法学博士、经济学博士、国务院发展研究中心、德国法兰克福大学访问学者。担任中国法学会证券法研究会理事、中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地特邀研究员，曾任金融机构研究院院长助理、投研总监。出版《互联网消费金融：法律、金融与监管》《税法的哲学基础》等书籍，在《经济学家》《武汉大学学报》《电子政务》《改革》等期刊发表论文40余篇(其中CSSCI近20篇)，主持中国社会科学院国情调研重大项目l项、横向课题数项。

序言：数字消费金融的“普”与“惠”
第一章 数字消费金融的理论内涵
第一节 国内外数字消费金融研究现状
第二节 数字消费金融的理论内涵与发展动因
第三节 数字消费金融的基础理论
第二章 中国数字消费金融发展简史
第一节 数字消费金融的试点期：从萌芽到试点
第二节 数字消费金融的发展期：从试点到发展
第三节 数字消费金融的规范期：从发展到规范
第三章 数字消费金融的创新与发展
第一节 我国数字消费金融的发展现状
第二节 我国数字消费金融的创新发展
专题：数字消费金融，普惠发展前景广阔
第四章 数字消费金融的模式与机理
第一节 数字消费金融的主要模式
第二节 数字消费金融的运作机理
专题：数字消费金融该如何寻求突破
第五章 数字消费金融与金融科技
第一节 金融科技在数字消费金融中的应用
第二节 金融科技在其他消费金融领域中的应用
第三节 人工智能如何助力消费金融发展？
第六章 数字消费金融与资本市场
第一节 数字消费金融与一级资本市场
第二节 数字消费金融与二级资本市场
第三节 数字消费金融与资产证券化
第七章 数字消费金融的主要问题与挑战
第一节 数字消费金融的宏观问题与挑战
第二节 数字消费金融的微观问题与挑战
专题：促进数字消费金融发展的政策建议
第八章 数字消费金融与金融风险
第一节 中国消费金融发展乱象的风险迷思
第二节 中国消费金融的风险特征与形成机理
第三节 关于我国消费金融风险防范建议
第九章 数字消费金融与法律监管
第一节 我国数字消费金融法律监管的发展脉络
第二节 我国数字消费金融法律监管的现状与动因
第三节 完善我国数字消费金融法律监管的政策建议
第十章 海外消费金融创新发展、危机与监管启示
第一节 海外消费金融风险与防范经验对比分析
第二节 美国消费金融创新发展、危机与监管经验
第三节 英国消费金融创新发展、危机与监管经验
第四节 日本消费金融创新发展、危机与监管经验
第五节 韩国消费金融创新发展、危机与监管经验
第六节 海外消费金融发展与风险防范对我国的启示
第十一章 数字消费金融机构案例研究：乐信集团
第一节 乐信集团概述
第二节 乐信集团数字消费金融发展的逻辑
第十二章 我国场景消费金融的风险反思与路径改进
第一节 场景消费金融的理论内涵
第二节 场景消费金融的运作机理与风险嵌生
第三节 我国场景消费金融的案例解析与风险检视
第四节 我国场景消费金融将向何处去
第十三章 数字消费金融背景下居民杠杆率的发展、风险与应对
第一节 问题的提出
第二节 居民杠杆率的发展演进与国际比较
第三节 我国居民杠杆率高企的风险衍生及主要成因
第四节 法律金融学视角下居民杠杆率的风险防范经验
第五节 我国居民杠杆率的风险防范应对
第六节 结论与展望

序言：数字消费金融
的“普”与“惠”
一、传统消费金融的
普惠发展与困境
（一）消费金融的普
惠发展现状
从2009年消费金融公
司试点以来，我国消费金
融行业在过去10年迎来了
“黄金时代”，无论是传统
消费金融机构（商业银行
、消费金融公司），还是
数字消费金融机构（电子
商务平台、分期购物平台
、网络借贷平台）都由于
消费金融的政策鼓励、宏
观经济的稳健发展、消费
理念的转变升级以及金融
科技的创新驱动，而获得
了快速发展。
根据中国人民银行的
统计数据，截至2018年
末，我国金融机构人民币
信贷余额达到106.6万亿
（消费信贷余额为22.2万
亿），消费信贷占人民币
信贷余额的20％左右。假
如人民币信贷余额到
2021年前继续保持13％
至14％的增速，则预计到
2021年消费信贷总市场
规模将超过45万亿元。如
果住房按揭等中长期消费
贷款需求占比维持稳定不
变，而且短期消费信贷（
广义消费金融）占总消费
信贷比例保持在21％至
22％的区间，那么预计到
2021年末，我国广义消
费金融市场规模将超过10
万亿元。
（二）传统消费金融
的普惠困境
1．普惠消费金融广度
不足，覆盖率有限
在传统消费金融模式
下，由于受到内外部诸多
因素（创新动力不足、科
技发展有限等）的制约，
我国消费金融机构具有发
展类型较少、发展层次偏
浅、发展市场不充分等特
点，整体而言，普惠消费
金融服务供给明显不足。
在此背景下，传统消费金
融机构缺乏动力下沉到中
低端用户群体，缺乏机制
推进到乡镇、农村地区，
导致这些地区的以及用户
群体难以享受到传统消费
金融服务。
2．普惠消费金融科技
应用有限，便捷性有待加
强
传统消费金融的产品
与服务需要经过层层授权
，通过多个“节点”转换才
可以到达金融消费者手中
，具有便捷性较差的特征
。不仅如此，传统消费金
融机构时常采用“铺网点
、搞地推”式的粗放型发
展模式，金融科技应用程
度较低，难以覆盖到广阔
的偏远地区与“长尾”用户
；此外，传统消费金融机
构的主要产品是线下大额
“现金贷”产品，需要比较
繁琐的传统信贷审核，通
过层层审核才可放贷，致
使用户体验比较差。
3．消费金融成本较高
，惠及性较差
近年来，随着消费金
融主体的不断增多，消费
金融行业竞争呈现出白热
化特性，导致消费金融的
各项成本逐步攀升、惠及
性较差。
首先，由于移动互联
网背景下的“流量”日益昂
贵，导致消费金融的“贷
前”获客成本逐年增加，
每位用户的获客成本从数
十元增加到数百元。其次
，消费金融供给主体增加
，但消费金融的融资渠道
有限，导致供求关系失衡
下的资金成本日益昂贵。
再次，新时代背景下的宏
观经济下行压力较大，伴
随着互联网金融风险传染
性较强，这导致互联网背
景下消费金融行业风控成
本日益增加。最后，在消
费金融行业的租金成本、
员工成本等上升的背景下
，消费金融行业整体成本
日益增加，这便导致用户
能够借贷到的消费金融产
品综合利率较高，消费金
融的惠及性普遍较差。
4．消费金融风险凸显
，安全性问题严重
尽管目前传统消费金
融机构经营方向各有不同
：有些消费金融机构意图
“占领”原有商业银行大额
、集中、低频的消费信贷
市场，有些消费金融机构
另辟蹊径挖掘小额、分散
、高频的消费场景，但它
们的风险管理体系却高度
相似，即通过对“消费场
景、人民银行征信、第三
方征信、移动运营商等”
数据叠加，基于大数据模
型构建了主流的风控核心
体系。然而，我国个人征
信体系不够完善，基础数
据平台并未打通，数据有
效性普遍较差，这种大数
据风控的背后，暗藏着较
大的金融风险与安全问题
。
二、数字消费金融的
理论内涵与普惠优势
（一）数字消费金融
的理论内涵
数字金融时代下，金
融科技的发展日新月异，
传统消费金融机构为破解
普惠金融的发展难题，唯
有顺应数字化的发展浪潮
，深化数字科技应用，才
能走上一条创新的数字普
惠消费金融之路。
数字消费金融是指传
统消费金融机构（商业银
行、消费金融公司）与数
字消费金融机构（电子商
务平台、分期购物平台、
网络借贷平台）通过深化
以大数据与人工智能等数
字科技的应用，向个人借
款人发放的以消费（不包
括购买房屋和汽车）为目
的的贷款服务。
数字消费金融是数字
化时代下的金融创新产物
，具有鲜明的时代特征：
一是数字化。数字消费金
融以互联网、大数据、人
工智能等数字科技为基石
，具有数字化的技术特征
。二是场景化。数字消费
金融与消费场景紧密结合
，向个人消费者提供基于
消费场景的信用金融服务
，以助推消费以及实体经
济的发展。三是金融化。
数字消费金融的科技媒介
是数字科技，物理实体是
消费场景，但本质核心是
金融。它不吸收公众存款
，以小额、分散为原则，
为居民个人提供以消费为
目的之信用贷款，具有鲜
明的金融属性。
（二）