在当前中国开启“十四五”建设的新征程下，作为现代经济体系的重要组成部分，资本市场广受关注。中国权威媒体央视财经从1月4日至2月2日，连续30天在全网推出融媒体直播节目“2021牛年投资大趋势”，节目在央视财经客户端及全网13家平台进行同步播出，直播观看量超过1亿人次，收获了广泛的影响力，广受赞誉。《投资大趋势》系列丛书即根据该节目的内容整理编纂而成。
本套丛书通过证券研究机构、公募基金和私募基金多位资深从业者的视角，以全球化的视野，回顾了中国资本市场过去30年波澜壮阔的发展历史，分析了当前资本市场的现状，也对中国资本市场今后发展的方向和趋势进行了展望。本套丛书既是从中国资本市场重要参与者的视角观察和了解资本市场的生动媒介，也是资本市场投资者丰富金融知识和提升投资水平的有益之作。
在后疫情时代，全球流动性是否会收紧？全球化将何去何从？中国经济会面临怎样的挑战和机会？中国资本市场将如何发展？A股市场的结构化行情将如何演绎？当抱团股瓦解，投资者如何面对回撤风险？……央视财经知名主持人张琳、姚派山与十大券商研究团队、十位明星基金经理、十位私募大咖展开热烈讨论，共同展望宏观经济，剖析趋势演变，梳理投资主线，探讨投资策略，带你了解机构投资逻辑，紧跟市场节奏，洞悉未来投资大趋势。
本书为该丛书的其中一册，收录了十大券商研究团队解读投资黄金时代。

编者序一
编者序二
序一 从分享中受益
序二 中国资本市场三十年：三座丰碑，一个目标
序三 中国资本市场未来可期
序四 中国基金业将迎来黄金时代
PART 1 拥抱资本市场波澜壮阔的黄金十年
A股将进入波澜壮阔的黄金十年
2021年A股“慢涨三部曲”
未来确定性最大的五大产业机会
细分板块投资策略
美股上涨会停滞，港股性价比更好
PART 2 “不苟同于世俗”的行情如何演化
“不苟同于世俗但合乎于自然”的投资之道
顺周期与逆周期
消费升级、民族品牌崛起
低风险的高科技：新能源、电子、军工
龙头：存在的或者潜在的
PART 3 如何牢牢把握A股战略机遇期
短期市场的驱动力
A股进入战略机遇期，要走长期慢牛
何为“景气科技”
如何培养自己的研究思维
估值回落，核心资产再聚焦
PART 4 站在时代的起点，如何把握龙头投资机会
风物长宜放眼量
军工：黄金十年的成长起点
数字化、智能化
新能源汽车：电动化和智能化
从“抱团取暖”到“抱团投资”
PART 5 如何把握科技强国的投资机会
牛市在途
把握科技强国战略时期的投资机会
军工股爆发的背后逻辑
机构抱团的市场演绎
守住五个核心赛道
PART 6 人民币资产仍“春意盎然”
中国经济依然会是一枝独秀
货币政策调整并不神秘
A股结构性分化将长期存在
“低估值陷阱”与“高估值假象”
未来市场热点：科技、医药、消费
PART 7 拥抱中国资产崛起的大时代
机构抱团是中国资本市场成熟的表现
2021年A股的走势与节奏
下一个海天和茅台在哪里
寻找细分行业中的隐形冠军
择时的重要性
PART 8 拥抱权益资产的大时代
权益投资大时代即将来临
2021的行情还会是一个结构性行情吗
新能源车板块的未来走势
寻找细分行业里的投资机会
个股型投资和赛道型投资的逻辑
PART 9 长牛周期，蓄力之年
火爆行情开启长牛周期
蓄力之年的投资策略
关注三大投资主线
A股国际化是一种必然
PART 10 精准数据重构产业，科技行业全面开花
新能源汽车产业链：寻找高景气
消费电子产业链的“五化”
经济预测从“热”到“温”
互联网：流量去中心化
有色金属：抓“小”也要看“大”
细分领域细细看

张琳 中央广播电视总
台财经频道主持人
资本市场一端联接着
投资者，一端联接着实体
经济，在现代经济和金融
运行中，牵一发而动全身
。
2020年3月9日，美股
出现几十年不遇的熔断，
而且竟然在十天之内出现
了四次，就连90岁的投资
大师巴菲特都不得不感叹
：活久见！更引发了大家
对全球经济的担忧。基于
当时市场的热度和困惑，
央视财经迅速策划制作了
30期《财经云直播：全球
交易市场直击》系列直播
，全平台总点击量超过2
亿次。
这次全新的尝试，让
我们感受到，大家对于专
业和深度的财经知识有强
烈的需求和期待。而作为
国家级的主流媒体，定位
于“专业、权威、价值”的
央视财经，有能力也有责
任源源不断地为大家提供
优质财经内容。
2020年年末，中国经
济在全球一枝独秀，A股
指数不断上行，越来越多
的人在谈论股市的热点变
化，身边的亲朋好友都在
关注各自的基金收益。职
业的敏感性告诉我，市场
需要专业和理性的声音，
于是《投资大趋势》系列
直播应运而生。从2021年
1月4日第一个交易日开始
，连续30天的超长直播，
我们精选了来自不同类型
的机构投资者和研究者代
表，有新兵，有老将，他
们对于中国资本市场发展
的观察感受，以及对当前
市场变化的判断分析，就
像是各个不同的切面集中
在一起的立体呈现。
股市投资不是撞大运
，而是一个学习积累的过
程，一段修行的旅程，一
场与人性弱点的较量。
今天，我们将直播的
内容通过文字的方式沉淀
下来，多重视角、层层递
进、抽丝剥茧，试图让投
资者在享受一场财经盛宴
的同时，未来可以用更加
专业、理性、全面、长情
的眼光，去看待这个市场
，去对待自己的投资行为
。
2021年对于中国资本
市场，乃至整个中国经济
，都是一个新的历史节点
。站在这样一个拐点之年
，面对扑面而来的权益投
资大时代，你的选择会是
什么我们不得而知，但央
视财经和我们每一位财经
媒体人，愿和你一起学习
，相伴成长，共享中国经
济增长的红利！

A股战略机遇期，资产管理大时代，央视财经牛年巨献！
展望宏观经济，剖析趋势演变，梳理投资主线，探讨投资策略，带你了解机构投资逻辑，紧跟市场节奏，洞悉未来投资大趋势。
屠光绍、宋志平、吴晓求、范勇宏作序推荐！
林义相、江向阳、黄明、任泽平、李迅雷、朱宁联袂推荐！

资本市场这个大舞台
上有各种各样的角色，他
们从自己的立场和利益出
发，各自诠释、共同演绎
了一出出扣人心弦的财富
悲喜剧。本套丛书，有研
究者的理念，有投资者的
心得，是资本市场参与者
值得研读的“故事会”。读
者也可以从中更好地了解
券商、公募和私募基金等
资本舞台上的大角色，理
解资本市场的运行机制，
对自己的投资理财有所裨
益。
——天相投资顾问公司
董事长 林义相
在当前中国开启“十四
五”建设的新征程下，资
本市场作为现代经济体系
的重要组成部分广受关注
，我们可以听到空前热烈
的讨论。作为根植于中国
的权威媒体，央视财经再
次在关键时刻发声，收获
了广泛的影响力。文以载
道，书以焕彩，本套丛书
探讨了未来投资趋势、价
值投资的本质，或将为广
大投资者打开一扇理性恩
考的窗户。
——博时基金董事长
江向阳
和专业人士进行专业
且有深度和价值的探讨，
并不是—件容易的事情。
张琳、姚振山显然具有深
厚的金融知识储备和很强
的个人思辨能力，他们的
采访值得一读！书中嘉宾
们的观点与预测还有待时
间的考验，但他们展现出
的解题思路，对投资者价
值巨大！
——美国康奈尔大学金
融学教授 黄明
本套丛书给投资者把
握当下提供思路，“授之
以鱼”；更重要的是对投
资逻辑和投资理念的总结
和梳理，“授之以渔”。加
上通篇口语化的表达方式
，让本套丛书通俗易懂，
也是不一样的工具书！
——东吴证券首席经济
学家 任泽平
本套丛书对话嘉宾年
龄跨度大，他们的分享展
现了资本市场的多元化，
也展现了不少历史积淀和
思想精华，有益于投资者
深度领晤市场发展脉络。
在中国资本市场迎来新的
发展机遇之时，我们确实
需要温故而知新。
——中泰证券首席经济
学家中国首席经济学家论
坛副理事长 李迅雷
资产管理行业对推动
家庭财富增长、科学技术
创新和中国经济转型升级
，具有不可替代的作用，
本套丛书对于大资管行业
给予了详尽的描绘和深刻
的展现。在此强力推荐！
——上海交通大学上海
高级金融学院副院长 朱
宁

A股将进入波澜壮阔的黄金十年
张琳：2021年第一个交易日（1月4日），股市迎来开门红，沪指时隔两年再次站上3500点，两市成交额突破万亿，茅台股价冲破2000元大关，之前你们有没有想到？
于新利：元旦之前，我们发布了一个《2021年资本市场十大展望》，我们不单要看2021年，更要看未来3年、5年甚至10年。从今天市场的表现来看，有几个行业排名是靠前的，第一名是新能源，第二名是军工，第三名是农业，第四名是有色金属，还有半导体板块也涨得不错。这五大方向是我们在未来3到5年，甚至10年里最看好的五大安全领域（科技安全、能源安全、粮食安全、资源安全和国防安全）。今天市场的反应印证了我们的判断。
裘翔：最近有三个比较重要的变化，第一个变化是从2020年四季度开始一直到现在，无论经济数据还是上市公司基本面，都反映出持续恢复和向好的态势。
在这个基础之上，第二个变化就是流动性问题，中央经济工作会议再次强调了政策的一贯性，不会突然转向。所以在2020年12月份，我们看到央行在货币政策上也有边际宽松的迹象。今天四只基金完成发行，单日申购量超过500亿，也可以看到市场的流动性在增加。很多年前我们就一直在讲泡沫大迁移的逻辑，居民在房地产市场的过高的配置会逐步地转向权益类市场。未来十年什么样的资产在中国具有长期配置潜力，答案是非常明显的，今天只不过是集中反映了投资者预期而已。
第三个变化就是情绪的贯穿。去年年底的时候，无论是顺周期还是新经济的主线以及各个行业里的龙头股，（都反映出）投资情绪确实在一个（向上）趋势上。情绪的趋势性反应叠加持续向上基本面和宽裕的流动性，这些因素在2021年首个交易日集中体现出来，形成了共振。
张琳：有人觉得2020年是过去10年中最坏的一年，是未来10年中最好的一年，你们却认为未来10年是波澜壮阔的黄金十年，听上去非常乐观？
于新利：当然，我们每一年在看下一年时都觉得扑朔迷离，但实际结果往往会远超大家的预期。过去这两年——2019年和2020年，都是如此。大家对于下一年的预测有很多不确定性，只有真正经历了才会觉得这一年表现特别好，实际上未来几年都会比2019年和2020年更好。
张琳：这种预期背后的大逻辑是什么？支撑力有哪些？
于新利：我们预测2021年中国宏观经济走势，由于基数原因，会呈现前高后低：一季度GDP达到18％以上，四季度回到5·3％左右，全年GDP达到8．9％，应该是全球增速最高的国家。预计2021年发达经济体——八国集团的GDP增速是4％左右。
投资像走路，先看远处再看近处。从整个经济总量来看，我们曾预计，中国2020年GDP大概能达到15．5万亿美元，超过100万亿人民币，美国GDP预计20．5万亿美元，这个预计已经成为现实，我们现在的GDP已经达到美国的四分之三了，前些年只有三分之二左右。过去这一两年，中国经济增速全球最快，质量最高。从经济结构来看，消费是55％，投资是40％，还有5％左右是净出口。美国消费占80％，投资占20％，贸易是逆差，对经济是负贡献。2021年开始，我们的商品经济规模也将超越美国，成为全球第一。未来十年内，中国还将成为全球第一大消费市场，消费将成为整个中国经济最重要的支撑力。
所以很有可能未来十年之内，中国的GDP规模将超越美国，中国将成为全球第一大经济体，并将取代美国，成为全球经济最重要的一个增长引擎。当然，伴随而来的就是中国的股市会迎来十年的黄金窗口，未来十年，A股也将取代美股，成为表现最好的一个市场。
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