《图解缠论(3技术面基本面比价轮动的立体操盘)》按行文脉络可分为四个部分。第一部分偏重对理论的阐释，包括笔、线段、走势类型、中枢、背驰、买卖点、同级别分解、中阴身、多义性、小转大等内容。第二部分是从走势能量的角度对缠论的进一步推演，强化对走势的理解。第三部分涉及基本面和比价，包括股市的周期、行情的分类、板块的基本认知等内容，主要解决不同行情中的操作问题。第四部分是具体操作细节、操作思路、选股逻辑的分享。
《图解缠论(3技术面基本面比价轮动的立体操盘)》是作者陈秋明继《图解缠论：核心理论推导与实战演示》《图解缠论2：买卖点逻辑与操作系统》后积淀5年的诚意之作，不仅有炒股技术的分析，还融入了对缠中说禅思想精髓的解读、对股市运行规律的探索，是一本有情感、有态度的工具书。

陈秋明，资深股民，缠论的学习者和实践者。2004年进入股市，偏重中长线投资。运用缠论在股市中操作近三年，几无败绩。揭示出支撑中枢理论的现实基础，并提出“中枢可以任意定义”的观点，对运用缠论解析股市运行规律具有独到的见解与深厚的实战经验。在论坛中发表的相关缠论的文章，备受网友欢迎，提倡“走势不是用来分析的，而是用来阅读的”这一全新股票分析理念。

1 笔和线段
1.1 认识笔和线段
1.2 K线的包含
1.3 分型与顶底判断
1.4 一笔和走势的延伸
1.5 线段的基本概念
1.6 线段的第二种破坏
1.7 原文线段图例
2 走势中枢
2.1 笔、线段和中枢的关系
2.2 最小级别中枢
2.3 中枢的演化
2.4 走势类型
2.5 走势形态与走势必完美
2.6 走势类型的破坏
2.7 三类买卖点
3 背驰
3.1 背驰的定义
3.2 背驰的判断
3.3 走势、级别、划分
3.4 走势的演化过程
3.5 走势实例
4 买点辨微
4.1 第一类买点辨微
4.2 第二类买点辨微
4.3 第三类买点辨微
4.4 小转大、均线、MACD
4.5 中阴走势
4.6 走势分析的两翼
4.7 同级别分解
4.8 理论部分的梳理
5 走势能量概述
5.1 认识走势能量
5.2 分型中的能量元素
5.3 笔、线段的能量
5.4 中枢的级别
5.5 第一类买点的能量分析
5.6 第二类买点的能量分析
5.7 第三类买点的能量分析
5.8 走势能量问题再分析
6 交易的艺术
6.1 操作的条件
6.2 分型的图例分析
6.3 走势结构的表里关系
6.4 分型的操作意义
6.5 买卖点的操作
6.6 级别的立体分析
6.7 卖出的考量因素
6.8 一些流行的误区
6.9 操作时个股与指数的关系
6.10 如何复盘
7 基本面概述
7.1 技术的局限
7.2 经济周期概述
7.3 周期如何产生
7.4 周期、货币、股市
7.5 股市周期的基本面因素
7.6 政策对股市周期的影响
7.7 牛市的分力因子
8 板块的基础认识
8.1 板块的分类
8.2 板块轮动
8.3 行情性质与板块的选择
8.4 板块和公司的基本面
8.5 分析公司的框架
9 操作中的具体问题
9.1 主力的作用
9.2 操作的正确思路
9.3 降成本是怎么操作的
9.4 一个操作实例
9.5 选股的逻辑
后记

1．认知
起初，日本米商绘制了
蜡烛图，用来描述米价的走
势，这是最早的K线。和今
天的K线一样，蜡烛图也是
由开盘价、收盘价、最高价
、最低价构成，创始人一般
被认为是“本间宗久”。后人
将《本间宗久翁密录》中的
文字记载转换为图形，也就
是K线组合，并在图形旁边
加了“买”“卖”“观望”等注释
，意味着出现这些K线或K
线组合，后续会出现什么样
的走势变化，要采取什么样
的对策，这是米商对米价走
势规律的总结。
19世纪末20世纪初，道
氏理论出现，同时期还有杰
西·利佛莫尔代表着技术派
的诞生。后世对于证券与期
货的分析，有技术图表派、
数学规律派、价值投资派等
几种。其中，价值投资研究
的是股票所代表的公司，该
派认为市值的增长来源是公
司的盈利扩张能力，代表人
物格雷厄姆写了一本《聪明
的投资者》，中国人比较熟
悉的是其弟子巴菲特，而除
了巴菲特外，受其投资思想
影响的还有沃尔特·施洛斯(
巴菲特眼中最伟大的投资人
之一)、约翰·邓普顿(全球
投资之父)、菲利普·费雪(
成长股策略之父)等数位全
球投资史上的大师级人物。
在价值投资以外，将研
究重点着眼于K线图表、指
标、价格等因素的，可以统
称为“技术派”。这里面的分
类就多了，从单个K线的形
态到数个K线的组合，再到
多个K线构成的形态，都属
于K线形态类。例如，很多
人熟悉的“乌云盖顶”“仙人
指路”“孕育线”“三只乌鸦”“
红三兵”“头肩底”“美人肩”
等。研究者发现，当K线图
出现这些特征的时候，后续
通常会出现上涨或者下跌走
势，于是把它当作规律总结
了出来。
K线之外，最常见的是指
标，如MACD、KDJ、CR、
RSI等。研究者同样发现，
当这些指标出现“背离”“双
头”“金叉”等情况后，后续
股价会有相应的上涨或下跌
。
江恩理论认为，时间与
价格在走势图中会呈现一定
的规律性，例如，神奇数列
、黄金分割点等，可以用来
预测未来的走势。
在均线理论中，格兰威
尔根据移动平均线总结出了
8个对应着买入与卖出的规
则，即长短均线呈现特定情
况时，后续将有下跌或者上
涨。
波浪理论的创始人艾略
特从大量K线图中发现，每
次走势都会呈现出五浪上涨
、三浪下跌的特征，于是总
结出了13种波浪形态，并给
出了大浪由小浪组成的结论
，同时用波浪之间的比例关
系和上涨或下跌的幅度、时
间来预测后续走势。
可以发现，上述股票技
术理论存在一个共同特点：
它们是基于大量图表的规律
性总结，根据当下的情况预
测未来。在经济学中，有各
种周期的理论，其思路是一
致的，例如，60年的康波周
期、10年的朱格拉周期、3
年的基钦周期等，也是在大
量经济数据的基础上总结出
来的结论。例如，10年的周
期是基于机械设备的更新换
代，3年的周期是因为商品
库存的变化等。根据这些总
结出来的结论，可以对未来
进行预测。这种研究的方式
，是先发现规律，然后去探
究其内在逻辑。
类似的还有几何领域，
欧几里得的《几何原本》出
现之前，人们发现三角形的
内角和都是180°，但并不知
道这有什么内在逻辑。而《
几何原本》通过对点、线这
种客观存在的定义，通过数
学逻辑的方式，推论出三角
形的内角和一定是180”，彻
底解决了这个问题。
对于股票技术理论而言
，缠论属于《几何原本》式
的，其他的技术理论都属于
规律性的总结。在缠论中，
走势有三种形态，分别是上
涨、下跌、盘整，这类似于
《几何原本》中对点、线、
面等基础元素的定义。这三
种形态的必然结论：无论上
涨、下跌，还是盘整，都必
然结束，且一个形态结束后
，只能转变为其他两种形态
中的一种。整部缠论的推演
，从这些不可否定的客观存
在的原理开始，逐步推导出
买卖点，以及其他一些结论
，这些结论在理论中，有逻
辑的必然性。
缠论与其他技术理论不
同的地方还在于：缠论不是
根据当下的情况对后续走势
进行预测，而是在理论框架
内对后续走势进行分类。例
如，上涨结束后，只可能转
化为盘整或者下跌，但缠论
不去预测后续走势，而是在
理论框架内给出后续走势出
现盘整或下跌的必然条件。
当走势触发这些条件时，盘
整或下跌的开始或结束即被
确认，进行相应操作即可。
但必须一提的是，理论
基础与思维模式的不同，并
不意味着操作者应用结果的
不同。例如，有些人深入学
习了波浪理论或者其他理论
，即便没接触过缠论，也可
以操作得很好。这就好像在
《几何原本》出现之前，人
们直接套用三角形内角和为
180。也并不会出错一样。
同时，既然是一门理论
，就必然有限制性，所有理
论都必须在某个范畴内进行
讨论。例如，三角形的180
。内角和就必须在平面几何
范畴内讨论，在黎曼几何中
就不能成立，这是基本常识
。但只要是K线图的走势，
无论是哪一种技术理论总结
出的规律，在缠论体系中都
可以有更加精确的逻辑表达
，这是由理论的推演特点与
体系决定的。
缠论出现了十

从笔、线段的划分，走势类型的推演，中枢、背驰、买卖点的判断，到小转大、中阴身、多义性、同级别分解，全面解读缠中说禅的技术理论。
怎么判断股市周期，怎么看待政策对股市的影响，怎么分辨市场上的活跃板块，怎么分析个股的基本面……用缠论叠加其他系统，帮你判断哪只股票可能涨停。
在短线操作中，如何通过多级别视角判断买入时机，如何把握不同板块的轮动次序，如何降低持仓成本，如何建立退出机制……技术解决的是买点问题，基本面决定操作风格与主要板块，比价系统决定具体品种，三者结合就是完整的缠论操作体系。

这本书断断续续写了近
一年，最早是在个人微信订
阅号缠论视界中连载，有些
例子建立在当时的市场情况
中，后面再看就会少一些鲜
活感，但逻辑是相通的，完
全可以用相同的逻辑去观察
、分析每一个当下的市场。
“当下”是缠论体系中至
关重要的概念之一。在浩如
烟海的股票投资、投机理论
中，充斥了各种各样以“预
测”为目的的方法，这并不
能说错，过去经验的总结也
是我们知识的重要组成部分
。但唯经验论，无疑是失去
了“实事求是”所要求的客观
，客观的现实告诉我们，没
有哪两个当下的走势、板块
环境、市场环境会是完全一
致的。基于“预测”的目的，
去寻找上涨前的规律性特点
，往往成为走势骗线的主要
对象。而“当下”的思维方式
，关注的是市场现在如何，
而不是未来如何。这不同的
底层思维决定了缠论与其他
理论的本质不同。
对缠论的掌握比其他多
数理论要难得多，原因在于
：照猫画虎对缠论是没有用
的，根据外在特征去学“头
肩底”这些形态，学缠论就
会陷入四不像的境地。对于
缠论而言，必须从理解的基
础上去看待各种走势的外在
特征，这就是本书中有“走
势能量”那一部分内容的原
因。
了解基本面和比价，很
大程度上是为了选择板块和
品种，然后才是理论技术发
挥作用的时候。这一部分的
内容在书中提及的不算多，
但范围和思路、方向是足够
的。
“多闻阙疑，慎言其余，
则寡尤。多见阙殆，慎行其
余。则寡悔。”意思是，广
泛汲取各方面的知识，并能
在实践中去印证它们，通过
这样的方式增加自己的知识
量和阅历，去除疑惑、避开
风险。只有遵循这样的方式
，才能减少自己犯错的机会
。对于缠论来说，能够在理
论基础上结合其他各种知识
，是最好不过的。特别是基
本面方面的知识，能够更快
地帮助你熟悉市场的运行规
律。
理论是需要实践来印证
的，这种印证的过程，才是
真正的“学习”过程，而不仅
仅局限于书本知识，而这些
实践是必须通过人来执行的
。所谓“人能弘道。非道弘
人”，理论不是学习的目的
，只有用理论的人才是目的
，理论要能彰显在使用的人
身上才有意义。
所以，任何理论、任何
书籍、任何师长、任何名言
，包括这本书在内，都不属
于知识的范畴。对于一个人
来说，这些都只是用来发现
同一个问题在不同的视角下
如何去看待、如何去理解的
途径，以此来完善、修正自
己。
“依法不依人。依义不依
语。依智不依识，依了义不
依不了义”，是为“四依止”
，是所有学习者必须理解和
贯彻的原则。我们学习缠论
，并不因为作者的成就或者
地位，而是理论中的逻辑是
否成立。在学习过程中，任
何只言片语都必须放在整个
理论体系的框架下才有观察
研究的意义，而不是执着于
只言片语，文字和语言都只
是用来表达的工具而已。一
旦我们接受了“任何文字语
言形式的知识，都只是我们
多闻、多见的途径”，就不
会对各种理论有分别心，而
是平等对待，当然也不会有
好恶心，比如只喜欢波浪理
论而不喜欢均线理论。依了
义不依不了义，是有些难以
理解的，“知我说法如筏喻
者，法尚应舍，何况非法”
，说的就是依了义不依不了
义，类似于解构主义中的“
延异”。在我个人的认知里
，这句话在股市中是这样看
待的：我们的目的是掌握股
市运行的规律，而不是赚钱
。赚钱只是一个结果，是掌
握股市、股价运行规律的必
然结果。把注意力放在掌握
规律上面，会让我们深入地
探索这门大课题的一切因果
；而把注意力放在挣钱上面
，至少是很难忍受持仓时的
震荡的，而在中枢移动的过
程中，小级别的震荡原则上
是不操作的。
走势有其运行的确定性
，也有其随机性，这二者的
结合，共同构成了任何一段
走势的生灭。走势必完美是
不存在位次问题的，在任何
走势的任何阶段都同样成立
，正因如此，任何一段走势
的任何一个当下才可以被精
确描述，那就是由中枢、背
驰等概念给走势画的框了。
前后算起来，接触缠论
有十个年头了，在这十年里
，学习到的东西越多，能够
发现的欠缺也就越多。曾几
何时，一度灰心过，这什么
时候是个头啊?其实就操作
而言，早在数年前，我就确
定无疑地知道要怎么做就可
以实现稳定的盈利，但那些
在各个阶段新发现的未知领
域，强烈地吸引自己去继续
探索，直至现在还在探索中
。这个探索的过程，本身就
很有意义并充满了乐趣，至
于结果如何，那反而不是最
重要的了。
个人认为，缠中说禅博
客中的文章，以价值而论，
《论语》系列是当之无愧的
首位。枯木龙吟系列讨论禅
理较多，离平常生活太远，
《论语》系列不远不近刚
刚好，并且可以直接在股票
领域发挥作用。在学习缠论
的过程中，如果遇到了百思
不得其解的门槛，不妨去《
论语》中寻找思路。
由于当初并没有出版的
打算，所以本书部分内容有
些口语化，虽然后期调整了
一些，但整体行文风格是改
不了的。此外，一些语句可
能会有不够严谨的地方，虽
然

按缠论原文的顺序，笔和线段是在最后才出现的。本来前面的走势类型部分在实际应用中已经足够，但是作为一门理论，尤其是偏数学化的理论，笔和线段的定义显然让整部理论更加完整。所以原文的后面也提出了笔、线段、中枢、走势类型的学习路线，本书也从笔和线段开始。
其实在实际使用中，不用线段而使用走势类型对最小级别进行划分，更能反映走势的原貌，并且可以把握的级别更细微，但线段的优点在于其定义的明确性，并不存在走势类型划分可能存在的模棱两可的情况。
笔和线段的缺点也很明显，对于走势来说，线段的划分有着滞后性。与走势类型不同的是，线段需要被破坏才能被确认，而走势类型可以根据相关定义利用背驰来当下确认。笔的划分如果是人工在K线图上进行的话，会非常麻烦，尤其是在小级别图形中，但在大级别如月线及以上级别，笔的划分也自有其优点所在。这相当于不同的工具都有其自身的适配性。 无论笔、线段，还是走势类型、均线、指标等，都是用来分解走势的工具。既然是工具，就有适用范围。这范围不仅与级别有关，更与当下走势的特点有关。有些走势用笔就可以分解，而有些走势就不能用笔分解，这些都需要灵活掌握。例如，线段在指数的1分钟K线图上就可以用，但在很多个股的1分钟乃至5分钟K线图上都不适用。并且线段本被看作没有内部结构的走势段，并不能被用来分析操作，而有些走势可以用线段来分解操作，有些走势也不可以用线段来分解操作。总之，并不存在放诸四海皆适用的工具。
此外，工具本身并不一定只能局限于某一固定的范畴。例如。分型是用来定义笔的，但分型的使用却并不一定局限于笔，还可以被用来作为判断顶底的辅助工具。一个完全熟悉理论的人在单一品种上仅仅利用高低级别的分型就可以操作得很好。
在笔和线段的章节里，由于从判断一笔到判断一个线段存在若干个步骤，并且在原文里面这些本应是以逻辑顺序出现的步骤是被打散的，所以内容的安排以标准程序来编排的。这个程序是这样的：包含、分型、旧笔新笔、特征序列、特征序列的分型、线段的第一种情况、线段的第二种情况。
在实际使用中，如果要用笔和线段来对走势进行分析，建议首先用画笔的指标公式，在K线图中自动给出笔；其次根据这些笔来划分线段，这样要省事得多。否则一笔一笔去处理包含，再处理分型，最后确认一笔，就太麻烦了。
对于笔和线段的学习，由于笔有指标公式，所以重点应该在笔的实际使用中，关于笔的定义了解即可，这部分相对比较简单。线段的情况会复杂一些，线段有两种分类情况，第一种是很简单的，不存在需要计算特征序列分型的复杂问题，但第二种破坏会有些复杂。所以在线段部分，本书会给出原文中涉及的一些较难以判断的图例，并尽可能地解释清楚，用来辅助对线段部分的理解，或者干脆记忆了在实际使用中套用即可。
1．2 K线的包含
包含关系是笔和线段的最基础部分，划分笔和线段都会用到包含的概念。在笔的部分里，包含指的就是K线之间的包含，处理包含，意味着相邻两根K线中，其中一根K线的高低点完全在相邻K线的高低点范围内。例如，在上证指数年线中，2016年和2017年的K线就是包含关系，如图1-1所示。P3-4