本书以作者的投资实践为线索，探讨了如何在繁乱的经济现象中，通过对周期性的有效利用和理性的决策，获得超越市场的高额收益。
本书从人的理性与非理性、个体认知和群体认知、人的多样性等角度切入，揭示了如何判断人性、个体行为和市场行为，如何筛选投资品种，如何把握经济周期，如何纠偏投资中的思维误区，提示我们在投资时应该发现具有真正价值的投资标的，投资自己擅长的领域，把握时机同时注意应用科学的分析方法。
本书还展现了作者关于金钱、幸福与人生的思考，提示我们，一个理性的投资者应该对悲观的预言保持审慎的态度，并且坚信长期的增长仍将继续。同时，投资者应该将承担风险、分散风险和长期主义三者结合，做对投资最聪明的事。

拉斯·特维德，畅销书《金融心理学》《逃不开的经济周期》作者。
全美期货协会（芝加哥）注册金融衍生品交易师，国际商务学士，工程学硕士。拉斯在投资组合管理和投资银行领域从业长达11年，随后于20世纪90年代进入高科技与电信产业，在卫星通信和移动互联领域创办了数家知名高科技公司。此外，他作为创始人还成功创立了白鲸（Beluga）金融交易公司。
拉斯·特维德已出版多部著作，涉及营销战略、技术创新、金融市场、通用经济学及期货贸易等，他的作品经50多次再版，被翻译成11种语言。拉斯·特维德经常出现在TED演讲等国际媒体上，他还被《简明行销圣经》（The Guru Guide to Marketing）评为全球营销战略领域62位大师之一。

序言
PART ONE 世界经济的兴衰
第1章 独一无二
第2章 可预见的世界经济增长
第3章 总会柳暗花明，尽管铿锵前行
第4章 经济趋势的复杂性
第5章 实践中的经济周期
第6章 理性的歇斯底里
第7章 一种病毒出现了
PART TWO 投资与价值
第8章 我从杰里米·西格尔那里学到的
第9章 马尔基尔和蒙眼猴子
第10章 马尔基尔的局限性
第11章 巨富大学
第12章 地段，地段，还是地段
第13章 也许我不该卖出少女峰的股票
第14章 要小心那些光鲜亮丽的标的
第15章 闪光的古董藏品
PART THREE 投资者和市场
第16章 推理中存在的问题
第17章 极度非理性和从众思维
第18章 我买下奔驰AMG的来龙去脉
第19章 人类的多样性
PART FOUR 投资实践
第20章 唐老鸭和小鸭子们
第21章 第一位洞察者
第22章 做你擅长的事
第23章 像保险公司那样思考
第24章 时间，图表和技术分析
第25章 用简单的方法做明智的投资
PART FIVE 投资的回响
第26章 侏儒、蜥蜴和犹太人
第27章 人生课堂中的有益历练
第28章 金钱、幸福与生活

一天早上，我的电话响
了。当时我正坐在计算机前
，全神贯注地读着某家跨国
银行的分析报告，这份报告
预测了席卷全球的新冠肺炎
疫情对市场的影响。
电话是我的编辑打来的
。
“嗨！找我有什么事吗？
”我问道。
编辑对我说：“拉斯，我
有个主意。你能写一本关于
投资指南的书吗？这本书不
是面向专业交易员或职业投
资人的，而是面向那些对投
资感兴趣、自己也做一点儿
投资的读者的。”
“是什么让你突然产生这
个想法的？”
“我最近一直在关注你的
脸书，看到你恰好在新冠肺
炎疫情暴发前卖出了所有股
票，从市场下行中获利，然
后在底部重新建仓，在随后
市场波动中的那一系列操作
也很成功。”
我听着，没有立刻做出
回应。
“我的意思是……”他接着
说，“我敢说，人们一定很
想知道，你到底是怎么做出
这些成功的操作的，你的投
资生涯是如何开始的，你又
是如何运用你的知识和经验
的。我认为这本书的内容应
该直击要害，短小精悍，相
对容易阅读，不像你以前写
的那些书一样又长又复杂。
在这本书中，你就说说你在
投资中学到的最重要的事儿
，也就是任何一个投资者都
该知道的最精华的投资要义
。”
“嗯……”我回答，“我明
白你的意思，但我恐怕没有
什么时间。”
“更重要的是……”我的编
辑仿佛没听到我说的话，锲
而不舍地继续说，“……我
认为很多人都想听听你的意
见：投资是不是一个愚者设
筵、智者赴宴的零和游戏；
还是说即便如此，投资市场
的存在实际上对社会也是有
益的？”
这句话触动了我的神经
。我确实希望有更多的人能
够明白，投资交易不仅仅是
人们为了同一块蛋糕你争我
夺的战场，实际上投资市场
为社会提供了不可或缺的功
能：它为人们提供了资产的
基本保值，帮助人们识别风
险，并将资金配置到最需要
的地方。
“我真的很愿意写这本书
，但时间确实是个问题。我
手头要处理的事情太多了。
能不能采取这种方式：请一
名记者采访我，然后将采访
记录编写成书？”我试着问
。
编辑同意按照这个想法
尝试一下。但由于一些其他
方面的原因，这个方案在几
个星期后就流产了，新书计
划岌岌可危。我甚至打算干
脆取消整个写作计划，至少
是先搁置。
突然，某一天，我脑海
中灵光一闪：在文字输入菜
单的顶部不是有一个麦克风
按钮吗？
我点击按钮，开始说话
。你猜怎么着？这个程序几
乎完完整整地把我说的话以
文字记录了下来。我继续说
话，没过多久就口述了两页
纸的内容。看起来非常顺利
，这仿佛将我的写作带入了
一个美丽的新世界！
我写信给我的编辑，告
诉他我很乐意自己来写这本
书，而且可以在我们商定的
最后期限前完成。
因此，这本书的写作变
成了我和计算机之间的“对
话”——一种书面有声读物
。如果这本书的内容看上去
像口述的，现在你就知道这
是为什么了。因为它正是以
这种方式产生的！
我用12天完成了本书的
初稿，后来又用10天为书稿
润色。我的编辑说，整本书
比他预期的效果还要好。希
望读者也能够认可和欣赏我
这3个星期的密集工作的成
果。
毕竟，这3个星期的成果
凝聚的是我40多年的投资经
验。

《逃不开的经济周期》《金融心理学》作者穿越经济周期的投资法则，讲透经济周期的本质；
历经5次经济危机总结的投资法则，通过对周期性的有效利用和理性的决策，帮你追求超越市场的高额收益；
全面分析以股票为代表的不同资产的周期表现，帮你筛选投资品种将承担风险、分散风险和长期主义三者结合，做对投资最聪明的事；
帮助你审慎地看待悲观的预言，坚信长期的增长仍将继续，坚定且耐心地投资并享有投资回报。

投资人若不用心关注自
己现在所处的周期位置，后
果肯定很严重，损失一定很
惨重。这是一本帮助普通投
资者理解经济周期的佳作，
展现了作者历经5次经济周
期得出的投资智慧，以及对
经济周期的深刻洞察。
——窦玉明 中欧基金管
理有限公司董事长
投资最聪明的事就是成
为聪明的投资者。作者借助
其40年投资历程中的亲身经
历和思考，生动地分享了如
何把握市场周期、如何筛选
投资品种，以及如何避开投
资思维的误区等几方面的心
得。对有志成为聪明投资者
的人来说，阅读此书定会有
收获。
——徐高 中银证券首席
经济学家 北京大学国家发
展研究院兼职教授

第1章
独一无二
“你把这一件事做好就行！”
这种绵里藏针的言辞，往往针对那些只负责一件事却搞砸了的人。举个例子，电视正在转播F1（世界一级方程式锦标赛）的一次停站，屏幕前数百万观众屏息凝神，看着一个可怜的家伙进行着一项简单的操作——用大约一秒钟为汽车更换轮胎。然而，仅仅20秒之后，刚刚换上的轮胎却从车轴上脱落，滚出了赛道。我们很可能会听到有人这样说：
“哎呀！你怎么连这一件事情都做不好？”听到这话的人一定感觉糟透了。
虽然我没有在FI赛场工作的机会，但不幸的是，我经历过类似的窘境，对仅仅负责一项简单工作还搞砸了的挫败感，我感同身受。举个例子（其实有很多），18岁时我曾经在当地的杂货店里帮工，每天早上我只需要干一项工作（或者说成两项也行）：开面包车去附近的镇上，从两个不同的地点取回牛奶和蔬菜，整个路程大约需要45分钟。
然而某天，我忘记了其中的一项任务，没取蔬菜就回来了。我很想忘掉这件事，但杂货店老板脸上的表情始终像梦魇一样在我脑海中挥之不去。我承认这件事对我打击很大，以至在那之后的很长一段时间里，我一直感觉自己是个彻头彻尾的失败者，至少在工作中是这样的。我觉得我的老板也是这样想的。
我讲这个故事的原因是，假如你打算全身心投入股票投资，以获得超越其他投资者的高额收益为目标，那么你只需要做好一件（或两件）简单的事。简言之，就是在经济衰退、市场见顶之前卖掉股票，也就是说，要在一国经济活动收缩之时卖出。这是第一件事。
之后，你只需要像伟大的天才股票投资家内森·梅耶·罗斯柴尔德说过的那样，在“大街上鲜血横流”时再次买入。当毁灭性的消息来临时，每个人都极度悲观，以至歇斯底里或呆若木鸡，这时你只要闭上眼睛买入就行了！这是第二件事。
·巨大的机会
投资活动知易行难，因此我们需要更深入地探究一下。
根据经济运行的原理，从长期来看，平均每10年会发生一次一般程度的经济衰退。不幸的是，如果遭遇突发事件，比如战争、剧烈的政治运动或自然灾害，那么偶尔也会发生“额外”的经济衰退。
综合考虑这两种衰退现象的叠加效果，我们发现，一名活跃的投资者在50～60年的投资生涯中，将经历大约五次一般程度的经济衰退和一到两次“世界末日”级别的大萧条。换言之，这期间会发生六到七次经济衰退。也许会是四次或八次，但绝不可能发生三次或十次以上。
以我为例，到2020年初，我一共经历了五次经济衰退。
从某种程度上说，这五次经济衰退我都全身而退。请注意，在第一次衰退中，我就像一只被蒙住眼睛的猴子，幸运地射中了靶心；而在第二次衰退中，虽然错失良机，但至少我没被碾轧。
第一次危机：我过早卖出
我投资生涯遭遇的第一次衰退是1973—1974年的石油危机。这次危机属于前文提到的“额外”的突发性衰退，起因是阿拉伯独裁政权突然切断了石油供给。
那时我才十六七岁，还算不上是股票投资者。当时的我正在为了间隔年去南美洲旅行拼命攒钱。我做过厕所清洁工、工厂工人，以及任何我能找到的兼职。我可没有钱投资股票。
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