为什么中国没能发生工业革命？
科技巨头是否有一天会取代民族国家？
新经济冲击下如何应对贫富分化？
为什么有的投资机构脱颖而出，而有的投资机构销声匿迹？
中美科技竞争将如何发展？
中国为什么要开放？
……
在新经济“大分流”、中美科技竞争、全球大监管浪潮背景下，资本走到了一个十字路口，而未来资本向何处去，不仅影响所有国家、公司，也与每个人息息相关。
这本书分为新经济“大分流”、新经济“资本论”、全球大监管、中国与世界4个部分。首先，分析新经济“大分流”产生的原因及影响；其次，介绍新经济时代的资本“新物种”和投资方法论；再次，关注科技巨头和政府之间的权力争夺以及其引发的全球大监管；最后，指出科技巨头和它们背后的新经济资本之争已经成为中美科技竞争的主战场。
资本是理解时代变迁和国家兴衰的一个独特视角。创业者、企业家和资本市场的所有参与者，只有从新的层面重新思考商业本质以及资本使命，才能跳出历史周期率，抓住资本新时代的新机遇。

推荐序一 新时代资本的历史使命
推荐序二 中国私募股权投资的“治理与发展”
前言 资本走到了历史的十字路口
第一部分 新经济“大分流”
第一章 新经济的国运
大公司主宰世界的开端
李鸿章的黄粱一梦
图灵和香农,英美的分水岭
日本“帝国失格”
第二章 “两极”的世界
一场前无古人的疯狂实验
地球上最大的专制“国家”
财富的“奇点”临近
第三章 变局的背后
正在发生的“长钱革命”
“退出”的大门正在被打开
从“另类”到“主流”
第二部分 新经济“资本论”
第四章 资本“新物种”
新经济CVC：战略大棋局
隐秘的角落：新经济家族办公室
创始人基金：投资的星辰大海
一座城,如何成为“风投网红”
第五章 新经济资本争夺战
穿越“完美风暴”
投资的内卷时代
宇宙的尽头
代理人战争
第六章 新经济投资方法论
点石成金的“女皇”
一级市场需要新式价值投资
随机漫步的傻瓜
投资人的精神密码
第三部分 全球大监管
第七章
独角兽崛起
浪潮中的三大动力
改变世界
失控玩家
第八章 历史的周期律
“围剿”新经济
新旧的轮回
进击的巨人
第九章 公司与国家的博弈
大而不从
亦摇亦点头
大分散时代
第十章 资本的新使命
投资的“灰度”
新异化的诞生
资本可以有温度吗
中国到底需要什么样的资本？
第四部分 中国与世界
第十一章 科技的地缘政治
“科技铁幕”
中概股何处去
合纵连横交易所
东南亚：必争之地
第十二章 打开世界的全新方式
软实力,科技公司的新征途
隐秘战争：游说华盛顿
如何讲好中国资本故事
第十三章 中国的开放之路
中国为什么要开放
梦回唐朝
时间是理解一切的关键

资本走到了历史的十字
路口
为什么中国没能发生工
业革命？为什么中国与欧洲
走上了不同的道路？这一直
是一个重大谜题，也是每一
个不甘落后的中国人苦苦追
寻的答案。这个古老议题在
当代衍生出了一个更加现实
的新问题：在21世纪的新经
济竞赛中，为什么只有美国
和中国成为新的“两极”，而
欧盟、英国和日本等逐渐沦
为配角？这场新经济“大分
流”究竟是如何发生的？对
我们产生了哪些重要影响？
当新千年的第一缕阳光
照亮地球的时候，中国正忙
着为一场漫长曲折且颇具戏
剧性的世贸谈判收尾，美国
还没有经历“9·11”事件，世
界还是“一超多强”的格局，
扎克伯格还没进入哈佛大学
，距离乔布斯发布初代苹果
手机还有7年，新经济创始
人们还没有在各国富豪榜上
成为榜首……
过去20年，世界为什么
没有变成人们预测的样子？
未来20年，世界又将变成什
么样子？
20年间，美国从自由主
义的“灯塔”蜕变成反全球化
的急先锋，甚至已不愿意签
署任何自由贸易协定；世界
不但没有按照弗里德曼设想
的那样逐渐变“平”，反而产
生越来越多的隔阂，民粹主
义泛滥；国家间没有实现和
平，战争、冲突不断……
在历史发展的动力中，
资本是关键的因素之一，也
是理解时代变迁和国家兴衰
的一个重要视角。
2016年，在特朗普政府
中发挥重要作用的著名投资
人彼得·蒂尔，在清华大学
发表了一个重要观点，即中
国面临“从0到1”的挑战，比
想象的要来得快。这个唯一
站队特朗普的硅谷大佬，对
贸易摩擦和中国被“卡脖子”
早有自己的预见，只是他个
性内向，不会直白激烈地表
达，所以当时他在清华大学
的隐性警告，几乎没人听懂
弦外之音，也并未引起中国
科技公司的警觉并加以防范
。很快，中国科技公司就为
自己的后知后觉付出了巨大
的代价，造成不可挽回的损
失。
拜登的上台让中美双方
关系有所缓和，但围绕科技
霸权与安全保障的冲突恐怕
会持续很长时间。俄乌冲突
让西方再次认识到主要威胁
来自俄罗斯，而非冷战结束
之后它们认为的中国。欧洲
地缘政治之争，将大大延缓
美国战略重心从欧洲向印太
地区转移的步伐。只要我们
自己不犯战略错误，中国将
会更有精力和意志应对中美
之间的科技竞争，通过创新
发展最终实现民族复兴。
中美之间的科技竞争，
从内容和形式上都与传统地
缘竞争不同。这是人类第一
次以非自然地理领域为主战
场的大国战略竞争，双方都
没有经验，而且也缺乏历史
经验可以借鉴。科技巨头之
间的博弈，已经成为其中的
主战场，“华为和字节跳动
们”开始成为新的主角，
TikTok（抖音国际版）让一
向对软实力自信爆棚的美国
阵脚大乱，用国家力量来应
对中国科技公司的市场行为
。
自东印度公司成为全球
第一个跨国公司以来，公司
和国家间的博弈从未停止。
科技巨头是否有一天会取代
民族国家？脸书、苹果、谷
歌、亚马逊已经强大到具备
了地缘政治影响力。当然，
也有很多人并不认为这些公
司将在可预见的未来取代民
族国家，但无论如何，关于
科技巨头能否改变地缘政治
的这场大辩论，本身就说明
了它们已经强大到何种程度
。
这个时代的科技巨头，
已经具备了超越一般国家的
经济和情报实力：在2019
年世界各国GDP（国内生产
总值）排名中，能够超越苹
果市值的只有7个国家；亚
马逊跨越了国境和产业之间
的壁垒，跨越了网络世界和
现实世界的边界，跨越了地
球和太空的边界，开始提供
诸如太空旅行之类原本应当
由国家提供的服务。
这是一个社交媒体能操
纵大选结果，也能通过永久
停用账号让大国总统瞬间“
社会性死亡”的时代。
大型科技公司一向以为
自己是商业中的另类，生而
不同。它们的信条是：无论
我们做什么，都将使世界变
得更美好。然而，经历数年
的丑闻，互联网的乱象就连
它们自己也看不下去了。一
向我行我素的大型科技公司
忽然发现，自身正面临一场
空前的存在危机，扎克伯格
和比尔·盖茨竟然都出来呼
吁，现在是政府介入监管大
型科技公司的时候了。对信
奉自由放任主义的硅谷来说
，这真是一个绝大的讽刺。
随着科技巨头的日益强
大，垄断性不断增强，开始
严重阻碍创新，全球范围内
都掀起了一场针对它们的大
监管浪潮，试图借助反垄断
重新激活创新。中国互联网
行业结束了将近20年的“监
管宽松”，开始进入强监管
的大周期。历史的经验证明
，完全市场化和完全监管都
不可行，中国正在这二者中
间进行“再平衡”的新探索，
这也反映了中国正在重置中
的经济发展底层逻辑：从增
速优先转向增长兼顾公平的
同时，追求共同富裕。
美国学者哈维提出了“时
空压缩”的概念：“资本主义
的历史具有在生活步伐方面
加速的特征，而同时又克服
了空间上的各种障碍，以至
世界有时显得是内在地朝着
我们崩溃了。”究竟是什么
力量压缩了我们的时空，给
历史的飞船装上了“曲速引
擎”？新经济的资本化是其
中的关键。越来越多

资本繁衍不息的同时，也给所有人带来了严峻考验：金融乱象丛生、社会阶层撕裂、全球气候危机……这本书指出，这些问题已悄然渗入我们的日常生活各处，身处新经济环境的所有个人和组织只有了解问题根源，积极思考应对方法，才能在变动不居中站稳脚跟。
作者围绕“资本如何才能促进共同富裕与繁荣”这一问题，展开探讨商业的本质与资本的终极使命，对新经济资本弊病的评述兼具客观视角与人文关切。

每个时代都有自己的时
代主题、挑战和叙事，无论
是从技术的角度、商业突破
的角度，还是从全球化的角
度。新时代的资本，必须用
创新的资本逻辑，才能完成
它在这个时代的历史使命和
历史责任。新时代的科技公
司和它们背后的资本，也应
该参与中美科技竞争的大时
代主题，参与用新经济发展
带动共同富裕、实现“中国
梦”的民族复兴大业。
——王忠民 全国社会保
障基金理事会原副理事长
这本书的内容突破了传
统私募股权行业的研究框架
，为新时代资本的创新发展
做出了有益探索。特别是作
者把哈佛大学教授约瑟夫·
奈提出的“软实力”理论，开
创性地引入中国私募股权领
域，形成了对投资机构完整
的再评价体系。更难能可贵
的是，翔实的史料、丰满的
故事、具有全球格局和历史
大视野的创新性思考，使得
阅读这本书的过程如同享用
一场思想的盛宴。
——刘健钧 湖南大学金
融与统计学院教授、证监会
市场二部原副主任
在历史发展的动力中，
资本是关键的因素之一，也
是理解时代变迁和国家兴衰
的一个重要视角。最近几年
，国际形势发生了巨变，中
国投资行业也被赋予了新的
使命，产生了诸多新的变化
。《资本新时代》一书，对
全新历史时期的发展进行了
全面解读和预测，对资本的
新使命做了新思考。
——任泽平 泽平宏观创
始人、中国民营经济研究会
副会长

第一章 新经济的国运
什么是国运？一代人有一代人的使命，一代人有一代人的担当，纵向叠加起来，便是一个国家的历史，横向交织起来，便是一个国家的国运。所以我们不但要关注历史，关注历史节点上的关键人物，还要把他们横向对比，才能看清不同大国的国运如何走向分野。
20年前，全球几乎所有主流智库都预测未来世界是“一超多强”的格局，即美国是唯一一个超级大国，欧盟、日本、俄罗斯和中国等是多个地区强者。20年过去，中美成为世界新的“两极”，成为很多人眼中的“G2（两国集团）”。为什么这些权威预测会产生如此大的偏差？我们还是要回到历史去寻找答案。
大公司主宰世界的开端
爱马仕这样的西方奢侈品，在当代东方很受欢迎。但当我们回溯更为久远的时代，在中世纪的欧洲大陆上，无不弥漫着西方人对东方世界的憧憬与痴迷，那时候他们最为非凡的奢侈人生，与一种植物有关，它有一个响亮的名字——神奇的东方树叶。
茶叶原本是英国和欧洲大陆都没有的物产，1662年，葡萄牙公主凯瑟琳嫁给英国国王理查二世，将遥远的东方茶叶和饮茶的风气从葡萄牙带到了伦敦，英国的茶叶历史由此发端。
2002年，伦敦大英图书馆特意举办了一场大型展览会，再现了17世纪初中国茶叶乘着东印度公司商船漂洋过海的历史，由于对东印度公司“丰功伟绩”极尽吹嘘，还引发了一场不小的风波：因展览内容不够客观齐全，当地华社提出抗议，主办方被迫在开幕前夕补充了有关鸦片战争的资料。
东印度公司历经200多年的沉浮，建立起庞大的商业版图，财富足以匹敌整个英国，改变了英国人的生活方式。巅峰时它曾拥有26万人的私人军队，统治了超过4亿人口，同时掌握了铸币权、谈判权、税收权和殖民权，建立了集商业、政治、军事、司法于一身的最强“公司帝国”。在它鼎盛时期，即使今天如日中天的脸书、苹果、谷歌和亚马逊等科技巨头也难以望其项背，可以说，东印度公司就是大公司主宰世界的开端和天花板。
每个上过历史课的中学生都知道，东印度公司是帝国主义的马前卒、剥削压迫亚洲人民的商业机器，更是鸦片战争的帮凶。但从另一维度上，东印度公司还是人类历史上第一个真正意义上的跨国公司，在造就全球经济一体化、贸易市场全球化和股份公司制度上都是奠基者。
最初东印度公司只是一个泛称，指西欧国家为开拓殖民贸易设立的一种公司模式。历史上先后有7个欧洲国家建立过东印度公司，即英国、荷兰、葡萄牙、法国、丹麦、瑞典和奥地利。这些公司的命运也截然不同：最长寿的英国东印度公司，成立于1600年，存在了274年，比美国历史都长，现在说到东印度公司，大多数人想到的都是英国东印度公司；最短命的是葡萄牙东印度公司，仅仅5年就夭折了。
全球首家交易所的诞生，也和东印度公司密不可分，不过不是英国东印度公司，而是荷兰东印度公司。17世纪，荷兰人的木船几乎驶遍了欧洲人开辟的贸易航线。从好望角到日本，几乎所有荷兰木船上都悬挂着国家特许的“荷兰东印度公司”旗帜。在那个时代，投资远洋船队是荷兰“天使投资人”的首选。
1602年，荷兰议会授予荷兰东印度公司特权，积极鼓励投资者购买公司股份，最终共有1143名投资者认购，初始资本约为650万荷兰盾，这个数额约等于今天的1亿欧元。对世界上第一次企业公开募集来说，这一数字非常庞大。荷兰东印度公司在18世纪初发展到顶峰，其股息占荷兰总GDP的近1%。荷兰东印度公司股票的诞生，以及随之成立的全球第一家证券交易所，标志着股份制公司时代的开启。
1609年，荷兰成立世界历史上第一家近代银行——阿姆斯特丹银行，为整个欧洲乃至世界贸易提供金融服务。荷兰银行的贷款利率是当时欧洲最低的，17世纪初只有6.25%，到1650年前后下降为5%，此后稳定为4%，有时甚至降低到3%。这个利率甚至比现在有些地区买房的商业贷款利率还低。
在1652-1674年的三次英荷战争中，荷兰的综合国力被大量消耗，英国东印度公司逐渐取代荷兰东印度公司，成为海洋贸易的超级霸主。17世纪70年代，英国东印度公司向股东派发的红利年化收益率在22%左右，17世纪80年代则达到了45%。在英国人眼里，这家公司的股票就是会下金蛋的鸡。
但英国东印度公司并不满足商业公司的历史身份，逐渐发展成为一个冷酷无情的企业帝国，并统治了印度数百年，将印度从一个富饶的独立国家变为英国最重要的殖民地，彻底改变了这个文明古国乃至世界历史的发展进程。
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