生活成本为何居高不下？
费雪在本书提出著名的交易方程式，揭示了决定物价的三大因素，用于分析当下政策、事件对物价的影响。
本书还探讨了货币的本质及价值支撑，破除了对货币的误解；用资产负债表逐步展示银行信用不断扩张的过程；以辩论方式论证历史上复本位制究竟能否让币值稳定；并用交易方程式推演物价变动如何触发经济周期，并提出措施降低经济危机的次数和后果；最后对导致“生活成本高昂”的近30种流行说法一一驳斥，并说明持有这些错误信念的后果。

欧文·费雪，美国经济学家、数学家，经济计量学的先驱者之一，耶鲁大学教授。他的学位论文《价值与价格理论的数学研究》用定量分析研究效用理论，至今为经济学家称道。这篇论文奠定了他作为美国第一位数理经济学家的地位。费雪涉猎的领域相当广泛，据他的儿子I.N.费雪为他写的传记所列，他一生共发表论著2000多种，合著400多种，用著作等身来形容并不为过。

第一章 背后的思想
一、财富
二、产权
第二章 货币
一、货币误区
二、一般价格和个别价格
三、货币的本质
第三章 交易方程式
一、算术表达
二、机械图示
三、代数表示
四、货币数量论
第四章 银行支票存款
一、流通信用的秘密
二、流通信用的基础
三、银行业务的限制
四、通货总量及其流通
五、存款通货通常与货币成比例
六、总结
第五章 过渡时期：危机与萧条
一、物价上涨
二、物价上涨在危机中达到顶峰
三、完整的信用周期
四、高利率作为保障
第六章 对物价的间接影响
一、生产和消费状况对贸易进而对物价的影响
二、个人习惯对流通速度进而对物价的影响
三、影响存款数量进而影响物价的因素
第七章 对物价的间接影响（续）
一、“贸易差额”对货币数量进而对物价的影响
二、货币的熔化与铸造对货币数量进而对物价的影响
三、金属货币的生产、消费对货币数量进而对物价的影响
第八章 货币制度的运作
一、格雷欣法则
二、复本位制
三、跛行本位制
第九章 对物价决定原理的最后讨论
一、其他因素能保持相同吗？
二、货币增加，流通速度并没有降低
三、物价指数
第十章 价格水平的历史
一、早期记录
二、19 世纪
三、现阶段的价格走势
第十一章 现阶段价格走势的困惑
一、对生活成本高昂的流行解释的谬误
二、对生活成本高昂的流行解释
三、错误信念的后果
第十二章 未来
一、货币
二、信用和交易量
三、结论
中英文译名对照表

从当前人们对高生活成
本的不同观点可以看出，
公众还是没搞清楚货币价
格水平的决定机制。很少
人意识到，价格总水平（
一般价格水平）的决定原
理跟个别价格的有很大区
别。比如，几乎没人意识
到，任何商品的货币价格
不仅跟商品有关，还跟货
币有关，货币因素已经进
入每一种商品的价格中。
写作本书，是为了尽可
能简单地阐明决定价格水
平的一般原理，以及如何
用这些原理解释当下的“高
生活成本”。
这些原理并不新鲜，其
实就是李嘉图及后来大多
数经济学家的那些著名原
理。更详尽的探讨，请见
拙著《货币的购买力》。
如果这些原理是正确的
，那么1美元的购买力，或
者它的倒数——价格水平
，就完全取决于5个因素：
1.流通中的货币量；2.货币
的流通速度；3.支票存款
数量；4.支票存款的流通
速度；5.交易量。当然，
这五个因素本身受更远的
因素影响，而更远的又受
进一步更远的影响，一直
到无限远。然而，不管什
么因素，只有直接或间接
影响以上5个因素，才能影
响价格水平。在我看来，
倘若某个经济学分支探究
的是这5个购买力调节器，
这个分支就值得被看作一
门精密科学——能够精确
阐述、证明并进行统计检
验。
这一百年来，世界一直
饱受价格水平周期变动之
苦，十几亿人的利益受影
响，贸易扩张与贸易萧条
交替发生。可以说，在所
有文明必须面对的经济祸
害中，一个多变的货币本
位的祸害是严重的。
我们将见证上述原理在
美国的一些极其有趣的应
用。这多亏了美国国会在
1913年底通过的两个伟大
法令——《安德伍德关税
法》和《联邦储备法》。
比如，关税降低，外国商
品流入，从而促使黄金流
出，这种流出会因国内价
格下降或国外价格上涨而
逐渐减少。通货法则可能
倾向于增加银行存款，从
而抑制美国价格水平的下
降，延长黄金外流（时间
）。如果这些结果接连发
生，许多人可能会很吃惊
，并对此发表一些评论。
因此，让公众准确明白当
下发生了什么，就变得尤
为重要。不然，人们可能
会提出许多愚蠢的建议。
更糟糕的是，这些建议还
可能被采纳。针对价格水
平波动问题，我还在写另
外一本书，在书里我提出
了一套补救方案——“美元
标准化”。希望这本书可以
尽快出版。
欧文·费雪
耶鲁大学
1914年4月

本书具有以下特点：
1.提出交易方程式MV=PT，分析影响物价的直接和间接因素，以及当下的政策和事件对物价的影响。
2.大家小书：费雪成名作《货币的购买力》的大众普及版。《货币幻觉》姊妹篇。《货币幻觉》侧重心理因素和故事，《货币缩水》侧重理论分析和应用。
3.货币本质、复本位制、格雷欣法则、物价波动、经济周期、信用扩张……，本书均有精彩清晰的阐释。

无论费雪一生担当过多
少角色——社会哲学家、
经济工程师、教师、在他
认为对人类福祉很重要的
事业里奋斗的改革者、教
师、发明家、商人……我敢
预言，他主要会作为这个
国家最伟大的经济学家载
入史册。
——熊彼特，“创新理论
”鼻祖、“企业家精神”提出
者
除非社会大众，尤其是
商人、银行家和政治家都
理解费雪，否则他怎么能
够改革货币制度呢？费雪
认为他那本《货币的购买
力》做得不够，更准确地
说，是写得太过了。它太
学术、太详细，只适合经
济学家读，对普罗大众来
说，不可读、不能读，也
读不懂。……于是他在
1914年写了另一本谈货币
的书，这次是专门写给见
多识广的大众看的。他起
了个通俗的书名——《货
币缩水》。
——罗伯特·艾伦，熊彼
特传记《开门》作者

在所有对生活成本高昂的解释中，用生产的货币成本高昂来解释肤浅。这种解释，仅仅是用一相关物价解释某个物价而已。我们承认，许多物品价格是相互关联的。面包价格跟小麦价格相关，其中一个会随另一个的变动而变动。如果其中一个没有大幅上升，另一个也没法大幅上升。
但是，如果面包师告诉我们，面包价格上涨，是因为小麦价格上涨，那么他其实既没解释面包价格上涨，也没解释小麦价格上涨。他只是把解释这件事丢给跟他无关的另一件事物而已。当然，商人有义务研究对其经营的产品价格有影响的直接原因（近因），但如果我们想要解释价格变动，我们必须看得更远，跳过这些近因去找更远的原因（间接原因）。换句话说，如果面包师真的要解释面包价格的上涨，他也必须解释小麦价格的上涨，他不能把解释的任务推给另一种商品。这种方法永远没法触及问题的根源。这只是在不停地转移解释。这就像古代哲学家说地球是由一个巨人举起的解释一样。当被问到那是什么支撑巨人时，他们说他是站在一只乌龟身上。我们仍然需要知道是什么支撑着乌龟，不管我们往前追溯多少步，只要我们不得不假设存在另一个支撑物，我们就没法得到根本的解释。我们要解释的，其实是所有物品（即整体）的价格上涨。杂货店老板说他之所以要价高，是因为别人给他的价格本身就高了。而这种说法对我们没有多大帮助。当然，零售商喜欢把责任推给批发商为自己开脱，而批发商则解释说他的生产成本涨了，把责任推给了大批发商，说他们要价高了。大批发商则将责任归咎于生产商，而生产商就说它的工资支出涨了。可是，即便追溯到这，也没有给出任何终结果。领工资的人告诉我们，他们必须获得更高的工资，因为各种物品的零售价格更高了。因此，这种解释高生活成本的努力只是回到了高生活成本本身。
这样的推理让人想起几年前的一幅漫画，漫画中几个男人围成一个圈，每个人身上都贴着标签，并用手指责他旁边那个人，从零售商到批发商，再到大批发商，然后到生产商，再到领工资的劳动者，然后又再次回到零售商。
近有位作家强调了土地的高成本，特别是在城市。他声称，土地成本数据“证明”了高生活成本就是高土地成本造成的，但他完全忘记了一个事实：在他拿来跟现在的房地产价格比较的历史时期，生活成本比今天还高！过去18年里，房地产成本确实上涨了，但我们必须记住，当其他一切物价都上涨时，土地价格也必然上涨。许多人不知不觉就掉进了那个十分常见的陷阱：用一个价格（一种物品价格）的上涨来解释另一个价格的上涨。而土地成本这种解释，就是这个陷阱的又一例子。这就像马萨诸塞州的渔民把该州的涨潮，归因于缅因州海岸的涨潮，并错误地将其作为涨潮的一般解释一样。没错，如果缅因州海岸的潮水上涨，马萨诸塞州海岸的潮水也必涨。但是，反过来说也同样正确，所以两者的上涨根本就没被解释。用某一特定价格上涨的简单事实来解释一般价格的上涨是没有用的。我们必须找到那个提高所有价格的根本原因。
我们已经看到，这个原因就是通货膨胀，货币和信用的膨胀。这一点已经被大多数经济学者接受，但尚未为公众所认识，一部分原因是他们被刚才讨论的谬误和粗心的说法误导，但更多是因为他们不理解影响货币购买力的原理或历史事实。本书的目的就是尽可能简单地阐述这些原理和事实。
简言之，本书目的是表明： 一般价格水平（P）由交易方程式中的其他因素—货币、存款、它们的流通速度，以及交易量（分别是M、M'、V、V'、T）决定。解释高生活成本的其他理论都与事实不符。
P157-159