情绪失控的人群才是造成收益率过度波动的原因，而非基本面。
本书以行为金融学为视角，从策略到实操，从以下7个层面剖析真实市场价值规律——如何改善并优化投资流程；如何识别常见的投资行为偏误；如何利用行为学方法和洞察力进行基本面分析；如何进行主动管理型股票基金的评估与选择；如何驾驭量化投资大数据；如何扬弃传统投资观念，理性控制资金规模，控制增长速度；如何通过“逆向思维”构建更加宽广的套利有限性“护城河”。
本书帮助你克服投资行为偏误，成为真正的主动管理型投资者。

李玲芳，复旦大学管理学院产业经济学系教授、副系主任、博导，复旦大学中国金融消费权益保护研究中心一行为经济与金融研究室主任，复旦发展研究院数字经济与产业发展课题组主任，“国家自然科学基金优青”、上海“浦江人才”“曙光人才”获得者。美国加州大学尔湾分校经济学博士，曾获得中国数字贸易研究奖、上海市哲学社会科学优秀成果论文二等奖等奖项。

概述
主动投资与被动投资的分裂
开场白 我们是怎么到这里的
正视市场的本来面貌，而不是将它看作别人希望的样子
股票类主动投资行业生态系统的演变
MPT和风格箱造成的连带损害
用行为金融学来拯救
基金能产生阿尔法收益吗？
第一章 行为金融市场
在十字路口
尽管简单直接，但情绪上难以接受
正视市场的本来面貌
四个基本概念
本章回顾及下章展望
第二章 如何成为更好的理财顾问
波动的回归
行为理财顾问的不同之处
关键的投资原则
本章回顾及下章展望
第三章 如何管理好股票投资流程
不堪重负
如何阅读新闻
如何提高投资业绩评估的客观性
投资原则
保持思考聚焦，提升思维意识
利用软件作为行为的补充
爱上你所投资的股票
本章回顾及下章展望
第四章 如何进行基本面分析
投资分析的艺术
财务报表分析
作为价值指示的估值
真人交流分析
本章回顾及下章展望
第五章 如何寻找优秀的基金经理
业绩之谜
衡量历史业绩的难题
主动投资管理型基金经理的业绩都很糟糕，这是真的吗？
基金经理的行为是关键
主动型股票投资的机会
本章回顾及下章展望
第六章 如何做好量化分析
挖掘可盈利的策略
构建投资策略
恒定波动率
利用大数据构建成功的投资策略
哪些公司正在这样做？
本章回顾及下章展望
第七章 如何管理好主动型投资管理公司
公司组织架构的重要性
协调并聚焦核心利益
重要的公司层面决策
本章回顾
总结
译后记一
译后记二
参考文献

别让情绪操控你的收益！
本书从策略到实操，教你7步克服投资行为偏误，看清稳赚不赔的投资逻辑，做更理性的投资决策。
索罗斯《金融炼金术》后，又一行为金融学著作！
融合金融学、心理学、行为学、社会学，揭示金融市场的非理性行为和决策规律，做聪明的基金投资者！
谦璞投资创始人、国内知名基金经理陈实，复旦大学管理学院产业经济系教授李玲芳，倾情翻译。

本书全面而系统地阐述
了如何运用行为金融学理论
克服或利用行为偏差获取超
额收益，实战性和操作性很
强。对于所有从事投资及相
关行业的从业人士，该书是
一本非常实用之书。
——汇添富基金管理股份
有限公司总经理 张晖
《基金投资的真相》一
书深入地探讨了投资者的情
绪是怎样影响金融市场的，
揭示了做主动投资的基金经
理是如何利用行为金融学的
研究成果给投资者带来收益
的。在这个大多数基金经理
都宣称自己是根据基本面判
断市场从而做价值投资（但
其实不是）的时代，这是非
常难能可贵的。
——香港中文大学商学院
副院长、讲席教授，超量子
基金创始合伙人，《数字跃
迁》作者
张晓泉
在经历了近20年来被动
投资基金的滥觞之后，主动
投资的回归将受到愈来愈多
的关注。如何在一般的基本
面和技术面的分析之上，运
用行为金融学，将主动投资
做好，对很多投资人而言应
该是很有意思的课题。译者
作为长期从事投资理论研究
和实际操作的专家，将本书
推介给国内读者，功莫大焉
。
——LibreMax Capital联
合创始人、原德意志银行（
纽约）董事总经理、电影《
大空头》天才分析师Ted
Jiang之原型 徐幼于
（Eugene Xu）
2021年就有美国股市青
年散户抱团，使得股价大幅
波动；中国A股的基金经理
偶像般地被追捧，这反过来
却制约了投资决策和业绩表
现。环球同此凉热。行为金
融学为这些“非理性”行为提
供了很好的解释。然而，迄
今为止，国内缺少容易上手
的系统性“指南”类著作。陈
实先生和李玲芳教授的译作
很好地填补了这一空白，对
专业和普通投资人都会大有
裨益。
——易车 CFO 、前瑞银
（UBS）汽车行业、互联网
行业分析师 徐鸣
行为金融学是对现有金
融和经济理论的重要突破，
帮助我们解释了大量的、长
期以来难以理解的金融市场
现象。遗憾的是，这个领域
的理论研究和实际操作往往
存在一定程度的脱节。《基
金投资的真相》的作者和译
者都是优秀的学者和出色的
市场参与者，我相信他们会
从两个不同的角度为读者开
启一扇大门，帮助大家更好
地理解行为金融学在投资中
的应用。
——香港中文大学（深圳
）经管学院教授、助理院长
，《还原真实的美联储》《
理性的非理性金融》作者
王健
从2008年的CDS交易台
，到VC的风口与独角兽，
《基金投资的真相》才是符
合实战经验的金融理论。所
有从金融市场谋生的人，都
应该认真拜读此书。
——Alpha?JWC?
Ventures合伙人、法国巴黎
银行(中国)董事会董事
Terry?Tse
原本深奥难懂的基金投
资行为的概念和理论，在《
基金投资的真相》一书中通
过行为金融学家的解读变得
简单易懂，你会发现它在投
资领域竟有如此广泛的应用
。
——上海财经大学金融学
院教授、《陆蓉行为金融学
讲义》作者 陆蓉
?
驱动股市日常波动的基
本力量是投资者的情绪，这
些情绪有迹可循。管理情绪
虽然很难，但了解这些情绪
的基本模式，是优秀的基金
经理的必修课。
——复旦大学经济学院副
教授 、《一转念：用经济
学思考》《置身事内：中国
政府与经济发展》作者 兰
小欢?
股票投资既有科学性，
又有艺术性。《基金投资的
真相》将行为金融学理论与
实际的投资案例做了很好的
结合。两位译者的教育及工
作背景既赋予他们理论研究
的高度，又使其积累了全球
投资实践的经验，相信这部
译作会给国内机构的投资专
业人士以实质性的启示和帮
助。
——招商证券资产管理有
限公司副总经理 李权胜
行为金融学的研究框架
和方法，不仅能帮助大家更
好地理解中国资本市场中许
多特有的现象，而且还能帮
助市场参与者做更理性的投
资研究。《基金投资的真相
》为我们系统地介绍了如何
在投资管理实践中运用行为
金融学，具有很好的实用价
值和启发意义。
——国泰君安证券股份有
限公司研究所所长 黄燕铭
行为金融学帮助我们了
解和分析投资领域中的非理
性因素，并通过机制来克服
及减少行为偏误，以做出更
好的投资决策。陈实先生和
李玲芳教授作为这个领域的
践行者与专家，翻译此书最
合适不过。向大家推荐此书
，我们一起找到“基金投资
的真相”。
——信也科技（NYSE：
FINV）创始人、董事长 顾
少丰
如果在投资实践中没有
对心理学的认知，没有对行
为金融学的理解，是很难做
好投资的。《基金投资的真
相》的作者和译者既具备深
厚的学术功底，又具有丰富
的资本市场实战经验，使本
书既具备理论高度，又切中
实践的要害，值得阅读。
——华创证券研究所所长
董广阳
《基金投资的真相》的
作者和译者兼具学术界和业
界背景，通晓两边专业术语
、思维方式、工作难点和需
求痛点。本书给出了主动管
理型基金经理如何从实际操
作中总结规律、制定策略并
谋求战胜市场的建议。我相
信本书会成为投资者在这样
一条“光荣的荆棘路”上