在沃伦·巴菲特1956年最初的投资组合中投资1万美元，今天的税后价值为2.5亿美元……几十年的时间里，巴菲特在股市中屡屡上演利润翻几十倍、上百倍的神奇操作，从一百美元发展到现今身价数百亿，他也由此获得“股神”之名。沃伦·巴菲特的投资秘诀是什么？答案就是他专注于找到被其他人忽略的廉价股。本书作者深谙巴菲特的选股策略，他清晰地阐述了巴菲特的投资思路：
不在意股市每天的波动，关注大局；
投资者购买的是公司资产的一部分，随着时间分享公司成长的财富；
不过度分析，寻找显而易见的、有可靠价值的公司；
在买入股票前一定先作好功课；
低价位并不一定是好股或好交易；
好公司肯定能提供优良的价值和完善的基础；
长期来看，如果一个公司长年盈利保持10％的增长，则平均市值也保持10％的增长。巴菲特推崇长期，甚至终生持有股票，而摒弃超短线操作。在他看来，市场先生短期是情绪异常、捉摸不定的。本书结合案例分析，使投资者更容易理解巴菲特的长期投资策略，并能够一步一步地跟随巴菲特的道路，在市场中找到便宜货。

蒂默西·韦克
阿伯尔资产管理公司（Arbor Capital Management）的高级金融分析师。他是全美发行的《今日价值投资者》（Today＇s Value Investor）的创刊者和前编辑，也是《打折促销华尔街》（Wall Street On Sale）的作者，同时也在一家投资咨询公司担任小型企业估值和规划顾问。他的言论经常被《纽约时报》《华尔街日报》《华盛顿邮报》《投资者商报》以及其他全国性媒体引用。

第一部分
巴菲特财富之路
第1章 沃伦·巴菲特是如何积累财富的
亿万富翁的特质
从100美元到300亿美元
投资基金
第2章 巴菲特积累财富的经典手笔：伯克希尔·哈撒韦
构建账面价值
是什么让伯克希尔·哈撒韦公司纵横股市
第二部分
运用数学思维
第3章 巴菲特数学101：增长的力量
复利的力量
价格和价值的关系
价格和价值须匹配
摒弃华尔街的业绩预测
怎样用数学预测股市的未来
第4章 巴菲特数学201——四两拨千斤
第一步：低价买入的优势
第二步：集中资金
第三步：关注成本
第5章 理解机会成本
2000万的汽车更吸引人吗
理性储蓄者巴菲特
第6章 收益最大化——买入并持有策略
持有时间决定了获利概率
换手率的社会惩罚成本
第7章 避免连环错误
链式法则——生产线和选股的共同点
第8章 提高投资胜率
30年考核期
把喜欢的股票存起来
第三部分
像巴菲特一样分析公司
第9章 评估企业价值
盈利估值
利润的风险折扣
第10章 账面价值——巴菲特最推崇的增长标准
如何提升账面价值
账面价值比盈利更能反映价值
可耻的会计费用
第11章 理解净资产收益率
计算净资产收益率
运用ROE预测公司未来的业绩
第12章 巴菲特的神奇“15%法则”
回报率示例
第13章 另眼看增长
欢迎来到美国雅虎和思科
第14章 寻找护城河：追求稳定
什么是可以预测的
如果……怎么办
第15章 股票VS债券
股票的本质是票息难以预测的债券
股票VS债券的六条规则
巴菲特主要投资项目的收益率
债券何时优于股票
第四部分
避免损失
第16章 避免损失的好处
避免损失的动力之源
输家的游戏
第17章 避免损失：市场时机、可转换债券和期权
关注市场动向
择时1：在20世纪70年代初的熊市之前卖掉股票
择时2：1974年开始做多
择时3：20世纪80年代的机遇
择时4：躲开1987年的崩盘
可转换债券
所罗门兄弟公司
吉列公司
美国运通公司
期权
第18章 巴菲特的秘密武器：套利
勿以利小而不为：套利
洛克伍德公司的可可豆
阿卡塔公司
MGI资产
通用动力
在投资组合中增加套利交易
套利交易的规则
第五部分
投资者的心灵鸡汤
第19章 巴菲特关于养成良好习惯的思考
附录A 市场先生
附录B 你比巴菲特的优势所在：互联网

沃伦·巴菲特是当今世界最伟大的投资者之一。然而，他的成功并不像人们想的那样高深莫测，他始终秉持一套独特清晰的投资策略和方式，这给他及他的合作伙伴带来了巨额的财富。我们要学习巴菲特，但不是机械地模仿巴菲特，而是要真正理解巴菲特的投资理念，利用他的可以复制的、清晰的、可获利的模式，建立和改善自己的长期、稳定、可预见的投资组合。
大量价值投资工具和广泛的价值投资信息；
评估股票的思想和方法：
对风险评估和收益评估的见解；
不增加风险却能战胜市场的三个策略；
如何预估一家公司的未来收益；
衡量每股账面价值增长的标尺；
如何通过可转换债券、期权、套利来避免损失；
……
本书是价值投资追随者经典入门之作；
清晰阐释巴菲特选股策略，跟着巴菲特学会找到好生意、好企业、好价格；
将股王经验转化为直接可用的投资准则。

独立思考、情绪稳定能
帮你度过一切。从事你不
了解的投资，或者因为别
人的成功就去从事同样的
投资并不能使你成功。购
买股票最不明智的理由就
是股价上涨。
——沃伦-巴菲特
这是任何想要学习沃伦·
巴菲特投资技巧的人的必
读书籍。
——玛丽·巴菲特(Marv
Buffett)
畅销书《巴菲特法则》
的作者

第1章
沃伦·巴菲特是如何积累财富的
并非我喜欢钱，而是我在赚钱和财富增长的过程中充满了快乐。
——沃伦·巴菲特
怎样才能赚到300亿美元呢？有人说，第一个100万美元最难赚，而随后的钱就好赚多了。在某种程度上，道理是这样的。比如，道琼斯工业指数从10000点上升到11000点，要比从2000点上升到3000点容易得多。随着基数不断增大，投资者想要赚到同样多的钱，需要的盈利百分比会越来越小。积累财富和打垒球不一样，假如要打出500个全垒打，最后50棒和开始50棒的难度是差不多的。在竞技体育中，要得到每一分，你都需要竭尽全力，而金融是一只会下金蛋的鹅，复利的力量让投资者很难赚不到钱。
尽管如此，百万富翁和亿万富翁之间还是有很大差距的。在复利俱乐部里，资产越多的富豪人数越少，并且人数呈指数型下降。几乎可以断定，全世界千万富翁的数量是百万富翁的1／100，亿万富翁的数量是百万富翁的1/1000，而身家11位数的（超过100亿美元）富翁数量可能只是身家10位数的富翁的1/10。1930年8月30日，沃伦·巴菲特出生在美国内布拉斯加州的奥马哈市，没有任何数学公式和曲线图能够描绘出他的成就。在商业史上，这种成就是史无前例的。世界上的亿万富翁俱乐部里充斥着各种国王、酋长、发明家和商界精英，这些人要么抓住了机会跻身富豪之列，要么生而富贵。而巴菲特则是运用自己颇具数学天赋的头脑，一次次地利用金融市场的无效性，创造了自己开挂般的职业生涯。
除了巴菲特，没有一个亿万富翁是单单依靠华尔街积攒下全部身家的。他们大多数人都是从常规工作起步，凭借着卓越的才能，沿着商业阶梯不断向上攀爬，直到晚年才开始在光怪陆离的华尔街施展拳脚，增加了财富。而沃伦·巴菲特一开始就把金融和证券交易作为自己的谋生手段（他在11岁时就买入了自己人生中的第一只股票）。当奥马哈的邻居们为了生计而奔波时，20多岁的巴菲特充满自信，在堆满了年报、标准普尔投资指南和碳酸饮料的乱糟糟的卧室里，管理着世界上最成功的投资组合。
简单地说，沃伦·巴菲特多年来所做的就是“资产管理”这一件事。从20世纪50年代起，他所做的就是募集资金的工作。他在金融行业里寻找廉价的资本，通常是收购一家能够产生现金流的公司，然后把这些现金流投资到年化收益20％～30％的项目中去。在这个过程中，每增加一美元投资都能等值转化为上市公司伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的内在价值。近年来，高达数十亿美元的资金流入都沉淀在伯克希尔·哈撒韦公司不断膨胀的保险金库中。股东们对此十分满意，他们开心地持有股权并进行再投资。巴菲特在20世纪六七十年代做出决定，收购了这家濒临破产的纺织公司，这为他和他的妻子苏珊带来了全部投资收益的34％，也为他的委托人赚到了数十亿美元。
巴菲特将股东资金进行分配和再投资，一切驾轻就熟，但是他只领取了10万美元的年薪。不过从他的生活方式来看，如果领取超过10万美元的年薪，对他来说反而是一种羞辱了。他完全有能力寻找赚钱的机会，并不需要靠薪水活着，他从来都不需要双月工资。“我不需要三辆车或者三套房子，”他常说，“那些只会给人带来更多的负担，毕竟我一次只能开一辆车。”
无论是精神上、投资上，还是心理上，巴菲特都保持着一种坚韧的力量，这一点是他的朋友、商业伙伴和股东们对他的一致评价。从本质上说，他在内心深处保持着孩童般的天真，既爱玩又谨慎，他能记住各个城市的人口变化，还能够旁观洞悉身边人的情绪感知。他在20世纪50年代撰写的投资分析报告和20世纪90年代的年度报告几乎一样。这么多年来，无论时局如何变化，都没能改变他的风格，就像科学家做实验一样，巴菲特运用智慧和逻辑对数据进行筛选甄别。
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