他低调、神秘，极少在公众场合露面，常年在海外过着闲云野鹤般的生活。却是不折不扣的商业教父。他白手起家，以惊人的商业天赋，打造了步步高、OPPO、vivo等我们耳熟能详的国民品牌。
正当事业如日中天之际，为了家人，他毅然隐退商海，转而投资股市，于21世纪初互联网泡沫破灭时抄底网易，狂赚百倍，接着他投资苹果、茅台、腾讯等公司，不断创造投资佳绩，多年的投资实践与传奇，让他被誉为“中国版的巴菲特”。
本书重点讲述了段永平先生的投资理念、投资方法和投资的经历。通过案例拓展和内容延展的方式，清晰明了地讲述投资的底层逻辑，让读者从段永平关于投资的思考和总结中领悟价值投资的真谛。

前言
第一章 股票投资本身就是一个难度很大的游戏
投资股票很难，大部分人都不适合
不要觉得自己比他人更聪明
不要试图去预测股价
关注生意本身，而不是市场
投资需要做好充分的准备
投机不等同于投资
价值投资才是炒股的精髓
第二章 买股票就是买公司
买股票就要当成买公司一样对待
重点关注标的公司的企业文化
选股时，要寻找良好的商业模式
选择拥有定价权的公司的股票
小额股票投资者要寻找看得懂的中小型公司
选股票，就要投资那些信用度高的企业
选择投资那些坚持以客户利益为第一的公司
看重那些具有很强用户黏性的公司
选股时，寻找一个值得信赖的管理者
第三章 给企业进行合理估值
给企业估值需要技术能力和经验积累
股票的内在价值大约等于公司的未来现金流折现
可以使用市盈率来给公司估值
注重分析公司的基本面
寻找现金流充足的公司进行投资
设置估值区间，确保模糊的精确
拒绝博傻理论，坚持价值分析
不要被企业自己的估值所迷惑
不要忽视直觉的作用
第四章 炒股时，最好进行长线投资
短线操作比长线操作更难
市场短期来看是投票器，但长期来看是称重机
着眼于大局，忽略一时的波动
学会使用复利来增加财富
选择那些具有可持续发展空间的企业
投资者需要足够的耐心，保持等待
避开那些很难长期做出差异化的企业
拒绝长期投资中的教条主义
第五章 集中投资，确保收益最大化
人的一生只需要把握几次投资机会即可
集中投资不是购买一只股票
集中投资数只股票时，要打造合理的组合
将大部分资金集中在少数高价值的项目上
集中投资下注重资金分配
持有某只优质股时，需要不断增持
选择适合自己的投资
提早放弃那些不挣钱的投资
第六章 优质的股票要配上合理的操作时机
了解股市变动的规律
如何理解股票的贵和便宜
如何明确出售股票的时机
市场不景气，有助于找到最佳的投资机会
在企业发展局势明朗时进行投资
选股时要看10年以后的发展情况
投资时机很重要，但不要试图抄底
第七章 炒股者首先要调整好自己的状态
投资时，要尽量保持简单
投资时，价值观很重要
主动向优秀的人学习
坚持独立分析，不要轻信专家的话
投资一定要保持平常心
学习更多的知识，构建多元化思维模型
第八章 投资股票最重要的是躲避风险
积极做好各项风险管控
拒绝做空标的公司
拒绝使用杠杆，拒绝接待和负债
纠正错误，立即止损
不了解的就不要去投资
不要总是想着另辟蹊径
不要轻易帮助别人进行投资

提起段永平，可能很
多人对他并不是很了解，
尽管最近几年他的出镜率
开始增加，但由于段永平
行事低调，为人又比较神
秘，公众有时候并不清楚
他究竟是谁。但如果有人
说起小霸王，说起步步高
，相信很多80后都记忆犹
新，而段永平正是缔造小
霸王和步步高神话的传奇
人物。之后，他甚至将步
步高一分为三，直接促成
了步步高、OPP0、vivo三
家出色的公司。仅仅从这
一个角度来说，即可认定
他和国内那些顶级的企业
家没有多少差距。其实，
这些年来，他更为人所知
的身份是投资人。自从40
岁卸任步步高总裁，他就
定居美国，开始从事价值
投资。
古话有云：术业有专
攻。商界也一样，有的人
适合创办和经营企业，但
不适合搞投资；有的人可
以在股市中翻云覆雨，但
对企业管理却一窍不通。
不一样的是，段永平既是
一个优秀企业家，还是一
个优秀的投资人，甚至被
誉为“中国版的巴菲特”。
拥有这一江湖美称，可不
是因为他花了62万美元和
巴菲特吃了一顿午餐，而
是因为他和巴菲特一样，
都是坚定、优秀的价值投
资者。
段永平曾经这样回忆
自己与价值投资的接触：
“记得以前翻过一本书，
叫《富爸爸穷爸爸》，初
学投资的人如果觉得巴菲
特的东西一时不好懂，可
以看看这本书。我对投资
的基本理解好像和这本书
差不多。
“假设我有10000元闲
钱，也就是一时半会用不
着的钱，应该怎么办呢？
我可能有以下选择：
一、在床底下挖个洞
埋起来。20年后还是
10000元。
二、存在银行或买国
债。假设平均利息是6％
，20年后是32000多元。
三、投资在S＆P500。
近100年的平均回报率大
约是9％，20年后是5000
元；左右。
“所以只要能找到任何
年回报率大于等于9％的
投资，我就可以考虑投。
”
作为一个半路出家的
投资者，段永平根本不占
什么优势，也许创办、经
营和管理企业的经验和智
慧会带来一些帮助，但他
对很多股票投资的基本术
语不是很清楚的事实，也
的确是显著的劣势。不过
他最大的优势在于具备强
大的领悟能力。通过对巴
菲特投资理论的学习和消
化，他在短时间内就掌握
了价值投资的一些精髓，
还学习到了巴菲特的独家
理论知识。在之后的投资
实践中，他不断应用学到
的理念和知识，并逐渐形
成了自己的投资风格。
多年来，他经常在网
络平台上和网友们分享自
己的投资经历、投资心得
和理念，但很少会提醒他
人应该购买什么股票。他
侧重于为网友条条缕析、
答疑解惑，使大家入场伊
始便构建起正确的投资理
念和价值观。
比如，很多人喜欢将
股市当成一个不需要怎么
努力就可以赚大钱的场合
，这种想法显然是错误的
。投资股市只不过是寻求
资本更高收益，不应该为
了发大财，将股市当成提
款机，否则便会因为自己
的贪婪而遭到市场的反噬
。真正的投资，需要人们
保持理性思维，需要人们
建立更加合理正确的思维
方式，改变那种赚快钱的
想法。实际上，股市非但
无法赚到快钱，反而存在
很大的亏本风险。不具备
投资能力的人还是远离股
市为好。
那么什么样的投资能
力和策略才是合理有效的
呢？段永平在谈话中多次
谈到了价值投资的作用和
意义，并认为价值投资才
是真正提高投资效率的重
要方法。实际上，他在二
十年的投资生涯里，一直
坚持走价值投资的道路，
始终认为这是一个值得推
广的投资策略。他一直很
推崇巴菲特，并认定巴菲
特的价值投资理念对普通
投资者很有指导意义。他
曾这样强调：“我从看到
巴菲特第一分钟起就开始
相信巴菲特了，从来没动
摇过。心中没有巴菲特的
人是很难相信巴菲特的，
而且谁说都没有用。”
其实，价值投资并不
是一个新概念。早在20世
纪30年代，价值投资就开
始慢慢流行开来，经过差
不多90年的发展，涌现出
了一大批出色的价值投资
者。许许多多的投资者都
希望可以把握价值投资的
要领，成为一个真正的价
值投资者，但那么多年来
，了解价值投资理念的人
不少，而真正意义上的价
值投资者并不多，多数人
的投资模式根本不符合价
值投资的策略。
对此，段永平说过：“
价值投资，原理和技术其
实说出来很简单，但是大
道至简，知易行难。现实
生活中，真正深得价值投
资精髓的朋友，确实少之
又少。”2010年，段永平
开始阅读自己花110美元
买来的《穷查理宝典》。
他多次强调，这本书是自
己一生中最好的投资，同
时也付出了“最贵”的代价
。为什么这样说呢？原来
早在2008年，他就买了
这本书，可是他并没有意
识到它的价值，将其在书
柜上整整搁置了两年，一
直没有翻看。花费110美
元，却一眼没看，的确有
些奢侈，但更令他痛心的
是，自己竟然白白浪费了
两年时间。如果提前两年
阅读的话，他自己将会提
前两年学到芒格的投资理
念，从而把握住更多的机
会。
读了《穷查理宝典》
，段永平意识到股票投资
中最难的部分不是技巧，
不是数据分析，而是一种
超然的人生态度和哲学。
查理·芒格曾说，40

一本书读懂更真实、更本质、更深刻的投资家段永平。
跟随作者深入浅出的笔触，领略段永平数十年的精彩人生，感悟他的投资智慧。
在数十年的投资生涯的关键时刻，段永平是如何思考的，他说了什么，又是如何做的。
无论是关于投资、企业管理、商业探索，还是人生、财富，段永平都言辞诚挚、一针见血、直达本质。

投资股票很难，大部分人都不适合
如今，股票投资业已经成了面向大众的一个重要产业，股民几乎每年都在增加，每年也有大量的资金流入股市。但从投资的结果来看，实际上绝大多数人都在亏损。究其原因，在于股市是专业人士、专业机构才玩得转的资本游戏，而多数人并不专业，没有能力做好投资，更别说靠此快速暴富了。
段永平说过，股票投资非常难，大部分普通人都不适合炒股，“老实讲，我不知道什么人适合做投资。但我知道统计上80％～90％进入股市的人都是赔钱的。如果算上利息的话，赔钱的比例还要高些”。
炒股应该作为一个挣钱的副业，让人享受挣钱的过程，至少对绝大多数人来说，应该如此，但现实生活中，人们常常会将炒股当成最挣钱的方法，当作最大的收入来源。很多股民从一开始接触炒股，就迫不及待地想要挣到一笔大钱。对他们而言，股市应该是一个实现人们发财梦的地方，而这种发财梦成功的概率和购买福利彩票差不多。试图一夜暴富的股民，绝对不在少数。这些人在投资股票时，所投资金在整个家庭资产结构中占比往往非常大，远远超出了正常的比例，导致风险剧增。
多数股民一方面渴望快速致富，另一方面其实并不具备投资的能力，也没有掌握投资的相关知识和方法。在股民中，有很多人只能看懂基本的股市信息，诸如A股、B股、ST股、均线、K线；而不少人对这些东西更是一无所知，却一头扎进股市，仅仅因为别人也在这样做，而且有人还因此发了财。正是因为这样，很多股民实际上根本不清楚如何炒股，也谈不上有什么炒股的方法和理念，更多时候，只是盲目跟随。
从投资的角度来说，炒股本身是非常专业的事，普通人根本没有办法真正做到专业化，也没有实力去承担相应的成本投入和风险。在股票投资市场，真正能挣到大钱的永远是少数顶尖的专业人士，这部分人要么有专业的团队，要么有非常丰富的炒股知识。他们每天都会花费大量时间来搜索、思考和分析，有的人还会翻阅大量的资料来寻找商机，还会每天了解国际国内大事和行业的发展情况、最新的政策动向，掌握时代发展的基本态势。他们的大部分时间都用来阅读和分析，而多数人根本没有那么多的时间和精力，也没有那样的专注度来做好这些事情。
段永平说过，在离开步步高公司之后，他移居美国，开始花费大量时间研究炒股，还特别阅读和学习了巴菲特的投资理念。他之所以能够获得成功。绝对不是因为天赋，而是因为肯付出、肯钻研。要知道在搜寻优质企业的时候，他经常需要阅读各个目标公司的相关资料，需要了解这些公司过去的发展情况和基本面信息。必要的时候，他还要亲自去考察。这些工作量，绝对不是普通人有时间去做的。还有一点，段永平本身是一位非常出色的企业家，在经营管理方面拥有很强的能力，而这样的工作经历也有助于他更好地分析企业的价值，至少他的能力圈与炒股还是有一些交集的，而多数人根本没有那么专业。
其实，很多专业的投资者和投资机构，真的非常努力，实力也过硬，但往往也很难跑赢指数。他们投资和管理的股票、基金，在很多时候根本无法实现盈利，或者说收益不高。用更现实、更残酷的说法是：如果他们花费同样的时间和精力，专注于自己的主业，所收获的效益也会高于炒股。专业人士尚且如此，普通人面临的压力和风险就更大了，可以说基本上没有多少机会在股市中挣到大钱。
比如，多数股民无法判断企业的价值，无法洞察股价波动背后的因素，无法预测股价的涨跌，也没有办法及时搜集相关的信息，做出理性判断。更何况，还有不少企业和机构会造假误导股民，多数股民根本没有能力去伪存真、顺利进行排雷。要知道，很多专业机构有时候都难免出现差错，个人投资者在这一方面自然更处于弱势。这就是为什么每一次股市出现动荡，或者出现金融危机时，大部分股民都会沦为被收割的对象。
为了提高炒股的效率，有不少人试图通过兜售他人经验的方式走捷径。比如许多投资者出书传授炒股的方法；又如微信群总有人通过创建炒股群的方式，高价售卖自己的理论知识或者售卖所谓的内部信息；还有一大批在电视节目中指导人们如何选股、炒股的专家，夸夸其谈，误人不浅。在面对这些具有特殊能量的专家时，股民很容易相信他们的话，并乐于支付高昂的学习费用和咨询费用。
但很多所谓的专家、助理、分析师、导师，只会纸上谈兵，缺乏实践能力。而且要命的是，他们绝不用自己的资金去验证其理论是否正确，最终还是要让广大的股民替他们充当小白鼠。很多分析师从一开始就打着专家的名号招摇撞骗，根本没有真才实学，也不关心股民是否真的挣到了钱，他们真正在乎的是不菲的咨询费。更有甚者，不少分析师本身就和一些证券机构、企业有利益关联，根本不可能讲真话，反而会有意误导股民。面对鱼龙混杂的咨询市场，股民被骗的概率很高，踩的坑绝对不比直接炒股少。
还有人总是想着向那些投资专家请教一些万能方法和公式，但段永平说道：“股市从来如此，大多